报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股10月开门红，沪指时隔十年站上3900点，需关注美政府停摆事件及国内政策预期和旺季不旺预期修正可能，商品和股指期货建议工业品和贵金属逢低多配 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内8月经济压力边际增加，呈现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，外部关税压力增加，国内频提稳增长政策，新型政策性金融工具规模共5000亿元 [1] - 10月9日商务部公布对境外相关稀土物项和技术实施出口管制，央行开展1.1万亿元3个月买断式逆回购操作，A股三大股指收涨，港股震荡走低，国债反弹，商品走高 [1] 美国情况 - 10月8日美国参议院再度否决临时拨款议案，政府停摆进入第二周，特朗普表示将解雇联邦雇员，经济数据发布受影响 [2] - 9月FOMC会议纪要显示美联储官员在降息幅度有分歧，政府停摆使经济数据发布延迟，官员评估经济前景信息有限 [2] - 美国9月Markit制造业和服务业PMI小幅下行，8月零售销售月率0.6%高于预测中值，新建住宅销售激增至年化80万户，房价同比上涨 [2] - 9月25日美国再加码关税，对多类进口产品加征关税，日本新首相上台推动日元跌破153关口 [2] 商品板块 - 黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”；有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振 [3] - 能源中期基本面供给偏宽松，OPEC+八个产油国11月将增产13.7万桶/日，加沙停火协议生效 [3] - 化工板块甲醇、PVC等品种“反内卷”空间值得关注，农产品受关税和通胀预期驱动，需等基本面信号和关注中美谈判扰动 [3] - 贵金属方面，美国政府关门叠加央行增持，黄金有望继续走强，关注关键点位博弈 [3] 要闻 - 商务部、海关总署对部分中重稀土相关物项实施出口管制，11月8日起正式实施，相关清单同步更新 [5] - 10月9日央行开展11000亿元3个月买断式逆回购操作 [5] - 沪指震荡走强站上3900点，创业板指冲高回落，沪深京三市超3100股飘红，成交逾2.67万亿，沪指涨1.32%，深成指涨1.47%，创业板指涨0.73% [5] - 美联储多数官员称今年继续宽松可能适宜，强调通胀上行风险，就业下行风险偏高 [5] - 美元兑日元短线拉升至153，日内涨0.2%，为2月以来首次，当地时间9日中午加沙停火协议生效 [2][5]

汇率市场反应 - 美元兑日元汇率突破153关口，日内上涨0.2%，为2月份以来首次达到该水平[1] - 日元兑美元汇率跌破150关口后进一步走弱至152水平，当前美元兑日元汇率为153.05，较前一交易日上涨0.33点[4] - 日元汇率在去年曾创下34年低点，跌至161.96兑1美元[4] 高市早苗政策预期 - 市场对高市早苗胜选做出明显反应，日经225指数创下历史新高[4] - 高市早苗在推行经济政策时可能会非常谨慎，以避免与美国关系紧张[3] - 所谓的"高市交易"在初期倾向于日元走弱，但预计不会持续超过一个月左右，现阶段被认为是暂时的[6] 美日汇率争议 - 汇率走势令人联想起特朗普对日本"操纵汇率"的指控，特朗普今年3月再次点名批评日本通过削弱货币获得不公平贸易优势[3] - 随着高市早苗上台，市场担忧美日汇率争议可能重演[3][5] - 特朗普政府有可能要求日本纠正日元疲软的状况，但预计目前不会对美日关系产生即时影响[5][6] 国内通胀压力 - 日元疲软推高进口价格，可能加剧输入性通胀，日本8月份总体通胀率为2.7%，已连续三年多高于央行2%的目标[7] - 对输入性通胀的担忧将阻止高市早苗制定推动日元进一步走低的政策[4][7] - 市场压力可能使高市早苗接受日本央行在今年12月和2026年中进行加息[7]