公司活动 - 中国石油天然气股份有限公司联合昆仑能源有限公司、中国石油集团工程股份有限公司和中国石油集团资本股份有限公司在新疆地区举办投资者反向路演活动[1] - 活动吸引了由光大证券、中金公司、摩根士丹利、富达国际等26家境内外机构28位投资者组成的投资者团组参与[1] - 投资者团组深入新疆油田、克拉玛依石化、独山子石化、昆仑能源新疆公司参观交流[1] 投资者反馈 - 投资者认为公司在推进传统能源和新能源深度融合、炼油化工转型升级和产品创新、终端销售网络开拓布局等方面成效显著[1] - 投资者对公司全产业链价值创造能力和核心竞争力持续增强表示认可，对未来高质量发展充满信心[1] - 光大证券石化行业首席分析师赵乃迪对公司在老油田增储上产、CCUS技术"变废为宝"等方面的创新活力印象深刻[1] - 摩根士丹利亚洲公司能源首席分析师吕洪良认为克拉玛依石化和独山子石化在炼化行业下行周期中保持较高利润难能可贵[2] 公司业务亮点 - 新疆油田展示了世界首个SAGD稠油塔式水工质高温光热试验工程、国内最大"新能源+煤电+CCUS"一体化项目等10个调研点[1] - 克拉玛依石化公司在"减油增化""减油增特""减油增绿"方面取得丰硕成果，专注研发具有国际竞争力的高端产品[2] - 独山子石化公司专注于特色高溢价产品的生产[2] - 昆仑能源新疆公司推动天然气销量稳步增长，为当地经济社会发展打造"绿色引擎"[2] 公司战略 - 公司首次组织昆仑能源、中油工程和中油资本联合举办反向路演活动，反馈和效果超出预期[3] - 未来将持续打造全方位、多层次的投资者关系管理体系[3] - 通过与投资者"共同谋划发展战略，共同搭建沟通桥梁，共同塑造品牌形象，共同分享经营成果"，实现双向奔赴和互利共赢合作[3]

答：您好！公司拥有丰富的油气资源，通过已有区块勘探发现和竞标新区块持续提升资源量，形成有效接 替。公司温宿区块、哈萨克斯坦坚戈油田、岸边油田三个油田，经中哈两国主管部门批复及知名储量评估 机构落实的地质储量规模为约1.33亿吨，其中温北油田温7区块探明石油地质储量3,011万吨。柯柯牙油 田、红旗坡油田、赛克油田合计新申报探明石油地质储量1,323.42万吨，天然气探明储量14.02亿方；哈萨 克斯坦坚戈油田合计C1+C2地质储量为7,853.50万吨；岸边油田储量经评估约2,523.20万吨；伊拉克EBN区 块、伊拉克MF区块预测石油地质储量和资源量合计达18.08亿吨，预测溶解气储量合计达2,009亿立方米。 柯柯牙油田、红旗坡油田、赛克油田新申报储量及伊拉克两个区块预测储量和资源量均为2024年新增，感 谢您对公司的关注。 证券之星消息，2025年5月20日中曼石油（603619）发布公告称公司于2025年5月15日召开业绩说明会。 具体内容如下： 问：根据年报披露，公司2024年在国内温宿区块及海外伊拉克项目均取得勘探进展。能否具体说明当前已 探明油气储量的同比变化情况？ 问：今年国际油价下跌幅度很大 ...

中国稀土产业技术创新方向 - 国家鼓励稀土行业技术创新，支持基础研究、前沿技术研究和产业关键技术研发，推动建立以企业为主体、市场为导向、产学研结合的技术创新体系[1] - 2024年度稀土科学技术奖获奖项目包括一等奖8项、二等奖24项，应用开发类技术占主导，涵盖汽车尾气催化剂、稀土上转换发光纳米材料肿瘤治疗、磁制冷技术等领域[1] - 技术创新方向聚焦资源高效利用和材料性能提升，如氟碳铈矿联动循环分离技术、高性能含稀土镁合金冶金质量调控技术[1] 稀土产业技术改造措施 - 改造现有稀土矿山：推广高效绿色采选矿技术和设备，提高资源综合利用率和环保水平，建设专用尾矿处理设施[6] - 改造冶炼分离生产线：采用无氨氮冶炼分离、联动萃取分离等技术降低化工消耗和"三废"排放[6] - 改造稀土金属冶炼企业：应用低排放低能耗技术设备，淘汰氨皂化分离、氯化物电解等落后工艺[6] 行业技术创新政策规划 - 提升产业技术创新能力：健全企业主导的创新体系，加强稀土国家重点实验室等平台建设，重点研发磁性/储氢/发光/抛光等功能材料[7] - 推动绿色智能转型：攻关绿色开采选冶技术，加快5G/人工智能/工业互联网在稀土行业的融合应用[7] - 统筹国内外资源：建立稀土二次资源回收机制，引导企业参与国际开发合作[7] 稀土与新能源融合应用 - 高性能稀土磁性材料：应用于风电电机优化磁路设计，固态存储散热解决方案开发[8] - 稀土固态储氢材料：在氢能源汽车储氢系统、移动能源存储等领域具有核心应用价值，主要使用La/Sc/Ce等稀土元素[8] - 稀土催化材料：全球年消耗量近3万吨，应用于汽车尾气净化（Ce）、石油裂化、工业脱硝等领域[8] - 稀土固态电解质电池：含稀土元素的Li3YBr6等材料具有高离子电导率优势，适用于电动汽车、航空航天电源[8] 代表性企业研发动态 - 北方稀土：启动高强韧稀土铝硅盖板玻璃、稀土改性耐火材料项目，建成全球首个稀土产业"碳排放核算平台"[11] - 中国稀土：开展硬质合金棒材前沿技术、稀土金属与合金开发、固态电池正极材料等专项研发[11] - 包钢股份：自主掌握晶界渗透等钦铁硼永磁体核心技术，配合人形机器人磁组件研发并实现小批量交付[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营业收入47.17亿元，同比+12.30%；归母净利润10.02亿元，同比+2.00%，扣非归母净利润9.69亿元，同比+2.93%。2025Q1实现营收7.84亿元，同比-12.99%，归母净利润1.41亿元，同比-34.07%，扣非归母净利润1.43亿元，同比-33.37%。2024年毛利率为43.95%，同比提升2.05Pct；2025Q1毛利率为42.44%，同比下降1.18Pct [4] - 2024年智能配用电营收45.35亿元，同比+13.35%，海外营收29.40亿元，同比+9.77%，国内营收15.95亿元，同比+20.61%，公司加快海外本地化经营实体建设，拓宽配网产品海外市场品类；新能源营收1.43亿元，同比-12.32%，海外打造工商业微网能力，国内融合配电和新能源产品设计制造能力，中标千万级充电场站EPC总包项目以及大型光伏电站配套项目 [5] - 预计25 - 27年收入分别为53.97/61.27/69.02亿元；归母净利润分别为12.93/14.83/16.61亿元，对应PE分别10/9/8倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4717|5397|6127|6902| |收入同比（%）|12.3|14.4|13.5|12.7| |归属母公司净利润（百万元）|1002|1293|1483|1661| |净利润同比（%）|2.0|29.1|14.7|12.0| |毛利率（%）|43.9|44.7|45.0|44.9| |ROE（%）|14.1|15.4|15.0|14.4| |每股收益（元）|2.06|2.66|3.05|3.42| |P/E|17.96|9.94|8.67|7.74| |P/B|2.54|1.53|1.30|1.11| |EV/EBITDA|12.60|6.57|4.97|3.76| [8] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|6129|7090|8925|11003| |现金|2581|3049|4482|6055| |应收账款|1307|1481|1653|1890| |其他应收款|94|114|140|147| |预付账款|34|46|54|56| |存货|807|1049|1089|1243| |其他流动资产|1307|1350|1506|1613| |非流动资产|3349|3969|3992|4001| |长期投资|64|64|64|64| |固定资产|730|770|764|748| |无形资产|180|179|178|176| |其他非流动资产|2374|2956|2986|3013| |资产总计|9478|11059|12917|15004| |流动负债|2174|2521|2910|3331| |短期借款|211|311|431|561| |应付账款|877|1058|1161|1307| |其他流动负债|1086|1152|1319|1463| |非流动负债|166|128|113|118| |长期借款|98|58|38|38| |其他非流动负债|67|70|75|80| |负债合计|2339|2649|3023|3449| |少数股东权益|17|17|17|17| |股本|489|486|486|486| |资本公积|2376|2349|2349|2349| |留存收益|4256|5558|7041|8702| |归属母公司股东权|7121|8393|9876|11537| |负债和股东权益|9478|11059|12917|15004| [10] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4717|5397|6127|6902| |营业成本|2644|2986|3371|3806| |营业税金及附加|42|46|53|60| |销售费用|392|441|488|562| |管理费用|183|215|238|270| |财务费用|-4|-29|-34|-52| |资产减值损失|-29|0|0|0| |公允价值变动收益|-28|0|0|0| |投资净收益|28|25|23|27| |营业利润|1176|1503|1739|1946| |营业外收入|28|16|19|21| |营业外支出|10|13|16|13| |利润总额|1193|1506|1742|1954| |所得税|191|213|258|293| |净利润|1002|1293|1483|1661| |少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|1002|1293|1483|1661| |EBITDA|1259|1561|1795|1993| |EPS（元）|2.06|2.66|3.05|3.42| [10] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|886|1044|1524|1567| |净利润|1002|1293|1483|1661| |折旧摊销|93|84|87|91| |财务费用|-97|10|12|15| |投资损失|-28|-25|-23|-27| |营运资金变动|-164|-318|-32|-165| |其他经营现金流|1246|1611|1513|1819| |投资活动现金流|-1691|-617|-184|-115| |资本支出|-173|-102|-102|-86| |长期投资|-1641|-200|-100|-50| |其他投资现金流|123|-315|18|22| |筹资活动现金流|-634|34|93|120| |短期借款|86|100|120|130| |长期借款|-120|-40|-20|0| |普通股增加|0|-2|0|0| |资本公积增加|-1|-28|0|0| |其他筹资现金流|-599|4|-7|-10| |现金净增加额|-1438|468|1433|1572| [10] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入（%）|12.3|14.4|13.5|12.7| |成长能力 - 营业利润（%）|1.3|27.8|15.7|11.9| |成长能力 - 归属于母公司净利（%）|2.0|29.1|14.7|12.0| |获利能力 - 毛利率（%）|43.9|44.7|45.0|44.9| |获利能力 - 净利率（%）|21.2|24.0|24.2|24.1| |获利能力 - ROE（%）|14.1|15.4|15.0|14.4| |获利能力 - ROIC（%）|13.0|14.3|13.9|13.2| |偿债能力 - 资产负债率（%）|24.7|24.0|23.4|23.0| |偿债能力 - 净负债比率（%）|32.8|31.5|30.6|29.9| |偿债能力 - 流动比率|2.82|2.81|3.07|3.30| |偿债能力 - 速动比率|2.05|2.13|2.43|2.69| |营运能力 - 总资产周转率|0.51|0.53|0.51|0.49| |营运能力 - 应收账款周转率|3.95|3.87|3.91|3.90| |营运能力 - 应付账款周转率|3.07|3.09|3.04|3.08| |每股指标（元） - 每股收益|2.06|2.66|3.05|3.42| |每股指标（元） - 每股经营现金流|1.82|2.15|3.13|3.22| |每股指标（元） - 每股净资产|14.57|17.26|20.31|23.73| |估值比率 - P/E|17.96|9.94|8.67|7.74| |估值比率 - P/B|2.54|1.53|1.30|1.11| |估值比率 - EV/EBITDA|12.60|6.57|4.97|3.76| [10]

文章核心观点 中国石化油气与新能源融合发展技术交流会在胜利油田召开，强调推进油气与新能源融合发展的重要性，提出要以价值最大化为目标开创融合发展新局面并强化支撑保障 [1][2][3] 会议概况 - 10项专题汇报带来油气与新能源融合发展前沿技术与实践经验，150余名业内专家齐聚胜利油田交流 [1] - 中国石化集团公司党组成员、副总经理牛栓文出席会议并讲话，油田事业部总经理郭洪金主持会议，副总经理、总会计师李伟安排部署年度工作 [1] - 胜利石油管理局有限公司执行董事孙永壮参加会议，油田领导杨勇、王跃刚作相关专题汇报 [1] - 华为、金风科技、宁德时代等相关负责人围绕三大议题作专题汇报 [1] - 与会人员现场调研示范项目和智慧能源平台 [1] 行业背景与胜利油田发展路径 - 国家“双碳”目标下，油气与新能源融合发展成能源革命重要战场 [2] - 胜利油田以“一基两翼三新”为引领，统筹三大产业协同发展，构建新型能源体系 [2] - 胜利油田聚焦“保供与增消并行”等，刻画“绿色油田”建设路径，推动产业转变 [2] 牛栓文讲话要点 强调融合发展重要性 - 推进油气与新能源融合发展是践行嘱托、融入国家体系、实现绿色转型的重要举措 [2] - 要增强责任感使命感紧迫感，坚定信心决心，形成协同发展格局 [2] 阐述发展目标与方向 - 油气与新能源融合发展要以价值最大化为目标等进行系统阐述 [3] - 要开创融合发展新局面，做大绿色油气规模等推动融合向更高水平迈进 [3] 提出支撑保障要求 - 要统筹资源，强化支撑保障，加强顶层设计和统筹规划 [3] - 健全工作机制，提升效率效能，加快技术研发和集成应用 [3] - 把着力点放在攻坚创效、安全发展，聚焦队伍和廉政建设，完成年度目标 [3]