投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司短期业绩因外部经营环境承压，但新能源与数据中心等新业务发展势头良好，海外市场拓展顺利，未来增长逻辑清晰，预期业绩将逐步回暖 [2][3][4] 业绩简评 - 2025年前三季度公司营业收入121.98亿元，同比下降3.22%；归母净利润29.79亿元，同比下降8.72%；扣非归母净利润27.01亿元，同比下降4.87% [1] - 2025年第三季度单季营业收入40.30亿元，同比下降4.44%；归母净利润9.19亿元，同比下降10.29%；扣非归母净利润8.59亿元，同比下降8.26% [1] 经营分析 - 营收短期承压主因外部压力导致电连接、智能电工照明等传统优势产品表现不佳，新能源产品发展势头较好，数据中心业务研发已取得进展 [2] - 国内市场处于业务调整阶段，海外市场空间广阔，插排、充电桩等产品市场反应利好，客户拓展稳定 [2] - 2025年前三季度毛利率为42.1%，同比下降1.0个百分点；第三季度单季毛利率为41.7%，同比下降1.8个百分点，预计主因产品结构变化 [3] - 费用管控显效，2025年前三季度销售费用率同比下降1.4个百分点至7.0%；第三季度单季销售费用率同比下降1.8个百分点至7.4%，主因市场推广及广告费投入减少 [3] 未来增长动力 - 新能源业务持续放量，充电桩与储能业务双线发展，产品矩阵升级，成为新增长引擎 [3] - 新兴业务继续孵化，数据中心以PDU产品为切入点布局基础设施，太阳能照明利用技术沉淀推出高性能产品 [3] - 国际化稳步推进，电连接和家装品类向更多新兴市场延伸，提升品牌国际影响力 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.18元、2.32元、2.48元 [4] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为20.08倍、18.83倍、17.65倍 [4] - 预计公司2025年营业收入为162.13亿元，同比下降3.67%；归母净利润为39.37亿元，同比下降7.84% [9] - 预计2026年、2027年营业收入将分别增长6.83%和6.91%至173.21亿元和185.19亿元；归母净利润将分别增长6.62%和6.70%至41.98亿元和44.79亿元 [9]

极目新闻记者 曹雪娇 二是"搭平台"，帮助外贸企业拓展国际市场。今年以来，商务部聚焦绿色低碳主题，已经在境内外成功举办了 10多场贸易促进活动，覆盖新能源产品、绿色家电、绿色家居、可持续燃料等多个行业，吸引了全球40多个 国家和地区采购商踊跃对接，达成意向成交额近500亿元。此外，还推动有条件的展会特别是重大展会，设立 了绿色低碳专门展区，举办相关主题活动，帮助企业拓展绿色低碳国际市场。 三是"树典型"，宣传推广先进经验。中国外贸企业积极顺应国际市场需求，在绿色低碳发展方面积累了不少好 经验好做法。商务部面向全国遴选发布了首批31个绿色贸易最佳实践案例。这里面，有家具企业如何利用环 保材料打开国际高端市场的实践，有服装企业通过改进工艺实现减排和降本双重目标的经验，也有钢铁企业 使用绿色电力生产低碳钢的创新做法。这些实践经验有助于中小企业互学互鉴、取长补短。 （来源：极目新闻） 10月31日，国务院新闻办举行政策例行吹风会。会上，商务部相关负责人介绍，此前，商务部已开展"优服 务""搭平台"和"树典型"等方面的工作，帮助中小外贸企业扫清"向哪转、怎么转"等现实难题。 商务部对外贸易司司长王志华表示，在推动外贸绿 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司为厦门象屿股份有限公司 [1] 核心财务表现 * 2025年前三季度营业收入3169亿元 同比增长6% [3] * 2025年前三季度规模净利润16.33亿元 同比增长84% [3] * 每股收益0.49元 同比增加0.2元 [3] * 净资产收益率7.83% 同比上升3.6个百分点 [3] * 经营性净现金流71亿元 同比增长66亿元 [3] * 归母净利润同比增长7.83% [2] 核心业务运营数据 * 前三季度进货量1.94亿吨 同比增长19% [3] * 黑色金属领域进货量同比增长57% [4] * 农产品货量同比增长31% [2] * 新能源板块进货量同比增长83% [2] * 能源化工板块货量同比增加41% [4] * 铁矿货量同比增长5% [4] 各业务板块表现与策略 * 黑色金属综合毛利率提升0.17个百分点 [4] * 铁矿综合毛利率增加2个百分点 [4] * 铝产业链盈利能力保持稳定 综合毛利率提升0.58个百分点 [4] * 铝产业链建立了从矿山到铝加工的全链条物流服务能力 [6] * 铝产业链物流板块营收达到5.7亿元 同比增加4亿多元 [6] * 公司改变农产品长周期业务模式为小步快跑模式 [8] * 玉米业务货量预计接近1000万吨 [15] * 制造板块营业收入同比增长6% [7] * 海装订单排产至2029年 [7] * 启东船厂已获得16艘订单 [15] 物流业务发展 * 物流业务营收同比增长17% [6] * 物流业务利润同比增长38% [2] * 铁路物流业务量同比增长26% [6] * 公司持续布局海外核心物流节点 扩展全球供应链服务网络 [2] * 开拓了巴西至中国运输航线服务 [6] * 在新能源产业物流方面提供国际租船和代理运输服务 [6] * 探讨成立整合后的物流产业子集团 [11] 国际化战略 * 国际化业务营收占贸易总营收的比例超过1/3 [3] * 公司坚持物流先行的全球国际化策略 [2] * 将中国到东南亚优势航线能力复制到西非铝土矿物流业务 [10] * 年底将在几内亚 巴西和马来西亚设立属地化公司 [13] * 计划在总部层面设立国际化事业部 [13] * 整合新能源国际航线及印尼航线经验 [13] 费用控制与风险管理 * 四项费用总计约36亿元 同比减少5.68亿元 [7] * 财务费用减少6.9亿元 [4] * 财务费用改善得益于沉淀资金压降 资金运营效率提升 业务周转加快以及利率下行影响 [7][18] * 资产减值和信用减值下降近5亿元 反映风控体系的完善 [4] * 加强客户集中度动态管控 [9] * 通过数字化工具深度应用 将风控节点嵌入业务全流程监控 [9] 公司治理与股东回报 * 已实施第三期股权激励 效果超出预期 [16] * 计划继续推出第四期 第五期股权激励 [4][16] * 坚持稳定高分红政策 [4] * 持续推进中期分红政策 [4][17] 未来展望与战略规划 * 公司预计全年业绩目标将有良好表现 [12] * 七五规划启动之年 强化现有盈利环节和商业模式 [11] * 加强钢铁中心及二级产业子集团建设 提高经营精细化和管控高效化 [2][8] * 通过投资南山铝业IPO港股基石投资 尝试将股权换商权商业模式复制到其他金属及新能源板块 [11] * 管理层对全年及未来经营充满信心 [19]

中航重机主营业务为锻铸、高端液压集成和新能源，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备 Ⅲ，涉及航母产业、大飞机、军民融合核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第六，净利润第六 中航重机成立于1996年11月14日，1996年11月06日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于贵州省 贵阳市。它是我国航空锻造领域领军企业，核心业务涵盖锻铸、高端液压集成和新能源，具备较强的技术 壁垒和全产业链优势。 2025年三季度，中航重机营业收入77.76亿元，行业排名6/48，高于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿 元，与行业第一名中航西飞302.44亿元、第二名航发动力229.12亿元有差距。主营业务构成中，锻铸分部 47.74亿元占比83.02%，液压环控分部9.82亿元占比17.08%，其他3372.17万元占比0.59%。净利润7.1亿元， 行业排名6/48，高于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元，但低于行业第一名中航沈飞13.69亿元、第 二名中航机载11.62亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度中航重机资产负债 ...

经营业绩：营收行业第四，净利润第四 科华数据成立于1999年3月26日，于2010年1月13日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建 省厦门市。它是国内UPS龙头厂商，全球模块化UPS份额排名第四，拥有数据中心和新能源两大核心业 务，具备技术和市场优势。 公司主营信息设备用UPS电源、工业动力用UPS电源的生产与销售，所属申万行业为电力设备 - 其他电源 设备Ⅱ - 其他电源设备Ⅲ，概念板块涵盖一体机概念、DeepSeek概念、小红书概念核聚变、超导概念、核 电。 中泰证券指出，科华数据2025Q2营收净利环比增长，数据中心产品增长较快。业务亮点包括：一是持续深 化智算业务，抓住机遇实现产品订单快速增长，算力业务取得新突破，加速"出海"战略，推出相关产品并 加大研发；二是液冷方面具备系列产品，算力液冷集装箱已出口海外，与沐曦公司推出相关产品；三是新 能源产品丰富，储能产品方案功率范围覆盖广，已服务大型央国企或上市公司，海外市场布局广泛，储能 需求有望快速增长，公司有望受益。预计2025 - 2027年净利润分别为7.27亿/9.79亿/12.68亿元，维持"买 入"评级。 2025年三季度，科华数据 ...

**正泰电器2025年前三季度电话会议纪要关键要点** **一、公司整体业绩表现** * 2025年前三季度公司实现营业收入463.96亿元，归母净利润41.79亿元，同比增长19.5%[3] * 单三季度营业收入167.77亿元，归母净利润16.25亿元[3] * 扣非后净利润增长4.5%，显示盈利能力持续向上[3] **二、低压电器板块表现** * 前三季度低压板块营收182.05亿元，同比增长4.5%[2][4] * 前三季度低压板块归母净利润20.27亿元，同比增长16.5%[2][4] * 前三季度低压板块净利率提升至12.1%，同比增长1-1.3个百分点[2][4] * 利润增速高于营收增速，显示盈利能力增强[2][4] **三、海外业务表现** * 前三季度海外业务营收38.58亿元，同比增长23.8%[2][6] * 单三季度海外营收14.29亿元，同比增长42.1%[6] * 北美地区增速超过113%[2][6] * 低压海外收入增速超过20%，单三季度增速超过40%[31] * 北美和欧洲市场是主要驱动因素[31] **四、新能源板块表现** * 前三季度新能源板块营收285.25亿元，归母净利润21.52亿元，同比增长22.4%[2][8] * 安能前三季度新增装机10.9吉瓦，出售电站5.6吉瓦，净利润32.22亿元，同比增长32.8%[2][8] * 安能业务利润构成：电站出售利润占比25%，发电侧贡献60%，运维侧贡献15%[22] * 大部分政府补助集中在新能源产业，占比约90%[27] **五、数据中心（AIDC）业务布局与进展** * 公司目标成为AIDC市场主要玩家，配电领域收入占比目标至少三分之一[2][24] * 已为微软、英伟达等巨头的数据中心提供产品[8][23] * 在新加坡与美国市场取得显著进展，美国市场增幅达历史新高[8] * 提供整体配电集成方案，包括元器件、导线、排线和母线槽等[23] * 策略包括引入冷却系统、液冷系统等技术，并与合作伙伴共同推进项目[11][12] **六、技术创新与研发进展** * SST（固态变压器）解决方案研发按计划推进，预计2026年6月至9月推出产品[2][13][25] * 与清华大学等合作推动碳化硅技术发展，加快研发和应用落地[2][14] * 在液冷CPU领域已找到两个标的并正在建设[10] **七、订单与产能布局** * 北美地区ADC订单充足，与合作伙伴绑定两到三年订单需求[5][17] * 未来三年订单规模有望超过50亿元[5][18] * 通过全球产能布局（如墨西哥、加拿大）规避税务风险，满足本土化交付要求[5][17][26] **八、行业环境与公司策略** * 国内光伏行业上游硅料企业正推进收储平台建设，以匹配市场需求[5][21] * 终端需求可能进入相对平缓增长态势[5][21] * 公司通过集团中台和技术研究院协调优势能力，实现成本降低和一体化解决方案[15][16] * 安能计划明年户用光伏装机量略增10%，约14-15吉瓦，但资本性支出预计减少约三分之一[22] **九、财务与资产运营** * 预计今年四季度不会有大额减值，对报表无影响[5][20] * 公允价值变动收益主要来自大宗商品如白银、铜的套期保值操作[27] * 安能持有并网项目约24吉瓦，预计每年出表量在8至10吉瓦左右[28][29] * 通过控制电站出售节奏回笼资金，以降低负债率并安排投资者退出[30] **十、其他业务表现** * 诺亚克业务前三季度及单三季度均同比增长超过30%[7] * 诺亚克已进入英伟达T23供应商目录，正争取进入Tier two名单[9]

上市仪式于当日上午在香港交易所举行，政府官员、商业伙伴、金融机构及三一重工高管团队共同出 席。三一集团轮值董事长兼三一重工董事长向文波，与三一集团董事兼三一重工总裁俞宏福共同敲响开 市锣。 向文波表示："此次上市充分体现了资本市场对三一重工高质量发展的高度认可，也为我们拓展国际融 资渠道带来了历史性机遇。三一将依托香港这一跨国资本流动的'超级枢纽'，继续秉持'全球化、数智 化、低碳化'战略，持续创造可持续价值，为构建更绿色的世界贡献力量。" 公认的全球化运营实力 来源：美通社 香港2025年10月29日 /美通社/ -- 三一重工（股票代码：6031.HK）于10月28日正式在香港交易所主板挂 牌上市，标志着该公司全球化进程再添历史性里程碑。继2003年登陆上海证券交易所（股票代码： 600031.SH）后，三一重工此次成功实现"A+H"两地上市，为其下一阶段的国际化发展奠定基础。 SANY Heavy Industry Achieves "A+H" Dual Listing, Embarking on a New Chapter of Globalization 三一重工本次全球发行约6.32亿股H股（含1 ...

每经记者｜吴泽鹏 每经编辑｜黄博文 10月28日，三一重工（600031.SH，股价21.95元/股，市值1860亿元）在港交所主板正式挂牌上市，股票代码为"06031.HK"，成为又一家构建A+H双平台上市格局的行业龙头。 《每日经济新闻》记者查询到，三一重工在上交所上市的时间是2003年7月3日。因此，这也是该企业上市二十余年后在资本布局和全球化战略方面迈出的又一步。 此外，记者还了解到，28日上午，三一集团轮值董事长、三一重工董事长向文波与三一集团董事、三一重工总裁俞宏福一起在港交所交易大厅敲响开市锣。 三一重工方面给记者发来的材料显示，向文波在上市仪式上称："三一重工在港股上市，既是机遇带来的'如愿以偿'，也是努力奋斗后的'得偿所愿'。这不仅是资本市场对三一高质量发展的认可 据悉，三一重工本次港股上市，全球发售约6.32亿股H股，另有15%超额配股权，发行价为21.30港元/股。此次IPO招股引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份，基石投资者包 上市敲锣仪式上，向文波还称，三一重工将依托香港这一跨国资本流动的"超级枢纽"，持续推进全球化、数智化、低碳化"三化"战略。 实际上，早在202 ...

公司股价表现 - 10月28日公司股价下跌5.25%，报收16.98元/股 [1] - 当日成交额为11.63亿元，换手率为2.00% [1] - 公司当前总市值为579.52亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入主要来自电网建设，占比41.17% [1] - 铜产品业务收入占比17.44%，光通信及网络业务收入占比16.84% [1] - 新能源业务收入占比14.57%，海洋系列业务收入占比7.58% [1] 基金持仓情况 - 西部利得祥运混合A基金在三季度增持公司股票28.94万股，总持有股数达47.06万股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为1.31%，为公司第六大重仓股 [2] - 受公司股价下跌影响，该基金当日浮亏约44.24万元 [2] 相关基金表现 - 西部利得祥运混合A基金最新规模为2.78亿元，今年以来收益率为22.55% [2] - 该基金近一年收益率为25.81%，成立以来收益率为4.91% [2] - 该基金经理董伟炜累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模为43.06亿元 [3]

截至发稿，华盛昌市值为43亿元。 每经AI快讯，华盛昌（SZ 002980，收盘价：22.96元）10月27日晚间发布公告称，公司第三届2025年第 六次董事会会议于2025年10月24日以通讯方式召开。会议审议了《2025年第三季度报告》等文件。 2024年1至6月份，华盛昌的营业收入构成为：仪器仪表占比93.19%，新能源产品占比3.57%，其他业务 占比3.24%。 每经头条（nbdtoutiao）——拉1人入伙返1500元，投10万元成亿万富翁？这家公司大肆宣传将房产海外 代币化，有交了钱的人称是"牙签撬动地球" （记者 曾健辉） ...