投资设立基金 - 公司拟与多家机构共同投资设立成都蓉创港通股权投资基金合伙企业 认缴出资总额5亿元人民币[1] - 公司作为有限合伙人以自有资金出资1.5亿元人民币 占基金认缴出资总额的30%[1] 投资领域聚焦 - 基金将重点聚焦医疗器械、医用设备及医疗服务等领域开展投资活动[1] - 战略投资方向包括高端医疗器械、AI医疗、智慧病房、智慧手术室、医院信息化、机器人辅助医疗服务、高原弥散供氧、大健康及高端装备制造[1]

核心观点 - 公司作为"智慧病房第一股"于2023年5月登陆创业板募资3.19亿元 但一年后营收暴跌37.97% 净亏损2648万元 现金流严重恶化 暴露技术代差与经营模式缺陷 [1][4] 技术竞争力 - 公司核心技术属于总线型系统 采用单总线串接终端设备及私有协议通讯 与基于TCP/IP协议的数字型系统存在代际差距 [2][3] - 国家《民用建筑电气设计标准》明确要求护理呼叫系统"宜采用数字化、网络化技术" 对总线型技术形成政策压制 [3] - 同业企业已推出基于IP平台的AI医嘱语音交互、物联网体征监测等先进系统 技术代差持续扩大 [12] 财务表现 - 2024年营收同比暴跌37.97% 归母净利润亏损2648.61万元 2025年一季度续亏574.16万元 [1][8] - 毛利率从2020年53.7%持续下滑至2024年39.01% 累计下降14.69个百分点 [6] - 经营现金流从2022年净流入868.27万元恶化至2024年净流出5033.48万元 同比扩大6.3倍 [10] 市场竞争 - 三代病房交互系统单床位均价从2020年4881.11元降至2022年2559.83元 降幅达47.6% 因市场竞争加剧 [5] - 销售费用率从2020年10.53%飙升至2024年20.83% 研发费用率从11.8%提升至18.92% 反映获客成本攀升 [8] 行业环境 - 2024年卫健委严控公立医院负债 多省叫停非紧急基建 直接影响企业订单 [12] - 地方政府医保资金穿底导致医院回款周期大幅拉长 进一步加剧现金流压力 [12]