2025年度业绩表现 - 2025年度公司实现营业收入5.52亿元，同比减少8.86% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润8875.99万元，同比减少31.67% [1] - 全年销售收入与净利润同比下降，主要受国内外政策性因素影响导致海外业务进度放缓 [1] 公司战略与业务聚焦 - 公司紧密围绕国家高端装备制造业发展战略，始终坚持核心技术自主可控 [1] - 公司持续聚焦主业、优化产品结构、拓展应用场景 [1] 产品销售与结构 - 公司产品销售呈现多元化格局 [1] - 在巩固五轴立式加工中心、五轴卧式车铣复合加工中心、五轴卧式加工中心等高端数控机床产品优势的同时，柔性自动化生产线销量显著提升 [1]

公司2025年度业绩快报 - 2025年度公司实现营业收入5.52亿元，较上年同期减少8.86% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润8875.99万元，较上年同期减少31.67% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6594.17万元，较上年同期减少37.08% [1] 业绩变动原因 - 受国内外政策性因素影响，海外业务进度放缓，导致全年销售收入与净利润同比下降 [1] 公司战略与业务发展 - 公司紧密围绕国家高端装备制造业发展战略，始终坚持核心技术自主可控 [1] - 公司持续聚焦主业、优化产品结构、拓展应用场景 [1] - 2025年公司产品销售呈现多元化格局，在巩固五轴立式加工中心、五轴卧式车铣复合加工中心、五轴卧式加工中心等高端数控机床产品优势的同时，柔性自动化生产线销量显著提升 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入5.52亿元，较上年同期减少8.86% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润8875.99万元，较上年同期减少31.67% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6594.17万元，较上年同期减少37.08% [1] 公司战略与业务聚焦 - 公司紧密围绕国家高端装备制造业发展战略，始终坚持核心技术自主可控 [1] - 公司持续聚焦主业、优化产品结构、拓展应用场景 [1] 产品销售与业务结构 - 2025年公司产品销售呈现多元化格局 [1] - 在巩固五轴立式加工中心、五轴卧式车铣复合加工中心、五轴卧式加工中心等高端数控机床产品优势的同时，柔性自动化生产线销量显著提升 [1] 业绩变动原因 - 受国内外政策性因素影响，海外业务进度放缓，导致全年销售收入与净利润同比下降 [1]

蓬江区高端装备制造产业政策环境 - 产业定位为江门市“北组团”核心承载区，重点发展激光装备、数控机床、智能机器人等领域，并建设华南激光谷产业园，打造激光与增材制造全产业链，同时参与珠江西岸先进装备制造产业带建设 [1] - 政策体系呈现“1+N”架构，以《江门市蓬江区先进制造业发展“十四五”规划》为纲领，辅以专项扶持办法，形成覆盖产业全生命周期的政策矩阵 [3] - 政策设计突出精准滴灌，如2023年出台的《发展激光产业扶持办法》针对激光与增材制造细分赛道，设置12条具体措施，提供项目奖励 [3] - 政策提供全周期服务，从招商引资的项目落地奖励（固定资产投资奖励），到成长阶段的租金补贴、人才安居保障，再到发展壮大阶段的上市奖励、经营贡献奖 [3] - 政策推动空间重构，通过《全域土地综合整治实施方案》及“工改”政策，规划五年改造工业园面积超1万亩，腾挪空间超1000万平方米高标准厂房，为产业提供连片规模化载体 [3][5] 蓬江区高端装备制造产业重点领域与发展路径 - **高端数控机床**：以蓬江区、恩平市为重点发展区域，培育壮大科杰、艾普升、凯特精密等骨干企业，着力提升中高档数控机床发展水平，大力发展精密数控磨床、超精密数控金属切割机床等高端产品，并争取突破数控系统等关键核心技术 [2] - **工业机器人**：以蓬江区、江海区、鹤山市为重点，做大做强动力博石、诺贝机电、南大机器人等企业，重点发展高精度、高可靠性弧焊、装配、搬运等工业机器人本体制造，并推动在汽车、摩托车、五金制品等产业的集成应用 [2] - **服务机器人**：以蓬江区、江海区、新会区为重点，承接广深佛等地项目，围绕医疗、护理、助老助残、清洁消毒等领域布局发展，并谋划引进应急抢险机器人、无人机、无人船等制造项目 [2] - **关键零部件**：以蓬江区、江海区、新会区、鹤山市为重点，鼓励骨干企业带动上游，提升伺服电机、减速器、传感器、控制系统等关键零部件的配套能力 [2] - **激光装备与器件**：推动海目星、瀚盈激光等龙头企业做大做强，高水平建设华南激光谷产业园，大力发展精密激光智能装备研发生产，并加快引入光纤激光器、半导体激光器等关键器件生产项目 [2] 蓬江区高端装备制造产业链图谱 - 产业链总体呈“上游短板逐步补齐、中游整机集群成型、下游应用场景多元”的发展格局，以激光装备、数控机床、机器人等为核心 [6] - 上游基础支撑环节存在短板，部分高端数控系统、精密减速器等依赖进口，但已培育力丰电机（伺服电机）、科杰技术（精密主轴）等企业，并依托五邑大学等开展产学研合作 [6] - 中游装备制造集群效应显著，以棠下镇为核心集聚区，构建激光装备、数控机床、机器人、低空经济装备多核心板块，并推进1500亩连片智能机器人产业园建设 [6] - 下游应用场景持续拓展，新能源、电子信息、低空经济、摩托车产业智能化改造等领域带动智能生产线需求，为高端装备提供稳定应用市场 [6] - 从企业数量分布看，产业链企业主要为上游关键材料与零部件企业，拥有超过150家基本材料与部件企业、100余家高端装备整机制造与集成企业，后者以机器人与数控机床企业为主 [8] 蓬江区高端装备制造产业发展规模与企业布局 - 截至2024年，蓬江区高端装备制造产值已超过百亿元，达到106.38亿元 [10] - 2025年上半年，高端装备制造产业集群规模同比增长5.4%，有力支撑了规上工业经济的平稳增长 [12] - 近年来新落地多个重点项目，包括广东科杰高端装备创新中心（占地60亩，总投资3亿元，年产高端数控机床1000台、工业机器人500套）、江门海目星激光智能装备（总投资10亿元）、华南激光谷（总投资30亿元）及江门市固定翼无人机暨航空智造产业基地（总投资11亿元，占地120亩） [14][16] - 2025年蓬江区高端装备制造新注册企业数量为158家，较去年增加17家 [16] - 截至2026年1月底，产业规上企业涵盖海目星、科杰技术、今科机床等核心企业，高新技术企业数量达45家，科技型中小企业共12家 [18] 蓬江区高端装备制造产业空间与载体布局 - 企业整体围绕“激光装备、数控机床、机器人、低空经济”四大领域集聚，形成了较为完整的产业生态，集聚了海目星、科杰技术、今科机床三大龙头企业，但上游核心零部件如数控系统、精密轴承、高端激光器等本地配套率仍有待提升 [19] - 产业载体呈现“一核引领、多点协同”的空间格局，“一核”即蓬江产业园（棠下片区），作为国家级新型工业化产业示范基地，2024年实现规上工业总产值近550亿元；“多点”包括启动区东西片区、华南激光谷等专业园区 [23] - 据规划，产业呈现“一核多点”空间体系，棠下镇为核心引擎，杜阮镇主攻机器人及深圳产业转移，荷塘镇主攻临港配套及区域协同，各镇（街）功能互补、错位发展 [28] 蓬江区高端装备制造产业融资与投资机会 - 截至2025年，产业融资活跃度一般，主要以龙头企业的股权融资事件为主，例如今科机床在2025年1月完成A轮5000万元融资 [26][27] - **政策优势**：落实多项发展规划，实施链长制，出台专项扶持办法，并推出“侨都质量贷”、“技改贷”等金融产品，保障项目资金与用地 [32] - **企业优势**：拥有省级“链主”企业1家（海目星）、省级制造业单项冠军企业1家（科杰技术）、国家级专精特新“小巨人”企业1家（今科机床）等龙头企业 [32] - **集群优势**：形成从上游核心材料/零部件到中游激光装备、工业机器人、数控机床、低空经济装备，再到下游智能工厂集成服务的全链条，蓬江产业园2024年规上工业产值占全区70% [32] - **投资方向**：强链环节可引进激光器、数控系统、精密减速器等核心零部件项目；补链环节可发展电主轴、导轨、丝杆等关键配套件；延链环节可布局新能源电池装备、光伏激光装备、3C电子激光加工等下游应用 [32] - **重点领域**：激光装备领域重点引进激光切割、焊接、增材制造及激光器项目；数控机床领域发展五轴联动、精密磨床等；智能机器人领域聚焦工业机器人、服务机器人核心零部件及系统集成；低空经济领域发展无人机整机制造、飞控系统及行业应用 [32]

上海大都市圈规划核心观点 - 规划草案旨在通过分层协作和空间发展策略，解决跨区域协同发展问题，以提升上海大都市圈的整体竞争力与一体化水平 [1][3] 空间结构与圈层划分 - 规划将上海大都市圈划分为三个圈层：“30分钟轨道交通通勤圈”重点解决跨域通勤、公共服务均等化及生态协同治理等民生问题 [1] - “60分钟城际铁路联系范围内的同城功能圈”以区域产业链、供应链、创新链和人才链的紧密协作为重点 [1] - “90分钟高铁联系范围内的产业协作圈”侧重于跨区域战略协同、高端要素配置及重大基础设施互联互通 [1] 空间发展策略 - 实施“多心多廊多链结”空间发展策略，发挥上海的龙头带动作用，并以苏锡常、杭州、宁波三大都市圈为重要增长极 [1] - 持续提升沿江、沿海、沪宁、沪嘉杭等多条区域走廊的功能能级 [1] - 重点推进科技创新与产业创新跨区域协同、交通基础设施互联互通、公共服务便利共享，以推动资源要素高效流动 [1] 区域经济地位与产业基础 - 上海大都市圈承载了全国约7.8%的人口和约14.5%的经济总量，是我国最具国际竞争力的现代化都市圈之一 [2] - 区域内拥有超大城市2座、特大城市1座、大城市11座，综合发展实力位居国内前列 [2] - 该区域拥有全国近1/4的先进制造业集群、1/5的高新技术企业、1/6的工业增加值 [2] - 人工智能、生物医药、新能源、高端装备制造、航空航天等先进产业集群均位居全国乃至全球前列 [2] 规划目标与实施机制 - 规划草案紧扣“一体化”和“高质量”两个关键词，旨在构建落实国家战略的空间平台、政策平台和行动平台 [2] - 规划希望在科技创新与产业创新融合、空间资源要素优化配置、跨界空间协同治理及体制机制创新方面先行探路，为全国都市圈发展提供示范 [2] - 建议采用“穿透式”管理方法，尤其在跨行政边界、矛盾集中地区，以确保规划落地见效 [3] - 建议着力构建长效机制，在财税共享、生态补偿等关键环节推动制度创新，使协同合作有动力、能落地、可持续 [3]

公司核心业务与市场地位 - 公司是主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件，产品亦应用于航天、燃气轮机及其他高端装备领域 [1] - 公司是国内航空发动机环形锻件的主研制单位之一，全面参与国内航空发动机预研、在研和型号改进工作 [1] - 公司是国内少有的同时具备GE航空、赛峰、罗罗、普惠、霍尼韦尔五大国际商用航空发动机主机厂供应商资质的企业 [1] 财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额实现1.06亿元，同比由负转正、大幅改善 [1] - 2025年前三季度，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.66%/5.11%/1.31%/4.23%，同比-0.07/-0.36/-0.11/+0.09个百分点，技术端资源倾斜强化竞争力 [1] 订单与业务拓展 - 截至2025年6月底，以客户订单统计公司尚有在手订单总额29.38亿元，同比增长8.13% [2] - 根据公司与客户已签订的长期协议及排产计划，预估的长协期间在手订单金额约30.30亿元，同比增加44.84% [2] - 合计在手订单约为59.68亿元，同比增加24.10% [2] - 公司已成功承接首批半导体前道设备关键零部件的精密加工研发订单并启动交付，标志在新兴领域高端装备市场拓展初见成效 [2] - 公司在航空、燃气轮机、核电等领域同步拓展海外市场：航空端与国际客户签署新长协；燃气轮机端向贝克休斯实现锻件“一站式”交付并签超亿元框架协议、完成GE Vernova数十项新品导入；核电端向法国电力交付首件产品 [2] 技术突破与行业合作 - 2025年11月1日，我国第四代核能技术取得重大突破，2兆瓦钍基熔盐实验堆实现“钍-铀”燃料循环，公司作为该堆关键部件供应商提供了部件制造支撑 [3] - 2025年11月5日，公司凭借NISP技术在GE航空新加坡全球供应商大会中斩获INNOVATION奖项，获国际头部航空企业认可；该技术将大幅提升原材料利用率，减少机加工余量，新工艺设备装机容量从1350KW降至950KW，大幅降低生产能耗 [3] - 2025年11月6日，公司与东方电气旗下东方汽轮机、东方数科达成共识，将在高端锻件供应链与数字化工厂建设领域深化协同 [3] - 公司与四川航天中天动力装备签约战略合作，聚焦航空精密锻件领域深化合作，协同拓展航空航天动力装备制造业务 [3] 发展前景与战略布局 - 公司强化全价值链布局，实现从基础材料研发到系统集成服务的纵向延伸，有望持续受益于燃机出海与航发锻件的高景气 [4] - 公司已战略布局商业航天、四代核电技术等领域，致力于成为全球航空航天及高端装备复杂零部件精密制造系统解决方案供应商 [4]

公司战略与投资 - 公司拟作为有限合伙人出资2亿元认购粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)份额 [1] - 该基金将重点关注新一代信息科技、生物技术、高端装备制造、新材料与新能源、电子硬件等国家政策支持的领域 [1]

文章核心观点 - 通用技术集团作为中国高端数控机床领域的中央企业“国家队”，正式发布并实施其机床产业华东区域战略，旨在以长三角为核心支点，构建辐射全国、链接全球的高端装备产业新格局，以服务国家制造强国战略和保障产业链供应链自主可控 [1] 战略布局与实施路径 - 华东战略是集团“十五五”规划的关键落地实践，旨在深度融入长三角一体化发展国家战略，打造“高端智能制造基地与市场响应中心” [2] - 战略布局并非削弱东北等传统制造基地，而是与它们形成功能互补、协同共进的战略升级 [2] - 已投资控股江苏通智数控机床创新中心有限公司，并以此为基础整合多地资源，积极申创国家级制造业创新中心 [2] - 已于2025年完成对南京二机的并购，计划将其打造为高端齿轮加工装备的“单项冠军”，并规划在其厂区内建设复合材料制造装备生产基地 [3] - 组建了复材装备公司，聚焦航空航天、新能源等领域的高端复合材料装备研发与制造 [4] - 未来将以南京为核心，建设“通用技术集团工业母机华东产业园”，形成“研发总部+生产基地+营销网络+服务枢纽”的全链条布局 [4] 公司行业地位与发展历程 - 公司是中央企业中机床产业的“独苗”和“国家队”，肩负攻克“卡脖子”技术、保障产业链安全的使命 [5] - 自2018年将高端数控机床确立为第一核心主业以来，累计投入超200亿元，整合了包括沈阳机床、大连机床、天锻公司等在内的10家行业骨干企业，构建了完整的产业体系，产业规模稳居国内首位 [5] - 构建了“研究总院—地方分院—企业技术中心”三级研发体系，突破80余项行业关键基础技术与前沿技术 [5] - 牵头制定2项国际标准，实现零的突破，并设立行业首个国家自然科学基金企业创新发展联合基金 [5] - “十四五”期间，公司机床板块营收增长超28%，利润增长超6倍 [6] - 在航空、航天、能源等重点领域成功研制并交付了一批高端五轴联动机床、重型超重型机床等关键装备，支撑了国家重大工程 [6] 战略背后的深层考量 - 响应国家区域协调发展战略，主动融入长三角世界级先进制造业集群建设，发挥央企引领作用以提升行业整体竞争力与风险抵御能力 [7] - 贴近市场需求，华东地区聚集了全国约30%的新能源汽车产量及大量高端制造企业，布局华东可缩短研发到市场应用的周期，推动公司向提供“机床+工艺+服务”一体化解决方案转型 [7] - 优化自身产业布局，培育新质生产力，旨在构建“东北(核心制造)—京津冀(研发中枢)—华东(高端总装与市场响应)—华南(市场窗口)—西南(战略产业突破)”的全国差异化协同立体布局 [8] - 华东将承担衔接研发与制造、快速响应市场需求的核心枢纽功能，与东北的规模化制造优势形成强力互补 [8] 未来愿景 - 公司锚定“中国机床装备世界”的愿景，力争到2030年实现营业收入翻一番，奋力跻身全球机床行业前五 [8] - 华东战略的实施是公司迈向世界一流高端机床装备与服务供应商的关键里程碑 [8]

2025年业绩预告与退市风险 - 公司预计2025年全年归母净利润亏损7000万元至1.1亿元，利润总额亏损8000万元至1.2亿元，扣非后净利润亏损1.58亿元至2亿元 [2][3] - 公司预计2025年实现营业收入2.7亿元至3.3亿元，扣除与主营业务无关的收入后为2.4亿元至2.9亿元，低于3亿元 [3] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》，若公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负且营业收入低于3亿元，公司股票可能被实施退市风险警示 [2][3] 业绩亏损原因分析 - 业绩亏损主要受主营业务拖累，粘胶短纤产品市场价格震荡下行，主要原材料木浆价格下降，但硫酸和烧碱价格上涨，导致产品成本和售价持续倒挂，经营亏损但亏损收窄 [3][4] - 控股子公司上海越科新材料股份有限公司的PET产品销量和销售收入显著上升，并通过原材料降价与助剂国产化实现毛利率由负转正，但仍不足以覆盖期间费用，未能扭转亏损 [3][4] - 公司2022年至2025年1-5月净利润持续为负，分别为-1.77亿元、-1.85亿元、-4.49亿元和-0.92亿元 [4] 重大资产重组方案 - 公司正在筹划重大资产置换及发行股份购买资产计划，拟置出持续亏损的化纤业务，置入南京工艺装备制造股份有限公司100%股份，实现向高端装备制造转型 [2][6] - 具体方案为：将公司全部资产及负债与控股股东新工集团持有的南京工艺52.98%股份中的等值部分置换，并向新工集团发行股份购买差额部分；同时向新工基金等13名对象发行股份及支付现金购买其合计持有的南京工艺47.02%股份 [6] - 公司拟向包括新工集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过4.4亿元 [6] 资产重组进展与标的公司 - 重组计划于2024年11月启动，2025年5月28日获江苏省国资委批复，2026年1月7日获上交所审核通过，公司于2026年1月13日披露草案（注册稿），目前草案已推进至关键阶段，后续将进入注册流程 [2][6] - 标的公司南京工艺是国内滚动功能部件行业龙头企业，主要产品包括滚珠丝杠副、滚动导轨副等，广泛应用于数控机床、半导体设备、智能制造等高端装备领域 [7] - 南京工艺2023年和2024年分别实现净利润7880.68万元和4.10亿元，盈利能力显著优于南京化纤 [7] 重组影响与行业前景 - 交易完成后，公司将置出持续亏损业务，置入盈利能力较强、市场空间广阔的滚动功能部件资产，实现主营业务转型，从根本上改善经营状况与持续盈利能力 [7] - 本次重组不改变公司控制权，交易前后控股股东均为新工集团，实际控制人均为南京市国资委 [7] - 滚动功能部件行业竞争日趋激烈，国内外企业纷纷布局，标的公司需持续投入研发、提升产品竞争力以应对市场挑战 [7][8]

华商高端装备制造股票基金业绩表现 - 截至2025年12月31日，华商高端装备制造股票A类份额自成立以来净值增长率达287.15%，超越业绩比较基准212.81个百分点[1][13] - 该基金近一年（2025年）收益率达97.10%，超越业绩比较基准64.98个百分点，在349只同类标准股票型基金（A类）中排名第5[1][2][13] - 该基金近五年（2021-2025年）收益率达102.48%，超越业绩比较基准79.02个百分点，在238只同类基金中排名第10[1][13] - 该基金近三年（2023-2025年）A类份额收益率为75.95%，在310只同类基金中排名第25[2] - 该基金C类份额近一年收益率为95.94%，在243只同类标准股票型基金（非A类）中排名第4；近三年收益率为72.76%，在175只同类基金中排名第16[2] - 2021年至2025年各年度，该基金A类份额年度业绩表现分别为51.03%、-23.80%、-15.54%、5.70%和97.10%[9] 基金投资策略与方向 - 基金聚焦于高端装备制造领域，主要覆盖申万一级行业中的电子、电气设备、机械设备、国防军工、计算机、通信及汽车等七大方向[2][15] - 基金配置主要围绕成长和质量两条线索：成长方向围绕AI、新能源、机器人等制造业景气方向选股；质量方向配置护城河较高、竞争力可持续的优质资产[8][21] - 基金经理陈夏琼预计，以AI模型与硬件、机器人及智驾为代表的AI下游应用、储能及电力交易、固态电池等产业方向将持续进展[7][20] - 基金经理彭雾认为，未来五年的科技行业创新和投资机会将依旧围绕AI展开，重点关注半导体设备的成长性，以及AI在2C流量变现和2B应用中的机会[8][21] 基金经理背景 - 该基金由陈夏琼和彭雾两位基金经理共同管理[3][16] - 陈夏琼毕业于北京大学，于2015年加入华商基金，能力圈集中在制造业、新能源相关的上下游行业，截至2025年12月31日拥有9.4年证券研究经历和0.9年证券投资经历[5][9][18] - 彭雾毕业于复旦大学微电子与固体电子学专业，于2021年加入华商基金，专注科技行业研究与投资，截至2025年12月31日拥有8.4年证券研究经历和0.9年证券投资经历[7][9][20] 基金基本信息 - 华商高端装备制造股票基金成立于2019年12月10日，于2020年12月28日修改投资范围，增加存托凭证为投资标的[9] - 基金业绩比较基准为：中证高端装备制造指数收益率×70% + 中证全债指数收益率×20% + 中证港股通综合指数收益率×10%[9] - 基金C类份额增设于2022年7月7日[9] - 基金经理变更情况为：吴昊（2019.12.10至2025.01.07），彭雾（2025.01.06至今），陈夏琼（2025.01.06至今）[9]