报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告核心观点 - 临床决策支持系统（CDSS）行业正经历从基于规则的初级系统向融合人工智能与多源数据的智能化、场景化方向升级的产业转型 [5] - 在医院高质量发展与诊疗规范化需求驱动下，CDSS在单病种管理、合理用药、病历质控等核心场景中的价值不断凸显 [5] - 中国CDSS市场渗透率预计约20%，远低于美国（2018年已达74%），显示未来存在巨大的发展空间与市场机遇 [9] - 行业竞争已进入“技术驱动、场景细分、生态融合”的新阶段，市场参与者正从单一产品竞争转向以数据、算法、临床知识及服务体系为核心的综合生态竞争 [15] - 未来发展趋势聚焦于数据与知识驱动升级、场景与解决方案多元化以及部署与运营模式云端化 [27][28][29][30] 市场背景 - CDSS是基于医学知识、患者数据和智能算法，为医务人员提供个性化诊疗建议以提升诊疗质量与安全的辅助工具 [5] - CDSS可细分为诊断支持、处方支持、实验室支持、电子病历及预后预测系统，共同构成核心功能矩阵 [6] - 行业发展历经三个阶段：第一代（20世纪60-80年代）基于预设规则的专家系统；第二代（90年代至21世纪前10年）与医院信息系统整合的循证医学系统；第三代（近10年）融合人工智能与多源数据的智能化系统 [7] - 未来CDSS将深度融入临床工作流，向专科领域纵深发展，并在基层医疗机构广泛应用轻量化解决方案 [7] 市场现状 - 中国CDSS整体市场规模从2020年的5.4亿元增长至2024年的9.0亿元，年复合增长率达13.4%，预计2029年将达20.1亿元，年复合增长率18.5% [8] - 医院CDSS市场规模从2020年的3.3亿元增至2024年的9.0亿元，复合年增长率28.7%，预计2029年达12.3亿元 [8] - 专科CDSS增长最为迅猛，规模从2020年的0.2亿元激增至2024年的1.9亿元，复合年增长率达80.3%，预计2029年将达6.4亿元 [8] - 基层医疗CDSS规模从2020年的2.2亿元增长至2024年的3.2亿元，复合年增长率10.3%，预计2029年将达7.8亿元 [8] - 当前CDSS的价值实现主要集中于用药与检验医嘱环节（合计占比54%）及医学影像环节（占比20%），在更广泛的临床与管理场景中潜力尚待挖掘 [9] - 市场需求高度集中于提升医疗质量与效率等核心临床诉求，例如“优化业务流程，提高医疗效率”在经济发达、中等发达及欠发达地区的支持比例在2023–2024年分别达到96.32%、93.89%和97.45% [10] 市场竞争 - 行业头部品牌的核心竞争力主要体现在系统性能与数据优势、技术创新与解决方案差异化、市场定位与生态覆盖三个维度 [12][13][14] - 市场竞争格局呈现“头部厂商领跑，新兴技术公司破局，以及跨界巨头持续入局”的多层次特点 [15] - 传统头部医疗IT厂商在通用型CDSS市场占据主导，新兴AI医疗科技公司在专科领域快速破局，互联网科技巨头与大型保险集团则跨界推动创新场景落地 [15] - 报告推荐了十大品牌，包括：卫宁健康、创业慧康、东软集团、医渡科技、森亿智能、惠每科技、科大讯飞、百度灵医智惠、阿里健康、平安智慧医疗 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 发展趋势 - **数据与知识驱动升级**：CDSS正从基于规则的系统向融合大数据与AI的深度知识驱动系统演进，未来重点是利用机器学习挖掘真实世界数据并构建动态更新的多模态医学知识图谱，实现从“被动提醒”到“主动预测与推荐”的转变 [28] - **场景与解决方案多元化**：解决方案从全院级统一平台细分为面向特定疾病的专科CDSS（如肿瘤、心血管）以及适配基层医疗的轻量版CDSS，并与新兴诊疗模式（如单病种管理中心、远程医疗）深度融合 [29] - **部署与运营模式云端化**：部署模式加速从本地化项目制向云化、服务化（SaaS）转型，以降低医院初始投入与运维成本，行业正探索“技术平台+临床运营”的深度合作闭环服务模式 [30]

公司业务与产品体系 - 公司依托全资子公司上海复高，以数智基座为支撑，打造面向医护、管理、患者的新一代医院信息系统，支撑医院AI多场景应用，为患者提供诊前、诊中、诊后一体化智能服务 [1] - 公司以电子病历为核心，提供病历生成、病历质控等一系列智能医护服务，并基于微服务实现医生、护士、药师工作站的灵活配置 [1] - 公司通过构建医院全资源预约中心及一系列智能运营分析能力，支撑医院管理智能化、精细化 [1] 具体项目与实施案例 - 2025年公司承建了上海某知名三甲医院某区院区信息化开办项目，采用的“新一代医院信息系统”涵盖了整体就医流程关键环节，从搭建智慧门诊系统到门急诊住院临床及电子病历等分子系统的深度应用 [1] - 该项目为患者带来更为便捷的挂号、就诊、缴费体验，有效助力该院区实现医疗服务的优质化、高效化和便捷化 [1] - 2025年在医院医务管理实践方面，公司完成了上海某三级综合医院医务管理平台项目，为该医院构建了统一的医务管理平台 [1] - 该医务管理平台解决了传统医务管理系统不成体系、流程冗杂及信息孤岛等问题，实现医务管理的系统化、流程化、一体化、可视化 [1]

公司业务动态 - 公司近期中标贵州省云胶片集中带量采购项目，该业务拓展发生在《“人工智能+制造”专项行动实施意见》等政策背景下 [1] - 公司表示，中标的云胶片相关项目为单一订单，其具体执行与效益受客户需求、实施进度等多重因素影响，对公司整体业务影响有限 [1] - 公司在智能驾驶领域主要为相关企业提供数据标注等服务，不直接参与智能驾驶系统的研发工作 [1] 行业与政策背景 - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出加快发展智能诊断系统，加速智能医疗装备产品创新和临床应用推广 [1] - 相关政策提出开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点 [1] - 公司将持续关注并积极研究相关政策所开启的市场机遇 [1]

项目概况与核心目标 - 黔西南布依族苗族自治州人民医院启动一项全面的智慧医院建设项目，旨在升级其信息系统和软硬件基础环境，以满足未来五年的资源测算需求，并实现与国家级、省级、市级相关系统的数据对接 [1][12] - 项目参照国家现行智慧医院建设标准，建设内容广泛，涵盖应用系统开发、支撑软件、硬件及各类服务，目标是构建一个安全、可靠、高性能的数字化运行平台 [1][12] 应用系统开发 - 项目计划开发超过107个新增业务系统，覆盖诊疗服务、医务管理、移动业务、护理业务、药事信息管理、医技业务、医保服务、DRG、医院信息平台、数据中心及应用、AI、BI支持中心、院感管理、科教研管理、体检、互联网医院、智慧服务等板块 [7][8][9][18][19][20] - 系统建设性质均为“新增系统需完成系统开发建设和互联互通”，强调系统间的集成与数据互通 [7][8][9][18][19][20] - 建设依据主要围绕三大方向：满足“智慧医疗标准六级”、“互联互通五乙”等国家级评级要求；响应“医院高质量发展需求”；以及达到“智慧服务3级”标准 [7][8][9][18][19][20] 硬件与基础设施 - 硬件建设要求具备高性能的服务器、存储设备、网络设备等，以确保系统的稳定运行 [2][13] - 具体硬件清单包括服务器、数据库超融合系统、超融合系统、存储及负载均衡、容灾及备份、数据中心交换机、AI算力服务器、网络安全设备等 [1][12] 集成服务 - 集成服务分为硬件集成和软件集成两部分 [3][14] - 硬件集成旨在提供专业化、标准化的服务，构建安全可靠的硬件运行平台，以支撑HIS, EMR, PACS, LIS等核心业务系统，保障医疗数据安全与业务连续性 [3][14] - 软件集成则需将众多复杂的子系统集成为一个整体运行平台，涉及新购系统的实施、安装、调试、数据库安装和接口集成，以及与现有系统及利旧设备的集成配置 [3][14] - 软件集成服务流程详尽，涵盖从需求分析、方案设计、接口开发配置、系统测试联调、部署上线到运维监控与持续优化的全生命周期管理 [10][11][21][22][23] 支撑软件与服务 - 支撑软件包括国产数据库、中间件、共享存储高可用性集群软件等 [1][12] - 项目包含多项专业服务，如测评支撑服务、数据治理服务、接口服务、集成服务、安全维保服务、数据中心维保服务、硬件设备系统集成服务、安全托管服务、网络服务等 [1][12] - 数据治理服务具体涉及数据资源采集与汇聚、治理、质量控制、收集与整合、存储管理、监控与诊断、修复和优化等环节 [9][20] 网络安全与数据管理 - 项目要求建立完善的网络安全防护体系，具体措施包括部署防火墙、入侵检测系统和数据加密技术 [5][16] - 同时需建立数据备份与恢复机制，以确保数据的安全性和可靠性 [6][17] 人工智能与数据分析 - 项目规划了多项AI应用系统，包括AI病历内涵质控系统、智能辅助病历生成系统、智能对话助手系统、AI辅助决策支持、DRG智能决策系统等 [9][20] - 在BI支持中心方面，计划建设问答式BI、移动决策支持系统、院长决策支持系统、临床科室主任决策支持以及针对医保、用药、三甲医院指标的专项分析与评价系统 [9][20] 互联网医院与智慧服务 - 智慧服务板块旨在构建全面的互联网医院能力，包括医院微信公众平台、支付宝生活号、掌上医院、移动医生APP、互联网医院医生PC端工作站、互联网医院监管平台等 [9][20] - 服务延伸至患者全流程，涵盖智能预问诊、统一预约、药品配送、病案复印、随访、家庭医生签约管理、健康宣教、互联网+护理服务等超过20项具体服务 [9][20]

公司当前经营与业务状况 - 公司当前主业经营收入保持稳定[1] - 公司持续向客户提供智慧医疗、智慧城市等领域的产品与服务[1] - 公司目前无剥离资产的相关计划[1] 公司业绩表现与原因分析 - 公司业绩亏损[1] - 业绩亏损原因包括行业调整期部分项目交付及回款周期延长[1] - 业绩亏损原因包括产品升级转型研发投入[1] - 业绩亏损原因包括历史坏账计提[1] 行业环境与公司应对策略 - 当前医疗信息化行业整体面临一定经营压力[1] - 后续公司将聚焦核心业务[1] - 后续公司将加大技术创新与市场开拓力度[1] - 后续公司将优化经营管理，努力提升盈利能力[1] - 后续公司将切实维护全体股东权益[1]

股价表现与市场数据 - 2026年1月9日，久远银海股价触及涨停，涨停价为20.31元，涨幅为10.02% [1] - 公司总市值为82.91亿元，流通市值为82.16亿元，当日总成交额为7.77亿元 [1] - 当日软件服务板块多只个股表现活跃，形成一定板块联动效应 [2] 资金与财务状况 - 公司近期完成募集资金项目的结项与调整，将约1.58亿元节余资金永久补充流动资金，提升了资金使用效率 [2] - 2025年第三季度，公司归母净利润同比增长151.66%，扣非净利润同比增长492.73% [2] - 2025年第三季度，公司经营活动现金流净额由负转正，同比改善131.24% [2] - 两家子公司获得高新技术企业认定，未来三年可享受15%的企业所得税优惠，有助于提升整体盈利能力 [2] 业务战略与行业 - 公司聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向 [2] - 公司应用大数据、云计算等技术赋能民生领域，所处数字经济、医疗信息化等行业赛道具备发展潜力 [2] 研发与技术创新 - 公司研发投入持续增加，研发费用同比增长48.69% [2] - 研发投入力度加大有助于提升公司核心竞争力 [2]

核心观点 - 清华大学发布《清华城市健康指数2025》报告 对中国296个城市的健康水平进行多维度评价 为健康中国建设提供决策参考 [1] - 报告显示 中国城市在健康结局、医疗服务等方面已具备全球竞争力 医疗信息化和特色运动经济成为城市健康新增长点 [2][3] 城市健康排名与特征 - 大城市组排名前五为北京、杭州、上海、南京、厦门 其中北京在健康服务、产业与行为3大板块均列全国首位 [1] - 杭州在健康设施、服务及产业方面表现突出 进步明显 上海在健康服务与产业方面具有优势 [1] - 南京在健康行为方面表现较好 厦门在健康环境板块优势明显 [1] - 中小城市组排名前五为浙江湖州、金华、衢州 吉林通化 山东威海 [1] - 健康产业与健康行为的高质量发展 已成为两个分组头部城市的共同特征 [1] 区域健康格局 - 长三角、珠三角、海峡西岸、京津冀和辽中南5大城市群的健康水平领跑全国 [2] - 长三角城市群发展均衡 健康效用全国领先 [2] - 珠三角城市群凭借健康产业与健康行为“双轮驱动”脱颖而出 东莞、深圳、珠海等城市的健康领域专利申请量位居全国前列 [2] - 海峡西岸、京津冀、辽中南城市群则分别在健康环境、健康服务、健康设施领域优势突出 [2] 国际比较与竞争力 - 中国城市在健康结局、医疗服务和城市绿化方面优势明显 具备全球竞争力 [2] - 中国香港、深圳、杭州的健康结局表现优异 [2] - 北京、上海、杭州医疗服务水平跻身全球前五 [2] - 国际城市在环境质量与健康生活行为方面表现更佳 其经验可为我国城市指明未来提升方向 [2] 新兴增长点：医疗信息化 - 2024年 中国医疗信息化市场规模达209.6亿元 累计落地项目约1.56万个 [2] - 北京、上海、成都、沈阳和乌鲁木齐5个城市合计承担了超过一半的项目 [2] - 智能化项目以10.3%的数量占比 贡献了15.2%的市场规模 显示出高附加值特征 [2] 新兴增长点：特色运动经济 - 冰雪运动呈现“南热北强”格局 南方城市消费需求旺盛 北方城市供给优势明显 [3] - “苏超”赛事IP带动长三角区域消费升级 拓展了“观赛+”复合消费场景 [3] - 赛事对食品饮料、时尚服饰及专业户外用品等品类拉动明显 [3]

公司战略与业务发展 - 公司表示将根据业务发展需要，积极在微信C端患者服务应用等方面探索更多合作 [2]

公司订单情况 - 公司2025年前三季度累计获取千万级订单24个 [1]

公司股价与交易表现 - 12月29日，嘉和美康股价下跌5.07%，报收23.05元/股 [1] - 当日成交额为7685.53万元，换手率为2.37% [1] - 公司总市值为31.71亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 嘉和美康(北京)科技股份有限公司成立于2006年3月3日，于2021年12月14日上市 [1] - 公司主营业务为医疗信息化软件研发与产业化 [1] - 主营业务收入构成：软件开发及技术服务占42.39%，自制软件销售占37.64%，外购软硬件销售占19.86%，其他服务销售占0.11% [1] 基金持仓与影响 - 泰信基金旗下泰信互联网+主题混合A（001978）三季度重仓嘉和美康，持有6947股，占基金净值比例为4.93%，为基金第一大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金持仓浮亏约8544.81元 [2] - 泰信互联网+主题混合A基金最新规模为428.98万元，今年以来亏损6.04%，近一年亏损6.66%，成立以来收益为41.88% [2] 相关基金经理信息 - 泰信互联网+主题混合A基金经理为陈颖，累计任职时间3年348天 [3] - 陈颖现任基金资产总规模为5.4亿元，任职期间最佳基金回报为15.67%，最差基金回报为-14.68% [3]