优衣库与京东合作 - 优衣库与京东达成全品类合作 通过京东小程序销售并由京东快递配送 [2] 京东服饰战略转型 - 京东自2010年开放平台起步于服饰 2015年布局国际时尚 2017年成立时尚事业部 [5] - 服饰品类是电商最大品类 以女性用户为主 是京东需要补足的最后拼图 [5] - 核心目标是建立用户心智 先让用户买衣服时想到京东 再实现第一时间想到京东 [6] - 京东用户画像与优衣库高度契合 更理性 重品质 高客单价 退货率低5-15个百分点 [8] - 618期间服饰品类2200个品牌成交额同比增长超200% [9] - 第三方商家数量同比激增200% 海内外品牌数量提升60% [32] - 国际奢品大牌超九成入驻 覆盖国民品牌 高端国货 新锐品牌近千个 [39] 供应链创新 - 推出"云仓"模式 将品牌仓库作为自营仓延伸 实现24小时发货 [11][13] - 帮助波司登 李宁 迪卡侬等品牌将新品上新速度从一周缩短至最快一天 [16] - 解决SKU宽 库存浅 季节性强的服饰品牌库存管理痛点 [12] 增长策略 - 2025年4月推出"品类击穿"与"品牌双500"策略（500头部品牌+500新品牌） [19][27] - 将服饰类目解构为近千个"品质×价格"网格 例如30-40元男性功能拖鞋细分市场 [22] - 通过"安心品质标"可视化品质细节 展示质检报告和核心用料 [24] - 新品牌入驻三个月销售额突破百万元 首月成交超200万案例出现 [25][31] - 采用"1+1店铺联动"模式 自营店与旗舰店用户重合度低 实现协同增长 [28] - 实施"三环人群策略" 分层运营品牌核心人群 高相关潜客 高消费力塔尖用户 [29] 品质升级 - 9月5日上线"JD FASHION"频道 要求商家通过严格甄选 面料工艺达高标准 [32] - 与优衣库合作推出超级品牌日 独家返场联名系列 强化"好产品+好服务"理念 [16] 行业趋势 - 服饰行业面临增长停滞 利润下滑 库存高企 高退货率等痛点 [4] - 电商竞争从流量战转向提供确定性增长 品牌更看重利润增长而非单纯曝光 [9][10] - 优衣库选择京东反映行业对"确定性"的渴望 避免价格战消耗品牌价值 [4][8][18]

优衣库与京东合作事件分析 - 优衣库与京东达成全品类合作 通过京东小程序销售并由京东快递配送 [2] - 合作反映服饰行业对"确定性"价值的集体渴望 优衣库在中国市场寻求新增长引擎 [4] 京东服饰战略转型 - 京东自2010年开放平台即以服饰为起点 2017年成立时尚事业部 将服饰视为关键拼图 [8] - 战略核心是建立用户心智 让消费者买衣服时优先想到京东 [8] - 平台定位从销售渠道升级为"增长主场" 聚焦品质与供应链效率 [5] 用户画像与品牌匹配度 - 京东用户更理性 对品质要求高 客单价达1500元的羽绒服存在稳定消费群 [10] - 京东退货率比其他平台低5-15个百分点 [10] - 优衣库"LifeWear"理念与京东用户追求高品质、功能性产品的特性高度契合 [8] 行业痛点与解决方案 - 服饰行业面临增长停滞、利润下滑、库存高企、退货率高等问题 [4] - 京东推出"云仓"模式 将品牌仓库变为自营仓延伸 实现24小时发货 优化库存管理 [15][18] - 该模式帮助波司登、李宁等品牌将新品上新速度从一周缩短至一天 [18] 平台增长策略 - 京东618期间服饰品类2200个品牌成交额同比增长超200% [12] - 推出"品类击穿"策略 将服饰分解为近千个"品质×价格"网格 打造细分赛道标杆产品 [24][25] - 实施"品牌双500"策略 聚焦500个头部品牌和500个新品牌 构建健康生态 [28] - 第三方商家数量同比激增200% 海内外品牌数量提升60% [31] 品牌合作案例 - 朗姿在京东实现每年翻倍销售增长 视京东为核心渠道 [13] - 新品牌三吉黑花入驻三个月销售额突破百万元 通过京东精准获取高质量用户 [30] - 京东主动孵化新锐品牌 提供0元入驻、佣金返点等政策降低门槛 [30] 品质保障体系 - 上线"JD FASHION"频道 要求商品通过严格甄选 面料工艺达高标准 [31] - 通过"安心品质标"可视化产品细节 如展示95%以上羊绒含量等质检报告 [27][34] 生态建设成果 - 超九成国际奢品大牌、众多头部时尚集团及近千新锐品牌入驻京东 [39] - 形成覆盖海澜之家、朗姿、三吉黑花等品牌的完整矩阵 [39] - 自营店与旗舰店协同运营 用户重合度低 实现1+1>2效果 [29]

资本市场表现 - 华润万象生活市值806.05亿元居首 共7家企业市值超100亿元[3] - 珠江股份市盈率178.99倍最高 前十名企业市盈率均超20倍[3] 经营绩效 - 碧桂园服务营业收入231.85亿元位列第一 滨江服务营收增速22.70%最快[4] - 碧桂园服务毛利润42.99亿元最高 宋都服务毛利增速40.94%最快 星盛商业毛利率52.31%最高[4] - 华润万象生活净利润20.68亿元居首 珠江股份净利润增速857.31%最快 祈福生活服务净利率46.62%最高[4] 管理规模 - 碧桂园服务在管面积10.63亿平方米最大 苏新服务在管面积增速62.81%最快[4] - 保利物业合约面积9.96亿平方米最高 雅生活服务6.92亿平方米次之 苏新服务合约面积增速57.20%最快[5] 行业战略转型 - 物业企业战略重心从规模扩张转向有质量的增长 通过审慎评估和选择性拓展优化项目组合[4]

分组1：调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有永赢基金许拓、蒋昱东，汇添富吴冠霖，国海证券徐凝碧 [2] - 时间为2025年6月25日上午10:00 - 11:30 [2] - 地点在江阴银行总行11楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周晓堂、财务总监常惠娟及董事会办公室相关人员 [2] 分组2：贷款增速相关 - 银行业竞争加剧，对农商银行经营挑战增大 [2] - 2024年起公司贷款增速放缓，是基于对宏观经济形势、区域产业节奏以及金融监管导向综合研判的审慎调整 [2] - 公司坚持“有质量的增长”，注重贷款结构优化、客户分层经营与风险可控的内在平衡，体现顺应经济周期、稳健经营战略取向 [2] 分组3：制造业贷款相关 - 公司坚持“服务制造、支持实体”信贷投向策略，制造业贷款结构呈“传统产业升级 + 新兴产业崛起”双轮驱动特征 [3] - 传统优势产业如纺织、机械、高端装备、智能制造等是信贷投放重点领域，公司围绕产业链、供应链布局提供多元化融资支持，助力传统产业转型升级 [3] - 公司加大对先进制造、高端装备、新材料、新能源等新兴产业信贷支持力度，这些企业成为制造业贷款增长新动能 [3] - 中美贸易摩擦影响呈结构性分化特征，部分传统出口导向型企业有成本上涨和订单波动压力，但整体风险可控；新能源、半导体等新兴产业逆势成长，是信贷结构优化和风险对冲重要抓手 [3]

电商平台策略转变 - 天猫618简化促销玩法，取消跨店满减改为直接立减叠加无门槛优惠券，提升购物体验[2][6] - 平台增长逻辑从低价竞争转向"扶持优质原创品牌商家"，注重提质提效[2][11] - 天猫剔除退款后GMV同比增长10%，为近三年最大增幅，453个品牌成交破亿同比增长24%[2][5] 促销机制优化效果 - 满减改直降后用户购物更理性，退货率显著降低[6][8] - 88VIP会员可叠加立减8.5折和9折券实现7.65折优惠，取消凑单门槛[8] - 淘宝天猫618全周期销售额增速达9.2%，以色列品牌Gotukola成交预期2700万同比增268%[10] 商家扶持体系升级 - 天猫推出分层扶持计划：千星计划针对中腰部商家，宝藏新品牌聚焦1-10阶段新品牌[13] - 家居品牌时余通过蓝星计划实现销量翻倍，霜山品牌同比增100%完成日式收纳到厨房用具的品类扩展[15] - 平台与小红书达成"红猫计划"，支持笔记挂商品链接提升种草转化效率[15] 品牌运营质量提升 - 天猫店铺留存率达88%，品牌会员数同比增15%，客单价达行业1.93倍[16][20] - 徕芬将天猫升级为品牌主阵地，内容营销ROI稳定在4，月均吸引百万新客[17][20] - 618期间200款大牌超级新品全网首发，数量同比增90%[21] 行业长期价值导向 - 平台强调"增长质量"而非规模，通过新品资源倍增、延长推广周期激励创新[21][23] - 徕芬入选全球品牌中国线上500强，验证优质品牌扶持策略成效[23] - 电商行业共识转向构建健康生态，避免低效价格战[11][13]