新规即将施行，银行代销业务迎来强监管时代 《中国科技投资》张婷 龙秋月 近日，江苏证监局官网披露，该局对江阴银行（002807.SZ）、无锡农商行（600908.SH）、江苏江南农村商业银行股份有限公司（以下简称"江南农商 行"）的基金销售业务进行了现场检查。经查，江苏省内三家农商行的基金销售业务存在制度建设、内部控制和风险管理以及信息报送等方面的问题。 记者梳理2024年以来银行业因基金销售业务违规的相关罚单发现，无证上岗是较为突出的问题。内控机制不健全（如未设立产品准入委员会、未完善利益 冲突防范机制）和销售行为不规范（如夸大宣传、未充分风险揭示）也较为普遍。 江苏证监局在对该行的监管函中指出，部分从事基金销售相关业务的人员未取得基金从业资格，这亦是在基金销售业务常见的违规事项之一。《公开募集 证券投资基金销售机构监督管理办法》第八条第四项规定，负责基金销售业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的1/2，部门负责人 取得基金从业资格，并具备从事基金业务2年以上或者在金融机构5年以上的工作经历；分支机构基金销售业务负责人取得基金从业资格。 记者查询公开信息获悉，这是江阴银行首次因基金销售业务被 ...

2025年6月27日，江苏证监局披露了对江苏江阴农村商业银行股份有限公司（002807.SZ，以下简称"江阴银行"）采取出具警示函监管措施的决定。 | 索 引 号 | bm56000001/2025-00007878 | ਜੇ | 報 | 其他;行政监管措施 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | | 2025年06月23日 | | ਸਮ 称 | 江苏证监局关于对江苏江阴农村商业银行股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定 | | | | | 팀 友 | 〔2025〕 87号 | 主题词 | | | （来源：证监会） 公告显示，江苏证监局对江阴银行基金销售业务进行现场检查后，指出该行在制度建设、内部控制与风险管理框架以及信息报送流程等多个关键环节存在多 处违规情形。 一、制度建设方面，未建立关于投资人信息安全及权益保障等的风险监测机制。 二、内部控制和风险管理方面，现有制度未对代销基金业务产品准入委员会或者专门小组予以明确，由授信审查委员会代为履职，成员未包括合规人员；部 分从事基金销售相关业务的人员未取得基金从业资格：未将投资人长期投资收益等纳 ...

截至最新收盘，江阴银行总市值为119.13亿元。 来源：金融界 深交所公开信息显示，6月30日，江阴银行监事惠国语在竞价交易公司股票，增持股数1.00万股，成交 均价4.75元，变动金额4.75万元，变动后持股数为1.00万股。 简历显示，惠国语先生:1973年3月出生,中国国籍,本科学历,硕士学位,正高级经济师,江苏省委组织部、 省人才办第四期"333高层次人才培养工程"培养对象。曾先后担任灌南县新莞城市信用社信贷管理部出 纳、记账、会计、信贷员、信贷部负责人、灌南县农村信用合作联社办公室秘书、灌南县农村信用合作 联社人秘科副科长兼信贷辅导员、灌南县农村信用合作联社人事教育科科长、连云港市区农村信用合作 联社办公室副主任、连云港东方农村合作银行办公室副主任、主任、江苏省农村信用合作联社审计稽核 处副主任科员、副经理、江苏省农村信用合作联社审计部经理、江苏省农村信用合作联社战略发展部经 理、江苏省农村信用合作联社纪律作风建设室经理,淮安农村商业银行党委委员、纪委书记、监事长,现 任江苏江阴农村商业银行股份有限公司党委委员、纪委书记。 江阴银行的主营范围包括，吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理国内结算 ...

日前，江苏证监局披露，该局对江苏江阴农商行、无锡农商行、江南农商行的基金销售业务进行了现场检查，经查，三家农商行的基金销售业务存在制度建设、 内部控制和风险管理以及信息报送等方面的问题。 其中，上述部分银行的基金销售相关人员存在未取得基金从业资格的情况。 江苏证监局对无锡农商行和江阴 农商行 出具了警示函，对江南农商行采取责令改正的行政监督管理措施，要求上述三家农商行针对相关问题进行整改，并在30日 内提交书面整改报告。 | | | O | | | --- | --- | --- | --- | | (0) 政府信息 公开指南 | 当前位置：证券经营机构监管 | | | | | 序号 标题 | 文号 | 发文日期 | | 政府信息 公开制度 | 江苏证监局关于对江苏江阴农村商业银行股份 有限公司采取出具警示函监管措施的决定 | 〔2025〕 87号 | 2025-06-27 | | 政府信息 公开年度报告 | 江苏证监局关于对无锡农村商业银行股份有限 2 公司采取出具警示函监管措施的决定 | 〔2025〕 86号 | 2025-06-27 | | 官 主动公开 | 江苏证监局关于对江苏江南农村商业银行股份 3 ...

银行板块行情表现 - 2025年上半年银行板块总涨幅13.1%，位列申万一级行业第二位，总市值15.44万亿元，占A股总市值17% [2] - 42只银行股中14只在6月创历史股价新高，包括四大国有行及兴业、中信、浦发银行等，工商银行以2.7万亿元市值成为A股"股王" [2] - 10只银行股半年涨幅超20%，浦发银行以34.89%涨幅领跑，青岛银行、兴业银行、江苏银行、渝农商行紧随其后 [4][5] 国有大行与城商行表现 - 工行、建行、农行上半年涨幅均超12%，四大行及邮储银行均在6月末刷新历史最高价 [6] - 建设银行完成超千亿元定增，5000亿元特别国债注资四大行全部到账，预计可撬动4.68万亿信贷扩张 [7] - 城商行中江苏银行、南京银行股息率达4.7%-4.8%，部分业绩增速较高的城商行股息率超4.5% [12] 资金动向与投资者行为 - 险资上半年密集增持港股银行股，中国平安二季度对工行、农行、邮储银行等有30次增持记录 [10][11] - 南向资金上半年净买入建设银行248.87亿港元，6月27日单日净买入超13亿港元 [12] - 低利率环境下"买股收息"策略普及，国有大行加权平均股息率4.07%，较10年期国债利差达2.42% [12] 分红与资本运作 - 2024年度上市银行累计分红6315.42亿元，39家银行现金分红总额超上年，剩余2000余亿元分红待发放 [13] - 兴业银行单笔分红224.33亿元，建设银行、工商银行、农业银行拟分红515.02亿、586.64亿、439.23亿元 [14] - 常熟银行等已官宣2025年中期分红方案，通过增加分红频次提升投资者回报感 [14] 行业展望 - 机构预计2025年银行业呈现"营收筑底、估值修复"特征，宏观政策改善有望推动净资产重新定价 [15] - 房地产风险出清及地方政府化债推进将缓解资产质量担忧，但个体分化可能加剧 [15]

江苏证监局一日内要求苏南3家农商行整改其基金销售业务。 6月27日，江苏证监局披露，就基金销售业务，对江苏江阴农村商业银行股份有限公司（江阴银行，002807.SZ）、无锡农村商业银行股份有限公司（下 称"无锡农商行"）采取出具警示函监管措施，对江苏江南农村商业银行股份有限公司（下称"江南农商行"）采取责令改正措施。上述银行应对上述问题进行 整改，并于收到决定之日起30天内向江苏证监局提交书面整改报告，江苏证监局将视情况进行检查验收。决定的落款日期均为6月23日。 | 江苏证监局关于对江苏江阴农村商业银行股份有 | 〔2025〕 87号 | 2025-06-27 | | --- | --- | --- | | 限公司采取出具警示函监管措施的决定 | | | | 江苏证监局关于对无锡农村商业银行股份有限公 司采取出具警示函监管措施的决定 | 〔2025〕 86号 | 2025-06-27 | | 江苏证监局关于对江苏江南农村商业银行股份有 限公司采取责令改正措施的决定 | (2025) 85름 | 2025-06-27 | 智通财经梳理发现，江苏证监局对上述3家农商行基金销售业务进行现场检查发现，其基金销售业务 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 6月27日申万银行指数跌幅近3%，但银行板块行情仍具持续性，基于股息率相对优势、业绩及分红确定性 [1] - 国有大行加权平均股息率为4.07%，与10年期国债到期收益率利差为2.42%，部分城商行股息率超4.5%，预计降息后无风险利差扩大，保险资金成本下降且配置意愿或持续 [1] - 2025年以来南向资金持续增配港股银行，主动型公募基金对银行板块配置比例提升但仍低配，银行股有望迎来增发资金 [2] - 银行业绩波动小、利润稳定正增长，2024年上市银行利润增速2.35%，今年有望保持，支撑因素包括自营债券端浮盈、拨备丰厚，息差同比降幅有望收窄 [3][7][8] - 关税政策或短期冲击出口，但中长期国内扩张性政策有望落地托底经济，银行板块受益，顺周期主线个股或有α，红利策略仍有持续性 [9] 各部分总结 本周聚焦 相关图表 - 展示国有五大行加权平均股息率对比无风险利率的比价优势（截至2025年6月27日） [17] 主要新闻 - 香港金管局总裁谈稳定币条例8月1日生效，届时接受牌照申请，目前正进行市场咨询 [19] - 六部门联合印发金融支持提振和扩大消费指导意见，设5000亿元服务消费与养老再贷款 [20] - 央行等联合发布银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案，提出六部分16条措施 [20] - 2025年一季度末我国金融业机构总资产和负债情况，二季度货币政策委员会建议加大调控强度 [22] - 财政部部长作2024年中央决算报告，今年前5个月国债等发行情况及后续政策方向 [23] - 证监会和央行分别表示在资本市场和金融科技方面的规划 [24] - 2025年3月末我国银行业对外金融资产、负债和净资产情况 [24] 主要公告 - 多家银行有股东减持、增持、质押、解押等股权变动，如长沙银行股东减持、苏州银行大股东增持 [25][26] - 部分银行有利润分配、债券发行、核心系统建设等事项，如中信银行增加现金分红频次，西安银行赎回二级资本债券 [25][26] 周度数据跟踪 - 权益市场：本周股票日均成交额14868.42亿元，两融余额1.83万亿元，非货币基金发行份额320.06亿元 [10] - 利率市场：同业存单发行规模、利率，票据利率，10年期国债收益率，地方政府专项债和特殊再融资债发行情况 [12] 其他图表 - 展示各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率、本周金融板块表现、金融涨跌幅前10个股情况等 [31][32][34] - 呈现资金市场利率、3个月期同业存单发行利率、股票日均成交金额和两融余额等走势 [39][43][41] - 列出银行转债距离强制转股价空间、各类银行同业存单发行情况、非货币基金发行情况等数据 [45][46][47] - 展示银行板块部分个股估值、券商板块及部分个股估值、保险股P/EV估值情况 [49][50][51]

分组1：调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有永赢基金许拓、蒋昱东，汇添富吴冠霖，国海证券徐凝碧 [2] - 时间为2025年6月25日上午10:00 - 11:30 [2] - 地点在江阴银行总行11楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周晓堂、财务总监常惠娟及董事会办公室相关人员 [2] 分组2：贷款增速相关 - 银行业竞争加剧，对农商银行经营挑战增大 [2] - 2024年起公司贷款增速放缓，是基于对宏观经济形势、区域产业节奏以及金融监管导向综合研判的审慎调整 [2] - 公司坚持“有质量的增长”，注重贷款结构优化、客户分层经营与风险可控的内在平衡，体现顺应经济周期、稳健经营战略取向 [2] 分组3：制造业贷款相关 - 公司坚持“服务制造、支持实体”信贷投向策略，制造业贷款结构呈“传统产业升级 + 新兴产业崛起”双轮驱动特征 [3] - 传统优势产业如纺织、机械、高端装备、智能制造等是信贷投放重点领域，公司围绕产业链、供应链布局提供多元化融资支持，助力传统产业转型升级 [3] - 公司加大对先进制造、高端装备、新材料、新能源等新兴产业信贷支持力度，这些企业成为制造业贷款增长新动能 [3] - 中美贸易摩擦影响呈结构性分化特征，部分传统出口导向型企业有成本上涨和订单波动压力，但整体风险可控；新能源、半导体等新兴产业逆势成长，是信贷结构优化和风险对冲重要抓手 [3]

市场表现 - A股银行板块（申万）2025年6月19日微跌0.15%，表现仅次于石油石化板块，个股局部活跃 [1] - 中信银行、上海银行、江阴银行逆市涨逾1%，江苏银行、杭州银行、中国银行、工商银行等跟涨收红 [1] - 银行ETF（512800）全天微跌0.12%，延续年内超额表现，盘中一度转涨再探新高 [2] 指数与ETF数据 - 中证银行指数2025年初至6月19日累计上涨11.87%，较上证指数（0.31%）、沪深300（-2.33%）分别超额12.18和14.2个百分点 [3][4] - 银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数近5年涨跌幅：2024年34.71%、2023年-7.27%、2022年-8.78%、2021年-4.41%、2020年-4.23% [4] - 银行ETF（512800）当日收1.681，委比13.04%，换手率5.68%，量比1.04 [3] 行业驱动因素 - 中长期因素：银行板块具备高股息（平均股息率4.5%+）、低估值（PB 0.7x）和防御属性，政策鼓励中长期资金入市 [4] - 短期因素：主动基金银行持仓占比（3.81%）较沪深300权重（13.67%）存在近10个百分点的配置缺口，资金回流预期强烈 [5] - 政策面：监管呵护银行息差，经营稳定性提升预期；低利率环境推动人民币资产重估 [5] 投资逻辑 - 三重核心逻辑：高股息吸引力（当前股息率仍超4%）、机构资金持续流入（公募低配）、政策呵护息差 [5] - 浙商证券观点：当前为长周期行情起点，底层逻辑是低利率时代+人民币资产重估，选股思路侧重"时间的玫瑰" [5] - 银行ETF（512800）配置结构：30%仓位布局国有大行（工行、农行等），70%聚焦股份行/城商行（招行、兴业银行等） [6] 个股表现 - 涨幅前列个股：中信银行（+1.5%至8.78元）、上海银行（+1.21%至10.85元）、江阴银行（+1.04%至4.88元） [2] - 跟涨个股：江苏银行（+0.85%至11.84元）、杭州银行（+0.84%至16.71元）、工商银行（+0.69%至7.30元） [2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 银行等防御板块涨幅居前 银行ETF天弘（515290）涨1.29%冲击三连涨 盘中价格触及上市以来新高 [1] - 成分股中民生银行涨超3% 浙商银行、华夏银行、兴业银行等多股跟涨 [1] - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数 该指数选取至多50只银行业股票组成 基金规模位居同标的ETF前二 [1] 分红派息 - 截至2025年6月6日 多家银行披露2024年年度权益分派实施公告 已有11家银行年末分红实施完毕 分布在4月（中国银行、交通银行等）、5月（建设银行等）、6月（贵阳银行等） [1] - 相比往年 今年银行派息日期明显前置 国有大行分红时间点从往年7月提前至4-5月 另有6家银行年末分红将在6月9日-13日实施 [1] 机构观点 - 2024年以来银行板块累计上涨55% 其中估值修复贡献约43% 盈利增长贡献9% 行情始于"中特估" 成于"高股息" 本质是银行配置价值与低估值的显著错配 [2] - 自2021年以来银行估值拐点背后的趋势性力量延续 将驱动板块持续贡献不错收益 估值变化影响力远超业绩微小变化 取决于基本面景气度、资金属性、宏观利率等因素 [2]