报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发23只ETF产品，数字货币、单股票产品继续发行，Horizon发行3只产品并采用量化方法和期权价差策略增厚收益 [3][8][9] - 过去一周美国ETF流入回升至400亿美元以上，股票产品流入超300亿美元，资金风险偏好较高 [3][12] - 美国规模靠前的亚太新兴市场ETF中，今年以来中国产品表现出色，涨幅超20%，印度产品收益在5%以下 [3][18] - 2025年10月美国非货币公募基金总量增加，美国国内股票型产品规模上升但赎回压力大，近两周国内股票基金和债券基金流出 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品 - 上周美国共23只新发产品，含5只个股相关产品和4只数字货币相关ETF [8] - 贝莱德发行基于纳斯达克的主动期权产品，通过卖出期权增厚收益 [9] - Horizon发行3只产品投向国际股票和美国中小盘股票，还有一只控制风险的国际股票产品，均用量化方法，控制风险产品会转向货币，3只产品用期权价差策略增厚收益 [9] - Dana发行一只债券ETF，采用限制波动率策略获低风险稳定收益 [9] - KraneShares发行一只越南产品，跟踪相关指数，选择越南优质公司 [11] 美国ETF动态 美国ETF资金 - 过去一周美国ETF流入回升至400亿美元以上，股票产品流入超300亿美元，道富标普500排名流入第一，贝莱德产品排名流出第一，纳指ETF流入，小盘ETF流出，债券ETF资金平稳，高收益债持续流入 [3][12] - 近2周各产品每日资金流向受关注，不同产品资金流向有差异 [14][15] 美国ETF表现 - 美国规模靠前的亚太新兴市场ETF主要是中国和印度相关，除大宽基外下沉到科技等行业，今年以来中国产品整体表现出色，规模靠前产品涨幅超20%，印度产品收益在5%以下 [3][18] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年10月美国非货币公募基金总量为23.70万亿美元，较9月增加0.22万亿，10月标普500上涨2.27%，美国国内股票型产品规模上升0.9%，赎回压力大 [20] - 近两周美国国内股票基金流出在180亿美元附近，债券基金转向小幅流出 [20]

价格表现 - 泰国杯胶价格报49.35泰铢/公斤，乳胶报54.7泰铢/公斤，胶片报59.6泰铢/公斤，原料价格均处于近五年高位 [2] - 国内全乳胶现货报价14750元/吨，泰国烟片报19700元/吨，越南3L胶报14850元/吨 [2] - 天然橡胶期货主力合约收盘价15675元/吨，20号胶主力合约报12525元/吨，合成橡胶主力合约报11715元/吨 [2] - 1月合约价格波动区间为15000-16425元/吨，8月进入震荡阶段 [2] 供应情况 - 2025年全球天然橡胶产量预计1489.2万吨，同比增长0.5%，消费量预计1556.5万吨，增长1.3% [9] - 泰国产量增长2%至489万吨，印尼进入减产期，中国和印度增产，马来西亚减产 [9][11][17] - 中国7月进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比增长3.4%，1-7月累计进口470.9万吨，增长20.8% [17] - 青岛地区天胶库存61.67万吨，环比降0.5%，保税库存7.69万吨增2.12%，一般贸易库存53.98万吨降0.87% [17] - 上期所天胶期货仓单178620吨，环比减950吨，20号胶仓单45663吨，环比减806吨 [17][19][22] 需求状况 - 7月中国橡胶轮胎外胎产量9436.4万条，同比下降7.3%，1-7月累计产量6.86115亿条，微增0.7% [22] - 全钢胎开工率63.09%，环比升2.09个百分点，半钢胎开工率72.07%，环比降2.28个百分点 [22] - 全钢胎成品库存39.51天，环比增0.14天，半钢胎库存46.73天，环比降0.28天 [22] - 7月轮胎出口量91万吨，同比增长10.4%，新充气轮胎出口6665万条，增长10% [23] - 7月汽车产销259.1万辆和259.3万辆，环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7% [27] - 7月重卡销售8.3万辆，环比降15%，同比增42%，1-7月累计销量62.2万辆，增11% [27] 市场展望 - 国内外产区割胶顺利，供应持续上量，下游需求处于传统淡季，汽车需求预期进一步下滑 [1][31] - 橡胶供需面偏弱，短期价格预计震荡偏弱运行，中长期受天气或宏观因素可能刺激短期上涨 [31][32] - 建议投资者在RU2601合约价格15800元/吨附近采用卖出看涨期权组合策略，行权价差控制在500-1000元/吨 [32]

市场交易动态 - 对冲基金正在解除美元/港元看涨期权价差策略头寸 [1] - 美元/港元汇率基本持平于7.7504水平 [1] - 美元/港元期权成交量位列DTCC第二 [1] 汇率表现 - 美元/港元试探交易区间下限 [1]