波动率的概念及计算方法源于金融价格理论的演进，特别是期权定价理论的突破。在传统商品交易中， 投资者主要关注价格变动，因为这是盈利的直接来源。波动率的上升虽然能放大收益，但也会增加风 险，因此在常规交易中保持中性。同时，资金杠杆可以人为快速放大盈亏，此时波动率本身对市场的价 值就极为有限。但当期权出现后，波动率的价值就显现出来了——以平值看涨期权为例，价格下跌时最 多损失权利金，而上涨时能获得全额收益（净收益需扣除权利金）。波动率越高，期权的潜在收益越 大，价格自然越高。这种不对称性催生了期权定价模型的发展，而这些模型正是现代波动率概念的起 源。我们研究波动率的本质和测算方法，核心目的是服务于期权定价。所以，理解波动率的关键在于揭 示其如何与期权价格形成动态关联：期权定价模型将波动率作为关键变量，使得抽象的市场波动转化为 可量化的定价参数，并因此产生了一系列相关但又不相同的波动率概念。 投资者在接触期权时，常会听到波动率这个专业术语，也明白波动率水平会影响期权价格。但究竟什么 是波动率？它如何影响期权定价？这些核心问题往往令初学者困惑。需要明确的是，对波动率的精准理 解，是提升期权交易胜率的关键。本文将系统解析 ...