郑商所服务“三农”与乡村振兴的实践与成效 - 文章核心观点：郑州商品交易所（郑商所）作为国家重要金融基础设施，通过创新金融工具、优化规则体系、推广“保险+期货”模式及赋能县域产业，精准服务“三农”，有效管理农业风险，推动产业升级和农民增收，是贯彻落实中央一号文件精神、护航乡村振兴的重要金融力量[1][7][10][15] 产品与工具创新 - 于2025年挂牌境内首个短期期权——白糖系列期权，以覆盖常规月份之外的时段、存续期短的特点，满足企业短期风险管理需求，提高了资金利用效率并降低了套保成本[3] - 短期期权吸引了套利者和短线交易者，显著提升了市场流动性，进一步发挥了期货市场的价格发现功能[3] 现有品种规则优化 - 2025年对苹果期货交割规则进行全方位优化：交割单位从10吨上调至20吨以降低运输仓储成本；细化替代交割品升贴水机制以更贴合产业实际；大幅简化车（船）板交割流程，明确各环节时间节点和责任界定[4] - 针对花生产业，牵头制定并发布《水湿花生仁感官性状检验方法》团体标准，同时调整花生期货规则，解决了水湿花生交割无标准的问题，推动产业从“价格竞争”转向“价值竞争”[4] - 红枣期货自2019年上市以来历经3次规则修订，2025年新增车板预报环节，有效贴合了车板交割量上升的趋势，稳定了产业参与交割的预期[5] “保险+期货”模式发展 - 自2016年起连续10年在全国16个省份组织开展“保险+期货”项目250个，累计惠及农户90.47万户，承保种植面积1204万亩，保障现货规模578万吨，覆盖苹果、红枣、花生、白糖、棉花、油菜六大特色农产品[7] - 截至2025年，在全国17个乡村振兴重点帮扶县组织实施28个“保险+期货”项目，为14.6万户农户提供62亿元风险保障[8] - 在新疆麦盖提县，7年来累计支持5000万元开展红枣“保险+期货”项目，覆盖种植面积34万亩，赔付7360余万元，保障了2.6万户枣农收益，推动当地红枣种植面积从2017年的20万亩增至2023年的30万亩[8] - 在新疆阿拉尔形成“阿拉尔模式”，项目连续开展7年，从2019年的150户参保发展到覆盖多个团场，累计支付理赔款超过5000万元，并从单纯的价格险升级为赋能合作社的综合保障[9] 期货赋能县域产业与三产融合 - 红枣期货上市推动新疆麦盖提县产业升级：明确关键指标和分级机制，推动“优质优价”；当地政府引进23名专家成立红枣技术研究院，推广科学种植[10] - 在红枣期货交割库的产业集聚引领下，麦盖提县建起红枣产业园，落地30条新生产线，年加工量从2000吨飙升至20万吨，并吸引了纸箱厂、电商、物流等供应链企业入驻，创造了3000多个本地就业岗位[11] - 苹果期货成为陕西延长县经济的“助推器”：通过公开播报期货价格帮助果农掌握市场信息，提升议价能力；期货交割标准引领产业实现“优质优价”，企业通过“订单收购+期货”模式组织农户按标准种植，形成稳定利益联结机制[12] - 期货市场对县域经济的赋能体现在：提供公开透明的定价基准、带动农业标准化与品牌化提升附加值、通过“保险+期货”助农增收、以交割仓库带动产业集聚、吸引多方金融机构形成支持合力[13] 未来发展规划 - 将持续优化菜籽、粮食等现有期货合约规则，做精做细上市品种，以匹配产业发展需求[14] - 将进一步推动农业企业参与期货市场，优化期货交割库布局，带动检验、包装、仓储等相关产业集聚发展，助力县域经济[14] - 将持续完善“保险+期货”模式，拓展保费来源，推动其向收入险、综合险转型，并探索“保险+期货+温度指数”等新模式，同时继续聚焦乡村振兴重点帮扶县和新型农业经营主体[14]

行业整体发展与监管框架 - “十四五”时期期货市场在服务实体经济高质量发展方面发挥重要作用，期货和衍生品法的颁布实施为行业发展提供法治保障[1] - 国务院办公厅转发证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，构建了全方位、立体化的发展与监管布局[1] - 期货公司加速向专业化、科技化的综合衍生品服务商转型，积极拓展场外衍生品、做市与风险管理业务[1] - 期货风险管理公司通过商品互换、基差交易等定制化工具广泛服务产业，做市品种不断扩容，显著改善流动性与套保效果[1] - “保险+期货”持续扩面提质，覆盖生猪、大豆、苹果等品种，成为服务乡村振兴的重要抓手[1] - 期货行业正从通道型中介深度融入实体经济，以更规范、高效、专业的姿态服务中国式现代化[1] - 期货市场监控中心持续优化期货开户配套规则，从严从细抓好开户管理，认真做好期货保证金安全存管监控预警[2] - 期货市场监控中心持续加强期货公司风险监测，进一步完善监测指标体系，并拓展交易报告库数据资源，完善场外衍生品信息提示机制[2] - 期货市场监控中心深化科技监管，推动全业务条线实施数字化转型，并积极做好期货市场经济功能宣传[2] 上海期货交易所 - 上海期货交易所持续完善品种布局，成功上市铸造铝合金、胶版印刷纸期货和期权，以及燃料油、石油沥青、纸浆期权[5] - 上海期货交易所以标准化和市场化手段助力有色、钢铁、石化等产业转型升级[5] - 上海期货交易所高水平制度型对外开放迈出坚实步伐，合格境外投资者可参与交易的品种增至32个，实施通用型国际化业务规则[5] - 上海期货交易所将天然橡胶期货交割结算价授权境外，增强“中国价格”服务全球能力[5] - 上海期货交易所进一步提升服务产业枢纽功能，集团交割业务有序开展，钢材厂库交割更加便利，为遍布全国的138个产融服务基地注入新活力[5] 郑州商品交易所 - 郑州商品交易所产品工具创新持续深化，成功上市丙烯期货期权，挂牌国内首个商品短期期权——白糖系列期权[8] - 郑州商品交易所推出PTA-PX、PTA-瓶片跨品种套利指令，便利产业链风险管理，并建成六期交易核心撮合异构系统，交易系统进入“六期时代”[8] - 郑州商品交易所服务实体质效稳步提升，推出6个“保险+期货”品牌化县域项目，首创“糖业无忧”模式[8] - 郑州商品交易所升级尿素“商储无忧”项目，实现国储全覆盖并向重点省份延伸，推广沙河玻璃“冬储”期现结合模式[8] - 郑州商品交易所持续开展铁合金“绿色助企”试点，助推产业绿色转型，产融基地拓展至92家[8] - 郑州商品交易所优化品种规则与交割布局，研发水湿花生检测方法，发布花生团体标准，升级红枣感官检验设备，新陈蒜鉴别技术再获突破[8] - 郑州商品交易所合作开放步伐扎实推进，拓展合格境外投资者可交易范围至26个期货和期权品种，落地首单PTA出口型保税交割业务[9] - 郑州商品交易所推动聚酯板块7个品种以特定品种方式对外开放，成功举办2025中国（郑州）国际期货论坛[9] 大连商品交易所 - 大连商品交易所聚焦主业、完善供给，顺利上市纯苯期货及期权，推出化工品月均价期货合约[10] - 大连商品交易所深化“一品一策”，合约规则与产业需求的适配性不断增强，品种运行质量显著提升[10] - 大连商品交易所强化监管、筑牢防线，完善交易结算规则制度，加强穿透式监管，健全风险监测预警机制[10] - 大连商品交易所深耕产业、提升功能，深入推进产业客户培育，产业参与度进一步提升[10] - 大连商品交易所持续发挥“保险+期货”支农作用，推广“银期保”模式至全国，期货价格更多应用于现货贸易定价，“大连价格”影响力稳步增强[10] - 大连商品交易所扩大开放、深化联通，面向合格境外投资者新增开放聚丙烯等能源化工品种，合格境外投资者可参与交易品种由14个拓展至27个[10] - 大连商品交易所运用科技赋能、夯实基础，业务系统连续保持安全平稳运行，顺利完成金普新区主交易中心切换[10] 中国金融期货交易所 - 中国金融期货交易所市场安全平稳运行，“稳定市场、活跃市场”功能有序发挥，为资本市场稳健发展和宏观风险防控提供了有力支持[11] - 中国金融期货交易所优化制度供给，推动中长期资金稳步入市，积极营造良好市场生态，市场韧性和活力进一步增强[11] 广州期货交易所 - 广州期货交易所锚定打造绿色期货交易所目标，新能源金属期货板块进一步扩容，铂、钯期货及期权成功上市[13] - 广州期货交易所的工业硅、碳酸锂、多晶硅期货功能发挥良好，服务实体经济进一步提质增效[13] - 广州期货交易所市场生态持续优化，“助绿向新”产业服务计划成效显著，首批产业基地投用，超百家上市公司借期货工具稳经营[13] - 工业硅、碳酸锂、多晶硅期货均引入合格境外投资者，碳酸锂期货跻身全球份额最高、流动性最优锂盐品种，“广州价格”成为全球重要参考[13] - 广州期货交易所获批加入联合国可持续证券交易所倡议（UN SSE），并获得合格中央对手方（QCCP）资格[13] 中证商品指数公司 - 中证商品指数公司在能源化工、算力等重要领域指数编制发布，商品指数产品化进程稳步推进[3] - 商品指数在宏观经济管理、企业风险管理中的作用不断发挥，为机构产品创新、场外产品丰富及市场主体资产配置、风险管理等提供指数支撑[3] - 中证商品指数公司扎实开展指数业务治理，强化信息技术赋能，持续夯实业务发展基础[4]

系列期权产品定义与功能 - 系列期权是在常规期权未覆盖的到期月份增挂以近月交割期货为标的的期权合约，使期权合约能够覆盖12个到期月份[2] - 系列期权解决了常规期权到期月份覆盖不全的痛点，满足了产业对时间准确、成本低廉、月份灵活的风险管理需求[2] - 系列期权在全球商品期权市场中广泛出现在农产品期权市场，这与农产品的自然周期性和产业对成本的敏感性有关[2] 玉米与豆粕系列期权上市详情 - 大连商品交易所公告，豆粕、玉米系列期权合约将于2026年2月2日（即1月30日夜盘）起挂牌交易[3] - 玉米和豆粕是我国农业产业链中的核心商品，涉及饲料、养殖、粮油加工等多个国民经济领域[3] - 即将上市的玉米和豆粕系列期权与已上市的白糖系列期权类似，都是在现有常规期权基础上，对最近一个月的期货加挂早于期货两个月到期的期权合约，以补足每月到期的期权[3] - 豆粕和玉米系列期权挂牌比白糖系列期权早一个月，大约存续3.5个月，而白糖系列期权大约存续2.5个月[4] 白糖系列期权市场表现与影响 - 郑州商品交易所于2025年3月正式上市交易白糖系列期权，成为国内首个实施该机制的商品期权品种[6] - 自上市以来，白糖系列期权的日均成交量稳步增长，截至2025年12月18日，SR2603对应的系列期权成交量已占常规期权成交量的29%左右[6] - 系列期权不仅是合约数量的增加，而且重塑了商品期权市场的运行逻辑[6] 系列期权对专业投资者的意义 - 系列期权打开了跨期组合的操作空间，使投资策略更加多样化[6] - 连续月份覆盖后，期权波动率曲线变得平滑连续，同一标的期货的期权合约波动率合理期限结构关系更加稳定，便于构建商品期权波动率曲面交易策略[6] - 系列期权上市后，商品期权具有了相同标的的两个近月期权，可以使用类似股指期权的插值法构建隐含波动率指数，剔除期限结构影响，更好地反映该品种隐含波动率情况[7] 系列期权对套保企业的意义 - 系列期权使月份匹配更加精细化，提升了套保效率[7] - 例如，贸易商不仅可以为在途货物购买短期看跌期权管理短期价格波动风险，而且可以通过远月期权锁定远期销售利润，在保持业务灵活性的同时有效控制库存贬值风险[7] 系列期权对场外市场的意义 - 系列期权为风险管理子公司对冲风险提供了更丰富的对冲工具，有利于场外市场形成更加合理的报价[8] - 例如，对于执行期为4月15日至7月15日的亚式期权，系列期权上市后可以更精确地使用4月、5月、6月、7月系列期权构建更匹配的对冲组合，显著降低对冲成本和风险[8] 系列期权推广的行业意义 - 从白糖到玉米、豆粕，系列期权的推广是中国衍生品市场迈向精细化、专业化的重要标志[8] - 这种连续性设计使衍生工具更加贴合实体经济的真实需求，2026年的中国农产品衍生品市场，将是一个合约连续覆盖、策略精细多样、参与者结构完善的市场[8] - 风险管理工具的逐步完善，对农产品产业链的稳定起到重要作用[8]

人事变动核心信息 - 郑州商品交易所原理事长熊军转任大连商品交易所理事长 [1][2][4] - 广州期货交易所原总经理朱丽红转任郑州商品交易所理事长 [2][3] - 两家交易所的官方网站组织架构信息已同步更新 [4][5] 相关交易所近期业务动态 - 郑商所今年上市丙烯期货及期权 推出国内首个商品短期期权——白糖系列期权 联合发布气温指数 [6] - 郑商所拓展QFII可交易品种范围 深化国际合作以提升市场国际辐射力 [6] - 广期所于11月7日获证监会同意注册铂、钯期货和期权 其新能源金属衍生板块再添新品种 [6]

国内衍生品市场创新 - 郑州商品交易所白糖系列期权合约于2025年2月28日晚间挂牌交易 [1] - 大连商品交易所豆粕系列期权和玉米系列期权合约将于2026年2月2日起挂牌交易 [1][2] - 系列期权的推出标志着国内衍生品市场正加速推进期权品种12个月份到期合约的全周期覆盖 [1] 系列期权合约机制 - 系列期权是在现有常规期权合约基础上增挂的新合约 与常规期权基于同一标的期货合约 [2] - 大商所明确系列期权于标的期货交割月前5个月首个交易日上市 交割月前2个月第12个交易日到期的核心机制 [2] - 交易代码采用"品种-合约月份-MS-类型-行权价格"结构 手续费标准等与常规期权保持一致 [3] 系列期权产品设计 - 豆粕系列期权将在合约月份为3月、5月、7月、11月的豆粕期货合约上增挂 [2] - 玉米系列期权将在合约月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月的玉米期货合约上增挂 [2] - 通过与常规期权的期限互补 实现"月月有到期"的市场需求 [2] 短期风险管理价值 - 系列期权以"挂牌晚、到期早、存续短"为核心特征 合约存续期约3个半月 较常规期权近1年的存续期大幅缩短 [4] - 实体企业买入套保的权利金成本降低 更利于增加主动买入操作 买卖期权的短期套保策略更为多元 [4] - 系列期权补齐了月度到期合约的空白 帮助企业针对不同周期头寸进行更灵活套保 增强突发事件下的短期风险应对能力 [4] 市场基础与未来规划 - 自2017年首个期权工具上市以来 大商所期权市场整体运行平稳 规则体系不断完善 [5] - 豆粕、玉米期权以高流动性、产业基础扎实成为市场标杆品种 [5] - 大商所将加强豆粕、玉米系列期权的市场培育及投资者教育 提升市场对期权工具的认识了解 [5]

新产品推出 - 大连商品交易所将于2026年2月2日起挂牌交易豆粕系列期权和玉米系列期权合约[1][2] - 首批挂牌合约为豆粕M2607和玉米C2607对应的系列期权合约[2] - 系列期权是在现有常规期权合约基础上增挂的新合约，与常规期权基于同一标的期货合约[2] 产品核心机制 - 系列期权采用"挂牌晚、到期早、存续短"的设计，合约存续期约3个半月，较常规期权近1年的存续期大幅缩短[4] - 系列期权于标的期货交割月前5个月首个交易日上市、交割月前2个月第12个交易日到期[2] - 交易代码采用"品种-合约月份-MS-类型-行权价格"结构，手续费标准、最大下单量、询价机制均与常规期权保持一致[3] 市场覆盖与互补 - 豆粕系列期权合约月份为3月、5月、7月、11月，玉米系列期权合约月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月[2] - 通过与常规期权的期限互补，实现"月月有到期"的市场需求，例如玉米常规期权于12月、2月、4月、6月、8月、10月到期，系列期权于11月、1月、3月、5月、7月、9月到期[2] 行业影响与需求 - 系列期权的推出标志着国内衍生品市场正加速推进期权品种12个月份到期合约的全周期覆盖[1] - 实体企业面对市场短期波动风险时，常规期权因距离到期时间较远、权利金成本偏高而影响套保效果，系列期权推出后企业买入套保的权利金成本降低[4] - 系列期权补齐了月度到期合约的空白，帮助企业针对原材料采购、产品销售等不同周期头寸进行更灵活套保操作[4] 市场基础与准备 - 自2017年首个期权工具上市以来，大商所期权市场整体运行平稳，规则体系不断完善，为增挂系列期权奠定制度基础[4] - 豆粕、玉米期权以高流动性、产业基础扎实成为市场标杆品种[4] - 交易所将做好挂牌系列期权合约的各项准备工作，确保市场平稳运行，并加强市场培育及投资者教育[5]

项目启动概况 - 2025年郑州商品交易所"白糖无忧"广西上林县白糖"保险+期货"项目启动会成功召开 [1] - 项目由郑州商品交易所批准立项，长江期货牵头，太平洋财产保险承保 [1] - 参会方包括郑商所、上林县政府各部门、多家期货公司、太平洋财险、南华糖业及农户代表 [1] 项目背景与意义 - 糖业是上林县农业经济的重要组成和"民生产业"，关系众多农户收入与产业链发展 [4] - 项目旨在助力蔗农和糖企应对市场波动与自然灾害风险，实现稳健发展 [4] - 该项目被视为金融赋能农业、多方协同助农的务实举措，是推动糖业稳链强链的关键一步 [4] 郑州商品交易所的角色 - 郑商所早在2006年1月上市了白糖期货，2017年4月上市白糖期权 [5] - 今年3月郑商所率先推出国内首个商品短期期权——白糖系列期权，丰富了风险管理工具箱 [5] - 上林项目是首次针对广西糖料蔗以"糖业无忧"为主题开展的"保险+期货"项目 [5] 各参与方角色与表态 - 长江期货作为主办方，将深化"交易所主导、政府支持、期货主承、保险主理、农户主体"的合作模式 [6] - 太平洋财险为本项目提供坚实的保险支持，旨在为糖业生产经营筑起"防护墙" [5] - 南华糖业将"糖业无忧"项目形容为期盼已久的"定心丸"，可帮助应对市场波动和自然风险 [5] 项目后续推进 - 启动会后举行了包括"白糖期货市场分析"、"糖料蔗保险与理赔服务"等主题的专场培训 [7] - 活动凝聚了各方共识，明确了推进方向，为项目落地打下基础 [8] - 目标是将"政府搭台、金融助力、企业参与、农户受益"的模式在上林县落地开花，助力乡村振兴 [8]

文章核心观点 - “保险+期货”金融支农创新模式迎来落地十周年，郑州商品交易所作为核心推动者，通过持续迭代项目方案、扩大保障半径，有效服务乡村振兴 [2] - 该模式成功破解农业“靠天吃饭”、“丰年不丰收”的难题，为农户提供价格风险保障，未来将继续护航农民稳收增收 [2] - 经过十年发展，项目实现从“试点萌芽”到“全域铺开”再到模式优化升级的三轮迭代，形成交易所引领、政企联动的可持续生态 [16][17][18] 郑州商品交易所“保险+期货”项目总体概况 - 郑商所连续十年开展“保险+期货”，累计支持试点250个，覆盖16个省（区、市） [2] - 截至2024年末项目惠及近76万农户，为苹果、红枣、花生、白糖、棉花、油菜六大特色品种提供价格保障 [2] - 项目发展历经三个阶段：2016-2018年为起步阶段，完成模式落地和流程跑通；2019-2021年升级为“县域覆盖”；2022年起进入优化阶段，打造可持续生态 [16][17] 白糖“保险+期货”项目 - 白糖是郑商所首批“保险+期货”项目品种之一，2016年启动首批试点并连续10年在广西开展糖料蔗项目 [3] - 2016年~2024年累计开展69个白糖项目，保障金额111.3亿元，截至上年度赔付金额2.4亿元 [3] - 项目覆盖广西、云南、广东、内蒙古与新疆等主产区，为20万农户424万亩糖料蔗（甜菜）保价护航 [3] - 2025年推出“糖业无忧”项目升级版，探索“保险+期货+糖企”模式，支持制糖企业利用期货市场管理风险 [4] - 白糖期货上市19年，郑商所通过增设交割库、建设产融基地等措施提升服务广西食糖产业的质效 [5][6] 红枣“保险+期货”项目 - 2019年红枣期货上市引导产业从追求产量向注重品质转变，加速自动化设备覆盖率 [7] - 郑商所持续7年在兵团一师开展红枣“保险+期货”，截至上年度累计覆盖种植面积15万亩，赔付3700余万元，为5244户枣农提供风险保障 [8] - 阿拉尔项目创新“企业+合作社+农户”、“保险+期货+订单+银行”模式，带动当地经济发展和农民增收 [8] 花生“保险+期货”项目 - 花生期货于2021年2月挂牌，项目实现从“保价格”到“保收入”的1.0向2.0跃升 [9] - 河南兰考县2024年项目覆盖9.04万亩、1.95万吨花生，农户自缴保费11元/亩，获赔79.93元/亩，总赔付722.88万元 [9] - 项目采用“触发锁定增强亚式期权”提升赔付概率，2024年暴雨灾害中及时弥补农户损失 [10] - 青岛市政府联合郑商所等推出收入险，保额从400元/亩跃升至1600元/亩，承保20.17万亩、5.37万户，赔付2966.23万元，赔付率127.16% [11] - 青岛花生种植面积两年增长15%达115万亩，全产业链企业增至320余家，年出口量突破20万吨 [11] 苹果“保险+期货”项目 - 项目自2018年启动，在甘肃静宁县和陕西延长县深度扎根 [13][14] - 延长县七年累计开展项目约14.8余万亩、20万吨，累计保险赔付约3990万元，惠及果农1.14万户次 [13] - 静宁县项目累计服务果农6.26万户，承保面积24.94万亩，提供风险保障25.88亿元，总赔付1.43亿元 [14] - 两地实践为县域苹果产业高质量发展提供可持续、可复制的金融样本 [14] 项目模式创新与社会成效 - 模式从传统价格险进阶到收入险，并采用增强亚式期权、触碰锁定等创新条款为不同风险画像定制对冲策略 [15] - 项目实现全周期闭环管理，让保费和保单可追溯、可审计，助力农业保险运行更加规范 [15] - 陕西黄陵县苹果项目、新疆麦盖提红枣项目等荣获“全球减贫最佳案例”，静宁项目获得“企业精准扶贫案例50佳” [16] - 2025年中央一号文件提出“着力壮大县域富民产业”，为模式发展指明新方向 [15][17]

白糖期货市场行情 - 受巴西食糖产量数据偏空影响，9月18日白糖期货主力合约价格放量下破5500元/吨关键支撑位，随后反弹，整体波动加大 [1] - 巴西甘蔗行业协会数据显示，巴西中南部地区8月下半月甘蔗压榨量为5006.1万吨，同比增加10.68%；食糖产量为387.2万吨，同比增加18.21% [6] 白糖系列期权产品特性 - 白糖系列期权是国内首个商品短期期权，存续期限通常约为2.5个月，明显短于白糖常规期权4~5个月的存续期，使投资者能在较短交易窗口内实现策略闭环 [2] - 系列期权具有显著的成本优势，由于存续期较短，其时间价值较少，因此权利金通常更低 [2] - 系列期权具有更高的Theta值，时间价值衰减速度更快，为卖方增强短期持仓盈利潜力，也为买方在短期快速波动中提供更好收益弹性 [3] - 系列期权的隐含波动率曲面通常更为陡峭，因存续期短，市场情绪和预期被放大，导致不同行权价上的波动率倾斜和期限结构变化更为显著 [4] 巴西糖业基本面多空因素 - 巴西糖醇价差显著收窄，乙醇折糖价开始高于原糖期货价格，将甘蔗用于生产乙醇比生产食糖具有更显著的经济效益 [6] - 巴西的醇油比价持续低于0.7，当含水乙醇价格对汽油价格的占比低于70%时，消费者更乐于使用含水乙醇，从而提振乙醇需求 [6] - 巴西甘蔗行业协会数据显示，该榨季无论是甘蔗累计入榨量抑或累计产糖量都出现下降 [6] 白糖系列期权交易策略 - 若认为后续白糖期货价格可能上涨，可买入白糖2601系列期权5700元/吨行权价的看涨期权，根据9月26日夜盘数据，其权利金为170元/手 [7] - 为保护已在5500元/吨入场的期货多头头寸，可买入白糖2601系列期权5300元/吨行权价的看跌期权，根据9月26日夜盘数据，权利金为115元/手 [7]

培训活动概况 - 郑商所在云南昆明举办3场“期权+”培训活动，旨在拓展白糖“期权+”模式并强化产业风险管理能力 [1] - 活动面向产业企业、期现贸易商及会员单位 [1] - 白糖系列期权上市后，郑商所在广西、云南等地举办专题培训，引导企业深入了解期货期权工具，效果良好 [1] 行业背景与数据 - 云南是我国第二大食糖产区，2024/2025榨季食糖产量为241.88万吨，同比增长19.04%，占全国总产量的21.67% [1] - 云南汇集多家大型白糖生产、贸易及终端用糖企业 [1] 市场培育与功能发挥 - 白糖系列期权推出后处于市场培育关键期，集中培训有助于提升产业对期权功能的认识 [2] - 配套举办“共话期现”座谈会，重点拓展期现结合业务案例模式，有效促进产投对接 [2] - 期货市场功能发挥进入新阶段，期权工具成为支持实体经济发展的新抓手 [2] - 5月份白糖期货仓单数量一度达到11033张，云南省白糖期货交割仓单规模创下新纪录 [2] 企业参与与工具应用 - 白糖期权推出后，糖企关注度提升，部分企业创新使用期权工具并衍生出套保新模式，学习意愿较强 [1] - 实体企业需提升对期货和期权工具认识、理解及运用的程度，培训是助力风险管理的重要举措 [2] - 产业企业通过培训将从理解期权、尝试期权到最终善于运用期权，将金融工具转化为管理优势 [3] 行业挑战与支持 - 2024/2025榨季充满挑战，国内外市场不稳定性因素多，叠加宏观经济、贸易政策、气候变化等影响，行业波动性和不确定性显著加剧 [3] - 传统依赖现货单边行情的经营模式面临巨大压力和风险 [3] - 郑商所持续支持云南糖业发展，期货交割库点增至1个厂仓、3个交割库，1个制糖厂产品被划为免检产品，并根据物流情况调整库点布局 [2]