来源：华尔街情报圈 第三，交易员们最害怕的日子是"10月15日"，这是CPI公布的日期——这天的关键不是CPI涨多少，而是 CPI能不能公布。如果政府那时还关门，CPI延迟，那就意味着市场彻底失去了通胀方向的锚——届时 市场波动率（VIX）就可能瞬间飙升——那将是一场情绪的爆炸，而不是数据的波动。 第四，期权市场已经嗅到了变化。机构投资者在买"保护性看跌期权"——花钱锁仓，防止突然下跌。他 们的想法很一致"今年赚得够多了，不必冒险去赢最后的10%"。大家都不敢再乐观，但也不愿喊停。 市场此刻的风险，不是"暴跌"，而是——涨不动了，却还在假装没事。 聪明的钱先走，迟到的钱留下接盘——这个过程不会有巨响，但会有长长的叹息。 一些人正悄悄撤退。 Piper Sandler 的技术分析师预计，标普500指数可能有3%-4%的小幅回调。 而Front Barnett 董事总经理Marshall Front更直白：不会对本月标准普尔 500 指数下跌 5% 至 10% 感到惊 讶。 Zacks 投资公司的基金经理Mulberry，正在减仓一些"涨太多"的热门股（比如英伟达）。 第一，标普500的估值已经达到预期收益的23 ...

在大型科技股的亮眼财报掩盖了其他领域令人担忧的趋势之后，市场的焦虑开始转向。以化工制造商和 矿业公司为主的材料板块今年上涨了9%，但利润却下降了13%。其中最典型的例子是陶氏化学 (DOW.US)，该股目前是整个标普500指数中估值最高的股票，其市盈率达到惊人的914倍。 智通财经APP获悉，近几周以来，投资者们越来越担心标普500指数屡创新高的走势可能带来泡沫，最 常被提及的就是该指数过高的估值。批评人士指出，今年以来标普500指数的上涨很大程度上由科技板 块推动，仅五只超大型科技股就贡献了该指数年初至今12%的涨幅的一半。 不过，这些科技巨头的利润增长快于股价上涨，在很大程度上证明了它们的高估值是合理的。而 Seaport Research Partners称，市场的其他部分开始显得有点高估。Bloomberg Intelligence汇编的数据显 示，不包括科技板块的标普500指数在过去一年上涨了13%，但利润仅增长6.4%。相比之下，标普500信 息技术指数上涨27%，若与该板块26.9%的利润增速相比，这一涨幅反而显得较为克制。 Jim Paulsen表示："在这一轮牛市中，盈利成功几乎完全集中在信 ...