核心财务表现 - 2025年中报营业总收入24.65亿元，同比下降16.19% [1] - 归母净利润7.44亿元，同比下降27.76% [1] - 第二季度营业总收入6.06亿元，同比下降3.18%，归母净利润1.02亿元，同比下降32.46% [1] - 毛利率45.65%，同比下降2.85个百分点，净利率30.17%，同比下降13.8个百分点 [1] - 三费占营收比14.29%，同比增长27.29% [1] - 每股收益0.59元，同比下降27.51%，每股经营性现金流0.3元，同比大幅增长1364.26% [1] 资产负债变动 - 货币资金14.59亿元，同比下降17.31%，主要因计入货币资金的定期存款增加 [1][3] - 有息负债9亿元，同比大幅增长186.65% [1] - 应收账款1207.09万元，同比下降31.67%，主要因上年末应收货款在本期收回 [1][3] - 存货同比下降33.72%，主要因上年末为春节备货采购较多 [3] - 短期借款增加，公司根据经营需要增加短期借款 [3] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长1358.23%，主要因定期存单到期收回金额增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长18.56%，主要因理财产品收回金额高于上年同期 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长70.96%，主要因偿还短期借款支付的现金减少 [3] 业务与行业前景 - 植物蛋白饮品行业受益于《国民营养计划》和《扩大内需战略规划纲要》，发展前景广阔 [7] - 2024年酒、饮料和精制茶制造业营业收入增长2.8%，利润总额增长7.1% [7] - 公司致力于核桃仁为主要原料的植物蛋白饮品研发，创新研发红枣、燕麦核桃乳及早餐豆奶等产品 [11] - 重点突破直播电商、社群团购、零食折扣、即时零售等新兴渠道 [12] 产品与市场策略 - 六个核桃收入连续第三年下滑，2024年同比下降5.86%，占总收入比重超80% [12] - 销售费用同比增长12.6%，主要用于广告投放和促销活动 [12] - 公司持续开展新兴渠道专项拓展工作，定制专属产品，创新包装形式，开展大力度促销 [12] - 公司暂无跨界新品或收购新兴品牌的计划 [12] 投资与股东回报 - 公司持有瑞浦兰钧投资金额8亿元，2024年末账面价值5.94亿元，目前暂无减持计划 [14] - 2024年计划每10股派发现金红利13.6元，派现比例高达99.53% [13] - 南方红利低波50ETF为持有养元饮品最多的基金，持有1493.70万股，较上一期增仓 [5] 研发与创新 - 2024年研发费用投入4404.28万元，同比下降17.00% [11] - 公司坚持以消费者为中心，持续打造多元化产品矩阵，加快构筑覆盖全人群、主流价格带的产品矩阵 [11] - 公司始终将研发创新置于战略核心地位，持续强化技术迭代与产品储备优势 [13]