树立和践行正确政绩观 学习教育开展以来， 国家能源局 党组精心谋划组织 专题读书班，采取个人自学、辅导讲座、集体 研讨相结合的方式，深入学习贯彻习近平总书记关于树立和践行正确政绩观的重要论述， 示范带动学习研讨走深走实。 4 月 9 日 ， 局党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议暨树立和践行正确政绩观学习教育专题读书班 ，局党组成员集体 学习《习近平关于树立和践行正确政绩观论述摘编》《习近平总书记地方工作期间坚持正确政绩观生动实践》 ，围绕 " 深 入学习领会习近平总书记关于树立和践行正确政绩观的重要论述，着力推动能源高质量发展，努力创造经得起实践、人 民、历史检验的实绩 " 开展 交流 研讨。国家能源 局党组书记、局长王宏志主持会议并 讲话。 会议 指出 ， 党的十八大以来，以 习近平 同志为核心的党中央 高度重视政绩观问题， 习近平总书记 反复强调要树立和 践行正确政绩观， 近期又在多次重要讲话中特别加以强调， 为全党开展好学习教育指明了方向 、 提供了 重要 遵循。全 局上下要深入学习领会习近平总书记关于树立和践行正确政绩观的重要论述，以实干实绩开创能源高质量发展新局面，为 以中国式现代化全面推进强国 ...

政策导向与政绩观 - 《求是》杂志发表重要文章，强调树立和践行正确政绩观，要求不在追求政绩上搞急功近利、弄虚作假、盲目蛮干，杜绝“形象工程”和“政绩工程” [2][7] - 文章指出高质量发展是首要任务，应成为领导干部政绩观的重要内容，并强调要完善差异化考核评价体系，防止“数字出官、官出数字”的恶性循环 [2][8] - 文章提及今年是“十五五”开局之年，地方领导班子将陆续换届，推动树立正确政绩观的教育学习是今年党的建设重要任务 [8] 高层调研与产业关注 - 总理于3月30日至4月1日在四川调研，重点考察新型电网建设与能源结构调整优化 [2][8] - 调研具体涉及光伏技术及电池组件（通威）、水风光一体化基地开发（雅砻江流域水电开发有限公司）、核电水电装备（国机重装和东方电气）以及水利工程（岷江紫坪铺水利枢纽工程） [2][8] - 调研强调四川作为重要清洁能源基地，应推动水风光氢天然气等多能互补，在清洁能源开发利用和新型电网建设方面走在前列 [8] 货币政策动态 - 中国人民银行货币政策委员会于3月26日召开2026年第一季度例会 [10] - 会议认为外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘和经贸冲突多发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 [11] - 会议研究下阶段思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强调控并把握力度、节奏和时机 [2][11] - 会议指出要规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行，并加强对扩大内需、科技创新、中小微企业及民营经济的金融支持 [11] 产业与科技支持政策 - 工信部办公厅于4月3日发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知 [10][11] - 目标到2028年底，基本建成覆盖广、成本低、服务优的普惠算力服务体系，在中小企业划分标准适用的15类行业中覆盖门类不少于10类，显著降低中小企业获取和使用算力门槛 [11] - 通知鼓励通过补贴“算力券”、“存力券”、“运力券”等方式支持符合产业导向的中小企业，并实施人工智能中小企业创业支持计划 [11] - 工信部等部门于4月3日印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026-2029年）》 [10][12] - 目标到2029年，全面完成2025年已确定的更新改造任务，并按计划推进2026年后新确定的任务，旨在大幅降低安全环境风险，提升减污降碳、智能化及绿色化水平 [13] 其他重要政策与活动 - 国家发改委于4月1日公告，国家继续开展中央冻猪肉储备收储 [10] - 副总理刘国中在浙江、江西调研，强调加快建设现代化水网，全面推进江河保护治理 [6][8] - 中共中央对外联络部部长王毅同巴基斯坦副总理兼外长达尔在北京举行会谈，双方就恢复海湾和中东地区和平稳定达成五点倡议 [6]

宏观政策基调 - 政策定力延续，强调树立正确政绩观，杜绝急功近利和“形象工程”[1][5] - 2026年一季度货币政策例会基调变化不大，强调发挥增量与存量政策集成效应[1][7] 高层调研与产业方向 - 总理在四川调研新型电网与能源结构调整，关注光伏、水风光一体化、核电水电装备及水利工程[1][4][5] - 工信部等印发石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026-2029年），目标在2029年全面完成2025年确定的改造任务[7][9] 产业与金融支持政策 - 工信部开展普惠算力赋能中小企业专项行动，目标到2028年底覆盖不少于10个行业门类，降低中小企业算力使用门槛[7][8] - 央行货币政策例会提出加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，促进社会综合融资成本低位运行[7] 其他重要政策动态 - 国家发改委于4月1日公告继续开展中央冻猪肉储备收储[7] - 报告提示政策更新不及时的风险[1]

关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * 行业：中国固定收益债券市场、宏观经济、地方政府经济与政策 * 公司：未涉及具体上市公司，但提及了**国开行**（发行国开债）、**财政部**（发行国债）等发债主体，以及地方**城投公司**在民生基建中的角色[1][11] 二、 债券市场核心观点与策略 1. 利率走势与久期策略 * **长端利率 (10年期国债)**：近期在**1.8%至1.85%** 区间窄幅震荡，**1.8%** 附近支撑强劲，进一步下行需要更强利多[1][2] * 银行配置力量已不如2026年春节前（当时利率触及**1.78%** 左右），且3月原油价格上涨推高通胀预期，降息概率较低[2] * 在10年期国债利率接近**1.8%** 时，建议对久期敞口保持**适度中性或谨慎**态度，明显增加长债久期需等待利率回升后的配置机会[1][2] * **短端利率**：在资金面持续宽松背景下，中短期限品种仍有套利空间，但进一步下行空间有限[2] * 一年期存单利率下行至**1.52%-1.53%** 后下行动能不足，浮息债等短端品种收益率已被显著压缩，预期回报空间微薄[2] 2. 投资组合构建策略调整 * 2026年3月，以**3-5年期信用债和5年期左右利率债**为代表的**子弹型组合**表现优于哑铃型组合[3] * 展望4月，子弹型组合领先幅度预计收窄，预期回报空间有限，且需应对潜在的负债端不稳定风险[3] * 建议在4月份逐步将投资组合向**哑铃型结构**调整，以提升灵活性[1][3] * **标准哑铃型结构**：配置 **“2年期信用债 + 10年期国开债”**[1][3] 3. 哑铃型组合的券种选择 * **偏信用的组合**： * 若负债端稳定：建议采用 **“2年期信用债 + 7年期二级资本债”** 结构[4] * 若负债端不稳定：建议仅配置 **2年期信用债**，以保证流动性和稳定性[4][5] * **偏利率的组合**：可重点关注三类长端类利率品种[5] * **10年期国开债**：关注主力券**250,220**和新券**260,205**（预计4月底或5月初成为新主力，存在换券交易预期）[5] * **7年期国债**：主要交易央行未来购债的预期[5] * **15年期国开债**：久期相对不高，票息有吸引力，波动性趋近于10年期国开债[5] 4. 30年期国债投资策略 * 当前**缺乏长期持有价值**，主要表现为**交易性品种**，策略应以**波段交易**为主（如超跌后博取反弹，盈利空间约**5BP**即可止盈）[1][5] * **换券交易机会**： * 原主力券**25特06**因将被替换，流动性溢价回落；新券**25特02**流动性预期增强[5][6] * 过去两周，**25特02**利率从比**25特06**高**3BP**转为低**2BP**，持有者获得**5BP**超额收益[6] * 随着新老券利差压缩，做空25特06的逻辑弱化，可关注其因**空头回补**带来的阿尔法机会[6] * **流动性机会**：4月3日将续发30年期国债（大概率为**26附息国债02**），规模从约**980亿**增至超**1,000亿**，发行期间流动性有望提升，可把握短暂交易机会[6] 三、 宏观经济与政策动向 1. 宏观经济形势 * 2026年3月PMI数据回升至**50.4**，显示宏观经济呈现**回暖迹象**[1][7] * 2026年全国经济增长目标设定在**4.5%至5%** 区间[1][13] * 根据2026年第一季度表现，年化GDP增速有可能达到**5%**[13] 2. 地方政府发展模式转变 (“正确政绩观”) * **考核KPI转向**：从单纯追求GDP增速，转向**就业、民生及生态**等多元化指标[1][10] * **就业优先**：成为最大民生工程，2026年全国新增就业目标为**1,200万人**[1][7] * **投资导向转变**：从“投资于物”转向 **“投资于人”与“投资于物”** 结合，基建项目需服务于人[7][11] * **淡化GDP硬考核**：国家层面放松对地方政府GDP增速的硬性考核压力，引导其调整产业结构、就业结构和财政支出结构[13][14] * **严禁数据造假**：严禁GDP数据造假和虚假项目开工[10] 3. 招商引资与消费促进新模式 * **招商引资**：传统土地优惠、财政补贴等手段受限，**产业基金**成为主要工具[1][6] * **促进消费**：政策推动消费多元化，包括扩大**入境消费**（通过签证便利化等措施），并培育多元化消费新业态[6][7] 4. 民生保障与基建重点 * **民生基建五大领域**：教育、养老、育儿、消费和医疗卫生[1][11] * **具体建设目标**： * **教育**：建设**1,000所**以上优质普通高中，提升高等教育毛入学率至**65%**[11] * **医疗**：建立**1,000个**左右紧密型县域医共体[11] * **养老**：升级**2000个**以上公办养老机构，护理型床位占比达**73%**；推出长期护理保险制度，覆盖**3.2亿**60岁以上老年人中的**3,500万**失能老人（目前已覆盖约**330万人**）[8][11] * **育儿**：将3岁以下婴幼儿入托率从**5%** 提升至**11%**[11] * 这些项目旨在直接带动当地就业，稳定三线及以下城市（占社零总额约**60%**）的居民收入和消费预期[11] 5. 区域协调发展 * **因地制宜发展**：不同地区有不同定位（如云南侧重生态、上海打造科创高地、山西推动资源转型），避免单一经济增长指标[12] * **区域帮扶机制**：推行省内帮扶，如广东的 **“百千万工程”** （广州对湛江、深圳对汕头等），借鉴江苏“苏南帮扶苏北”经验[12] * **雄安新区建设**：承接机构疏解，注重物联网基建，2026年6月至8月将有一批央企入驻，并致力于招商引资形成产业集群[8] 6. 其他重要政策动向 * **服务业发展**：国务院要求构建服务业发展多维度综合评价指标体系，将发展压力传导至地方政府[9] * **数据要素市场**：截至2026年3月，数据调用量已突破**140万亿次**，两年增长超千倍，重点推动AI商业化应用及地方政府数据资产转化[9]

核心思想 - 文章的核心观点是强调各级领导干部必须树立和践行“以人民为中心”的正确政绩观，其根本标准是为民办事、为民造福，创造经得起实践、人民和历史检验的业绩，反对一切形式主义、官僚主义以及急功近利、劳民伤财的错误政绩行为 [2][11][25] 正确政绩观的内涵与要求 - 正确政绩观的本质是坚持全心全意为人民服务的根本宗旨，干部是人民公仆，必须一心为公、执政为民 [2][9][25] - 好干部的标准包括信念坚定、为民服务、勤政务实、敢于担当、清正廉洁，为民服务要求干部做人民公仆，以人民忧乐为忧乐 [3] - 衡量党性强弱的根本尺子是“公、私”二字，干部必须讲大公无私、公私分明、先公后私、公而忘私，摒弃私心杂念 [7][34] - 干事创业应坚持“民之所好好之，民之所恶恶之”，求真务实，自觉从人民利益出发 [11] - 政绩观应体现“功成不必在我”的精神境界和“功成必定有我”的历史担当，既要做好显绩，也要做好打基础、利长远的潜绩 [13][18][40] - 必须处理好稳和进、立和破、虚和实、标和本、近和远等关系，坚持底线思维，贯彻新发展理念 [22][40] 错误政绩观的表现与危害 - 错误政绩观表现为动机不纯，将干事与个人名利捆绑，例如为了捞资本、谋升迁大搞“形象工程”、“政绩工程” [7][34] - 具体问题包括：重显绩轻潜绩、好大喜功、急功近利；热衷打造领导“可视范围内”的工程；喜欢“做秀”而非“做事”；“新官不理旧账”等 [34][42][53] - 错误政绩观会导致资源浪费、助长形式主义、滋生腐败，破坏党群关系，动摇执政根基，危害十分严重 [34][64] 政绩的考核与评价体系 - 考核干部要经常化、制度化、全覆盖，注重在急难险重任务和日常小事中考察德才，要多角度、近距离了解干部 [15][16] - 要强化分类考核和差异化考核，根据不同地区资源禀赋、发展阶段及不同岗位领导干部的特点区别对待，不能搞“上下一般粗” [15][53][59] - 干部业绩在实践，声名在民间，考核要深入基层，在乡语口碑中了解干部，使选出的干部组织放心、群众满意 [16][49] - 要完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系，发挥好考核“指挥棒”作用，推动形成能者上、优者奖、庸者下、劣者汰的局面 [38][46][53] - 要防止出现“数字出官、官出数字”的恶性循环，提高考核的针对性和科学性 [59][66] 实践落实与制度保障 - 各级领导班子要发扬“功成不必在我、功成必定有我”的精神，坚持一张蓝图绘到底，防止政绩冲动、盲目蛮干、“换赛道”等现象 [42][55] - 要坚持高质量发展，不搞贪大求洋、盲目蛮干、哗众取宠；坚持出实招求实效，不搞华而不实、投机取巧、数据造假；坚持打基础利长远，不搞急功近利、竭泽而渔 [44][46] - 要通过学习教育推动各级领导干部提高思想认识，整改突出问题，并立好制度规矩，把权力关进制度的笼子 [63][64][66] - 要严格执行民主集中制，完善议事决策规则，加强对“一把手”的监督，防止任性用权、朝令夕改 [66] - 要用好正反两方面典型，加强宣传和警示教育 [66]

文章核心观点 - 文章系统阐述了树立和践行正确政绩观的根本性意义、核心要求与实践路径 强调政绩观关乎立党为公、执政为民 是推动党和国家事业发展、造福人民的根本保证 其决定性因素在于党性 并要求各级领导干部以“功成不必在我、功成必定有我”的精神境界推进中国式现代化 [2] - 文章明确为民造福是最大政绩 高质量发展是首要任务 必须将贯彻新发展理念、推动高质量发展作为政绩观的核心内容 并通过完善政绩考核评价体系引导正确工作导向 [3] - 文章结合“十五五”开局之年与地方领导班子换届的背景 部署了通过学习教育推动树立和践行正确政绩观的三项重点任务 即提高思想认识、整改突出问题、立好制度规矩 [4][5] 政绩观的根本内涵与党性要求 - 政绩观是根本性问题 关乎立党为公、执政为民 需通过科学决策和实干苦干创造经得起实践和历史检验、真正造福人民、得到群众公认的业绩 [2] - 树立和践行正确政绩观起决定性作用的是党性 根本尺子是公、私二字 只有党性坚强、摒弃私心杂念才能保证政绩观不出偏差 [2] - 领导干部需从实现党的使命任务出发 审视自身在理想、宗旨、政策执行及结合实际方面有无偏离 以“功成不必在我、功成必定有我”的精神推进中国式现代化 [2] 正确政绩观的核心准则与实践要求 - 为民造福是最大政绩 干事业、创政绩的目的是造福人民而非个人升迁 必须坚持以人民为中心的发展思想 把好事实事做到群众心坎上 [3] - 必须坚持为人民出政绩、以实干出政绩 反对急功近利、弄虚作假、盲目蛮干 杜绝“形象工程”、“政绩工程”和新官不理旧账 [3] - 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务 必须成为领导干部政绩观的重要内容 需处理好稳和进、立和破、虚和实、标和本、近和远的关系 坚持底线思维 强化风险意识 [3] 政绩考核评价体系的完善方向 - 需完善推动高质量发展的政绩考核评价办法 发挥好指挥棒作用 推动各级领导班子认真践行正确政绩观 形成正确工作导向 [3] - 需完善差异化考核评价体系 提高考评针对性和科学性 防止出现“数字出官、官出数字”的恶性循环 [3] “十五五”开局之年的学习教育部署 - 今年是“十五五”开局之年 地方各级领导班子将陆续换届 通过学习教育推动树立和践行正确政绩观十分重要且必要 需作为今年党的建设重要任务确保实效 [4] - 第一项任务是认认真真、扎扎实实提高思想认识 需从理论和实践上深刻认识政绩观重要性 对照正反典型汲取教训 提高党性觉悟 增强思想自觉和行动自觉 [4][5] - 第二项任务是认认真真、扎扎实实整改突出问题 需紧扣“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”总要求 一体推进学查改 精准务实抓整改 [5] - 第三项任务是认认真真、扎扎实实立好制度规矩 需从学习教育中发现制度漏洞短板 明确行为边界 配套完善问责办法 让制度硬起来 发挥引导激励与规范约束作用 [5]

核心观点 - 树立和践行正确政绩观是根本性要求，核心是坚持全心全意为人民服务的根本宗旨，创造经得起实践、人民、历史检验的实绩，为民造福是最大政绩 [3][4][32] - 错误政绩观表现为从个人或小团体私利出发，搞“形象工程”、“政绩工程”，急功近利、弄虚作假、盲目蛮干，危害严重 [8][31][55] - 必须坚持“功成不必在我、功成必定有我”的精神境界，处理好稳和进、立和破、虚和实、标和本、近和远等关系，追求高质量、可持续的发展 [17][21][36][40] 政绩观的内涵与要求 - 好干部标准是信念坚定、为民服务、勤政务实、敢于担当、清正廉洁 [4] - 党的干部是人民公仆，必须坚持大公无私、公私分明、先公后私、公而忘私，衡量党性强弱的根本尺子是“公、私”二字 [8][10] - 干事创业要自觉从人民利益出发，做到“民之所好好之，民之所恶恶之”，求真务实，不搞华而不实、劳民伤财的工程 [12] - 政绩体现在抓发展和惠民生保稳定、显绩和潜绩、解决现实矛盾和解决历史遗留问题等多个方面 [50] - 要坚持当“老百姓的官”，终身牢记并解决好“我是谁、为了谁、依靠谁”的问题 [28] 错误政绩观的表现与危害 - 动机不纯，将干事与个人名利捆绑，重显绩轻潜绩、重面子轻里子，好大喜功、急功近利 [31] - 热衷于打造领导“可视范围”内的项目，不怕群众不满意、就怕领导不注意 [31] - 喜欢“做秀”而不是“做事”，热衷于“造势一时”而不是“造福一方” [31] - 错误政绩观会浪费资源、助长形式主义、滋生腐败，破坏党群干群关系，动摇党的执政根基 [62] 树立正确政绩观的实践路径 - 坚持高质量发展，不搞贪大求洋、盲目蛮干、哗众取宠；坚持出实招求实效，不搞华而不实、投机取巧、数据造假；坚持打基础利长远，不搞急功近利、竭泽而渔、劳民伤财 [40][42] - 尊重客观实际和群众需求，强化系统思维和科学谋划，杜绝装样子、搞花架子、盲目铺摊子 [30] - 坚持一张蓝图绘到底，一茬接着一茬干，防止政绩冲动、盲目蛮干、大干快上及“换赛道”、“留痕迹”等现象 [38] - 要从实现党的使命任务出发，经常对照检查思想和行动有无偏离理想信念、根本宗旨、党的路线方针政策及脱离实际 [53] 考核评价与制度保障 - 考核干部要经常化、制度化、全覆盖，注重在重大考验中察德辨才，强化分类考核，不能搞“上下一般粗”、“左右一个样” [15] - 干部业绩在实践，声名在民间，要多在乡语口碑中了解干部 [15] - 要完善推动高质量发展的政绩考核评价办法，发挥好指挥棒作用，形成能者上、优者奖、庸者下、劣者汰的局面 [34][42] - 要完善差异化考核评价体系，提高考核的针对性和科学性，防止“数字出官、官出数字” [50][57][64] - 要把权力关进制度笼子，严格执行民主集中制，完善决策规则，加强对“一把手”监督，防止权力任性滥用 [63][64]

国内宏观政策 - 中央政治局会议强调树立正确政绩观，国务院部署2026年六项重点工作，包括推进全国统一大市场建设与新一代智能制造等[3][10] - 新质生产力政策密集出台，国家数据局要求新建算力设施绿电应用占比达80%以上，氢能试点单个城市群奖励上限16亿元[13][14][15] - 货币政策保持适度宽松，央行将综合运用存款准备金率等工具保持流动性充裕，并维护金融市场平稳运行[3][16][17] - 财政政策聚焦投资于人，发改委将确定约100个标志性重大应用场景项目，财政部安排2500亿元特别国债支持以旧换新[4][18][19] - 多地优化地产政策，包括深圳、沈阳、南京等地调整公积金贷款额度与首付比例，金融监管总局强调发挥“保交房”白名单作用[4][20][21][22] - 金融监管法治化加速，《金融法（草案）》公开征求意见，证监会强调坚持监管执法“长牙带刺”[4][23][24] - 中美贸易关系方面，特朗普计划5月访华，中方对等发起两项贸易壁垒调查作为反制[4][25][27][28] 海外宏观动态 - 美联储维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，点阵图显示2026-2027年仅各降息一次，态度趋于谨慎[5][29][31] - 中东局势出现边际变化，美方宣布暂停并推迟打击伊朗能源设施，双方存在谈判可能但伊朗予以否认[5][30][31] - 主要海外股指在3月第四周普遍下跌，标普500指数跌2.12%，纳斯达克指数跌3.23%[32] - 国际大宗商品价格涨跌互现，布伦特原油周涨0.34%至112.57美元/桶，COMEX黄金周跌1.84%[33]

油价上涨的微观影响 - 2026年3月，发改委首次启动成品油“临时调控”，将理论应上调的2205元/吨压缩至1160元/吨，压缩涨幅约50%，每升少涨0.85元[12] - 油价上涨导致居民出行方式改变，出现“地铁客流上升、马路拥堵降低”特征，重点城市地铁客运量处于高位而城市拥堵延时指数处于历史同期低位[15][18][19] - 航空燃油成本上升，国泰航空长途航线燃油附加费上调超100%，春秋航空上海至大阪航线涨幅超50%[24] - 西南地区部分钢材运费因燃油成本上涨而上调，四川、重庆部分钢厂及库房运费上涨4%-11%[23][24] - 中国能源结构以煤炭为主，对油气依赖度远低于美、日、欧等主要经济体，因此输入性油价上涨的影响相对可控[26][28] 宏观经济数据回顾 - 2026年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，较2025年12月的5.3%大幅跃升[30] - 工业企业利润高增源于“量升”（工业生产提速）和“利润率改善”（成本费用占比下降）的共振，行业分化表现为上游靠“价”、中游靠“量”、下游承压[33][36][38][39] - 在“正确政绩观”引领下，近期省部级单月查处问题数明显上升，创有数据以来新高[41][43][44] 未来事件与展望 - 随着“春节效应”褪去，历史经验显示春节次月制造业PMI平均反弹1.4个百分点，预测模型显示2026年3月PMI有望强势回升并可能重回荣枯线以上[52][54][56] - 下周（报告发布后）重要事件包括2026年3月制造业PMI数据发布（3月31日）和央行一季度货币政策例会（待定）[50]

油价上涨的宏观影响与政策应对 - 2026年3月，发改委首次启动成品油“临时调控”，将理论应上调的2205元/吨压缩约50%，实际仅上调1160元/吨，相当于每升少涨0.85元[11][12] - 国际油价因美以伊冲突飙升至150美元/桶以上，较冲突前涨幅超130%，触发调控机制[12] - 油价上涨导致居民出行方式改变，呈现“地铁客流上升、马路拥堵降低”特征，重点城市地铁客运量处于高位而拥堵延时指数处于历史同期低位[15][18][19] - 航油成本大幅上升，国泰航空长途航线燃油附加费上调涨幅超100%，春秋航空上海至大阪航线涨幅超50%[22][24] - 西南地区部分钢材运费因燃油成本上涨4%-11%[23][24] - 中国能源结构以煤炭为主，对油气的依赖度远低于美、日、欧等主要经济体，因此输入性通胀影响相对可控[26][27][28] 近期宏观经济数据与政策动态 - 2026年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，较2025年12月的5.3%大幅跃升[30] - 利润高增源于“量升”（工业生产提速）和“利润率改善”（成本费用占比下降）的共振，行业分化明显：上游靠“价”、中游靠“量”、下游暂承压[36][38][39] - 在“正确政绩观”引领下，近两个月省部级单月查处问题数明显上升，创历史新高[41][43][44] - 两会后总书记首次考察赴河北雄安新区，调研重点涉及科技创新、区域协调发展、营商环境及教育[30][46][47] 未来展望与风险提示 - 随着“春节效应”褪去，历史经验显示3月制造业PMI通常会季节性反弹，2024年以来平均增幅为1.4个百分点[52][56] - 报告预测模型显示，2026年3月制造业PMI回升可能性大，有望重回荣枯线以上[54][55][56] - 主要风险包括：外部环境变化不及预期、政策落地节奏和执行效果不及预期、经济结构调整进度与预期不一致[4][58][59][60]