财务业绩 - 2025年上半年公司实现营收34.55亿元 同比增长20.58% 归母净利润6.01亿元 同比增长41.55% 扣非净利润5.59亿元 同比增长32.33% [1] - 2025年第二季度营收18.76亿元 同比增长22.02% 环比增长18.79% 归母净利润3.28亿元 同比增长34.40% 环比增长20.30% 扣非净利润3.05亿元 同比增长29.93% 环比增长19.70% [1] 业务驱动因素 - 半导体行业景气度持续攀升 汽车电子、人工智能、消费类电子领域呈现强劲增长态势 带动主营业务增长 [2] - 公司通过精益生产流程优化、质量管控强化及成本精细化管理 实现毛利率同比增长 为利润增长提供支撑 [2] - MOSFET、IGBT、SiC产品在汽车电子、人工智能、工业、清洁能源市场推广力度加大 整体订单和出货量同比快速提升 [2] 行业格局与竞争态势 - 功率半导体市场呈现"需求扩张、国产加速"态势 汽车电子、AI带动高性能计算及高速通信需求激增 [3] - 国产功率半导体产品质量、性能、技术标准提升 品牌认可度升高 对进口器件依赖减弱 国产替代及海外替代机遇显现 [3] - 全球TOP企业开始引入中国品牌供应商 为公司提升海外市占率提供良好契机 [3] 产能与国际化进展 - 海外封装基地MCC越南工厂一期实现满产满销 首批产品良率达99.5%以上 [3] - MCC越南工厂二期项目于年中顺利通线 标志公司国际化进程迈出坚实一步 [3] 技术研发与产品创新 - 公司加大对第三代半导体投入 与东南大学共建宽禁带半导体联合研发中心 [4] - SiC芯片工厂通过IDM技术实现650V/1200V/1700V产品从第二代升级到第三代 比导通电阻做到3.33mΩ.cm²以下 FOM值达3060mΩ.nC以下 可对标国际水平 [4] - 增加FJ、62mm、EasyPack等系列SiC模块产品 产品广泛应用于AI服务器电源、新能源汽车、光伏等领域 [4] 产能建设与量产进展 - 首条SiC芯片产线实现量产爬坡 工艺和质量达国内领先水平 [4] - 首条SiC车规级功率半导体模块封装项目建成并投产 [4] 产品应用与市场拓展 - 公司产品包括材料、晶圆及封装器件 应用于汽车电子、人工智能、清洁能源、5G通讯、智能安防等领域 [5] - 为客户提供一站式产品、技术、服务解决方案 [5] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.67亿元、15.26亿元、18.01亿元 [5] - 对应EPS分别为2.33元/股、2.81元/股、3.31元/股 PE分别为27倍、23倍、19倍 [5]

财务表现 - 公司上半年营收3713亿元 同比增长23% [3] - 上半年净利润155亿元 平均日赚8500万元 [1] - 二季度营收增速骤降至14% 环比放缓22个百分点 [3] - 净利润增速13.8% 较去年同期24.4%近乎腰斩 [4] - 经营现金流318亿元 同比增长100% [4] - 账上现金1561亿元 负债率降至71% [4] 业务结构 - 汽车业务收入3025亿元 占总营收比重超81% [3] - 海外收入1354亿元 同比暴增130% [3] - 海外销量55万辆 单车利润较国内高30% [6] 盈利能力 - 整体毛利率18.01% 同比下降2个百分点 [4] - 汽车毛利率20.35% 呈现下降趋势 [4] - 营业成本增速35.88% 首次超过收入增速32.49% [6] 研发投入 - 研发支出309亿元 同比增长53% [5] - 研发投入金额为净利润的两倍 [5] - 专利授权超3.9万项 包括闪充电池和智驾系统等成果 [5] 市场表现 - 股价在114元附近震荡 年内涨幅22% [1] - 股东户数激增12万户 筹码分散明显 [6] - 北向资金持续加仓 机构关注海外替代和政策红利 [6] 竞争态势 - 国内深陷价格战 推出最高降5.3万元的促销措施 [6] - 海外市场表现强劲 在德国和巴西售价超过奔驰 [6] - 全球首发10C闪充电池 智驾车型销量1700+ [6] 战略定位 - 以国内利润换取海外市场扩张 [8] - 通过高强度研发投入布局技术领先优势 [5][8] - 面临技术护城河与成本控制的双重挑战 [6]