报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 12月31日转债过半行业上涨，估值环比抬升；中证转债指数环比上涨0.02%，中盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱；转债中枢提升，高价券占比提升，估值抬升；正股行业指数上涨占比过半，不同行业转债表现有差异 [1][2][3] 根据相关目录总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比涨0.02%，上证综指环比涨0.09%，深证成指环比降0.58%，创业板指环比降1.23%，上证50指数环比降0.18%，中证1000指数环比降0.03% [1] - 市场风格：中盘价值相对占优，大盘成长环比降0.82%，大盘价值环比降0.13%，中盘成长环比降0.42%，中盘价值环比涨0.45%，小盘成长环比涨0.14%，小盘价值环比降0.17% [1] - 资金表现：转债市场成交情绪减弱，可转债市场成交额746.80亿元，环比减0.50%；万得全A总成交额20657.88亿元，环比减4.43%；沪深两市主力净流出238.28亿元，十年国债收益率环比降1.09bp至1.85% [1] 转债价格与估值 - 转债价格：转债中枢提升，整体收盘价加权平均值134.60元，环比升0.07%；偏股型转债收盘价196.81元，环比降2.93%；偏债型转债收盘价119.10元，环比升0.21%；平衡型转债收盘价130.12元，环比升0.32%；130元以上高价券个数占比60.57%，环比升0.63pct；收盘价在100元以下个券为0只；价格中位数133.05元，环比升0.34% [2] - 转债估值：估值抬升，百元平价拟合转股溢价率34.04%，环比升0.50pct；整体加权平价101.47元，环比降0.36%；偏股型转债溢价率16.20%，环比降2.18pct；偏债型转债溢价率86.36%，环比降0.42pct；平衡型可转债溢价率26.25%，环比升1.08pct [2] 行业表现 - 正股行业：31日正股行业指数上涨占比过半，15个行业上涨，涨幅前三为国防军工（+2.13%）、传媒（+1.54%）、房地产（+1.13%）；跌幅前三为通信（-1.35%）、农林牧渔（-1.10%）、电子（-1.02%） [3] - 转债行业：转债市场17个行业上涨，涨幅前三为美容护理（+2.81%）、国防军工（+2.50%）、建筑材料（+1.45%）；跌幅前三为非银金融（-1.43%）、轻工制造（-1.32%）、钢铁（-0.69%） [3] - 不同类型行业表现：收盘价方面，大周期环比+0.18%、制造环比-0.02%、科技环比+0.86%、大消费环比+0.49%、大金融环比-0.76%；转股溢价率方面，大周期环比+0.45pct、制造环比+0.9pct、科技环比-0.7pct、大消费环比+0.15pct、大金融环比+0.22pct；转换价值方面，大周期环比-0.20%、制造环比-0.16%、科技环比+1.36%、大消费环比+0.55%、大金融环比-1.23%；纯债溢价率方面，大周期环比+0.27pct、制造环比+0.041pct、科技环比+1.5pct、大消费环比+0.59pct、大金融环比-0.94pct [3] 其他情况 - ETF份额：博时可转债ETF份额37.93亿份，净减少1540万份；海富通可转债ETF份额7.00亿份，净增加1370万份 [37][39] - 破底占比：破底占比0.26%，环比无变化 [36] - 收盘价区间占比：110元（含）以下占比2.36%，环比-0.01pct [38]

ETF溢价率概念与风险 - 溢价率定义为投资者购买ETF时支付价格超出其资产净值的比例，计算公式为（市价 - 净值）÷ 净值 × 100% [1] - 高溢价率伴随价格回归风险，当市场情绪降温时，ETF价格会向其净值回落 [1] - 高溢价率可能伴随流动性风险，小众ETF成交稀少，投资者卖出时可能面临接盘不足而被迫折价出售 [1] - 投资美股ETF需考虑双重波动风险，因国内交易时段美股未开盘，溢价已包含对美股走势的预期，但美股实际表现存在不确定性 [1] 美股ETF投资注意事项 - 应优先选择规模大、成交量高的ETF产品，以增强流动性并降低被套风险 [1] - 需分析溢价成因，区分是源于美股科技股的真实强势还是国内资金的抱团炒作行为 [1] - 应结合ETF年内涨幅进行决策，警惕追高风险，意识到美股市场也存在回调可能 [1] - 需关注净值更新时间，国内交易时段使用预估净值，建议在美股收盘获知实际净值后再做决策更为稳妥 [1] 主要美股ETF产品数据表现 - 纳指科技ETF（159509）规模达146.50亿，年内涨幅40.19%，溢价率为18.52%，在统计产品中溢价最高 [2] - 规模最大的纳指ETF（159941）规模为326.79亿，年内涨幅19.58%，溢价率为8.40% [2] - 标普500ETF（513500）规模为238.40亿，年内涨幅13.92%，溢价率为7.41% [2] - 部分ETF出现年内负收益，如标普消费ETF（159529）年内下跌10.56%，但其溢价率仍达6.24% [2] - 标普油气类ETF（如159518、513350）溢价率极低，分别为0.34%和0.20%，且年内收益为负 [2]