美股周四遭遇重击，三大股指集体创下自10月10日以来的最差表现。 道指重挫700余点、标普500跌近1.7%、纳指一度跌破50日均线。 科技股更是成为抛售核心：特斯拉大跌7%，英伟达、博通等重挫5%，迪士尼因财报下滑近8%。 纳指科技ETF跌超3%；标普ETF、纳斯达克ETF、纳指ETF、纳斯达克100指数ETF、纳斯达克100ETF、 纳指ETF富国、纳斯达克100ETF、、纳指ETF易方达、标普500ETF南方、道琼斯ETF跌超2%。 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 年内涨幅% | 管理人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159509.SZ | 纳指科技ETF | -3.47% | 34.97% | 景顺长城基金 | | 159655.SZ | 标普ETF | -2.98% | 10.10% | 花童星等 | | 513300.SH | 纳斯达克ETF | -2.74% | 13.42% | 花直算等 | | 159941.SZ | 纳指ETF | -2.73% | 15.92% | 广发基金 | | 159513.SZ | 纳斯达克100指数ETF ...

行业动态与产品创新 - 易方达基金亮相2025PRI in Person全球负责任投资大会，显示行业对ESG投资的重视 [1] - 首批投资巴西的跨境ETF（易方达基金和华夏基金旗下产品）在10月31日发售当天宣告售罄，反映市场对新兴市场产品的强劲需求 [1] - 公募基金行业加快“出海”步伐，积极布局QDII、跨境ETF等产品，今年以来招商利安新兴亚洲精选ETF、永赢恒生消费指数、南方恒生科技ETF等相继成立 [1] - 跨境ETF覆盖市场日益多元，除美国及中国香港市场外，已扩展至德国、法国、沙特阿拉伯、新加坡、印度、越南等市场 [2] - 跨境ETF以其透明度高、交易灵活、成本较低等优势，成为投资者分散风险、捕捉境外市场机遇的重要载体 [2] 市场规模与领先机构 - 截至10月30日，全市场跨境ETF总规模突破9000亿元人民币 [2] - 以广发基金为例，其旗下共有10只跨境ETF，规模合计达1007.7亿元，位居行业第一梯队 [2] - 在全市场184只跨境ETF中，规模超过100亿元的产品有24只，广发基金独占4席，是全市场百亿级跨境ETF数量最多的基金管理人之一 [2] 产品风险与市场关注 - 近期部分跨境ETF出现较高溢价，例如景顺长城基金旗下纳指科技ETF溢价率达17.42% [2] - 纳指100ETF、日经225ETF、纳指ETF、标普消费ETF等溢价率普遍超过6% [2] - 易方达基金、汇添富基金、华安基金、鹏华基金、华夏基金、南方基金等多家公募机构在11月11日午间收盘时段密集发布溢价风险提示公告 [3] - 富国基金、景顺长城基金、工银瑞信基金、博时基金等公司此前也已发布类似公告，涉及纳指ETF富国、日经ETF、纳斯达克100指数ETF等多只产品 [3] - 跨境ETF溢价主要原因是基金公司的QDII额度不足，导致套利机制失效 [3] 市场观点与投资展望 - 博时基金认为，港股短期受美联储降息预期扰动，中期受益于金融条件和风险偏好改善，在美联储预防式降息后6个月内往往表现较好 [4] - 广发基金投顾团队表示，在当前全球流动性充裕情况下，美联储降息对美股形成利好，但美股当前估值处于历史相对高位，对后市持谨慎乐观态度 [4] - 广发基金投顾团队指出，在人工智能浪潮下，美股公司今年前三季度盈利较好，市场对未来盈利预期相对乐观 [4] - 新兴市场方面，美元弱势叠加流动性充裕，通常有利于新兴市场资产表现 [4]

（来源：ETF万亿指数） 来源：市场资讯 今天手把手教你看透溢价率，避开投资陷阱～ 溢价率是什么？ 简单理解：溢价率是你买ETF时，"多花的冤枉钱"占实际价值的比例 3. 美股+汇率双重波动：美股ETF跟踪的是美股，国内交易时美股还没开盘！溢价里可能已经包含对美 股的"预期"，但美股实际涨跌不确定 注意事项 想安全玩美股ETF？ 1. 看规模+流动性：优先选规模大、成交量高的！就算溢价高也有人接盘，不容易被套 公式：（市价 - 净值）÷ 净值 × 100% 举个例子：某ETF净值（实际价值）1元，市价（你买的价格）1.18元→ 溢价率=（1.18-1） ÷1×100%=18% → 相当于你花1.18元买了只值1元的资产，多花的0.18元是"情绪溢价" ⚠️高溢价率的风险 1. 价格回归砸盘：一旦情绪降温，价格会向净值回落 2. 流动性卡脖子：小众ETF溢价高但成交少，想卖时可能"没人接盘"，只能折价卖 统计日期:2025年11月12日 2. 分析溢价原因：判断是美股科技股真强，还是国内资金抱团炒作 3. 结合年内涨幅：警惕"追高站岗"！美股也会回调 4. 关注净值更新时间：美股ETF净值是美股收盘后算的，国内 ...

跨境ETF市场规模增长 - 截至10月31日，跨境ETF总规模突破8950亿元，较2024年底的4240亿元增幅超过110% [1] - 规模增长迅猛，二季度末约为5655亿元，三季度末跃升至约8840亿元，较2024年底已然翻倍 [1] - 跨境类产品连续三个季度成为权益指数产品中规模增速最大品类，规模增速超50% [2] 跨境ETF溢价现象 - 截至10月31日，跟踪美股和日股的跨境ETF普遍溢价率在3%至9%，热门产品溢价率甚至超过17% [1] - 逾25只跨境ETF的溢价率在3%以上，多数为跟踪纳斯达克100、日经225等指数的产品 [2] - 景顺长城基金旗下的纳指科技ETF溢价率高达17%以上 [2] - 中韩半导体ETF溢价率超8%，其规模从2024年底的6.6亿元快速涨至32.18亿元 [2] 热门产品表现 - 中韩半导体ETF今年以来的二级市场价格涨幅超过90% [2] - 中韩半导体ETF在中国和韩国证券市场的投资比例分别为55.45%和43.48% [3] - 纳指科技ETF规模约126亿元，与2024年底的约93亿元相比，规模增长超35% [3] - 纳指科技ETF重仓股包括苹果、英伟达、微软、博通、脸书、谷歌等美股科技巨头 [3] 高溢价成因分析 - QDII额度限制导致基金公司对ETF申购进行限额，投资者通过二级市场买入推升交易价格产生溢价 [5] - 境内外市场交易时间差异、跨境ETF的T+0交易机制、汇率波动等因素可能导致溢价 [5] - 市场博弈焦点从资产基本面转向申购额度与情绪博弈，套利者倾向于利用期货等工具对冲风险 [5] - 多只跟踪标普500和纳斯达克100指数的场外基金进一步收紧了申购限额，当前限购状态或将延续 [5] 行业动态与资金流向 - 跨境类ETF是今年三季度股票ETF资金流入的主力之一 [2] - 在跨境产品中，港股通互联网、恒生科技指数产品资金流入规模靠前 [2] - 华夏基金、汇添富基金、华安基金、景顺长城基金、工银瑞信基金等多家基金管理人密集发布溢价风险提示公告 [4]

新股发行与上市 - 2025年10月28日有2只新股发行：中诚咨询（发行价格14.27元）和德力佳（发行价格46.68元）[1] - 2025年10月28日有4只新股上市：禾元生物（发行价格29.06元）、必贝特（发行价格17.78元）、西安奕材（发行价格8.62元）和泰凯英（发行价格7.50元）[1] 上市公司权益与风险提示 - 上纬新材（688585）的要约收购申报期为2025年9月29日至2025年10月28日[1] - 香农芯创（300475）出现严重异常波动[1] - 多只股票（如*ST元成、*ST春天、*ST东易等）被标记为ST或*ST，提示退市风险[1][4] - *ST东通（300379）面临可能强制退市风险[4] - 天普股份（605255）面临可能暂停上市风险[4] 可转债及债券市场动态 - 福能转债（110099）将于2025年10月30日上市[6] - 多只可转债（如皖天转债、温氏转债、渝水转债等）发布转股价格调整生效日期[6] - 多只可转债（如晨丰转债、升24转债、恒邦转债等）发布赎回登记日信息[6] - 多只债券（如22新投04、23宏洋04、22宏桥03等）发布赎回登记日及提前摘牌日信息[6] 基金产品风险提示 - 多只跟踪海外指数的ETF（如纳指ETF、日经225ETF、纳斯达克100ETF等）发布基金溢价风险提示[4][6]

公司核心管理层变动 - 东方港湾于2025年8月26日变更投资人及高级管理人员信息，公司实际控制人但斌身份信息由“中国”变更为“中国香港” [1] - 但斌卸任公司总经理职务，保留经理头衔，并继续担任董事长和实际控制人，公司股权结构保持不变，但斌继续持股69% [1][5] - 东方港湾已于2025年9月30日向中国证券投资基金业协会提交实控人个人身份信息变更申请，相关调整处于办理阶段，据公司表示不会影响稳定运营和投资策略执行 [1] 公司背景与投资策略 - 东方港湾成立于2004年，是国内最早的阳光私募基金之一，总部位于深圳，累计管理规模超百亿元，管理私募基金超百只 [4] - 公司投资理念为发掘杰出企业并以合理价格长期持有，投研团队由但斌带领，主攻海外市场消费行业、TMT、新能源等领域 [4] - 公司投资方向近年转向美股，截至2025年二季度末，持有13只美股股票，持股市值达11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元显著增加 [7] 美股投资布局 - 英伟达为东方港湾第一大重仓股，二季度末持有126.78万股，整体布局围绕“AI技术、算力设施、AI应用”展开 [7] - 公司通过持有大量ETF份额间接投资美股，其宁泰1号基金持有纳斯达克100指数ETF达6552万份，光耀匠心一号基金持有纳指科技ETF3615.22万份 [7] - 公司认为下一阶段投资主角可能从大模型转向垂直领域AI应用公司，并指出A股市场定价逻辑正与中国经济转型方向深度绑定 [8] 行业背景与战略意图 - 但斌早在2011年已在香港成立东方港湾（香港）投资管理有限公司，并于2025年6月表示将继续以中国为根基，以全球化视野捕捉机遇 [1] - 业内分析指出，但斌身份变更为“中国香港”或为其海外资产配置提供便利，并助力拓宽海外募资渠道 [5] - 香港凭借独特区位与制度优势，已成为资管机构链接中国内地与全球市场的重要枢纽，当前整个基金行业都在加速“出海”布局 [5]

公司核心信息变更 - 公司实际控制人但斌身份信息由“中国”变更为“中国香港”，并卸任总经理，保留经理头衔，继续担任董事长和实际控制人[1][4] - 公司股权结构保持不变，但斌继续持股69%[4] - 公司已向中国证券投资基金业协会提交实控人个人身份信息变更申请，相关调整不会影响公司稳定运营和投资策略的有效执行[1] 公司业务与投资策略 - 公司累计管理规模超百亿元，管理私募基金超百只[3] - 投资理念为发掘杰出企业并以合理价格长期持有，投研团队主攻海外市场消费、TMT、新能源等领域[2] - 截至2025年二季度末，公司持有13只美股股票，持股市值达11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元显著增加[6] - 公司是持有ETF份额最多的百亿私募基金，通过纳斯达克100指数ETF等工具间接投资微软、苹果、英伟达等美股科技巨头[6] 投资布局与市场观点 - 英伟达为公司第一重仓股，期末持有126.78万股，二季度布局主要围绕“AI技术、算力设施、AI应用”展开[6] - 公司认为下一个投资阶段的主角可能不再是AI大模型本身，而是各个垂直领域的应用公司[7] - 对于A股市场，公司认为市场定价逻辑正更深度地与中国经济转型方向绑定，硬科技的崛起有望成为推动市场结构升级的长期主线[7] 行业背景与动向 - 公司早在2011年已在香港成立东方港湾（香港）投资管理有限公司，未来将继续以中国为坚实根基，以全球化视野捕捉时代机遇[1] - 业内分析指出，实际控制人身份变更为“中国香港”或为其海外资产配置提供更多便利，并助力拓宽海外募资渠道，香港已成为资管机构链接全球市场的重要枢纽[4]

公司管理层与股权结构变动 - 但斌于2025年8月26日身份信息由中国内地居民变更为中国香港居民，同日卸任东方港湾总经理职务，仅保留经理头衔，目前仍为公司实控人及董事长 [1][3][4] - 东方港湾于2025年9月30日向基金业协会提交出资人变更申请，目前正在办理中 [1][4] - 公司股权结构显示但斌持股69%，执行总裁周明波持股10%，公司副总兼执行董事张敏持股10%，副总郑卫锋持股5%，基金经理黄海平持股2%，财务总监吴惠玲持股2% [4] 美股投资策略与持仓 - 东方港湾海外基金2025年二季度末持有13只美股，总市值11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元显著上升 [5] - 第一大重仓股为英伟达，期末持有126.78万股，该股二季度股价上涨45.77%，自2023年以来在公司美股投资中承担压舱石作用 [5] - 第二大重仓股为谷歌，公司在二季度对其进行了显著增持，并新进持有特斯拉19.83万股 [5] - 投资布局主要围绕“AI技术、算力设施、AI应用”展开 [5] ETF投资与市场观点 - 东方港湾是持有ETF份额最多的百亿私募，其旗下多只产品重仓纳斯达克100指数ETF及纳指科技ETF，例如宁泰1号持有纳斯达克100指数ETF 6552万份，光耀匠心一号持有纳指科技ETF 3615.22万份 [6] - 公司认为未来AI领域投资机会将向各垂直领域应用公司倾斜，市场上可能涌现多个具有潜力的投资标的 [6] - 但斌转发观点称英伟达未来几年在人工智能领域的收入预期将朝主权基金和初创企业投资的组合方向多元化发展 [6]

但斌身份与职务变更 - 但斌于2025年8月26日将其在东方港湾的身份信息由中国内地居民变更为中国香港居民 [1][2] - 同一天但斌卸任东方港湾公司总经理职务，仅保留经理头衔，目前仍为公司实控人及董事长 [1][2] - 东方港湾于2025年9月30日向基金业协会提交了出资人变更申请，目前正在办理中 [1][2] - 截至目前，但斌持有东方港湾69%的股权，公司股权结构保持稳定 [2] 美股投资布局 - 美股成为但斌第一大重仓投资地，东方港湾海外基金2025年二季度末持有13只美股，总市值达11.26亿美元，较一季度末的8.68亿美元显著上升 [3] - 投资组合高度集中于科技龙头，围绕“AI技术、算力设施、AI应用”展开，英伟达为第一重仓股，期末持有126.78万股，其二季度股价上涨45.77% [3] - 但斌在二季度显著增持谷歌，使其成为第二大重仓股，并新进持有特斯拉19.83万股 [3] - 公司通过持有大量ETF份额间接投资美股，是持有ETF份额最多的百亿私募，例如宁泰1号基金持有纳斯达克100指数ETF达6552万份 [4][5] 投资策略与市场观点 - 公司投资策略从扎根中国转向布局全球，早在2011年已成立东方港湾（香港）投资管理有限公司 [2] - 未来AI领域的投资机会将不仅限于大型模型，还会向各垂直领域的应用公司倾斜 [5] - 公司认为随着AI技术进步和应用领域专注度提高，市场将涌现多个具有潜力的投资标的 [5]

ETF市场表现 - 纳指科技ETF上涨2.25% [1] - 光伏龙头ETF上涨2.06% [1] - 光伏ETF指数基金上涨1.96% [1] 行业ETF涨跌 - 通信设备ETF下跌8.82% [1] - 通信ETF下跌8.46% [1] - 创业板人工智能ETF下跌7.89% [1]