纳指科技ETF交易安排 - 纳指科技ETF将于2026年2月4日开市起至当日10:30停牌 [1]

跨境ETF市场规模与增长 - 截至发稿，207只跨境ETF总规模已近1.01万亿元，首次突破万亿元大关，较年初增长774.54亿元 [1] - 截至2024年末，市场上137只跨境ETF规模合计4240亿元，较前一年增长1449亿元 [1] - 2025年，在人工智能和创新药投资热潮下，跨境ETF规模迅速攀升至约9324亿元，2026年开年不久规模再度猛增700多亿元 [1] 市场发展的驱动因素与意义 - 跨境ETF规模突破万亿元大关，标志着中国投资者的全球资产配置能力迈入新阶段 [1] - 居民财富增长叠加人民币国际化进程，催生多元化海外投资需求 [1] - 跨境ETF已成为分散风险的重要工具，产品创新与市场教育深化降低了投资者参与全球市场的门槛 [1] - 规模快速增长体现了资本市场对优质海外标的长期价值的认可 [1] 资金流向与投资偏好 - 2026年以来，跨境ETF资金净流入高度集中于港股科技、互联网及创新药领域 [2] - 恒生科技ETF合计净流入约68亿元，港股通互联网ETF合计净流入约53亿元，港股通创新药ETF合计净流入量约20亿元 [2] - 这体现出投资者对港股估值修复与科技成长逻辑的偏好，此前跨境ETF一度聚焦红利和红利低波等策略类型 [2] 港股市场的吸引力 - 政策对港股的支持不断，包含深化互联互通机制、便利内地企业赴港上市与融资等 [2] - 港股具有大量稀缺性的优质资产，这些企业相较海外龙头公司毫不逊色 [2] - 从新上市公司来看，2023年以来港股IPO行业以软件（含智驾）、创新药、新消费等新经济为主 [2] 市场溢价现象与成因 - 当前二级市场上相关ETF已出现溢价，高溢价基金存在显著的回落风险 [2] - 持续溢价现象是“供需错配+套利约束”的市场摩擦产物 [3] - 具体成因包括QDII额度限制导致部分ETF申赎受阻，场内筹码稀缺；跨境交易时差与汇率波动，削弱了套利机制效率；结构性行情催化，如美股科技股强势表现吸引资金集中涌入；以及投资者情绪过热，短期追涨行为推高场内价格 [3] 对投资者的影响与建议 - “价格先行、净值滞后”的错配虽蕴含套利空间，但普通投资者难以捕捉，且存在显著风险 [3] - 若市场情绪降温或套利机制恢复，溢价将快速收敛，追高买入可能面临亏损 [3] - 建议投资者优先选择溢价率低、流动性好、跟踪误差小的产品，以长期配置思维替代短期博弈心态 [3] - 多家基金公司旗下产品近期发布了风险提示，例如纳指科技ETF因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值而提示溢价风险 [3]

市场整体表现 - 1月14日全市场ETF涨多跌少，半数以上基金收涨 [1] - ETF市场1月13日整体净流入约56.6亿元，较1月12日的11.57亿元净流入额显著增加 [3][7] 科技板块ETF领涨 - 1月14日涨幅前十的ETF均为科技板块产品，涨幅均超5% [1][4] - 软件ETF基金（561010）单日涨幅6.34%，位居榜首，今年以来涨幅达23.81% [4][5] - 多只科技ETF换手率显著放大，例如软件ETF基金（561010）换手率从28.74%增至58.31%，信创ETF基金（562030）从11.94%骤增至89.40% [4] - 今年以来8个交易日内，多只科技板块ETF涨幅已超过20% [4] 电网与银行板块ETF下跌 - 1月14日跌幅居前的ETF主要集中于电网和银行板块 [1][6] - 电网ETF（561380）单日下跌5.81%，位列跌幅榜首 [6][7] - 三只跟踪中证银行指数的ETF跌幅大于1.6%，位列跌幅榜前十，其成分股除一只持平外全部下跌 [6] ETF资金流向分化 - 1月13日股票型ETF为吸金主力，但内部结构分化，行业ETF吸金强劲，部分宽基ETF遭遇净流出 [3][7][8] - 传媒ETF（512980）单日获41.22亿元资金净流入，截至1月13日今年以来净流入额达73.21亿元 [8][9] - 非权益类ETF整体呈净流出，货基ETF净流出居多，华宝添益ETF（511990）和银华日利ETF（511880）1月13日净流出额分别达28.65亿元和23.97亿元，今年以来净流出额合计已超180亿元 [9][11] - 科创债ETF近日也出现较多资金净流出 [10] 跨境ETF动态 - 跨境ETF产品总规模近日突破1万亿元，产品数量达207只，占ETF市场总规模比例超16% [2][15] - 截至1月14日收盘，超三成跨境ETF出现场内溢价，近30只产品溢价率大于2% [2][15] - 纳指科技ETF溢价率最高，达19.36%，该基金已连续发布溢价风险提示并将于1月15日开市后停牌一小时 [2][15] 基金经理观点 - 商业航天板块受产业变革、政策利好与海外映射三大因素驱动，行业刚迈过产业拐点，各细分领域均可能存在投资机会，市场关注点可能从火箭向卫星、应用等方向阶段性演进 [12] - AI行业已进入技术与应用双向驱动阶段，应用端是核心投资机遇，关注AI流量生态重构及围绕全要素生产力提升的系统性创新（如AI编程、文生视频等）方向 [13] - 科技板块是需长期关注的领域，商业航天及军工板块值得重点关注，投资应聚焦具备核心技术、卡位关键环节并能率先兑现业绩的优质企业 [12]

市场整体表现 - 1月14日全市场ETF涨多跌少 半数以上基金收涨 [1] - 科技板块ETF涨幅居前 多只产品涨幅超过5% 电网和银行板块ETF跌幅居前 [1] - 1月13日ETF市场整体净流入约56.6亿元 较1月12日的11.57亿元有所增加 [3] 科技板块ETF领涨 - 1月14日涨幅前十的ETF均为科技板块产品 涨幅均超5% 且均出现场内溢价 [2] - 今年以来截至1月14日的8个交易日里 多只科技板块ETF涨幅已超过20% [2] - 软件ETF基金（561010）上涨6.34% 位居涨幅榜首位 场内溢价率2.19% 其跟踪的中证全指软件开发指数有10只成分股涨幅超过10% [2] - 2只跟踪中证大数据产业指数的ETF涨幅也超6% 其指数中有8只成分股涨超10% [2] - 涨幅居前的ETF换手率显著放大 例如软件ETF基金（561010）换手率从28.74%增至58.31% 信创ETF基金（562030）从11.94%骤增至89.40% [2] - 具体产品表现：软件ETF基金（561010）今年以来涨幅23.81% 大数据ETF华宝（516700）今年以来涨幅23.61% 云计算ETF广发（159527）今年以来涨幅21.88% [3] 电网和银行板块ETF下跌 - 1月14日多只电网、银行板块ETF跌幅居市场前十 [4] - 电网ETF（561380）下跌5.81% 位于跌幅榜首位 其换手率达51.72% [5] - 跟踪同一指数的电网ETF（159320）也下跌1.75% [5][6] - 3只跟踪中证银行指数的ETF跌幅大于1.6% 位列跌幅前十 其指数42只成分股中除1只平盘外其余41只全部下跌 [5] - 具体产品表现：电网ETF（561380）今年以来涨幅9.10% 银行ETF南方（512700）今年以来下跌2.73% [6] ETF资金流向分化 - 1月13日股票型ETF为吸金主力 但债券型ETF、货币型ETF等非权益类ETF呈净流出态势 [7] - 股票型ETF内部资金流向分化 行业ETF吸金强劲 部分宽基ETF遭遇净流出 [7] - 单日净流入前十中行业ETF占据七席 多为主投传媒、卫星、软件、港股互联网、有色金属等热门行业的产品 [7] - 传媒ETF（512980）1月13日单日净流入41.22亿元 截至1月13日今年以来净流入73.21亿元 [8] - 非权益类ETF中货基ETF净流出居多 华宝添益ETF（511990）和银华日利ETF（511880）1月13日净流出分别达28.65亿元和23.97亿元 今年以来净流出合计已超180亿元 [8] - 科创债ETF近日也出现较多资金净流出 连续两个交易日均有不止1只现身净流出额前十名单 [9] - 具体资金流向：沪深300ETF华泰柏瑞（510300）1月13日净流出16.45亿元 上证50ETF（510050）1月13日净流出14.48亿元 [10] 基金经理观点：关注科技与AI应用 - 长城久嘉创新成长混合基金经理尤国梁认为 商业航天板块火热源于产业变革、政策利好与海外映射三大因素共振 行业刚迈过产业拐点 各细分领域均可能存在投资机会 市场关注点可能从火箭向卫星、应用、地面终端、运营服务等阶段性演进 [11] - 金信基金杨超认为 科技板块尤其是商业航天及军工板块值得长期关注 当前商业航天板块正处在规模化、商业化落地过渡的关键拐点 应聚焦具备核心技术、卡位关键环节并能率先兑现业绩的优质企业 [11] - 诺安积极回报基金经理刘慧影认为 AI行业已迈入技术与应用双向驱动的关键阶段 应用端将成为核心投资机遇 应关注AI时代下流量生态重构的机遇 以及围绕全要素生产力提升的系统性创新如AI编程、文生视频、AI与机器人终端融合等 [12] 跨境ETF动态 - 近日跨境ETF产品总规模跨上1万亿元台阶 占ETF市场总规模比例超过16% 总产品数量达207只 [13] - 2025年接近70只跨境ETF新产品成立 除1只新兴亚洲ETF和2只巴西ETF外 其余全部投向港股市场 [13] - 截至1月14日收盘 超三成跨境ETF场内交易价格出现溢价 接近30只产品溢价率大于2% [13] - 溢价率最高的纳指科技ETF达19.36% 该基金已连续多个交易日发布溢价风险提示 并将于1月15日开市后停牌一小时 [13]

基金产品动态 - 景顺长城基金旗下产品“景顺长城纳斯达克科技市值加权交易型开放式指数证券投资基金（QDII）”出现大幅溢价，其二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值 [2] - 该基金场内简称为纳指科技ETF，交易代码为159509 [2] - 为保护投资者利益，该基金将于2026年1月14日开市起至当日10:30停牌 [2] 市场交易情况 - 纳指科技ETF在二级市场出现较大幅度溢价 [2]

核心观点 - 部分场内交易基金（LOF/ETF）因规模小、限购或底层资产行情等因素，会间歇性出现高溢价，为投资者提供了在溢价消失时囤积份额，待溢价出现后套利的交易机会 [1][3][5] 场内高溢价基金的特征与类别 - **港股小盘LOF**和**黄金主题LOF**是典型例子，其场内价格会周期性高于场外净值 [1][3] - 高溢价现象主要出现在三类基金中：场内规模小的港股基金、QDII商品基金以及QDII美股股票基金 [5][10][17] 小规模港股基金 - 高溢价主因是场内基金规模过小，易被资金炒作 [6] - 例如：**港股小盘LOF**场内规模仅0.35亿元（3500万），**国投中国价值LOF**场内规模仅0.07亿元（700万） [6] - 筛选条件为港股仓位超50%且场内规模低于0.5亿元（5000万）的基金，部分在9月24日出现高溢价，如**港股小盘LOF**溢价9.69%，**国投中国价值LOF**溢价8.63% [6][7] - 两只港股ETF也出现高溢价：**恒生ETF港股通**溢价17.03%（规模0.379165亿元），**港股通50ETF**溢价8.37%（规模0.566629亿元） [8][9] QDII商品基金 - 高溢价原因包括基金限购和底层资产价格大涨 [12] - 以黄金类QDII基金为主，例如9月24日数据：**国泰商品LOF**溢价28.38%，**黄金LOF**溢价19.33%，**黄金主题LOF**溢价18.43% [12] - 原油类LOF近期因原油行情平淡，溢价反应平淡 [13] - 底层资产为股票的原油LOF（如**华宝油气**、**石油基金LOF**）很少出现高溢价 [15] QDII美股股票基金 - 主要涉及纳斯达克、标普500等美股指数基金，高溢价原因包括QDII额度限制和对美股的持续看好 [17] - 大规模基金也可能出现高溢价，例如**纳指科技ETF**长期溢价约20%，规模达125.37亿元 [9][17][18] - 其他美股ETF普遍存在溢价，如**纳指ETF**溢价6.89%（规模171.02亿元），**标普500ETF**溢价6.67%（规模226.60亿元） [9][18] 市场行情概览 - 上证指数收盘涨0.1%，报3963.68点，实现“8连阳”，成交额2.18万亿元 [19][20] - 中证2000指数创出新高，中证1000和中证500指数也接近区间震荡上沿，可能开启春季躁动行情 [23][26] 板块与主题表现 - 白银价格一度大涨5%突破75美元/盎司，但**国投白银LOF**跌停，尽管其申购限额将下调 [28] - 历史参考：**黄金主题LOF**曾出现最高约70%的溢价，随后通过连续跌停使溢价消失 [29] - **工业有色ETF**大涨3.77%，突破持续两个多月的震荡格局 [31] - **卫星ETF**（商业航天主题）再涨2.66%，自11月24日以来累计上涨43%，基金规模从14亿元增至49亿元 [34] - **港股创新药**板块近期持续萎靡，资金流入停止，相关基金（如**汇添富香港优势精选**）表现疲软 [36]

新股与要约收购 - 新股沐曦股份于2025年12月17日上市，发行价格为104.66元[1] - 荃银高科的要约申报期为2025年12月4日至2026年1月5日[1] - 天普股份的要约申报期为2025年11月20日至2025年12月19日[1] - 港股通标的金科服务的要约申报期为2025年11月19日至2026年1月22日[7] 退市与风险警示 - 广道退处于退市整理期，距最后交易日剩余10个交易日[1] - 退市苏吴处于退市整理期，距最后交易日剩余8个交易日[1] - 报告期内多家公司被标记为*ST或ST，显示存在退市或暂停上市风险，例如*ST立方、*ST沐邦、*ST返利等[1][4] - 数字人公告（可能）终止上市[4] - *ST长药公告（可能）暂停上市[4] 可转债与债券动态 - 普联转债将于2025年12月22日上市[6] - 多只可转债即将迎来赎回登记日，例如豫光转债（12月18日）、伟24转债（12月17日）、中旗转债（12月19日）[6] - 多只债券进入回售申报期，例如24投资02（12月19日至23日）、冀东转债（12月22日至26日）[6] - 多只债券即将提前摘牌，例如22临城G1（12月17日）、23河钢07（12月18日）[7] 基金与ETF - 多只追踪纳斯达克、标普500等境外指数的ETF发布公告，提示交易风险或进行日常披露[6] - 国投白银LOF因基金溢价发布停牌提示[6] - 深100ETF工银将于2025年12月19日进行份额拆分[6]

全球投资趋势与T+0 ETF概览 - 近年来全球投资话题热度持续上升，外资买入中国资产，国内投资者也在全球不同市场进行投资[1] - A股市场已推出投资海外市场、港股及中概股的T+0 ETF产品合集，为投资者提供了便利工具[1] A股市场全球投资T+0 ETF的主要特点 - 投资标的在全球，跟踪美股或其他海外市场指数[7] - 交易场所在A股市场[7] - 支持T+0交易机制[7] - 产品已覆盖多个海外市场，包括跟踪纳斯达克100、标普500等宽基指数，以及聚焦科技、半导体等细分赛道的产品[7] - 跨境ETF价格波动受多重因素影响，包括指数本身、汇率、交易时差和市场情绪溢价[7] - T+0机制在放大交易灵活性的同时，也对交易纪律和风险控制提出了更高要求[7] 美股市场ETF产品表现 - **纳斯达克相关ETF**：规模最大的纳指ETF（代码159941）规模达304.19亿元，年初至今涨幅16.25%[2]；纳指科技ETF（代码605661）年初至今涨幅最高，达45.71%，规模为126.85亿元[2] - **标普500相关ETF**：规模最大的标普500ETF（代码513500）规模为226.33亿元，年初至今涨幅13.46%[2]；标普生物科技ETF（代码159502）年初至今涨幅达33.33%[2]；标普油气ETF（代码159518）年初至今下跌1.79%[2]；标普消费ETF（代码159529）年初至今下跌10.82%[2] - **其他美股指数ETF**：道琼斯ETF（代码513400）规模20.66亿元，年初至今涨幅9.41%[2]；美国50ETF（代码513850）规模17.44亿元，年初至今涨幅16.63%[2] 其他海外市场ETF产品表现 - **欧股市场**：德国ETF（代码159561）规模20.14亿元，年初至今涨幅31.35%[2]；法国CAC40ETF（代码513080）规模10.16亿元，年初至今涨幅22.28%[2] - **日股市场**：日经225ETF（代码513880）规模20.28亿元，年初至今涨幅28.46%[2]；日本东证指数ETF（代码513800）规模17.19亿元，年初至今涨幅21.80%[3] - **韩股市场**：中韩半导体ETF（代码513310）规模33.49亿元，年初至今涨幅高达75.99%[2] - **其他新兴市场**：巴西ETF（代码159100）规模5.40亿元[3]；沙特ETF（代码159329）规模13.46亿元，年初至今下跌8.81%[3]；东南亚科技ETF（代码513730）规模13.44亿元，年初至今涨幅4.00%[3]；亚太精选ETF（代码159687）规模9.48亿元，年初至今涨幅23.35%[3] 港股及中概股市场ETF产品表现 - **规模领先的ETF**：港股通互联网ETF（代码159792）规模最大，达816.89亿元，年初至今涨幅28.20%[5]；恒生科技ETF（代码513130）规模434.30亿元，涨幅24.16%[5]；中概互联网ETF（代码513050）规模404.49亿元，涨幅31.30%[5] - **高增长赛道ETF**：港股创新药ETF（代码513120）年初至今涨幅高达79.59%，规模250.40亿元[5]；港股通创新药ETF（代码159570）涨幅75.65%，规模234.32亿元[5]；恒生医疗ETF（代码513060）涨幅61.03%[5] - **金融与红利主题ETF**：香港证券ETF（代码513090）规模314.37亿元，涨幅39.20%[5]；港股通非银ETF（代码513750）规模254.54亿元，涨幅44.60%[5]；港股红利指数ETF（代码513630）规模171.09亿元，涨幅25.92%[5] - **其他主题ETF**：港股科技50ETF（代码513980）规模237.57亿元，涨幅36.45%[5]；港股汽车ETF（代码520600）规模5.51亿元，涨幅28.88%[6]；教育ETF（代码513360）规模3.59亿元，涨幅7.36%[6]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数收盘涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北证50涨0.31% [1] - 全市场成交额显著放大至2.12万亿元，较上一交易日增加2335亿元 [1] 活跃板块与ETF表现 - 电网设备、贵金属、半导体设备板块表现活跃 [1] - 半导体设备类ETF大幅上涨，华夏基金科创半导体ETF涨5%，华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF涨4.98%，科创半导体设备ETF鹏华涨4.52% [1] - 智能电网板块表现强势，华夏基金电网设备ETF涨3.49%，广发基金电网ETF涨3.26% [1] - 跟踪隔夜道指的鹏华基金道琼斯ETF涨2.84% [1] - 港股反弹，广发基金港股通非银ETF涨2.84% [1] 调整与走弱板块 - 零售、海南板块出现调整 [1] - 能源化工板块走低，能源化工ETF跌1%，化工ETF跌0.54% [2] - 隔夜美股科技股走弱，纳指科技ETF跌0.85%，另一只纳指科技ETF跌0.69% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数跌0.72%，深证成指跌0.56%，创业板指跌1.23% [1] - 全市场成交额1.15万亿元，较上日成交额缩量1184亿元 [1] 行业板块表现：下跌 - 算力硬件产业链下挫，服务器、存储器方向领跌 [1] - 光伏板块领跌，光伏龙头ETF、光伏ETF易方达和光伏ETF分别跌2.84%、2.71%和2.67% [1] - 大数据板块走弱，大数据ETF、数据ETF跌2.5% [1] - 超硬材料、AI应用、消费电子题材跌幅靠前 [1] 行业板块表现：上涨 - 海南自贸区、离境退税、锂矿、零售概念股逆势走强 [1] - 工程机械板块走高，大成基金工程机械ETF涨1.44% [1] - 卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.16% [1] - 黄金股板块上涨，永赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF均涨1% [1] ETF产品表现 - 景顺长城基金标普消费ETF涨2.07% [1] - 景顺长城基金纳指科技ETF涨1.97% [1]