报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，近期国家能源局核查超能力生产煤矿，供应缩减预期强；多地企业焦炭二轮提涨，下游情绪高涨，贸易商投机需求旺盛，焦钢企业采购增加，矿方订单增多，出货好，库存消耗大，需求阶段性向好；成材价格上涨带动市场情绪，部分焦钢企业采购原料煤，部分地区钢厂接涨焦炭第二轮，短期煤价支撑强，预计短期焦煤价格偏强运行[3]。 - 焦炭方面，受焦煤价格走强影响，焦企成本攀升，价格涨幅不及原料致盈利收窄，部分焦企亏损，生产积极性受挫，部分地区受环保影响开工受限，供应收紧；受黑色系期货上涨带动，市场看涨情绪升温，下游钢厂刚需支撑稳固，原料焦煤价格走强带来成本支撑，基本面维持偏强格局，预计短期焦炭延续偏强运行[7]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 焦煤基本面偏多，基差偏空，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期价格偏强运行[3]。 - 焦炭基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期价格延续偏强运行[7]。 利多利空因素 - 焦煤利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量；利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[5]。 - 焦炭利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升；利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[9]。 价格 - 7月22日17:30进口炼焦煤现货价格有涨有跌，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港和京唐港价格为1180，涨160；澳大利亚1/3焦煤黑水在曹妃甸港价格为1260，涨180等[10]。 - 7月22日17:30港口冶金焦价格部分上涨，如日照港、田照港等地准一级和一级冶金焦（山西产）价格涨40 [11]。 库存情况 - 焦煤港口库存312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1吨，较上周减少11.1万吨[21]。 - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3吨，较上周减少1.1万吨[24]。 - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨[27]。 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74%，与上周持平[38]。 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元[42]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格暂稳运行，近期下游焦钢企业及贸易商采购积极，市场看涨预期增强，但焦煤成本上升挤压焦企利润，焦企仍压价采购 [2] - 焦炭预计短期稳中偏强运行，当前焦企利润微薄部分亏损维持限产，钢厂需求好且投机贸易商拿货积极，焦企出货顺畅库存下降，供应端偏紧 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 基本面情况 - 部分整改煤矿复产，区域内供应有增加预期，市场交易活跃，焦企采购积极性提升，矿方询价增多出货顺畅，竞拍成交价普遍上涨 [3] - 铁水产量上涨、供应难有增量为利多因素；焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软为利空因素 [5] 基差情况 - 现货市场价920，基差23，现货升水期货 [3] 库存情况 - 钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [3] 盘面情况 - 20日线向上，价格在20日线上方 [3] 主力持仓情况 - 焦煤主力净空，空增 [3] 价格情况 - 7月10日进口俄罗斯炼焦煤、澳大利亚炼焦煤有不同价格表现，部分肥煤、气煤有涨跌情况 [11] 焦炭 基本面情况 - 当前焦企利润微薄，部分陷入亏损维持限产状态，但钢厂需求好，中间投机贸易商积极拿货，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存快速下降，供应端偏紧 [7] 基差情况 - 现货市场价1410，基差 - 87，现货贴水期货 [7] 库存情况 - 钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [7] 盘面情况 - 20日线向上，价格在20日线上方 [7] 主力持仓情况 - 焦炭主力净空，空增 [7] 价格情况 - 7月10日部分港口冶金焦价格有涨跌情况 [10] 其他数据情况 港口库存 - 焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [19] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [22] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [25] 焦炉产能利用率 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [36] 吨焦平均盈利 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 46元，较上周减少27元 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行 ，焦企第二轮提涨落地困难 ，下游利润尚在 ，开工尚可 ，但对高价煤资源接受度一般 ，多消耗厂内库存 ，不过多补库 [2] - 预计短期焦炭继续暂稳运行 ，部分钢厂到货好 ，库存偏高 ，采购节奏放缓 ，但铁水高位 ，焦炭刚需有保证 ，供需矛盾不大 [6] 各部分总结 焦煤 基本面 - 煤矿生产基本平稳 ，个别煤矿停产影响有限 ，钢焦博弈持续 ，焦炭第二轮涨价搁浅 ，市场情绪转弱 ，贸易商出货加快 ，焦企采购放缓 ，部分煤矿库存累积 ，价格承压下调 [2] 基差 - 现货市场价1100 ，基差206 ，现货升水期货 [2] 库存 - 钢厂库存782.5万吨 ，港口库存324.8万吨 ，独立焦企库存819.8万吨 ，总样本库存1927.1万吨 ，较上周减少24.4万吨 [2] 盘面 - 20日线向下 ，价格在20日线下方 [2] 主力持仓 - 焦煤主力净空 ，空增 [2] 利多因素 - 铁水产量上涨 ，供应难有增量 [4] 利空因素 - 焦钢企业对原料煤采购放缓 ，钢材价格疲软 [4] 港口库存 - 焦煤港口库存为324.8万吨 ，较上周减少12.6万吨 [21] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.8万吨 ，较上周减少10.1万吨 [24] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存782.5万吨 ，较上周减少1.7万吨 [27] 焦炭 基本面 - 原料煤价格震荡偏弱 ，焦企多能维持小幅盈利 ，生产积极性尚可 ，开工率高稳 ，节后钢厂控量 ，部分焦企出货放缓 ，但库存压力较小 [7] 基差 - 现货市场价1470 ，基差 - 8 ，现货贴水期货 [7] 库存 - 钢厂库存666.4万吨 ，港口库存243.6万吨 ，独立焦企库存68.8万吨 ，总样本库存978.8万吨 ，较上周增加0.3万吨 [7] 盘面 - 20日线向下 ，价格在20日线下方 [7] 主力持仓 - 焦炭主力净空 ，空减 [7] 利多因素 - 铁水产量上涨 ，高炉开工率同步上升 [9] 利空因素 - 钢厂利润空间受到挤压 ，补库需求已有部分透支 [9] 港口库存 - 焦炭港口库存243.6吨 ，较上周减少2.5万吨 [21] 独立焦企库存 - 独立焦企焦炭库存68.8吨 ，较上周增加0.8万吨 [24] 钢厂库存 - 焦炭库存666.4万吨 ，较上周增加2万吨 [27] 其他数据 焦炉产能利用率 - 全国230家独立焦企样本产能利用75.3% ，较上周增加1.9% [38] 吨焦平均盈利 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 9元 ，较上周增加7元 [42]