行业投资评级 - 看好/维持 [5] 核心观点 - 国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨 秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702元/吨 环比上涨63元/吨 涨幅9.86% 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨 环比上涨1.60美元/吨 涨幅1.47% [1][3][9][15] - 原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降 7月原煤产量38098.70万吨 环比下降4008.7万吨 降幅9.52% 陕西产量2065.20万吨 环比下降182.8万吨 降幅8.13% 山西产量4805.30万吨 环比下降271.1万吨 降幅5.64% 内蒙古产量1783.60万吨 环比下降1.60万吨 降幅0.09% [2][17][19] - 三大港口煤炭库存月环比继续下降 截至8月22日三港煤炭库存合计1234.40万吨 环比下降98.80万吨 降幅7.41% [2][28] - 六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升 截至8月22日日均耗煤量94.04万吨 环比上升5.82万吨 涨幅6.60% [2][36] - 国内国际海运费月环比继续上涨 秦皇岛到上海航线CBCFI报收31.30元/吨 环比涨幅10.21% 澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费报收15.60美元/吨 环比上涨1.50美元/吨 涨幅10.64% [3][43] 价格表现 - 国内动力煤价格普遍上涨 内蒙古乌海Q5500动力煤车板价560元/吨 环比上涨57元/吨 涨幅11.33% 大同南郊Q5500动力煤车板价605元/吨 环比上涨53元/吨 涨幅9.60% [9] - 国际动力煤价格表现分化 南非理查德RB动力煤离岸价格89.70美元/吨 环比下跌4.20美元/吨 跌幅4.47% 欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格98.70美元/吨 环比下跌3.70美元/吨 跌幅3.61% [1][15] 产量与供应 - 原煤产量同比呈现下降趋势 7月原煤产量同比下降937.9万吨 降幅2.40% [17] - 区域产量表现不一 陕西产量同比上升64万吨 涨幅1.26% 山西产量同比下降559.70万吨 跌幅10.99% 内蒙古产量同比下降21.40万吨 跌幅1.19% [19] - 煤炭进口量环比上升但同比下降 7月煤及褐煤进口量3560.93万吨 环比上涨256.93万吨 涨幅7.78% 同比下降1060.07万吨 降幅22.94% [21] 库存与物流 - 港口物流活动减弱 三港铁路调入量合计125.20万吨 环比下降15.50万吨 跌幅11.02% 吞吐量合计1127万吨 环比下降10.70万吨 降幅7.77% [26] - 发电企业库存水平下降 六大发电集团煤炭可用天数14.70天 环比下降1.60天 降幅10% 库存量1363.30万吨 环比下降52.90万吨 降幅3.74% [35] 下游需求 - 电力需求保持增长 7月全国发电量9267.20亿千瓦时 同比增长4.94% 火力发电量6020.10亿千瓦时 同比上升4.71% [36] - 火电占比环比提升 7月火力发电量占比达64.96% 环比上升2.93个百分点 [42] 行业基本资料 - 行业包含65家上市公司 总市值38251.87亿元 占A股市场3.4% 行业平均市盈率12.05 [5]

煤炭ETF资金流入与市场表现 - 煤炭ETF（515220）昨日净流入超5 7亿元 [1] - 中证煤炭指数由中证指数有限公司编制 覆盖A股煤炭开采 加工及相关业务上市公司 具有行业代表性和市场影响力 [2] 动力煤供需与价格走势 - 高温天气推动动力煤供需关系优化 港口库存持续去化 煤价上涨 [1] - 山西样本煤矿产能利用率收紧 产地到港发运倒挂导致市场发运环比下降 [1] - 印尼煤价格优势恢复 终端对低卡煤招标增加 澳煤货源偏紧致报价上涨且回国成本倒挂 [1] - 电厂迎峰度夏补库 高温促使日耗与火电需求陡峭提升 利好动力煤消费和价格 [1] 炼焦煤供需与价格动态 - 样本煤矿产能利用率环比提升 蒙煤通关延续低位运行 [1] - 铁水产量维持高位支撑刚需 焦企对高性价比资源适当提库 [1] - 焦煤生产企业库存去化显著 供需短期改善带动煤价上涨 [1] - 预期煤矿恢复生产与钢材淡季将限制焦煤后续涨幅 [1] 焦炭市场供需与预期 - 焦煤价格反弹导致焦企成本上移 生产积极性下滑 [1] - 铁水产量高位维持需求韧性 焦炭库存本周去化 [1] - 焦煤价格好转支撑焦炭短期看涨预期 但涨幅或有限 [1]