报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月供应基数增量不大，下旬出栏节奏或减缓，需求端维持缩量状态，毛猪现货价格有望止跌企稳 [7] - 现货价格不确定性增加，盘面多空博弈剧烈，建议短期观望为主 [7] - 建议逢高关注11 - 1反套机会/3 - 5合约反套策略持有，卖出主力合约虚值看涨期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 数据概览及行情观点 - 价格方面，本周现货市场价格继续回落，标猪全国均价14.19元/公斤，周内跌5毛/公斤，周末现货价格小幅拉涨，仔猪和母猪价格稳定 [5] - 产能方面，6月全国能繁母猪存栏量4043万头，比上月增加1万头，钢联样本能繁母猪存栏量等多项存栏指标有不同程度变化 [5] - 供应方面，三方机构出栏均重数据小幅摆动，整体稳定，肥猪价格偏强，预计肥猪供应压力降低 [5] - 需求方面，本周样本屠宰量环比下滑，下游需求承接能力弱化，消费端未来7 - 8月提振不大，核心驱动在供应端 [6] - 成本与利润方面，本周饲料成本小幅上涨，养殖端造肉成本偏低，现货价格大幅回落使养殖端利润缩水 [6] - 上下游观点方面，养殖端出栏进度偏慢，屠宰端主动增量采购积极性不高，零售端需求对毛猪价格形成负反馈 [7] 市场价格走势 - 展示了全面标猪均价、前三级白条均价、7kg仔猪价格、二元母猪价格走势 [10] 生猪市场平衡表 - 给出2024年1月 - 2025年10月的出栏日期、新生仔猪、各项成活率、供应调整系数等数据，计算出毛猪出栏数量、总供应、总消费和供需差值 [12] - 3 - 5月份供需差同比持平，6 - 8月份供需差快速走扩，同比偏高 [15] 产能与供应数据 - 基础产能情况展示官方和钢联不同样本的能繁母猪存栏量、样本企业仔猪出生数、窝均健仔数、仔猪成活率、育肥成活率等数据 [17][26] - 生猪存栏情况展示钢联样本商品猪存栏量、不同体重存栏结构占比、出栏均重、标肥价差、南北价差、规模企业月度计划出栏量、部分企业月度出栏量等数据 [33][36] 屠宰量与市场需求 - 屠宰情况展示屠宰企业鲜销率、日度屠宰量、重点屠宰企业库容率、日度开工率等走势 [42] - 展示新发地市场白条批发量、南环桥市场白条到货量、上海西郊市场白条到货量、毛白价差走势 [44][46][48][50] - 竞品价格情况展示牛肉、羊肉、白条鸡、鲫鱼价格走势 [53] 养殖成本与产业利润 - 展示育肥料价格、外购仔猪利润、自繁自养利润、发改委猪粮比价走势 [57] - 展示规模企业自繁自养当期、预期养殖成本，外购仔猪育肥模式预期、当期养殖成本，不同增重二育出栏成本走势 [58][60][62][64][66] 期货市场情况 - 各期货合约走势展示生猪01、03、05、07、09、11合约价格走势 [73][74][75][77][79][81] - 各合约基差走势展示01、03、05、07、09、11合约基差走势 [83][85][86][88][89][91] - 各合约价差走势展示01 - 03、03 - 05、05 - 07、07 - 09、09 - 11、11 - 01合约价差走势 [94][96][98][100]