报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告分析甲醇市场供需、库存情况及地缘政治影响 建议单边谨慎逢低做多套保 跨品种PP - 3MA价差逢高做缩 [1][2][3][4] 各部分内容总结 市场要闻与重要数据 供应 - 海外甲醇开工率51.91%（-0.88%） 中国进口甲醇周频到港量7.71万吨（-6.15），华东到港量7.36万吨（-4.98），华南到港量0.35万吨（-1.17） [1] - 中国甲醇开工率83.80%（+0.91%），煤制、天然气、焦炉气甲醇开工率分别为78.94%（+1.35%）、47.86%（+8.08%）、51.40%（-1.70%）；西北、华北、华中、华东、西南开工率分别为84.54%（+1.96%）、66.64%（-2.00%）、78.03%（-8.92%）、89.20%（-0.07%）、84.41%（+3.42%） [1] 需求 - 太仓周均提货量4578吨/天（+1330），华东MTO企业周度采购量47680吨（-35820），外采甲醇MTO企业开工率67.75%（+2.93%） [1] - 甲醇企业待发订单量225520吨（-14180），传统下游样本企业原料采购量30600吨（+2200），甲醛、醋酸、MTBE外销工厂、二甲醚开工率分别为38.93%（-3.20%）、82.92%（+1.07%）、60.75%（-1.87%）、2.98%（-1.60%）；西北MTO企业周度采购量47000吨（-1000），MTO企业开工率77.09%（+2.41%） [2] 库存 - 甲醇港口库存423900吨（-127550），江苏、浙江、广东、福建库存分别为316200吨（-60000）、76800吨（-45050）、21000吨（-12000）、9900吨（-10500）；MTO样本企业甲醇库存36万吨（-4），下游样本企业甲醇库存159650吨（-3350） [2] - 中国内地甲醇工厂库存279710吨（-17240），西北、华北、华中厂库下降，华东、西南厂库上升 [2] 市场分析 - 关注9月22日特朗普与海湾领导人会谈及美伊新协议进展 关注王毅与伊朗外长会谈后续影响 [3] - 9月进口到港低位 港口去库 基差走强 更远期到港与伊朗甲醇开工挂钩 9月伊朗装船量回升 部分装置重启待提负 下游MTO部分企业有检修和复工计划 [3] - 煤头甲醇开工低 等待9月下旬回升 内地工厂库存下降 待发订单量回调 传统下游开工回落 [3] 策略 - 单边：谨慎逢低做多套保 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：PP - 3MA价差逢高做缩 [4]