公司战略与使命 - 战略核心是将人工智能落地至现实世界，公司在真实世界AI领域处于绝对领先地位，智能密度行业最高 [1] - 关键业务进展包括全自动驾驶与Robotaxi规模化启动、能源存储业务提升能源效率、Optimus人形机器人有望成为史上规模最大的产品 [1] - 更新后的企业使命为"可持续富足"，旨在通过Optimus与自动驾驶技术构建无贫困且人人可享受优质医疗的世界 [1] 2025年第三季度财务与运营表现 - 第三季度多项数据创历史纪录，包括交付量、部署量、总营收、能源业务毛利润、能源业务利润率及自由现金流 [2] - 全球交付量表现强劲，大中华区环比增长33%，亚太地区环比增长29%，北美环比增长28%，欧洲中东非洲地区环比增长25% [2] - 核心增长动力来自新款Model Y系列，2025年为"Model Y之年"，已陆续推出长续航版、性能版及标准版车型 [2] - 汽车业务营收环比增长29%，剔除监管积分后利润率从15%小幅提升至15.4%，增长驱动因素主要为材料成本优化与规模效应 [15] - 自由现金流约40亿美元创历史新高，期末现金及投资总额超410亿美元，财务状况稳健 [19] 全自动驾驶与Robotaxi业务 - Robotaxi运营数据持续提升，奥斯汀已实现无安全员运营累计行驶超25万英里，湾区配置安全员累计行驶超100万英里 [3] - 预计年底前在奥斯汀全面移除安全员，并拓展至内华达、佛罗里达、亚利桑那等8-10个都会区 [3] - 用户使用有监督FSD的累计里程已达60亿英里，安全性表现优异 [3] - 无监督FSD部署的核心障碍为监管审批，公司正与中国、欧洲等地区监管机构沟通 [3] - FSD V14采用全新软件架构优先保障安全性，后续版本将加入推理能力实现智能决策，参数规模将提升一个数量级 [4] - Robotaxi与消费者版FSD的核心算法与架构一致，仅存在少量功能差异 [4] - 新市场启动Robotaxi业务时会配置安全员进行谨慎性部署，验证周期约3个月 [5] - 现有产能将在24个月内达到年化300万台生产速率，核心增量来自2026年第二季度投产的无方向盘Cybercab车型 [7] 能源存储业务 - Megapack与Powerwall需求持续强劲，订单已排至明年，Megablock产品将于2026年从休斯顿工厂启动发货 [9] - AI与数据中心领域需求显著增长，Megapack已成为超大规模数据中心与公用事业公司的重要选择 [9] - 美国住宅太阳能需求因政策调整激增，2026年上半年将推出新租赁产品，布法罗工厂生产的住宅太阳能板将于2026年第一季度交付 [9] - 能源存储业务面临竞争加剧与关税压力，第三季度能源与汽车业务合计关税影响超4亿美元，双方业务各占约一半 [10] - 上海Megapack工厂产能爬坡后已开始为非美国市场供货，有效规避部分关税成本 [10] Optimus人形机器人业务 - Optimus推向市场的核心挑战集中在手部灵巧性、供应链与制造垂直整合、规模化训练三大维度 [11] - 人形机器人无现成供应链，需公司垂直整合生产核心部件，目标实现年产百万台规模 [11] - 2026年第一季度将展示外观拟真度极高的Optimus V3原型机，计划2026年底启动量产，长期目标实现年化100万台产能 [12] - 硬件设计不会在量产启动前冻结，将在生产过程中持续迭代优化 [12] 人工智能与芯片战略 - 公司在AI应用领域的核心竞争力通过"内部创业式孵化"构建，Optimus整合了制造技术、规模化AI与灵巧手部设计三大核心要素 [13] - 特斯拉AI聚焦"真实世界嵌入式智能"，模型规模仅为XAI Grok的5%-10%；XAI专注于通用人工智能，两者存在互补性 [13] - 与三星在泰勒的165亿美元芯片协议进展顺利，AI 5芯片通过软件-硬件栈全链路优化，部分性能指标较AI 4提升40倍 [14] - 同时与三星和台积电合作开发AI芯片，核心目标是保障产能充足甚至实现"产能过剩" [14] 其他业务与公司治理 - Tesla Semi卡车工厂按计划推进，预计2025年底启动小规模生产，2026年第一季度实现线上生产，自动驾驶技术将在积累数据后延伸适配 [8] - 服务及其他业务第三季度环比显著改善，主要得益于保险业务与服务中心业务的优化，该板块包含Robotaxi运营成本、付费超级充电等业务 [17] - 2025年资本开支预计约90亿美元，2026年将大幅增加以支持现有业务扩张与AI相关举措 [16] - 11月6日股东大会核心投票事项包括两项薪酬提案及三位董事的连任提案，旨在保障对Optimus等关键战略项目的持续影响力 [20]

自动驾驶与Robotaxi进展 - Robotaxi服务已在奥斯汀启动并扩展运营区域 未来几周将进一步扩大覆盖范围 目标年底前覆盖美国一半以上人口[1] - 正在推进旧金山湾区 内华达州 亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管审批 技术准备就绪 等待许可[1] - 奥斯汀Robotaxi累计运行超7000英里 无重大安全事故 计划将运营范围扩大至当前十倍[12][21] - 预计明年年底Robotaxi业务将对财务产生实质性影响 Cybercab车型目标成本降至每英里0.25美元[22][27] - FSD V12版本在北美上线后采纳率提升约25% 安全性为非FSD车辆的10倍[10][29][30] 产品与技术发展 - Model Y在土耳其 荷兰 瑞士和奥地利成为最畅销车型 并保持全球最畅销汽车地位[2] - Optimus 3原型将在未来三个月内推出 明年初启动量产 目标5年内年产100万台[5][14] - 计划将FSD模型参数规模扩大约10倍 强调"单位内存带宽的智能密度"是AI核心指标[5] - Dojo 2预计明年规模化运行 性能相当于10万个H100 AI5芯片明年底量产[19] - 低价车型已于6月开始生产 第四季度推出更实惠新车型 需求强劲但受支付能力限制[9][15][32] 财务与业务表现 - 汽车业务总营收环比增长19% 交付量增长14% 得益于新版Model Y提高ASP[10] - 本季度新增关税成本约3亿美元 三分之二影响汽车业务 能源业务影响较小[10] - 能源业务实现历史最高毛利润 储能需求剧增 预计下半年部署将显著增加[10][20] - 自由现金流1.46亿美元 全年CapEx预计超90亿美元 投资于Cybercab Semi和AI等[11] - 排放法规修改将影响向其他厂商销售排放积分的收入[8] 市场与监管动态 - 美国市场7500美元电动车补贴将于本季度结束 短期内供应将受限[7] - 欧洲尚未获得监督式FSD认证 正与荷兰监管机构合作 之后需提交欧盟审核[2] - 中国仍无法提供FSD功能 正努力打通监管障碍[3] - 《大法案》对能源业务带来挑战 零碳激励政策将于年底提前终止[11] - 预计将经历几个"困难季度" 但自动驾驶规模化部署后将改善经济效益[31] 未来战略与愿景 - 特斯拉定位为全球最领先的"真实世界AI"公司 AI推理效率遥遥领先[5] - 正筹备新"宏图计划" 从"前自动驾驶时代"迈入"后自动驾驶时代"[17] - 目标成为全球最有价值的公司 自动驾驶是价值放大器[6][17] - 私家车加入Robotaxi网络预计明年实现 将设立审查机制确保安全[26] - xAI与特斯拉分工明确 前者专注AGI 后者专注现实世界AI[33]