特斯拉正准备迎接一份可能创下十多年来最大季度收入降幅的财报，其核心的汽车制造业务面临着前所未有的压力。 市场的普遍预测显示，特斯拉或将在Q2录得2012年以来最急剧的季度销售额下滑，收入将同比下降约11%至226亿美元，调整后每股收益或将下 滑18%。 在特斯拉主营汽车业务承压之际，马斯克能否凭借其对机器人出租车（RoboTaxi）和人工智能的宏大愿景，再次支撑起公司高企的估值，正成为 投资者关注的焦点。德银认为，机器人出租车业务正从概念变为现实，未来6到9个月内，车队规模有望扩大至1000辆以上，运营范围还将进入旧 金山、凤凰城甚至迈阿密等其他城市。 巴克莱则表示，特斯拉即将发布的Q2财报显示了一个矛盾的局面：一方面，自动驾驶和机器人出租车的宏大叙事正以前所未有的势头俘获市场想 象力，支撑着高企的股价；另一方面，公司的核心汽车业务基本面却在持续走弱，2025年交付量预计下降10%。特斯拉股价已从去年12月的高点 下跌了31%。然而，在马斯克持续推动下，对机器人出租车业务的憧憬让股价自4月份的低点反弹了50%。 "特斯拉比任何其他大盘股都更依赖投资者对其未来长期愿景的信心。"DataTrek Research ...

特斯拉能源存储业务 - 公司在第二季度部署了9.6吉瓦时的能源存储产品 [1]

特斯拉能源存储业务 - 公司在第二季度部署了9.6吉瓦时的能源存储产品 [1]

市场概况 > Fluence Energy Inc Fluence Energy Inc.（FLNC）一度上涨将近19%，刷新5月13日以来盘中高位至5.98美元；在"特朗普关 税输家指数"的成分股中，该公司股价表现突出。 此前，美国参议院金融委员会披露（区别于众议院已经表决通过的）预算协调草案，摩根大通分析师们 认为，参议院草案利好能源存储行业。 而在光伏股中，Sunrun目前跌42.7%，SolarEdge跌39.2%，光伏逆变器供应商Enphase Energy跌25.8%， 第一太阳能跌17.7%，SPWR也跌13.1%。 Fluence Energy Inc NASDAQ: FLNC : | 5.86 USD | | | | | | | + 关注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | +0.80 (15.76%)↑过去 5 天 | | | | | | | | | 6月17日 GMT-4 上午10:22 · 免责声明 | | | | | | | | | 1 天 5天 | 1 个月 | 6 个月 YTD | 1年 | 5年 | 最大 ...

各位朋友早上好，我是帮主郑重。假期最后一天，收收心，明天就要开盘了，关注下市场，毕竟，接下来市场的走势可都与咱的钱包有关。接下来咱们 聊聊5月5日的财经大事件，三件事让市场又热闹起来了。 先看美联储这步棋。虽然市场早料到他们会在5月维持利率不变，但鲍威尔的表态有点意思。他说"降息可能得等通胀再降降"，但话锋一转又提"关税政策 可能影响经济"，这明显是在给未来政策留口子。我掐指一算，这就像谈恋爱时说"暂时不合适，但可以当朋友"——既不想马上降息，又怕特朗普的关税 把经济搞崩。对咱们来说，科技股可能继续在高利率下承压，但要是下半年真降息，那就是捡便宜的机会。 再说说原油市场。欧佩克+又搞事情了！6月要增产41万桶/日，沙特还放狠话"谁不听话就继续增产"。这直接把油价砸到58美元/桶，布伦特原油也跌破62 美元。有人问：油价还能跌多少？我觉得短期可能在55-60美元震荡，但长期得看中国需求。咱们中长线投资者别急着抄底能源股，等沙特和俄罗斯的"宫 斗剧"消停点再说。 总结一下：美联储在打太极，原油在坐过山车，特斯拉在转型阵痛中寻找新增长点，中美贸易在博弈中试探底线。中长线投资者记住，别被短期波动牵 着走，多关注企业的 ...

纪要涉及的公司 特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务与业务前景** - 2025年第一季度财务报告已发布，未来业务前景乐观，虽预计今年有意外障碍，但2026年中旬开始自主权繁荣，6月在奥斯汀提供完全自主驾驶乘车服务，自主驾驶服务起飞后财务指标将指数级增长[2] - 第一季度车辆交付量下降，因工厂升级停产和市场破坏行为，新产品上市致价格小幅上涨，汽车业务利润率环比下降，或因交付量减少使固定成本吸收能力下降[13] - 能源存储业务本季度创历史最高毛利水平，虽部署量环比下降但重要性凸显，Powerwall 3产品客户反馈好，因供给限制服务和其他利润率略有下降[14] 2. **供应链管理** - 通过本地化供应链降低成本和风险，已实现美国、欧洲和中国市场供应链本地化，受关税影响小，应对关税能力强于竞争对手[4][5] - 区域化零部件供应，北美高销量车型本地化内容超85%，上海生产车型超95%，还努力实现电池区域化供应，确保供应链韧性和生产稳定，低容量车型几乎免受关税影响[33] - 多源采购组件，关键部件锂和正极材料在自有工厂生产，独立于外部供应链，电池单元软件自主开发以降低成本[35] 3. **自动驾驶发展** - 计划2025年6月在奥斯汀推出完全自主驾驶乘车服务，实现无人监督自主性，成功后将显著提升公司价值，可能超其他五家公司总和[1][6] - Model S、Model 3和Model Y等车型具备自动驾驶功能，致力于通用自主性解决方案，设计了自己的AI系统，预计2025年底工厂有数千台Optimus机器人投入使用，不到5年实现年产100万台目标[7] - 预计2025年6月在奥斯汀提供付费完全自主驾驶服务，年底扩展到美国其他城市，2026年中旬左右出现大规模自动驾驶汽车，下半年有数百万辆[19] 4. **能源业务突破** - 大型电池包提升总能源输出，公用事业公司大规模购买，预计固定能源储存业务扩大至太瓦级别[1][9] 5. **车型相关情况** - 第一季度完成Model Y新版本切换和工厂升级致停产，但旧款Model Y售罄[10] - 仍计划2025年推出新车型，产能爬坡可能慢于预期，但不阻碍按时间线生产，新车型将降低使用成本[25] 6. **技术与生产优化** - 拆包方法取得进展，为低成本生产和超高水平自动化改变制造过程，结合复合材料部件改进安全性能，准备四分之一纳米技术并计划大规模测试，整合拆包流程到现有生产线[29] - 新一代工厂设计和运营目标是每5秒或更短时间完成一个生产周期，目前上海工厂生产周期33秒最快，架构变革后有望提升生产效率和自动化水平[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **埃隆·马斯克观点** - 认为在政府部门效率办公室工作重要，美国财政赤字问题关键，道奇队解决浪费和欺诈有进展，会继续遏制欺诈，总统任期结束后将更多精力投入特斯拉[3] - 主张可预测关税结构，支持自由贸易和降低关税，认为应根据具体情况应对他国关税政策以避免系统崩溃[45] - 认为在人形机器人领域特斯拉和SpaceX领先，担心排名2 - 10的是中国公司，但坚信第一名是特斯拉，在无人机制造方面中国占全球供应链近100%份额，美国依赖严重[46] 2. **自动驾驶相关细节** - 自动驾驶出租车发布和扩张最大风险是模型验证和长尾问题处理，需建立复杂模拟和大量车辆测试[18] - 自动驾驶系统需针对不同地区制定本地化参数，通过数字神经网络和摄像头系统适应复杂情况[20] - 在中国市场，少量中国特定数据下模型能适应当地驾驶习惯，消费者对自动驾驶技术兴趣和信心高[21] - 受监督学习模式的FSD预计2025年底前进行几次个人使用测试，目标是自主驾驶比手动驾驶更安全[24] - FSD软件处于优化阶段，目前需一定人为干预，团队在解决公共法案干预、计算机停机、功能缺失等问题[41] 3. **其他业务情况** - 特斯拉在德克萨斯州有大规模建设项目，预计本季度末和接下来几个月启动，明年生产进度在计划内[22] - 奥斯汀Giga工厂规模是五角大楼的三倍，包括地面花园[23] - 自动驾驶技术在工厂内应用，汽车能从生产线末端自主驾驶到指定区域，2025年晚些时候第一辆Model Y将自主驾驶到客户处[28] - Optimus处于开发阶段，2025年计划生产几台，年底预计数千台，因部件复杂精确预测生产速率难，受中国永磁体出口许可影响，年底有望克服供应链问题[39] - 机器人出租车初期规模可能10 - 20辆，之后会迅速扩张[44] - FSD目前99美元定价便宜，希望逐步放松道路注意力要求，让用户能做更多事[44] - 进入印度市场谨慎，因车辆需缴纳70%关税和30%奢侈品税，当地有庞大中产阶级是目标市场[44] - 采用直接光子计数技术解决摄像头在阳光、眩光、雾霾和灰尘等环境下的问题[45]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA为1.276亿美元，高于2023年的1.075亿美元，过去两年增长超一倍 [9] - 公司目前有1.95亿美元的增量锁定年度EBITDA，加上2024年业绩，公司年度EBITDA约为3.23亿美元 [10] - 若成功转化新业务机会，预计年度EBITDA潜力超4亿美元，高于上次季度电话会议提及的略超3亿美元目标 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Transtar - 2024年Q4营收4330万美元，调整后EBITDA为1940万美元；Q3营收4480万美元，调整后EBITDA为2110万美元；2024年全年营收和EBITDA较2023年增长 [26] - 预计2025年EBITDA有机增长率约为15% - 20%，并受并购机会推动实现增量增长 [27] Jefferson - 2024年Q4营收2120万美元，调整后EBITDA为1110万美元；Q3营收1970万美元，调整后EBITDA为1180万美元；剔除资产出售收益后，Q4 EBITDA较Q3增加约200万美元 [29] - 2024年全年营收和EBITDA较2023年增长；2025年有三份合同带来2500万美元年度EBITDA，若新业务机会签约成功，预计年度EBITDA约为1.2亿美元 [30] Repauno - 签署Phase 2第二份合同，使承诺交易量达4万桶/日，年度EBITDA约为5000万美元；预计Phase 2全部签约后，年度EBITDA最高可达7000万美元 [31] - 预计2026年年中建设完成并开始产生收入，建设成本3亿美元，将通过免税债务融资 [14][33] Long Ridge - 2024年Q4 EBITDA为990万美元，Q3为1110万美元；季度电厂容量因子为88%，Q3为91% [34] - 完成债务再融资和收购股权合作伙伴49.9%股权，预计产生约1.6亿美元年度EBITDA，大部分锁定未来七年 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年进行多项融资，包括Repauno融资、公司债券和优先股再融资，以降低固定费用，增加普通股股东债务服务后的现金流 [24][25] - 各业务单元积极拓展新业务，如Long Ridge开发数据中心、Repauno推进Phase 2和后续阶段建设、Jefferson洽谈新合同、Transtar评估多项并购机会 [13][14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是富有成效的一年，为2025年转型奠定基础，预计2025年公司将实现大幅增长 [9] - 各业务单元发展态势良好，新业务机会丰富，若成功转化，公司年度EBITDA潜力将大幅提升 [10][11] 其他重要信息 - 董事会批准每股0.03%的季度股息，将于3月26日支付给3月14日登记在册的股东 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明Jefferson正在洽谈的新交易类型、涉及产品及未来贡献 - 公司正在就原油、天然气液体、可再生能源（包括氨）等能源产品的出口与交易对手进行谈判；原油主要关注犹他州的蜡质原油出口欧洲市场；天然气液体方面，公司有能力出口二叠纪地区的丁烷、丙烷等产品；氨业务有一份合同将于今年夏天启动，还有一个谈判机会可使出口量翻倍 [41][42][45] 问题2: 何时能在合并报表中看到Long Ridge 1.6亿美元的EBITDA - 今年第三季度将反映全部1.6亿美元的EBITDA；第一季度仅反映交易一个多月的影响；第二季度能看到全部影响，但6月1日开始的3000万美元容量收入在第二季度仅体现一个月；第三季度可能超过1.6亿美元，因夏季将增加天然气产量，具体取决于天然气价格 [48][49][50] 问题3: US Steel潜在新所有权对Transtar有无影响 - 所有结果对Transtar都有利，即使维持现状也是好的；若Nippon收购US Steel，其对Mon Valley和其他US Steel资产的投资对Transtar是好事 [52][53] 问题4: 公司控股公司再融资预计能节省多少利息和股息 - 管理层认为这将是一项高增值交易；现有债券票面利率为10.5%，优先股成本约为14%；预计新债务利率在8%左右，目标是最大化新债务发行规模；预计4月初启动交易，希望资本市场保持有利态势 [56][57][58] 问题5: 请更新Repauno地下洞穴的许可情况、Phase 3长期潜力、实施时间及是否会出售Repauno - 预计第一季度末获得地下洞穴许可；Phase 3具有变革性，可轻松为业务增加1亿美元的EBITDA，需约3亿美元资本投入；获得许可并开始建设后，公司会评估是否进行资产变现 [62][64][65] 问题6: Transtar 2024年调整后EBITDA同比增长7%，低于15%的有机增长目标，原因是什么，能否实现该目标 - 公司对美国钢铁产量没有明确预期，但近期关税政策应会使产量增加；公司对费率和新业务机会有一定把握，这些因素将推动2025年实现15% - 20%的有机增长 [67][68][69] 问题7: Transtar在企业发展并购方面进展如何，为何尚未完成收购，何时能看到收购，如何融资 - 并购是一个过程，无法强迫对方出售公司；预计未来三个月内宣布并完成一项收购；有六项机会正在评估，包括小型和大型交易；融资将通过债务市场，公司计划的第二季度新公司融资将允许为收购承担债务 [72][73][74] 问题8: 请详细说明Long Ridge的HPC机会、容量需求响应参与情况，以及参与对转向HPC客户的影响 - 今年6月1日开始的容量拍卖结果良好，预计价格将保持高位；与数据中心开发商的合作有多种形式，包括购买电力、租赁土地和提供备用电源等；容量拍卖不会对公司发展造成阻碍，因每年只需承诺提供电力 [79][80][82] 问题9: 公司如何看待短轨铁路并购机会，定价情况如何，如何为交易融资 - 北美有500条短轨铁路，约100条由一方拥有，400条较为分散，市场机会大；并购机会呈波浪式出现，有拍卖和单独谈判两种方式，目前一半机会是单独谈判；定价较高，但公司凭借现有平台有协同效应和成本节约优势，有竞争力；融资将通过债务市场，投资银行愿意为货运铁路提供融资 [85][86][89]