报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前硅市维持供需双弱格局，硅价上方仍有压力，关注后续新仓单注册情况及硅企实际开工 [1] - 下游补库意愿有限，多晶硅现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护，后续持续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 12月5日不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，变动0.00%；工业硅期货主力合约收盘价8910元/吨，变动-0.11%；基差（华东553 - 期货主力）440元/吨，变动10.00 [1] - 12月5日N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；多晶硅期货主力合约收盘价56915元/吨，变动-0.90%；基差 -5915元/吨，变动515.00 [1] - 12月5日工业硅不同产地不同型号现货价格有不同表现，如通氧553（华东）平均价格9450元/吨，变动-0.53%等 [1] - 12月5日多晶硅不同类型现货价格有不同表现，如N型复投料52.30元/千克，变动-0.10%等 [1] - 12月5日硅片、电池片、组件价格大多持平，如N型210mm硅片1.50元/片，变动0.00%等 [1] - 12月5日有机硅价格DMC 13650元/吨，变动2.25%；107胶14050元/吨，变动0.00%；硅油14700元/吨，变动0.00% [1] 资讯 - 12月4日工业硅主要地区社会库存共计55.8万吨，较上周增加0.8万吨 [1] - 美国能源部将国家可再生能源实验室更名为落基山国家实验室，反映特朗普政府政策转向，引发对可再生能源被弱化的担忧 [1] 投资策略 - 工业硅 - 基本面西南产期硅企停产基本落地，开工处年内低位，北方开工相对平稳，预计12月工业硅产量在40万吨左右小幅波动 [1] - 需求端多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 交易策略为区间操作 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右 [1] - 需求端产业链价格承压，多晶硅价格坚挺但成交清淡，下游抵触高价资源 [1] - 交易策略为暂时观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场当前供需双弱，硅价上方有压力，建议区间操作，关注新仓单注册及硅企实际开工[1] - 多晶硅市场下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，压制盘面上方空间，前期多单注意利润保护，建议暂时观望，关注多晶硅平台落地及宏观情绪演变[1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9145元/吨，较前一天上涨0.16%；基差205元/吨，较前一天减少15元[1] 多晶硅期现价格 - N型致密料51元/千克，较前一天持平；N型复投料价格52.35元/千克，较前一天上涨0.10%；期货主力合约收盘价57705元/吨，较前一天上涨2.27%；基差 -6705元/吨，较前一天减少1280元[1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格为9350元/吨，天津港为9300元/吨，四川为9050元/吨；通氧553在华东平均价格9550元/吨，黄埔港9600元/吨，天津港9400元/吨，昆明9600元/吨；421在华东平均价格9800元/吨，黄埔港10050元/吨，天津港9800元/吨，昆明10000元/吨，四川9800元/吨，各价格变动均为0.00%[1] 多晶硅现货价格 - N型混包料50.50元/千克，N型颗粒硅50.50元/千克，价格较前一天持平[1] 硅片价格 - N型210mm为1.53元/片，N型210R为1.23元/片，N型183mm为1.18元/片，价格变动均为0.00%[1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm为0.27元/瓦，价格变动0.00%[1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm为0.70元/瓦，单面 - 210mm为0.72元/瓦，双面 - 182mm为0.73元/瓦，双面 - 210mm为0.71元/瓦，价格变动均为0.00%[1] 有机硅价格 - DMC为13200元/吨，107胶为13850元/吨，硅油为14700元/吨，价格变动均为0.00%[1] 资讯 - 12月1日，国网新能源云公布冀北电网机制电价竞价结果，1209个项目入围，光伏项目机制电量规模3613181.236兆瓦时，机制电价水平0.352元/千瓦时，项目1172个；风电项目机制电量规模10370416.581兆瓦时，机制电价水平0.347元/千瓦时，项目37个[1] - 12月1日，国网新能源云公示2026年度增量新能源项目机制电价竞价结果，海上光伏竞价项目机制电量规模1596912.011兆瓦时，机制电价水平388.0元/兆瓦时，项目10个；其他新能源类型竞价项目机制电量规模661291.372兆瓦时，机制电价水平350.0元/兆瓦时，项目6294个[1] 投资策略 - 工业硅 - 西南产期硅企停产基本落地，开工处年内低位，北方开工相对平稳，预计12月工业硅产量在40万吨左右小幅波动；需求端多晶硅和有机硅企业减产，对工业硅需求或减弱，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限[1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右；需求端多晶硅市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市基本面暂无显著改善，供给端增减并存整体持稳，需求端刚需采购为主，维持供强需弱过剩格局，需求不佳制约硅价上行，预计短期硅价8300 - 9300元/吨区间整理 [3] - 终端需求不佳，多晶硅市场成交清淡，价格重心在政策利好预期及基本面弱势博弈中维持高位区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8920元/吨，较10月17日涨146.21元，涨幅1.67%；多晶硅期货主力合约收盘价52305元/吨，较10月17日跌35元，跌幅0.07% [10] - 多种工业硅、多晶硅、硅片、电池片、组件、有机硅、硅铝合金等产品价格在10月17 - 24日有不同变动，如N型致密料涨0.25元/千克，涨幅0.49%；DMC跌200元/吨，跌幅1.77% [10] 增减并存，硅企开工相对平稳 成本端 - 刚需采买为主，硅石价格弱稳 [15] - 丰枯水期交替，西南地区电价将逐步抬升 [21] - 原料抬升与需求不佳博弈，电极价格探涨乏力，截至10月24日，碳电极均价7200元/吨、石墨电极12450元/吨，环比持平 [24][29] - 硅煤价格暂稳，石油焦价格稳中向好，如扬子焦10月24日较10月17日涨110元/吨 [30][32] 利润与开工 - 9月全国工业硅553平均利润 - 1029元/吨，环比回升252元/吨；421平均利润 - 665元/吨，环比回升267元/吨 [35] - 10月24日当周，硅企开炉数环比减少1台，主要来自内蒙古地区；新疆产量40330吨，环比增1670吨，开工率83.23%；云南产量7565吨，厂库减200吨；四川产量2010吨，环比减50吨，开工率30.68% [36] - 西南开工逐步回落 [38] 价格 - 现货价格略偏弱 [46][54] 多晶硅市场成交清淡，价格仍坚守高位 产量与库存 - 上周多晶硅产量29500吨，环比减少1500吨；截至10月23日，库存25.8万吨，增加0.5万吨；9月产量13万吨，较8月小幅下滑，预计10月有小幅增量 [68] 价格 - 盘面低位回升，现货价格小幅跟涨 [69] 产业链各环节情况 - 硅片：原料挺涨预期下，价格稳中有升 [74] - 电池片：需求不确定性较强，下行压力较大 [77] - 组件：大版型价格调涨，市场分化明显 [83] 新订单不佳，有机硅价格回落 开工与产量 - 9月中国DMC开工率71.25%，环比下降4.38个百分点；产量21.02万吨，环比减少1.29万吨；多家企业降负生产或检修，上周云南某装置进入检修状态 [98] 价格 - 有机硅价格下滑，截至10月24日，DMC平均价11100元/吨，环比下跌1.77%；107胶平均价11500元/吨，环比持平；硅油平均价12850元/吨，环比下跌0.77%；前期订单交付，新订单承接乏力，库存累积压力大 [105] 铝合金开工小幅波动 开工率 - 10月23日当周，原生铝合金开工率59%，环比提升0.6个百分点；再生铝合金开工率58.6%，环比持平 [113] 价格 - 铝合金价格回升，截至10月24日，ADC12均价21200元/吨，环比上涨0.71%；A356均价21650元/吨，环比上涨1.17% [116] 库存小幅波动 库存与仓单 - 截至10月23日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）55.9万吨，环比减少0.30万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计16.77万吨，环比减少0.03万吨；截至10月24日，交易所注册仓单48327手，折现货24.16万吨 [128] 月度供需平衡 - 展示了2024年10月 - 2025年9月工业硅月度供需平衡表，不同月份产量、消费量、出口量等不同，供需平衡有正有负 [129]