全球资本对中国资产的重新定价 - 全球资本热钱正对中国金融资产和优质股权进行全面的、大刀阔斧的重新定价[2] - 全球金融机构和资本大佬意识到对中国的投资严重不足[2] - 资金正在冲破美元的围栏，快速转移到中国，中国金融账户的资本流量历史上首次超过贸易经常账户[9] 中国金融市场的韧性表现 - 尽管在2025年4月初因美国关税言论导致全球金融市场下跌，中国股市仍承受住压力并创下近十年新高[2] - 中国股市走出了2015年之后最荡气回肠的行情[2] 社会安全与稳定成为核心优势 - 中国被描述为地球最宜居的国家，拥有卓越的社会治安，对普通老百姓生活环境最友好[5] - 稳定的社会环境是吸引财富和高价值产业的关键因素，例如苹果和特斯拉将核心产能放在中国[6] - 与美国首都华盛顿“晚上出门可能不会受伤”的治安评价形成鲜明对比[5] 坚实的能源与基础设施保障 - 中国2024年全年发电量历史性突破十万亿千瓦时大关，达到10.086万亿度[6] - 中国发电量比美国、印度、俄罗斯、日本、德国、韩国六国总和还多[7] 庞大的人才基础与科技崛起 - 中国高等教育在学规模达到4763万，毛入学率从不足10%跃升到60.2%[7] - 高校扩招政策为科技领域提供了人才基础，从2010年起中国在各领域展现重大科技成果[7] - 当前在航母、航天、空间站、高铁、AI机器人等高端领域均由年轻人主导[7] 科技与高端制造业的超越 - 资本流入中国的最底层逻辑是中国在科技与高端制造领域已对欧美发达国家形成事实性超越[9] - 这种超越带动优势不断滚雪球式增长[7]

A股市场下半年展望 - 多数券商普遍看好A股市场下半年表现，认为A股有望在估值修复中迎来震荡上涨 [2] - 全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展成为市场向上的关键催化因素 [2][4] - 中证800前向PE TTM稳定在约19，较MSCI新兴市场除中国溢价约5% [3] 行业配置方向 - A50产业巨头、消费、大金融等核心资产有望从重估韧性切换至重估增长 [3] - 科技、必选消费、金融等风格或相较其他大类行业占优，AI、人型机器人产业趋势催化明确 [7] - 结构性投资机会主要集中在安全资产、科技创新主题、大消费板块、并购重组主题 [5] - 内需消费和自主可控领域是重要投资主线，政策加码预期下消费有望重估 [10] 市场风格与估值 - 市场中小盘占优风格有望延续，宽信用宽货币阶段中小盘和成长个股明显占优 [8] - A股估值处于历史中等水平，对比海外成熟市场仍偏低，投资性价比相对较高 [5] - 定量模型预计2025年末PE TTM较当前上行空间约5% [3] 宏观经济与政策环境 - 全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展是市场向上的关键催化 [4] - 中美欧可能迎来自2021年以来经济和政策周期的重新同步，有望推动指数级别牛市 [6] - 中国一季度GDP同比5.4%，展现超预期韧性，政策储备充足应对不确定性 [9] 风险与挑战 - 外部不确定性加大和国内有效需求不足仍是下半年面临的现实问题 [5] - 短期A股更容易陷入题材轮动的博弈，继续消化盈利压力 [6] - 宏观环境面临多重矛盾冲突，包括经济新旧动能转换和内需筑底 [10]