稀土行业价格走势 - 轻重稀土价格均有望迎来上行 轻稀土供给预期收紧 需求维持增长 重稀土可能受出口管制事件拉动 [1] - 出口管制政策颁布后到落地前 金属出口量及价格上涨 政策落地后3-6个月价格随出口恢复迎来趋势性上涨 [3] - 中重稀土元素在出口管制政策生效后数月将随出口恢复迎来价格上行 [3] 战略金属资源政策 - 2023年至今实施4次战略金属资源出口管制 管控金属品类从少量增至多项 管控措施落地速度加快 [2] - 后两次出口管制涉及金属品类分别达四项和七项 政策颁布当天即实际落地 [2] 轻稀土供需分析 - 2025年第一批稀土开采指标配额暂未公开 行业预期供给收紧 [4] - 2025年包钢稀土精矿产量预计增加3.4% 叠加中重稀土出口管制及钨配额同比下降6.45% 轻稀土供应增量有限 [4] - 2025年1-6月新能源汽车产量同比增长40.61% 汽车总产量增长11.61% 风电新增装机容量1-6月同比增长104.64% [5] 中重稀土产能格局 - 2024年全球稀土冶炼分离产能40.7万吨(REO) 中国占比88.56% [6] - 预计五年后全球稀土冶炼分离产能升至56万吨(REO) 中国以外国家贡献主要增量 中国产能占比将降至64.17% [6] 重点企业推荐 - 建议关注广晟有色、盛和资源、中国稀土、北方稀土四家稀土生产企业 [1] - 中国稀土、广晟有色侧重离子吸附型稀土矿 重稀土端受益明显 [1]

A股市场表现 - 上证指数报3389.75点，跌0.42%，深证成指跌1.12%，创业板指跌1.35% [1] - 沪深300指数跌0.60%，科创综指跌1.46% [2] - 北证50逆势上涨0.55% [2] 贵金属板块 - 伦敦现货黄金从3200美元/盎司跌至3149美元/盎司，较4月22日历史高点3500美元/盎司回撤超10% [4][6] - 申万贵金属指数半日下跌1.29%，湖南白银、四川黄金、赤峰黄金跌超2% [7][8] - 全球实物黄金ETF 4月净流入110亿美元，亚洲占全球净流入量的65% [7] 稀土永磁板块 - 九菱科技涨超15%，盛和资源、京运通涨超7%，中国稀土、广晟有色涨超3% [9][10] - 盛和资源子公司拟以1.58亿澳元收购澳大利亚Peak Rare Earths Limited 100%股权，该公司核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目 [10] - 中国稀土表示正配合集团解决同业竞争问题，择机开展并购重组 [11] - 国金证券研报指出稀土价格上行，供需改善持续，板块有望迎业绩估值双升 [11]