文章核心观点 - 第三季度芯片设计产业链在存储行情高涨和端侧AI发展的驱动下，呈现出结构性变迁，头部厂商业绩表现向好 [2] - 存储厂商受益于上游原厂控产导致的供需格局重塑，业绩实现大幅跃升 [4][9] - 终端市场在手机行业备货旺季的稳健基础上，积极向AIoT、汽车电子、智能穿戴等多元化领域拓展，寻求增长第二曲线 [11][17][18] - 行业面临存储价格波动传导至终端出货节奏、技术迭代与成本控制平衡等挑战，未来将在AI化、多元化和自主化趋势下深化发展 [18][19] 存储产业链业绩表现 - 江波龙第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.6%，环比增长10.09%；归母净利润6.98亿元，同比增长1994.42%，环比增长318.94% [4] - 佰维存储第三季度营收26.63亿元，同比增长68.06%，环比增长12.4%；归母净利润2.56亿元，同比增长563.77%，环比增长1005.4% [6] - 江波龙存货截至9月末为85.17亿元，相比去年末增长8.7%；合同负债3.13亿元，显著增长230% [6] - 佰维存储存货截至9月末为56.95亿元，相比去年末大幅增长61.01%，前三季度经营性现金流净额为负，主要因基于业务成长进行备货 [6] - 澜起科技第三季度营收14.24亿元，同比增长57.22%；互连类芯片产品线毛利率为64.83%，同比增加2.48个百分点 [7] 存储厂商战略动向 - 江波龙自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，自主设计并成功流片首批UFS自研主控芯片，与闪迪基于UFS4.1自研主控达成战略合作 [5] - 存储厂商正从模组业务向自研存储芯片转型，寻求差异化成长空间 [9] - 澜起科技DDR5第三子代RCD芯片销售收入首次超过第二子代产品，DDR5第四子代RCD芯片开始规模出货 [7] 终端市场影响与厂商应对 - 存储产品涨价影响手机备货与销售节奏，用户等待电商大促的优惠力度因存储涨价而减小 [11] - 瑞芯微因DDR4供应短缺到价格暴涨，促使部分客户中高端AIoT产品向DDR5转型，方案调整时间影响短期需求，第三季度营收10.96亿元，同比上涨20.26%，环比下滑5.63% [12] - 瑞芯微存货截至9月末为10.39亿元，相比去年末增长32.53%；合同负债5625万元，相比去年末大幅增长92.18% [12] - 汇顶科技第三季度营收12.69亿元，同比增长31.33%，主要系新产品放量、终端客户需求及备货节奏变化所致 [15] - 豪威集团第三季度营收78.27亿元，同比增长14.81%，其在汽车智能驾驶领域渗透率快速提升，全景与运动相机等智能影像终端应用市场显著扩张 [17] 端侧AI与多元化发展 - 恒玄科技第三季度营收9.95亿元，同比增长5.66%；归母净利润1.97亿元，同比增长39.11%，环比增长72.19%，公司开拓了智能眼镜、无线麦克风、智能录音助手等新的低功耗智能硬件市场 [18] - 芯片设计公司业绩持续释放，受益于端侧AI发展 [18] - 豪威集团图像传感器解决方案业务中，手机收入占比51%、汽车电子占比31%，显示其业务多元化态势 [17]

存储产业链复苏 - 存储厂商盈利能力扭转的核心逻辑在于上游存储原厂控产或停产导致的供不应求 [3] - 江波龙第三季度营业收入达65.39亿元，同比增长54.6%，归母净利润为6.98亿元，同比大幅增长1994.42% [3] - 佰维存储第三季度营收26.63亿元，同比增长68.06%，归母净利润2.56亿元，同比增长563.77% [6] - 江波龙存货相比去年末增长8.7%至85.17亿元，合同负债显著增长230%至3.13亿元 [6] - 佰维存储存货相比去年末大幅增长61.01%至56.95亿元，公司基于业务成长针对大客户需求进行备货 [6] - 存储厂商在寻求新兴增长点，江波龙和佰维存储均在发力自研存储芯片以寻求差异化成长空间 [8] 端侧AI与多元化终端发展 - 大模型快速发展背景下，端侧AI被公认具有较高成长潜力，AIoT产业链公司在第三季度实现可观成长性 [1] - 手机市场进入发展平稳期，产业链厂商正逐渐受益于厂商年末冲刺，并寻求手机之外的新增长点 [9] - 豪威集团前三季度营业收入增长15.2%，第三季度营收78.27亿元，其在汽车智能驾驶领域渗透率快速提升，汽车电子收入占比达31% [13] - 恒玄科技第三季度营收9.95亿元，同比增长5.66%，公司开拓了智能眼镜、无线麦克风等新的低功耗智能硬件市场 [13] - 汇顶科技第三季度营业收入12.69亿元，同比增长31.33%，主要系新产品放量、终端客户需求及备货节奏变化所致 [12] 技术迭代与产业链协同挑战 - 存储产品涨价影响到手机产品首发价格及大促期间的销售表现和产品生命周期销售节奏 [11] - 瑞芯微因DDR4供应短缺及价格暴涨，促使部分客户中高端AIoT产品向DDR5转型，方案调整时间影响短期需求 [11] - 瑞芯微第三季度营业收入10.96亿元，同比上涨20.26%，存货相比去年末增长32.53%至10.39亿元 [11][12] - 存储产品的应用需要适配主芯片能力，这限制了向LPDDR5等更高制程产品的转换进度 [12] - 澜起科技第三季度营收14.24亿元，同比增长57.22%，受益于AI产业趋势，其互连类芯片出货量显著增加，DDR5第四子代RCD芯片开始规模出货 [7]