融资活动 - 成功发行2025年度第二期中期票据 规模9亿元人民币 期限5年 票面利率3.29% 认购倍数1.5倍 [1] - 中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保 [1] - 本次发行是自2022年9月以来第八笔中债增全额担保中期票据 连续四年获得民企债券融资支持工具政策支持 [1] - 8月成功发行10亿元中期票据 认购倍数2.28倍 票面利率2.68% [2] - 9月23日全资子公司新城环球有限公司发行1.6亿美元优先担保票据 期限2年 [2] - 6月新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企 [2] 政策支持 - 本次发行是"第二支箭"政策以来中票到期后的首单续发 印证"中债增增信+民营房企融资"良性循环模式 [1] - "第二支箭"政策持续聚焦民营企业合理融资需求 助力修复市场信用预期 拓宽融资渠道 降低融资成本 [1] - 人民银行持续支持民营房企融资环境改善 监管层优化房企融资监管政策 推动金融资源流向经营稳健企业 [2] - 融资突破体现监管支持政策对民营房企"输血"与"造血"能力的双重提升 [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入221亿元 归属于上市公司股东净利润8.95亿元 扣非归母净利润9.47亿元 [3] - 毛利率26.85% 同比增长5.25个百分点 在手现金余额102.96亿元 [3] - 净负债率52.44% 经营性现金流净额15.12亿元 [3] - 全口径资金回笼率超100% 销售均价提高 [4] 商业运营 - 上半年商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% [3] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比重77.06% 较去年同期57.21%显著提升 [3] - 商业板块毛利率71.20% 吾悦广场出租率保持97.81%高位 [3] - 商管业务呈现"强者恒强"态势 商业收入实现双位数增长 [4] 市场认可 - 中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级 [1] - 主承销商为中信证券 联席主承销商为邮储银行和招商银行 [1] - 穆迪6月将新城发展评级展望上调至正面 [4] - 融资渠道保持通畅 整体经营韧性突出 境内外融资双轨并行格局巩固 [2][4]

科技创新债券风险分担工具落地 - 首批运用科技创新债券风险分担工具的项目正式落地，由交易商协会在人民银行指导下推动，5家民营股权投资机构完成发行，规模合计13.5亿元 [1] - 获支持的机构包括毅达资本、金雨茂物、君联资本、中科创星和东方富海，中芯聚源等机构正在积极推进注册 [1] - 分担工具是面向股权投资机构的政策性风险分担工具，与主要面向民营科技型企业的“第二支箭”同为支持工具 [1] 政策背景与实施机制 - 中国人民银行会同证监会借鉴“第二支箭”经验创设分担工具，旨在支持股权投资机构在“科技板”发行长期限债券融资 [2] - 政策由人民银行提供低成本再贷款资金，并可购买科技创新债券，同时与地方政府及市场化增信机构共同分担违约损失风险 [2] - 具体由中债增进通过担保、创设信用风险缓释凭证或直接投资债券等方式支持发行，并推进“央地合作增信模式” [2] 债券发行细节与增信模式 - 5家机构发行的债券期限为5年或10年，票面利率区间在1.85%至2.69% [3] - 毅达资本和金雨茂物由分担工具与金融机构联合创设信用风险缓释凭证增信，君联资本、中科创星和东方富海采取担保增信并引入地方担保公司提供反担保 [3] - 反担保由北京、陕西和深圳的专业担保公司提供，形成“央地合作”新模式以强化风险控制，分担工具同时作为“基石投资人”购买债券以发挥领投作用 [3] 对股权投资机构及行业的影响 - 发债融资有助于创投机构拓宽融资渠道，推动“募、投、管、退”业务良性循环，并引导金融资源精准支持掌握关键核心技术的科技创新企业 [4] - 股权投资机构获得长期限、低成本资金，将支持其继续投早、投小、投长期、投硬科技，助力培育新质生产力 [4] - 分担工具及产品创新将提升民营企业、信用资质较弱的科创企业及股权投资机构的融资可及性，有效提升债券市场支持科技创新的质效 [4] 债券市场支持科技创新的未来路径 - 通过金融机构、投资机构等发债，间接以贷款、股权投资等方式支持中小科技型企业仍是重要方式 [5] - 债券市场长期健康发展需要更加多元化的发债主体参与，提升信用资质较弱主体融资可及性需借助多元化增信机制、债券产品创新及高收益债券市场等措施配合 [5]

包括毅达资本、金雨茂物、君联资本、中科创星和东方富海等在内的5家民营股权投资机构，获分担工 具增信和投资支持，并完成发行，规模合计13.5亿元。此外，中芯聚源等机构正在积极推进注册科技创 新债券。 "分担工具与此前的民营企业债券融资支持工具(即'第二支箭')同为政策性风险分担工具。其中，新创设 的科技创新债券风险分担工具主要面向股权投资机构，'第二支箭'主要面向民营科技型企业。"中证鹏 元研发部高级董事、资深研究员高慧珂表示。 在5月7日的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜就这一政策进行了介绍：为了支持股权投资 机构在"科技板"发行长期限债券融资，人民银行会同证监会借鉴2018年设立"第二支箭"的经验，创设分 担工具。由人民银行提供低成本再贷款资金，可以购买科技创新债券；同时与地方政府、市场化增信机 构一起，采取多样化的增信措施，共同参与分担债券投资人的违约损失风险。 首批运用科技创新债券风险分担工具(以下简称"分担工具")的项目，近日正式落地。 6月19日，中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")披露，在中国人民银行的指导下，交易 商协会组织中债信用增进投资股份有限公司(以下简称"中债增进 ...