光模块行业复苏与市场波动 - 受AI推理需求爆发及英伟达财报超预期推动，光模块行业迎来复苏 [1] - 行业龙头中际旭创股价从4月66.93元/股低点反弹至7月初146.78元/股，市值翻番 [1] - 截至7月4日收盘，中际旭创报收139.45元/股，总市值1549亿元 [1] 算力泡沫论与市场情绪 - "算力泡沫论"质疑及海外关税政策突袭导致光模块行业经历大考 [1] - 中际旭创股价从2024年10月185.09元/股高点腰斩至4月9日66.93元/股低点 [2][4] - 基金持股数量从2024年中报3.22亿股高位下滑至年末2.77亿股 [4] 海外市场依赖与风险 - 中际旭创2024年海外业务占比达86.81%，美国市场减少采购将直接影响营收 [4][5] - 公司通过外汇套期保值、加快海外布局（泰国、墨西哥工厂）应对风险 [4][10] 需求端确定性驱动复苏 - 英伟达2026财年Q1营收441亿美元（同比+69%），净利润187.75亿美元（同比+26%） [8] - 博通发布Tomahawk6交换机芯片（102.4T交换容量），支持CPO技术推动光模块需求 [9] - Lightcounting预计2029年中国光模块市场规模达65亿美元，2025年国内需求爆发 [10] 技术与产能布局 - 中际旭创1.6T光模块出货量持续增长，锁定明年核心原材料 [10] - 墨西哥工厂预计2025年底投产，汽车光电子业务2024年营收7.6亿元（同比+128.1%） [10] - 华为CM384超节点架构或引领新连接需求，国产算力链交换机、AIDC等受关注 [9] 机构观点与行业展望 - 华泰证券看好AI训练与推理需求共振下光通信投资机会，1.6T光模块需求释放 [9] - 中信证券预计光模块龙头业绩快速增长，国内算力需求改善 [11] - 国盛证券认为AI商业化落地将强化算力产业趋势，推荐光模块龙头及光器件 [11]

全球AI算力中心建设热潮 - 全球范围内掀起AI算力中心建设热潮，中国"智算中心"项目密集开工，美国科技巨头数据中心投资达数百亿美元 [1] - 业内对AI算力投资存在分歧，阿里巴巴蔡崇信警示"泡沫"，而Meta、英伟达则认为需求远超供给 [1] - 美国市场率先出现阶段性过剩信号，引发对中国算力产业如何避免类似问题的思考 [2] 美国算力泡沫隐现 - 微软计划2025财年投资800亿美元建设AI数据中心，Meta计划投资超2000亿美元建设巨型数据中心园区 [4] - 高盛下调机架级AI服务器销量预测，2025年预计出货量从3.1万台下调至1.9万台 [4] - 蔡崇信指出美国数据中心投资存在"重复"或重叠现象，微软已放弃部分新数据中心项目，涉及耗电量约2GW [5] - 微软表示本财年将投入约800亿美元建设AI数据中心，但此后增速将放缓，重点转向优化资源利用 [5] 中国算力发展现状 - 截至2024年9月，中国算力总规模达246EFLOPS，位居世界第二，智能算力规模达70EFLOPS，增速超70% [7] - 天娱数科贺晗指出国内算力总量不缺，但存在智算资源结构性短缺和调度体系不完善问题 [7] - 高端芯片和核心软件与美国差距大，算力耗电量占全国用电量3%，预计2030年接近5% [8] - 建议通过"东数西算"工程强化生态协同，加速自主研发高端芯片和基础软件，推广绿色算力 [8] 算力成本下降趋势 - 算力成本显著下降，GPT3.5处理百万token成本从7-10美元降至中国厂商的5美分 [8][9] - 推理成本已降至支撑深度应用商业模式的水平，中国厂商价格比美国最便宜报价还低 [9] 中国第三方IDC服务商表现 - 第三方IDC服务商市场份额达50%以上，但多家公司毛利率出现下滑 [11] - 万国数据2024年净收入仅增长5.5%，数据港营收增速为11.57%，较高峰期放缓 [12] - 万国数据2024年四季度新增使用面积回落至14440平方米，收入同比增加9.7%，增速放缓 [12] 算力板块调整期 - 算力板块自阶段性高点进入调整周期，反映出此前热潮中既有必要投资也有非理性成分 [13] - 类似2001年互联网泡沫破裂，真正有价值的公司将继续引领行业发展 [13]