公司核心管理层变更 - 公司创始人、原董事长陈景河因年龄和家庭原因，在创业32年后首次卸任董事长，调任终身荣誉董事长及高级顾问，将在重大战略决策和资源对接方面提供指导[2][6] - 原总裁邹来昌以91.9%的得票率当选第九届董事会董事，并在董事会会议上全票当选新任董事长，任期3年[2] - 此次交接被认为是“新老交替的最好时机”，标志着公司从“创始人驱动”迈向“制度驱动”[7] 新任董事长背景与团队构成 - 新任董事长邹来昌现年57岁，是陈景河的长期得力搭档，拥有丰富的企业管理、矿山选冶与矿业工程管理经验[5] - 邹来昌是一名技术型高管，为教授级高级工程师，拥有30余件国家专利，发表近40篇论文，研究方向为湿法冶金[21] - 新一届董事会成员全部为内部产生，四名“老人”留任，并引入三名拥有至少11年公司工龄的新董事，实现了新老搭班[8][9] - 邹来昌同时担任董事会战略与可持续发展委员会及执行与投资委员会的主任职务[9] 公司近期业绩与财务表现 - 受主要矿产品量价齐升影响，公司预计2025年净利润将超过510亿元人民币，同比增长超过59%[2] - 2025年全年净利润迈上500亿元大关，主要得益于矿产金、矿产铜、矿产银等产品产量上涨及销售价格上涨[23] - 2024年财报显示，邹来昌持有公司272.3万股股份，其2024年税前年薪为723.8万元人民币，与陈景河相当[22] 公司资源储备与全球地位 - 公司是一家大型跨国矿业集团，市值超过9000亿元人民币，居A股第14位，与必和必拓、力拓同列全球上市金属矿企前三[2][12] - 业务遍布全球，拥有超过30个矿业基地，海外资源储量、产量、利润和员工人数均超过国内[13] - 资源储备丰富，包括铜超1.1亿吨、黄金3973吨、当量碳酸锂1788万吨，其中50%以上为自主勘查获得[14] 公司发展战略与未来目标 - 管理层定下目标，计划到2028年实现矿产铜150万-160万吨、矿产金100万-110吨、当量碳酸锂25万-30万吨，主要指标进入全球前三[16] - 核心战略为“三板斧”：并购、技改扩产、运营优化[16] - 坚持“精准并购和低成本自主勘查‘双轮驱动’”，面向全球布局[17] - 2026年主要矿产品产量计划为：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨，指标较上年均有所增长[24] 近期重大并购与项目进展 - 2025年，公司斥资10亿美元收购纽蒙特持有的加纳阿基姆金矿，并花费12亿美元并购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，两笔交易均已完成交割[17] - 加纳阿基姆金矿在交割后5个月产量达到3.2吨，已开始贡献产量和利润[18] - 2025年，公司矿产金产量约90吨，同比增长23.3%；矿产铜增加2吨，矿产银增加1吨[19] - 多个项目快速推进，如新疆萨瓦亚尔顿金矿快速建成，刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿三期提前半年投产，使其跃升为全球第四大铜矿[20] - 2025年12月，公司首个锂云母型硬岩提锂项目投产，陈景河亲临现场，表示有信心通过技术创新在低锂价背景下实现低品位资源的良好效益[11] 新任董事长的管理风格与表态 - 邹来昌在新年致辞中表示，新一届班子将倍加珍惜公司来之不易的坚实成果[4] - 其管理风格偏重实操，例如在信息化建设会议上，要求加快AI和数据基础建设，让员工成为AI“使用者”与“共建者”[6] - 即便对于设计公司，他也给出具体指示，要求深化协同合作，探索设计与监理公司在施工技术服务上深度合作的新模式[22] - 邹来昌指出，矿业行业机遇与挑战交织，世界不确定性前所未有，供应链面临多重风险[24] - 他表示将继续密切关注有重大影响力的超大型矿产及中型矿业公司并购机会，并开足马力释放主力矿种产能[24]

核心观点 - 2026年资本市场发生深刻变革 资本与产业形成良性互动 从脱离实际的数字游戏转变为推动实体经济发展的核心引擎 地方国资 专业并购基金与有能力的上市公司三方合力 共同驱动产业升级与产业链集聚 [1][12][13][15] 地方国资角色与模式转变 - 地方国资从传统的提供土地和政策补贴的“资金池” 转变为不直接插手管理但精通资本运作的专业产业推手 [1] - 以淄博收购江化微为例 国资入股半导体材料公司并非为了“伸手管事” 而是将其作为产业“吸铁石” 旨在吸引半导体上下游企业集聚 打造完整产业链 [1][3] - 新模式通过“入股+资本操作”重点打造产业榜样 利用头部企业吸引配套公司自动集聚 比传统单靠补贴拉项目的模式更聪明有效 [3] 并购策略的演变与作用 - 并购策略从过去盲目扩张和追逐“壳资源” 转变为“拼图式”精准补短板 旨在补充关键技术 打通稀缺资源 帮助企业跳出内卷 [5] - 专业并购基金成为产业链幕后推手 寻找有潜力但条件不成熟的小公司 通过资金 资源和人才扶持其成长 最终推动上市或出售给行业龙头 [5] - 半导体和人工智能等硬科技产业最受青睐 并购将小公司串联成产业集群 从而牢牢抓住产业链关键节点 [5] 上市公司市值管理新内涵 - 市值管理含义升级 摒弃短线操作 转向注重企业内功 如提升产品品质与运营效率 并通过高分红 回购等方式真金白银回馈股东 [7] - 以贵州茅台 特变电工 中国巨石为例 公司将发展成果分享给市场 使市值与实际竞争力相匹配 [7][8] - 上市公司逐渐告别只看短期收益的做法 因为保险 基金 社保等主力机构资金更看重企业的长期发展 [8] 资本市场投资者结构变化 - 资本市场格局从散户主导的热炒时代 转向以公共基金 机构投资者等“长钱”为主导 [10] - 与短线玩家不同 这些大资金更看重企业长期持续创造价值的能力 以及技术提升等实质进展 [10] - 资本与产业的互动因此变得更加紧密 形成相互成就 相互提振的良性循环 [10] 变革的总体影响与趋势 - 地方资本 专业并购基金和有能力的上市公司共同驱动了新潮流 资本真正承担起把产业做大做强的职责 [12][13] - 三方合力为实体经济发展提供了坚实后盾 使资本市场更像实体经济的“发动机” [13][15] - 这一全新格局强调持续造血与产业链增强 资本走进产业的每一步都更为稳健 预计将持续拉动产业升级 [15]