美联储降息博弈的核心矛盾 - 美联储降息本质是美国虚拟经济集团与实体经济集团的利益博弈，涉及金融产业收益与实体经济发展的战略调整[1] - 特朗普政府施压美联储立即降息，4月18日白宫与美联储公开交锋，反映内部利益冲突难以快速达成均衡[1] - 美联储主席鲍威尔4月17日明确拒绝因市场波动紧急救市，与白宫政策导向形成对立[1] 降息预期降温的市场信号 - 花旗银行将降息预测从6月推迟至7月，芝加哥商品交易所数据显示7月维持利率概率升至57.4%[2] - 高盛5月12日报告预测首次降息推迟至12月，改为三次隔次降息，因经济增长稳健降低政策紧迫性[2] - 美联储理事库格勒指出美国通胀率持续高于2%目标，非住房服务通胀未来三个月维持3.4%，制约降息空间[2] 影响利率决策的核心因素 - 美国政府通过美元贬值推动制造业回流，但关税政策改善经济前景反而削弱降息预期[3] - 美国国债规模突破36万亿美元叠加到期压力，白宫倾向降息实现高息债置换低息债[3] - 美元升值与国债压力形成政策矛盾，当前预判9月或12月降息为时尚早[3] 经济数据与市场反应 - 73%美国民众预期关税将导致未来6个月消费品价格上涨，反映政策对通胀的传导效应[2] - 美联储观察工具显示市场对7月维持利率的预期概率单日上升17.4个百分点[2]

在国际贸易的风云变幻中，一则看似平常的对话却暗藏着诸多不寻常的意味。美国问沙特："小沙，给 中国加征关税了没？"沙特赶忙回应："加了加了，从 25% 提到 51% 啦！"美国接着追问加的是啥商品， 沙特回答是聚氯乙烯。这一问一答，看似简单的交流，实则背后有着复杂的国际关系和经济利益博弈。 而对于美国来说，其质疑背后也有着更深层次的原因。美国一直试图在国际贸易中维护其主导地位，对 其他国家的贸易政策十分敏感。沙特对中国加征关税的行为，可能会影响到美国在中国市场的利益。同 时，美国也担心沙特此举会引发其他国家效仿，从而破坏其在全球贸易体系中的规则制定权。此外，美 国与沙特之间存在着复杂的政治和经济关系，沙特的这一举动可能会影响到美国在中东地区的战略布 局。 从中国的角度来看，沙特对中国聚氯乙烯加征关税，虽然会在短期内对相关产业造成一定的影响，但从 长远来看，这也可能是一个促使中国聚氯乙烯产业升级的契机。中国可以通过加大研发投入，提高产品 质量和附加值，拓展其他市场等方式来应对这一挑战。同时，中国也可以借此机会，加强与沙特在其他 领域的合作，以实现互利共赢。 在国际贸易的大舞台上，每一个国家的决策都不仅仅是基于自身 ...

文/《清华金融评论》 王茅 北京时间4月3日凌晨，特朗普公布了备受瞩目的新一轮关税举措，导致全 球股市普跌，今日跌幅最大的是越南和日本股市，金价则再创新高。受美 国关税政策影响，美联储短期内或难以下调利率。市场将密切关注关税反 制措施。 对等关税整体力度大超预期，导致股市普跌，黄金再创新高 特朗普新一轮关税政策分为基准关税和对等关税两部分。基准关税提升10%，4月5日起生效，整体而言 低于市场此前预期。 而对等关税，整体力度大幅超过预期，预计4月9日起生效，其中对中国加征34%关税（合计54%）， 对欧盟加征20%关税，对日本加征24%关税，对越南加征46%关税，对印度加征26%，对韩国加征25% 关税等。 值得注意的是，加拿大、墨西哥并未被列入对等关税名单当中 ， "美墨加"协定下的商品关税豁免将继 续下去。 在对等关税的冲击下，各国股市纷纷走低，今天跌幅最大的是越南和日本，越南股市暴跌7%，日本股 市大跌3%。 A股与H股延续调整，收盘时上证指数下跌0.24%，恒生指数下跌1.52%，人民币对美元一度贬至7.35。 美国对华加征关税54%，大超市场此前预期，中国资产尚未充分定价关税冲击带来的影响，贸易摩擦 ...