去年，房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降了 20%； 就连新开工面积和施工面积，都在不断下降。 最近这几个月，如果你足够的敏锐，应该会发现一个愈发明显的现象： 聊房子的人越来越少了，而聊资本市场的人，越来越多了。 之所以会出现这个现象，一个很重要的原因在于： 资金正在进行乾坤大挪移，从楼市逐渐转移到资本市场。 数据上，也能佐证这个现象。 一方面，是 地产投资额在不断减少。 另一方面，是 资本市场的资金流入不断增加。 今年股市 的融资 余额，相比 较2024年底，增加了 2633.96亿元， 而且是一个月的时间，股市里 面的杠杆资金就能增加接近500亿元。 私募的 资金，今年的 管理规模已经达到 5.24万亿元 ，相比2024年底增加 6712.42亿元。 保险的资金，二季度净流入也达到 3773.9亿元。 从去年924开始，尤其是在今年，你能看到， 热钱正在调转船头，逐渐流入资本市场。 除了市场自发的流入之外，GJ队也在有意识地引导资金流入资本市场。 这其中就有一个信息，是大家一定要留意的。 最近 浙商证券 发布了一个最新的公告： 董事会全票通过决议，将融资类业务规模上限从原先的400亿元大幅上调 ...

核心观点 - 资金正从房地产市场大规模转移至资本市场，这一趋势得到数据支持且受到政策引导 [1] - 经济增长模式正从地产驱动转向科技驱动，资本市场通过股价为科技企业定价，以支持其发展并实现财政从地产财政向股权财政的转型 [3][4][5] - 当前股市行情被视为“科技牛”，由深层经济转型需求驱动，预计行情尚未结束 [4][5] 资金流动趋势 - 房地产开发企业到位资金为78898亿元，同比下降20%，新开工与施工面积亦下降 [1] - 股市融资余额较2024年底增加2633.96亿元，单月杠杆资金增加近500亿元 [1] - 私募基金管理规模达5.24万亿元，较2024年底增加6712.42亿元 [1] - 保险资金二季度净流入达3773.9亿元 [1] 政策与监管引导 - 浙商证券将融资类业务规模上限从400亿元上调至500亿元 [1] - 2025年内已有华林证券、兴业证券、山西证券等至少四家券商上调融资类业务规模上限 [1] - 华林证券在半年内两度调整上限，累计增幅超29% [2] - 监管放松被视为鼓励资本市场加杠杆的信号，历史表明大牛行情离不开杠杆资金参与 [2] 经济模式转型 - 经济增长模式正从依赖地产经济转向利用科技推动增长 [3] - 科技企业处于萌芽阶段，缺乏业绩和利润，难以通过传统方式定价和吸引投资 [3] - 资本市场通过股价成为体现科技企业价值的关键凭证 [4] - 近期股市上涨强劲的板块包括半导体、芯片、PCB、CPO等科技概念 [4] 财政转型与市场前景 - 财政目标从地产财政转向股权财政，即地方财政与上市公司（尤其是科技公司）股权绑定 [5] - 当前行情被视为经济模式从依靠地租转向依靠科技的必然结果，是深层转型的一部分 [5] - 基于转型需求，资本市场行情及科技板块行情预计尚未结束 [5]