继续重视油运！——行业更新及逻辑再梳理 20250914 摘要 加拿大进口增加导致美国向亚洲出口增加，航运距离拉长，有效运力减 少，同时部分船东西向摆位，中东增产及传租息租推高中东和西非货盘 价格，运力紧张推高运价。 OPEC+实际增产幅度低于预期，受内部因素和惩罚性减产影响。中东夏 季用油高峰导致增产未能完全体现于出口，但 9 月后增产开始向出口转 移，或将推动中东货盘和船舶需求增加。 美湾和巴西等长航线区域对运输距离拉长作用显著，美国增加从加拿大 重油进口，使更多页岩油出口至远东，占据有效运力。OPEC+恢复 220 万桶/天增产意味着年化需求约 45 条 VLCC，对供给占用达 4%左 右。 乌克兰袭击俄罗斯港口可能导致该港口原油装卸量暂停，加剧合规市场 原油需求缺口，推高短期原油运输价格，并提升船东和货主对合规市场 的积极性。 中长期来看，OPEC+逐步恢复减产额度将增加中东地区船舶需求。美湾 区域页岩油出口至远东趋势持续，中国进入需求旺季，与中东增产生效 衔接，均利好市场。 Q&A 如何看待短期运价的变化及其影响？ 短期运价在 8 月和 9 月初表现超预期，市场对此关注不多。9 月第一周的运价 继续 ...