经济前景预判调整 - 高盛将未来十二个月美国经济衰退概率从35%下调至30% [1] - 今年美国GDP季度增长预测从1%上调至1.25% [1] - 调整基于金融环境趋稳与通胀压力缓解的双重作用 [1][4] 关税政策与市场稳定 - 中美协商进展缓解关税政策不确定性 [4] - 贸易政策不确定性指标呈现回落趋势 [4] - VIX指数较四月高点回落18% 美元融资成本降至三个月低位 [4] 通胀数据与价格压力 - 五月美国CPI涨幅低于预期 加征关税对消费端的传导效应弱于预期 [4] - 超级核心通胀（剔除住房的核心服务通胀）仍维持在4.8%高位 [10] - 未来数月CPI可能重拾升势 因新关税政策逐步落地 [7][10] 经济抗压特质 - 就业市场缓冲垫增厚 新增非农就业保持正增长 [7] - 企业资本开支回暖 制造业PMI新订单指数连续三个月扩张 [7] - 消费韧性持续 零售销售环比增速维持在0.4% [7] 地产市场与利率影响 - 三十年期房贷利率回落刺激购房需求 [7] - 新屋开工率环比增长5.7% 创年内最高增幅 [7] 潜在风险与传导链条 - 进口成本传导 机电、化工产品加征关税推升中间品价格 [10] - 供应链重构 美国制造业回流带来本土化生产成本溢价 [10] - 若通胀再度飙升 可能迫使美联储重启加息进程 [10] 市场反应与商业警示 - 国债收益率曲线结束连续三周倒挂 市场确认软着陆可能性 [10] - 摩根大通CEO警示政策不确定性仍是最大变量 [10] - 企业库存重建周期接近尾声 信用卡违约率升至疫情后新高 [10]

美元指数走势 - 美元指数周五亚洲时段小幅回升至98 05 涨幅0 20% 开盘价为97 86 [1] - 美元指数周四收跌0 78%至97 87 创逾三年新低 因美国就业和通胀数据降温支撑美联储降息预期 [1] - 技术分析显示美元短线可能维持下跌趋势 关键阻力位在98 10和98 55 支撑位在97 45和96 95 [3] 美国就业市场 - 美国当周初请失业金人数升至24 8万人 高于预期的24万人 前值为24 7万人 [1] - 初请失业金人数四周平均值上升 强化就业市场放缓信号 未经调整的52周平均申请人数呈上升趋势 [2] - 尽管整体裁员率仍低 但近期有所回升 预计关税政策将导致招聘活动减弱 [2] 通胀数据表现 - 美国5月PPI年率录得2 6%符合预期 月率0 1%低于预期的0 2% 前值为-0 5% [1] - 核心PPI不及预期 受商品服务成本温和影响 汽车和机械批发领域利润率扩大 [2] - PPI疲软领域包括机票价格下降8 3% 投资组合管理费下降1 8% 医疗成本保持温和 [2] 经济预测调整 - 高盛将美国12个月经济衰退概率从35%下调至30% 因金融状况改善和贸易政策不确定性缓和 [3] - 经济学家警告下半年价格压力可能加剧 因企业试图避免利润率进一步走软 [2]

美国经济增长预期 - 巴克莱银行大幅上调2025年美国经济增长预期至0.5%，2026年增长1.6%，此前预期分别为-0.3%和1.5% [1] - 高盛上调2025年美国经济增长预期至1%，较此前预期上调0.5个百分点 [2] - 摩根大通上调2025年美国经济增长预期至0.6%，此前预期为0.2% [3] - 高盛将未来12个月美国经济衰退概率从45%下调至35% [2] - 摩根大通认为美国经济衰退风险已降至50%以下 [3] 美联储降息预期 - 高盛预计美联储将从12月开始进行三次降息，而非此前预期的7月 [1] - 花旗集团将美联储下一次降息预期从6月推迟至7月 [1] - 巴克莱预测美联储2025年仅实施一次降息，2026年再进行三次25个基点的降息 [1] - 摩根大通预计美联储恢复降息时间将从9月推迟至12月 [3] 美股前景展望 - 高盛上调标普500指数12个月目标点位至6500点，此前预期为6200点 [2] - 华尔街大行集体转向看涨美股，高盛、摩根大通等机构撤销此前看跌报告 [2] 欧元区经济增长预期 - 巴克莱上调欧元区2025年经济增长预期至0%，此前预期为萎缩0.2% [3] - 巴克莱仍预期欧元区2025年下半年出现技术性衰退，但收缩幅度小于此前预测 [3] - 巴克莱对欧元区增长前景持悲观态度，因宏观政策不确定性高企 [4] 中美贸易影响 - 中美达成贸易共识并降低关税后，美国经济"软着陆"预期升温 [1] - 摩根大通认为美国政府降低对华关税降低了美国经济衰退风险 [3]