中东地区局势缓和与美元反弹抑制金价上行，然而，市场对美国高关税政策重启的忧虑，刺激黄金避险 买盘，金价在反复中探底回升，如果美国关税政策重新主导市场，金价有望向上突破，并重启强势格 局。 美元指数上周触及低点后逐渐反弹回升，周一则延续向上运行并逼近98位置，连续的反弹回升对金价形 成压制作用。 当前，金价每盎司3500美元高点之后的调整行情已进入第12周，预计本轮中期调整行情接近尾声，但是 行情何时以何种方式启动仍有待进一步观察。 综合来看，震荡格局仍将持续，重点关注突破方向。若向上突破每盎司3365美元，则价格有望进一步冲 击日布林带上轨每盎司3420美元，至此位置需要保持高度警惕；如果向下跌破每盎司3300美元整数，则 有可能下探布林带下轨每盎司3280美元附近，甚至测试3261美元支撑。 白银中期整体格局不变，银价在突破每盎司35美元的重要位置后，进入每盎司35-37美元的宽幅波动区 间已横盘近一个月，在供需缺口扩大的基础背景下，银价在此区间内经过充分的整理之后，仍将进一步 上行冲击每盎司40-42美元区域。 （文章来源：新华财经） 今年4月，特朗普对大多数主要贸易伙伴宣布了为期90天的暂停征收高额关税 ...

5月美国CPI数据表现 - 5月美国CPI同比增长2.4%，核心CPI同比上涨2.8% [1] - 家用电器、玩具与游戏、电脑等受关税影响较大的产品类别价格显著上涨 [2] - 家具物资中洗衣机等大件家电环比增速上行，反映对进口依赖度高的商品受关税局部影响 [2] 关税政策对通胀的影响 - 高频数据显示关税对美国超市商品价格持续传导，核心通胀未来或回升但幅度温和 [2] - 5月后关税冲击强化，2025年美国有效关税税率或达16%以上，为1937年以来最高水平 [3] - 企业库存消化后关税成本或转嫁消费者，核心商品通胀存在上行风险 [2] 通胀预期变化 - 5月密歇根消费者1年通胀预期升至6.6%，创2023年11月以来新高 [2] - 5年通胀预期回落至4.2%，特朗普关税政策不确定性引发消费者对物价担忧 [2] 美联储货币政策展望 - 市场预期美联储6月维持利率不变概率100%，7月不变概率84.5% [4] - 美联储官员担忧加征关税和政策不确定性拖累经济，且通胀或居高不下 [5] - 美联储或延续观望态度，6-7月议息会议大概率按兵不动，9月可能开启降息 [6] 机构观点汇总 - 财通证券认为美国经济降温趋势下美联储年内仍将降息，但时点或推迟 [7] - 银河证券维持年内至少两次降息判断，预计9月开启降息周期 [7] - 方正证券指出高关税税率将显著影响通胀，影响虽延迟但终将显现 [3]

正大集团资深董事长谢国民访日观点 核心观点 - 美国特朗普政府的高关税政策对日本企业是商业机会 建议日本企业在美国推进本地生产以规避关税影响并利用美国市场规模和资源优势 [1][2] - 正大集团在美国的食品核心业务不受高关税影响 因已实现本地化生产 [1] - 日本高科技结合美国低成本资源（如廉价电力）可提升生产利润 [1] 日本企业投资与合作机会 - 谢国民在日期间参与初创企业活动 寻求有潜力企业的投资与合作机会 [2] - 批评日本企业决策保守且风险规避 呼吁加强创业者培养 [2] 对日本在东盟角色的期待 - 希望日本凭借经济和技术实力投资东盟 弥补美国领导力下降的缺口 [2]

美联储政策立场 - 美联储连续3次会议决定暂缓降息 维持政策利率在4.25%-4.5%区间[1] - 美联储主席鲍威尔强调"没有必要着急" 保持观望姿态 认为当前货币政策处于有利位置[1][2] - 美联储声明指出"经济前景不确定性进一步增加" 同时维持"经济以稳健速度持续扩大"的观点[1][3] 美国经济数据表现 - 4月非农就业人数环比增加17.7万人 1-3月个人消费环比折年率增长1.8%[2] - 核心PCE价格指数3月同比上涨2.6% 仍高于2%的目标水平[3] - 硬数据指标显示美国经济依然稳健 尽管市场信心有所恶化[2] 政策考量因素 - 特朗普政府高关税政策带来不确定性 美联储需观察其对经济和物价的影响[1] - 过早降息可能导致物价上涨长期化 因关税上调会推高进口商品价格[3] - 鲍威尔表示不确定经济恶化风险与物价风险哪个更严重 关税谈判结果尚不明朗[3]