21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着关税政策的影响晚于预期，美国税收与支出法案暂时支撑经济，目前美联储对"滞"的担忧让位于"胀"的风险。 据新华社报道，当地时间7月3日，美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了美国总统特朗普推动的"大而美"税收与支出法案。此外，美国 6月非农就业人数大幅超预期，劳动力市场暂时抵御了美国贸易和移民政策带来的不确定性。 芝商所美联储观察工具显示，美联储在7月29日至30日的会议上几乎没有降息的可能性，而在非农报告发布前降息的概率约为25%。美联储9月降息的概率也 跌破70%。 其中的关键原因是，6月政府部门就业人数大幅增加了7.3万人，居所有类别之首，州政府和地方部门的就业大幅增加，尤其是与教育行业相关的工作岗位。 联邦政府仍受到政府效率部裁员的影响，损失了7000个工作岗位。 不过，非农报告也显示，美国6月私营部门就业人数仅增加7.4万人，为去年10月以来最低，且主要来自医疗保健行业。这一数字与此前"小非农"就业增长放 缓的趋势相符，因为雇主们正努力应对反复无常的贸易政策。 中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对记者表示，总体来看，6月美国新增非农总数偏稳 ...

他周四重申了这一担忧，称与关税相关的价格上涨可能会在未来一年或更长时间内逐步实施，导致价格 缓慢渗透性上涨，从而可能推高通胀预期。博斯蒂克说，"如果我是对的，那么美国经济很可能会经历 一段更长时间的高通胀。" 就业市场尚未恶化 美国劳工统计局周四早些时候公布的6月份就业报告强于预期，这降低了市场对7月降息的预期。 博斯蒂克周四表示，有迹象表明劳动力市场正在放软，包括招聘放缓，但他表示就业市场尚未恶化。 "我认为委员会必须等待情况更加明朗，而不是朝着一个可能需要迅速逆转的政策方向前进，"他在谈到 联邦公开市场委员会（FOMC）时说。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在经济政策不确定性中应保持耐心，并说观望策略有助于确保官员们 不必在利率问题上逆转政策方向。 "我认为，在这样一个充满广泛不确定性的时期，不宜对货币政策进行重大调整，"博斯蒂克周四在法兰 克福的一场活动上说。"在宏观经济仍具韧性的背景下尤其如此，这为我们保持耐心提供了空间。" 美联储官员今年一直维持利率不变，他们正在等待观察美国总统特朗普的关税以及移民、税收和监管方 面的变化将如何影响经济。上个月会议后发布的预测显示，官员们对于今年预计降息多少存在分歧 ...

美联储利率政策争议 - 美国财政部长贝森特质疑美联储利率决策存在判断偏差 认为两年期美债收益率3 76%显示当前联邦基金利率4 25%-4 5%过高 [1] - 贝森特指出经通胀调整后的实际利率处于高位 暗示若美联储不立即降息 9月可能需更大幅度调整 利率期货显示交易员押注9月至少降息25基点 [1] - 贝森特回避评价特朗普"降息3个百分点"主张 但承认特朗普在第一任期对降息时机的判断优于美联储 [1] 美联储领导层变动 - 贝森特拒绝评论要求鲍威尔辞职的呼声 但暗示希望其2026年5月任期结束后彻底离开美联储体系 [2] - 提及2026年1月需替换理事库格勒席位 称"有望明年填补两个席位" 未排除自己接任主席的可能性 [2] 美联储内部政治分歧 - 贝森特指出美联储点阵图预测存在明显分歧 特朗普任命与非特朗普任命官员对利率路径看法不同 [2] - 特朗普提名的理事沃勒和鲍曼曾公开支持7月降息 但点阵图匿名机制掩盖了具体官员立场 [2] 联邦债务管理 - 美国国会将通过包含5万亿美元新增债务空间的法案 预计可支撑联邦财政至2027年 [3] - 财政部计划在法案通过后加大短期国债发行以补充现金储备 但未透露具体债务期限调整细节 [3][4] - 贝森特称债务管理会考虑两年期收益率信号 但强调过程"规范有序" 最终策略将在7月30日季度再融资公告中披露 [3][4] 财政赤字预测争议 - 贝森特拒绝评价"特朗普政策十年减赤11万亿美元"的预测 称长期财政预测存在过多变量 [4]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长贝森特质疑美联储政策制定者的利率判断，认为两年期美债收益率表明美联储基准利率"过高" [2] - 贝森特指出当前美联储联邦基金利率目标区间为4 25%至4 5%，而两年期国债收益率约3 76% [2] - 贝森特强调其评论仅针对美联储过往政策，而非干预未来决策 [2] 美联储人事变动预期 - 贝森特暗示希望美联储主席鲍威尔明年5月彻底离开美联储 [2] - 按规定鲍威尔作为理事的任期要到2028年才到期，若留任则2026年仅有一个席位空缺 [2] - 贝森特表示"我们有望明年填补两个席位" [2] 债务上限与财政政策 - 众议院正在审议包含联邦债务上限上调5万亿美元的法案，预计能支撑至2027年 [2] - 财政部自1月以来使用特殊会计手段在法定上限内支付联邦款项 [3] - 法案签署后财政部预计将增加美国国债销售以补充现金储备 [3] 债务发行策略 - 贝森特表示债务管理流程"非常规律、系统"，但会考虑意外情况 [3] - 财政部下一次季度再融资操作定于7月30日举行 [3] - 贝森特称会考虑两年期美债收益率显示的隔夜利率过高情况，但未详述具体策略 [3]

美联储利率政策争议 - 美国财政部长斯科特·贝森特质疑美联储利率决策存在判断偏差 指出两年期美债收益率回落至3 76%显示当前4 25%-4 5%的联邦基金利率过高 [1] - 贝森特强调两年期收益率持续传递隔夜利率过高的信号 但声明仅对既往政策发表评论 [1] 美联储人事变动 - 财政部长未回应鲍威尔辞职呼吁 仅要求美联储控制开支 提及2026年5月主席任期届满后存在多位优秀继任候选人 [1] - 贝森特暗示希望鲍威尔在2024年5月彻底离开美联储体系 而非留任至2028年理事任期结束 [1] 债务上限与财政政策 - 特朗普财税法案包含提高联邦债务上限条款 5万亿美元额度提升将确保财政运作持续至2027年 [2] - 美国财政部自1月以来采取特别会计措施维持支付能力 法案生效后将增发短期国债补充现金储备 [2] 债务管理策略 - 财政部表示会将两年期收益率显示的利率过高因素纳入债务发行考量 但未透露具体调整方案 [2] - 债务期限结构决策将在未来几个月完成 下次季度融资公告定于7月30日公布发行策略 [2]

美联储财政政策评论 - 美联储主席鲍威尔指出美国联邦财政路径不可持续 [1] - 鲍威尔认为当前债务水平尚可持续但财政路径存在问题 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数在4月触底后迎来强劲反弹，标普500指数和纳斯达克指数重新刷新历史新高 [1] - 标普500指数在不到三个月时间内市值增长超过10万亿美元，创下指数从高位下跌15%以上重新突破新高的最短纪录 [1] - 7月通常是美股表现最佳的月份之一 [1] "大而美"法案立法进程 - 特朗普力推的"大而美"法案本周将面临关键投票，法案核心内容包括延长现行减税政策、增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助和食品援助项目支出 [3] - 法案在众议院以215票对214票的微弱优势通过，提交参议院审议 [3] - 参议院以51对49的票数通过程序性动议，推进法案立法进程 [3] - 美国国会预算办公室分析显示，该法案将在未来10年使联邦债务增加3.3万亿美元 [3] - 法案提议将联邦债务上限再提高5万亿美元，这一增幅创历史纪录 [3] 贸易政策与市场影响 - 特朗普宣布暂停与加拿大贸易谈判，造成美股短线大幅跳水 [4] - 7月9日，为期90天的关税暂停期即将到期，特朗普表示无意将关税暂停期延长 [4] - 美国与欧盟、加拿大、日本等主要贸易伙伴尚未达成贸易协议 [4] - 财报季将于7月中旬开始，为投资者提供企业应对新关税等宏观经济挑战的最新信息 [4] - 标普500指数从最近低点反弹主要由少数大盘股推动，给市场带来集中风险 [4] - 科技七巨头预计将在7月底至8月初公布收益 [4]

鲍威尔：不会在FOMC货币政策决定中考虑联邦债务问题。 财政政策能加重通胀（压力），但美联储不会对这种风险表态。 ...

美联储货币政策 - 美联储主席鲍威尔明确表示货币政策决策过程中不会将联邦债务问题纳入考量因素 [1]

新华财经北京6月18日电 美国国会预算办公室（CBO)与国会联合税收委员会（JCT)近日发布的一项重 要评估指出，若特朗普政府的支出计划及税改法案最终获得通过并实施，未来十年内联邦债务将增加约 2.8万亿美元。相较于此前不含宏观经济影响的初步估算增加了0.4万亿美元，表明新版本中纳入了经济 增长和利率变化等因素后，对财政赤字的影响更为显著。 面对民主党议员的整体反对，共和党内部对于医疗补助削减等关键政策也存在分歧。尽管如此，特朗普 已向议员们施压，要求尽快就这项被称为"伟大美丽法案"的立法达成一致，以作为其立法议程的核心部 分。 （文章来源：新华财经） 尽管白宫方面暂未对此作出回应，但此前白宫官员曾批评CBO的计算方法存在问题，并坚称该法案有 助于缩小赤字。白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran在接受电视采访时强调外界对CBO估算反应过 度。 此次CBO发布的报告正值参议院审议自身版本法案的关键时刻。参议院版本延续了特朗普在2017年首 次任期内推出的个人减税政策，并新增多项减税条款，包括免除小费和加班工资的税收。与此同时，众 议院已于5月以微弱优势通过了其版本的法案，而两院共和党人正努力在7月4日 ...