来源：市场资讯 来源：金十数据 美国最高法院即将对特朗普去年4月推出的全面关税政策的合法性做出裁决。这项曾短暂引发市场震荡 的政策，如今正成为美股和美债面临的下一个重大考验。 美股延续了新年的涨势，标普500指数再创历史新高。受人工智能热潮以及特朗普决定缩减部分最严厉 关税的推动，该基准指数已较4月份的低点上涨约40%。与此同时，随着交易员押注美联储将在经济降 温之际继续降息，美国国债收益率也已从2025年中期的峰值回落。 富国银行（Wells Fargo & Co．）首席股票策略师Ohsung Kwon此前估计，如果最高法院裁决不利于关 税政策，标普500指数成分股2026年的息税前利润将在去年的水平上增长2.4%。在这种情境下，投资者 很可能会因预期利润增加而推高股价。Ocean Park资产管理公司首席投资官James St． Aubin表示，这将 是"一波小幅反弹的催化剂"。 尽管如此，如果最高法院裁定特朗普对全球各国征收的全面关税越权，市场仍面临长期的不确定性，因 为白宫可能会援引不同的法律依据，试图重新实施类似的征税措施。 但并非所有股票都能均等受益： 债券交易员正为市场波动做准备。去年，随着市场 ...

国际白银价格走势 - 截至发稿，国际白银价格暂报72.10美元/盎司，较今日开盘价71.46美元/盎司上涨0.91% [1] - 白银价格在早盘交易中持续上涨并刷新历史新高，盘中最高触及72.70美元/盎司，最低下探71.31美元/盎司 [1][2] - 短期技术面偏向看涨，主看涨趋势占据主导，价格交易在EMA50上方并获得小趋势线支撑 [2] - 相对强弱指标出现积极信号，摆脱超买状态，为短期内创下新高铺平道路 [2] - 关键技术水平方面，突破70.68美元标志着上涨趋势的延续，而短期下跌的支撑位在65.74美元 [3] 美国通胀政策与财政观点 - 美国财政部长斯科特·贝森特支持在将物价涨幅可持续地控制回2%后，重新考虑美联储的2%通胀目标 [2] - 贝森特承认家庭对负担能力存在担忧，并指出物价水平已经变得非常高，将此归咎于拜登政府 [2] - 他认为通胀开始回落，部分原因在于租金下降，而他将租金上涨归因于无证移民激增 [2] - 贝森特暗示稳定预算赤字可以为降低利率水平提供理由，并引用了欧元诞生前德国央行与政府合作的例子 [2]

智通财经APP获悉，美国财政部长斯科特·贝森特支持在通胀率可持续地回落到2%之后，重新考虑美联 储的2%通胀目标。贝森特在一次访谈中表示："一旦我们回到2%的通胀水平——我认为这即将实现 ——我们就可以进行讨论：设立一个目标区间是否更明智?"他说："一旦我们重新锚定这一目标，就可 以讨论设立一个区间。" 贝森特在这次发布于12月22日的访谈中建议，讨论可能会围绕转向1.5%至2.5%或1%至3%的区间展开。 他说："这将是一场非常充分的讨论。" 美联储政策制定者于2012年正式公开采纳了当前2%的通胀目标，这一目标也被全球许多央行采用。贝 森特认为，"精确到小数点的确定性是荒谬的。"但他表示，在通胀率高于该目标时进行调整，可能会给 人一种"当通胀高于某一水平时，你总会向上调整"的印象。 这次访谈录制于12月18日美国劳工统计局发布11月消费者价格指数之后。该数据显示CPI同比上涨 2.7%。美联储采用另一个指标PCE价格指数来衡量通胀。最新数据显示，截至9月的12个月内，PCE上 涨了2.8%。 民众正在"承受痛苦" 贝森特说："除非你达到目标并维持可信度，否则很难重新锚定。"他也承认了民众对负担能力的担忧 ...

经济增长表现 - 巴新经济规模从10年前的620亿基那增长至1380亿基那，10年内增长126% [1] - 大部分经济增长发生在过去五年，增长幅度为66% [1] - 2030年实现2000亿基那经济体的可能性非常大 [1] 增长驱动因素与前景 - 强劲的外国直接投资将提升外汇市场流动性并解决外汇限制问题 [1] - 经济增长取决于政府的政策明晰度、投资信心和基础设施 [1] - 未来十年将考验巴新将资源财富转化为经济增长的能力 [1] 2026年预算指标 - 2026年名义国内生产总值预计增长9.2%（此前预测为8.4%），达到1484亿基那 [1] - 实际GDP增长4.2%，贸易条件改善5% [1] - 财政收入为293亿基那，财政支出为309亿基那（此前预测为295亿基那） [1] - 预计赤字16亿基那，占GDP的1.1% [1] - 公共部门债务为662亿基那，占GDP的45.5%（2025年为48.2%） [1] - 2026年将是预算赤字的最后一年，2027年将实现预算盈余 [1]

预算盈余预测 - 2025-2027年国家预算将保持盈余，年均约为GDP的1.6% [1] - 预算盈余将用于偿还基本债务，并对能源、银行和建筑领域国有企业进行资本注入 [1] - 2025-2027年税收收入占GDP比重较高，年均为23% [1] 预算赤字预测 - 到2028年，税收收入占GDP的比重将逐步下降至15% [1] - 税收收入比重下降将导致2028年出现预算赤字，约为GDP的0.2% [1]

英国预算数据总体情况 - 贝伦贝格银行高级英国学家Andrew Wishart认为英国预算数据情况不错 [1] - 总体数据显示财政空间有所增加 [1] 未来财政与货币政策展望 - 未来两年英国预算赤字将收紧 [1] - 预算赤字的收紧为英国央行降息提供支持 [1]

欧盟财政评估核心观点 - 欧盟委员会评估成员国财政状况，指出欧盟面临战略脆弱性和结构性挑战，并呼吁保持稳健公共财政和增强竞争力 [1] - 德国因国防支出增加导致赤字超标，但欧委会未对其启动应对过度赤字的程序 [1] - 欧委会认为有必要对芬兰启动应对过度赤字的程序 [1] - 欧元区各国总体财政立场明年应保持中性，建议重新调整预算优先级以满足战略投资需要 [1] 成员国赤字情况 - 芬兰2024年预算赤字为GDP的4.4%，预计2025年升至4.5%，2026年为4.0% [1] - 德国2025年赤字预计达GDP的3.1%，2026年为4.0%，2027年为3.8% [1] - 欧盟《稳定与增长公约》规定政府年度预算赤字不得超过GDP的3% [1] 欧元区整体赤字展望 - 欧元区预算赤字预计从2024年占GDP的3.1%小幅上升至2025年的3.2% [2] - 预计2026年赤字进一步升至GDP的3.3%，2027年升至3.4% [2]

美国联邦政府财政状况 - 2026财年首月（10月）联邦政府预算赤字高达2840亿美元 [1] - 预算结果发布因联邦机构停摆43天而延迟 [1] - 停摆导致部分款项如政府雇员工资支付延迟 [1]

欧元区财政立场与预算建议 - 欧盟委员会建议欧元区成员国2025年总体财政立场应保持中性[1] - 建议重新调整预算优先级以满足战略投资需要[1] 欧元区预算赤字预测 - 欧元区预算赤字占GDP比例预计从2024年的3.1%小幅上升至2025年的3.2%[1] - 2026年赤字率预计进一步升至3.3%，2027年升至3.4%[1] - 比利时、拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚和德国因国防支出增加导致赤字预计明年上升[1] 欧盟面临的财政挑战 - 欧盟面临战略脆弱性和结构性挑战，包括生产率偏低和人口结构压力[1] - 国防、脱碳和数字经济转型相关的公共财政支出需求不断增加[1] 成员国赤字状况与程序 - 芬兰2024年预算赤字为GDP的4.4%，预计2025年升至4.5%，2026年维持在4.0%[2] - 欧盟委员会认为有必要对芬兰启动过度赤字程序[1] - 德国2025年赤字预计为GDP的3.1%，2026年为4.0%，2027年为3.8%[2] - 德国因国防支出增加导致赤字超标但被免予处罚[1] 欧盟财政规则 - 根据欧盟《稳定与增长公约》，各国政府年度预算赤字不得超过GDP的3%[2] - 公共债务不得超过GDP的60%[2]

核心观点 - 美国10月份联邦政府预算赤字高达2840亿美元[1] 预算赤字 - 2026财年第一个月的预算赤字为2840亿美元[1] 影响因素 - 联邦政府机构停摆43天导致部分款项支付延迟[1] - 政府停摆导致预算结果发布推迟[1]