报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日在宏观情绪和焦煤价格推动下，聚烯烃盘面上行，从基本面看，PE存在向上驱动，宏观情绪与基本面改善形成共振，PE短期具备向上驱动 [3] - 供给端压力得到边际缓解，需求持续高于预期水平，若下半年维持高需求增速，PE供需将处于紧平衡状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7100 - 7500，当前波动率（20日滚动）为14.45%，当前波动率历史百分位（3年）为34.0% [2] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 库存偏高担心塑料价格下跌时，可做空L2509期货锁定利润弥补成本，套保比例25%，建议入场区间7350 - 7450；也可卖出L2509C7400看涨期权收取权利金降低成本并锁定现货卖出价格，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单采购时，可买入L2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7100 - 7200；也可卖出L2509P7200看跌期权收取权利金降低采购成本并锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间40 - 80 [2] 核心矛盾 - 供给端压力缓解，一是PE装置检修多开工率低，集中检修季预计持续至7月中旬；二是部分全密度装置转产使LLDPE供给缩量，HDPE库存低能消化转产压力；三是伊冲突预计使7 - 8月PE进口小幅缩量 [3] - 需求持续高于预期，若下半年维持高增速，PE供需将紧平衡 [3] 利空解读 - 年中多套HDPE装置计划投产 [8] - 目前现货价格缺乏强支撑，现实端偏弱 [8] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 塑料主力基差2025 - 07 - 11为 - 64，日度变化64，周度变化 - 18，单位元/吨 [6] - L01、L05、L09合约价格及各合约月差、L - P价差有相应数据及变化 [9] 现货价格及区域价差 - 华北、华东、华南现货价格及区域价差有相应数据及变化 [9] 非标品标品价差 - HDPE膜、中空、注塑、拉丝、管材及LDPE膜与LLDPE膜价差有相应数据及变化 [9] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油、美国乙烷、西北煤价、华东甲醇价格及油制、煤制、外采甲醇、乙烷、乙烯制PE利润有相应数据及变化 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PE自身矛盾不大，供需格局持续偏弱使上行空间受限，供给端装置集中检修但产量仍高于往年，需求端低利润和淡季压制需求[2] - PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月，当前盘面处于偏低水位，向下空间有限[3] - 年中多套HDPE装置计划投产，下游产销淡季和低利润使国内需求减量，近期塑料现货情况持续偏弱[4] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为6900 - 7200，当前波动率（20日滚动）为14.63%，当前波动率历史百分位（3年）为34.7%[1] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高时，为防存货跌价，可根据库存做空L2509塑料期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7100 - 7150；也可卖出L2509C7200看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间70 - 120[1] 采购管理 - 采购常备库存偏低时，为防价格上涨抬升成本，可买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6900 - 7000；也可卖出L2509P6900看跌期权收取权利金降低成本，套保比例75%，建议入场区间50 - 100[1] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年6月6日，塑料主力基差119元/吨，日度变化 -12元/吨，周度变化 -36元/吨；L01合约7037元/吨，日度变化32元/吨，周度变化52元/吨等[5] 现货价格及区域价差 - 2025年6月6日，华北现货价格7030元/吨，日度无变化，周度变化 -30元/吨；华东7160元/吨，日度无变化，周度变化 -30元/吨；华南7200元/吨，日度变化30元/吨，周度变化20元/吨等[7] 非标品标品价差 - 2025年6月6日，HDPE膜 - LLDPE膜价差440元/吨，日度变化 -20元/吨，周度变化 -55元/吨；HDPE中空 - LLDPE膜价差445元/吨，日度变化 -20元/吨，周度变化25元/吨等[7] 上游价格及加工利润 - 2025年6月6日，布伦特原油价格65美元/桶，日度无变化，周度变化1.99美元/桶；美国乙烷价格0.2248美元/加仑，日度变化0.003美元/加仑，周度变化 -0.0015美元/加仑等[7]