报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率0.42%，较昨日增减1.00%，当月基差210，次月基差400，再次月基差260，现货价格6556，来源SMM 1电解铜[3] - 铝主力基差率 -0.38%，较昨日增减0.63%，当月基差 -35，次月基差 -90，再次月基差 -165，现货价格23760，来源SMM A00铝[3] - 锌主力基差率 -0.17%，较昨日增减0.43%，当月基差 -30，次月基差 -40，再次月基差 -77，现货价格22920，来源SMM 0锌证[3] - 铅主力基差率 -1.09%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 -160，次月基差 -180，再次月基差 -175，现货价格16325，来源SMM 1铅证[3] - 锡主力基差率1.52%，较昨日增减2.13%，当月基差5350，次月基差4470，再次月基差4210，现货价格357600，来源SMM 1锡[3] - 镍主力基差率1.85%，较昨日增减0.76%，当月基差2530，次月基差2500，再次月基差2090，现货价格137800，来源SMM 1电解镍[3] - 工业硅主力基差率5.93%，较昨日增减 -0.80%，当月基差670，次月基差515，再次月基差485，现货价格9200，来源SMM华东通氧553硅[3] - 碳酸锂主力基差率 -0.64%，较昨日增减0.60%，当月基差 -720，次月基差 -1020，再次月基差 -900，现货价格157200，来源钢联优质电池级碳酸锂[3] 贵金属 - 黄金主力基差率0.05%，较昨日增减 -0.03%，当月基差3.40，次月基差0.48，再次月基差 -2.46，现货价格1014.44，来源AuT + D:上金所[3] - 白银主力基差率0.06%，较昨日增减 -0.42%，当月基差 -53，次月基差10，再次月基差36，现货价格18121，来源Ag(T + D):上金所[3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率2.81%，较昨日增减0.42%，当月基差88，次月基差28，再次月基差36，现货价格3220，来源HRB400:20mm:上海[3] - 热卷主力基差率 -1.00%，较昨日增减 -0.88%，当月基差 -33，次月基差 -42，再次月基差 -41，现货价格3280，来源Q235B:4.75mm:上海[3] - 铁矿石主力基差率4.97%，较昨日增减2.63%，当月基差40.1，次月基差69.1，再次月基差89.6，现货价格846.6，来源PB粉:61%:青岛[3] - 焦炭主力基差率 -8%，较昨日增减0.56%，当月基差 -151.0，次月基差 -239.5，再次月基差 -335.0，现货价格1625，来源冶金焦:准一级[3] - 焦煤主力基差率0.52%，较昨日增减0.68%，当月基差6.5，次月基差 -130.0，再次月基差 -324.0，现货价格1247.5，来源主焦煤:精煤:蒙5[3] - 动力煤主力基差率 -5.7%，较昨日增减0.75%，当月基差 -46.4，次月基差 -46.4，再次月基差 -46.4，现货价格755.0，来源山西Q500:秦皇岛港[3] - 硅铁主力基差率 -7.03%，较昨日增减 -0.80%，当月基差 -428，次月基差 -506，再次月基差 -512，现货价格5660，来源FeSi75 - B:内蒙[3] - 锰硅主力基差率 -5.2%，较昨日增减 -0.18%，当月基差 -342，次月基差 -410，再次月基差 -414，现货价格6150，来源FeMn68Si18:河北[3] - 不锈钢主力基差率 -0.97%，较昨日增减 -1.39%，当月基差 -140，次月基差 -50，再次月基差 -150，现货价格14350，来源304/2B:2.0*1219:鞍钢联众无锡[3] 油脂油料 - 豆粕主力基差率8.80%，较昨日增减 -1.30%，当月基差258，次月基差183，再次月基差142，现货价格3190，来源普通蛋白豆粕:张家港[3] - 菜粕主力基差率9.88%，较昨日增减 -0.06%，当月基差231，次月基差163，再次月基差107，现货价格2570，来源普通菜粕:南通[3] - 豆油主力基差率3.16%，较昨日增减 -1.22%，当月基差270，次月基差340，再次月基差374，现货价格8820，来源一级豆油:张家港[3] - 菜油主力基差率5.39%，较昨日增减 -0.90%，当月基差253，次月基差611，再次月基差663，现货价格10230，来源菜油:江苏[3] - 花生主力基差率10.00%，较昨日增减0.43%，当月基差864，次月基差682，再次月基差668，现货价格9000，来源白沙:含油45%含水9%昌图[3] - 棕榈油主力基差率0.42%，较昨日增减 -1.20%，当月基差40，次月基差40，再次月基差150，现货价格9550，来源棕榈油24度:广东[3] 农副产品 - 玉米主力基差率1.01%，较昨日增减0.09%，当月基差24，再次月基差33，现货价格2400，来源鲅鱼圈港国标一等玉米[3] - 玉米淀粉主力基差率4.96%，较昨日增减0.34%，当月基差137，次月基差120，再次月基差160，现货价格2900，来源出厂价玉米淀粉:长春[3] - 苹果主力基差率 -14.1%，较昨日增减0.80%，当月基差 -1478，次月基差 -166，再次月基差 -25，现货价格8500，来源烟台栖霞、陕西洛川红富士均价[3] - 鸡蛋主力基差率 -6.13%，较昨日增减 -0.25%，当月基差 -210，次月基差 -263，再次月基差 -490，现货价格3200，来源鸡蛋河北沧州[3] - 生猪主力基差率 -3.3%，较昨日增减 -0.37%，当月基差 -330，次月基差 -2945，再次月基差 -56665，现货价格9650，来源生猪外三元:河南[3] - 棉花主力基差率8.94%，较昨日增减 -1.03%，当月基差1371，次月基差1246，再次月基差846，现货价格16711，来源棉花价格指数328:新疆[3] 软商品 - 白糖主力基差率0.94%，较昨日增减0.00%，当月基差21，次月基差19，再次月基差 -121，现货价格5480，来源白砂糖:柳州[3] - 甲醇主力基差率0.92%，较昨日增减 -2.14%，当月基差235，再次月基差324，现货价格3118，来源中醇:华运[3] - 乙二醇主力基差率 -1.21%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 -61，再次月基差183，现货价格4975，来源乙二醇:华东[3] - PTA主力基差率 -1.40%，较昨日增减 -0.44%，当月基差 -92，次月基差16，再次月基差320，现货价格6500，来源PTA:华东[3] - 聚丙烯主力基差率3.62%，较昨日增减3.23%，当月基差355，次月基差708，再次月基差1094，现货价格9006，来源杭州绍兴三圆T30S市场价[3] - 苯乙烯主力基差率 -1.04%，较昨日增减 -3.2%，当月基差 -105，次月基差543，再次月基差910，现货价格10000，来源苯乙烯:华东[3] - 短纤主力基差率 -0.12%，较昨日增减 -3.10%，当月基差2，次月基差70，再次月基差268，现货价格8100，来源房巷半光本白1.56*38mm深[3] - 塑料主力基差率 -0.40%，较昨日增减 -3.00%，当月基差 -35，次月基差112，再次月基差407，现货价格8680，来源余姚浙工石化7042市场价[3] - PVC主力基差率 -1.46%，较昨日增减 -2.77%，当月基差 -83，次月基差 -181，再次月基差 -164，现货价格5620，来源华东SG - 5新疆中泰主流价[3] - 橡胶主力基差率 -0.79%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 -130，次月基差 -175，再次月基差 -945，现货价格16300，来源泰国产:青岛保税区[3] - 20号胶主力基差率1.93%，较昨日增减 -1.07%，当月基差262，次月基差47，再次月基差 -313，现货价格13827，来源泰国20标胶:青岛保税区[3] - 纯碱主力基差率 -1.61%，较昨日增减0.01%，当月基差 -20，次月基差 -101，再次月基差 -149，现货价格1224，来源沙河重质市场价[3] - 尿素主力基差率 -0.16%，较昨日增减0.05%，当月基差 -3，次月基差 -61，再次月基差 -42，现货价格1860，来源尿素小颗粒:河南[3] - 瓶片主力基差率2.37%，较昨日增减 -2.69%，当月基差192，次月基差382，再次月基差560，现货价格8300，来源水瓶级:华东市场价[3] - 纸浆主力基差率0.26%，较昨日增减0.26%，当月基差14，次月基差 -81，再次月基差 -313，现货价格5238，来源漂针浆:银星:智利[3] 能源化工 - 原油主力基差率 -6.11%，较昨日增减 -1.41%，当月基差 -48.5，次月基差6.9，再次月基差46.4，现货价格675.4，来源中国胜利:环太平洋[3] - 燃料油主力基差率9.44%，较昨日增减 -2.38%，当月基差410，次月基差868，再次月基差1107，现货价格4758，来源保税船用油380CST:舟山[3] - 沥青主力基差率 -2.94%，较昨日增减 -2.24%，当月基差 -130，次月基差123，再次月基差441，现货价格4280，来源重交沥青:市场价:山东[3] - 低硫燃料油主力基差率15.83%，当月基差817，次月基差1471，再次月基差1767，现货价格5976，来源船用油0.5%低硫:新加坡[3] - LPG主力基差率9.89%，较昨日增减6.06%，当月基差648，次月基差1468，再次月基差1566，现货价格7198，来源市场价:广州[3] 股指 - 沪深300主力基差率1.97%，较昨日增减0.00%，当月基差31.9，次月基差49.7，再次月基差87.5，现货价格4537.5[3] - 上证50主力基差率1.04%，较昨日增减0.32%，当月基差11.5，次月基差12.5，再次月基差29.5，现货价格2859.5[3] - 中证500主力基差率3.16%，当月基差82.1，次月基差137.7，再次月基差237.7，现货价格7767.7[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前国内塑料期货市场处于成本支撑强劲、需求偏弱、库存分化的复杂格局 [12] - 短期中东地缘局势不确定，原油价格易涨难跌，成本端支撑塑料价格，叠加装置检修潮，塑料期货价格偏强震荡；中长期若地缘冲突缓和，油价回落，市场重新聚焦需求复苏进度与库存去化情况，价格上行空间受限 [12] - 塑料期货市场高波动，单边操作风险大，投资者应严控风险，谨慎操作 [12] 根据相关目录分别进行总结 塑料期货市场现状 - 2026年3月国内塑料期货市场高波动、多空博弈加剧，价格受国内供需基本面和国际地缘政治引发的原油价格波动影响，定价围绕“成本 - 供需”双主线 [2] 供应端情况 - 2026年一季度国内塑料供应产能投放放缓、装置检修增多、开工率结构性下滑，行业进入存量产能消化阶段，供应新增压力缓解 [3] - 3月国内石化企业春季检修潮开启，聚乙烯行业开工率下滑，单周产量减少，装置检修影响产量增加，多装置进入检修期，收紧市场货源供应 [4] - 塑料生产工艺利润分化，煤制PE工艺盈利空间充足，油制PE工艺受高油价拖累持续亏损，高成本油制产能降负、检修，加剧供应端收缩 [4] 需求端情况 - 需求端是薄弱环节，呈现刚需缓慢回暖、投机需求偏弱、行业分化明显的特点，节后下游企业复工节奏不及往年，整体开工率恢复缓慢 [6] - 不同下游行业开工率有差异，整体以刚需采购为主，缺乏大规模补库动力 [9] - 需求端受终端消费复苏乏力、出口订单放缓和塑料价格上涨压缩下游企业利润影响，成交氛围偏淡，库存转移不畅 [9] - 随着国内稳增长政策发力和4月出口退税政策调整，部分品种短期需求有回暖预期，有望缓解需求偏弱格局 [9] 地缘局势影响 - 近期中东地区冲突升级影响原油价格和塑料期货走势，霍尔木兹海峡通航量暴跌，原油价格大幅震荡上行 [11] - 原油价格波动通过产业链传导至塑料生产成本端，支撑塑料价格，资金涌入使塑料期货同步上涨，地缘冲突带来的风险溢价在塑料价格中体现，但影响具有短期性和不确定性 [11]

报告行业投资评级 |品种|评级|含义| | ---- | ---- | ---- | |丙烯|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |塑料|★★☆|持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵[1]| |苯乙烯|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PTA|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |短纤|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |尿素|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |烧碱|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯碱|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |玻璃|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |乙二醇|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |甲醇|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PVC|★★★|更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| 报告的核心观点 报告对化工各品种进行分析，各品种受基本面、地缘政治、供需关系等因素影响，呈现不同走势和投资机会，需关注局势演变和下游负荷表现等因素 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理，企业报盘维稳个别探涨，下游按需跟进，竞拍溢价少，交投区间变化不大[2] - 塑料和聚丙烯主力合约日内冲高回落收在 5 日均线上方，聚乙烯宏观不确定、消息反复、下游采购谨慎成交弱势，聚丙烯地缘风险影响降、供需矛盾回归、供应降负、下游抵制高价，价格震荡[2] 聚酯 - 中东局势影响下，PX 和 PTA 随油价回落，终端追涨意愿不足，聚酯涤丝累库、负荷下调影响原料需求，PTA 开工稳中有升、加工差震荡偏弱、月差高位回落[3] - 华南乙二醇装置降负、港口库存降、合成气法将检修，供应担忧下表现偏强，但聚酯降负拖累需求，短期高位震荡[3] - 短纤负荷小幅下降，下游纺织企业消化原料库存，受中东局势影响日内随原料回落，关注终端潜在负反馈[3] - 瓶片大厂宣布不可抗力长约减量，供应缩量叠加需求回升预期，月差及效益回升，但产能充裕，提负或使价格承压[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面回落，山东地炼出厂价下调，炼厂减产，华东到港量减，江苏港口库存去化，行情受成本和供应影响[5] - 苯乙烯期货主力合约围绕 5 日均线震荡，生产装置重启和检修并存，江苏港口库存小增，下游三 S 中 PS 亏损减负，供需存双减预期，需求减量或不及供应减量[5] 煤化工 - 甲醇期货主力合约连续上涨，沿海进口到港量减，华东港口去库，国产装置开工降，下游复工复产，产区烯烃装置外采增加，生产企业去库，受地缘因素影响预期偏强[6] - 尿素期货持续回落，现货价格小跌，供应偏高，农业需求支撑阶段性走弱，复合肥企业开工提升，生产企业大幅去库，出口收紧，短期区间震荡[6] 氯碱 - PVC 日内回落，乙烯法和电石法价格分化，电石价格走弱，整体供应下降，行业库存有压力，下游开工季节性提升，出口预期向好，短期震荡偏强[7] - 烧碱价格高位回落，液碱库存下降、出口询单好，全国开工下降，液氯价格回落，关注氯碱一体化利润，短期跟随情绪波动[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱高位回落，行业库存有压力，个别装置提负供应增加，重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购，短期随宏观情绪波动[8] - 玻璃偏弱运行，补库情绪下降，中上游库存偏高，产线冷修产能回落，下游复工缓慢需求改善有限，情绪消退后或宽幅区间震荡[8]

报告行业投资评级 - 聚丙烯、塑料、纯碱、玻璃投资评级为★★★，代表更加明晰的上涨趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯、纯苯、PX、瓶片、尿素、烧碱投资评级为★★☆，代表持多，有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 短纤、甲醇投资评级为★☆☆，代表偏多，有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - PTA、乙二醇、PVC投资评级为白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 化工各细分行业受供应、需求、地缘政治等因素影响，价格和行情走势各异，需关注各行业基本面变化及地缘局势发展 [2][3][5] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理，价格让利使下游买盘需求回升，企业库存压力缓解，报盘探涨 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约在5日均线上方震荡整理，聚乙烯供应因检修和到港减少而缓解，需求方面北方春耕和包装膜工厂开工有变化；聚丙烯供应缩减但需求跟进不足 [2] 聚酯 - PX和PTA价格因霍尔木兹海峡油轮通行及终端负反馈等因素回落，中东原油供应恢复预期和终端库存消化影响原料需求 [3] - 乙二醇价格先因供应担忧上涨，后因通航增加和下游负反馈回落，需关注局势和下游负荷 [3] - 短纤负荷小幅下降，下游以消化原料为主，价格受中东局势影响波动，关注终端负反馈 [3] - 瓶片因大厂不可抗力长约减量，供应缩量叠加需求回升预期月差走强，原油供应恢复和装置提负或使中期价格承压 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格下跌，炼厂减产，到港量减少，库存去化，行情受成本和供应端扰动 [5] - 苯乙烯期货主力合约低开高走，生产装置重启和检修并存，库存小增，供需预期双减，基本面有支撑 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面高位震荡，沿海到港量减少，港口去库，国产装置开工下降，需求复苏，市场预期偏强 [6] - 尿素期货价格回落，现货稳中有跌，供应偏高，农业需求支撑走弱，复合肥企业开工提升，库存去化，行情预期区间震荡 [6] 氯碱 - PVC延续偏强走势，供应下降，库存有压力，下游开工提升，出口预期向好，受地缘冲突影响成本上抬，预计震荡偏强 [7] - 烧碱日内震荡偏弱，液碱库存下降，出口询单好，全国开工下降，供应压力缓解，关注氯碱一体化利润和氧化铝投产情况 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱高位回落，库存有压力，供应小幅增加，需求有变化，短期随宏观情绪波动，长期可关注右侧逢高做空策略 [8] - 玻璃日内震荡偏弱，补库情绪下降，中上游库存偏高，产能回落，需求改善有限，情绪降温后期价或回落，呈宽幅区间震荡 [8]

报告行业投资评级 | 类别 | 评级 | | --- | --- | | 聚丙烯 | ★★★ | | 塑料 | ★★★ | | 苯乙烯 | ★★★ | | 纯苯 | ★★★ | | PX | ★★★ | | PTA | ★★★ | | 乙二醇 | ★★★ | | 短纤 | ★★★ | | 瓶片 | ★★★ | | 甲醇 | ★★★ | | 尿素 | ★★★ | | PVC | ★☆☆ | | 烧碱 | ★★★ | | 纯碱 | ★★★ | | 玻璃 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 化工各品类受供需、地缘等因素影响呈现不同走势,需关注各品类基本面变化及地缘局势对市场的影响 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理,价格让利使下游买盘需求回升,企业库存压力缓解,报盘小幅探涨,竞拍溢价明显,实单重心走高 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约在5日均线上方震荡整理,聚乙烯供应因检修和到港减少压力缓解,需求方面北方春耕使工厂开工及订单稳定,包装膜工厂开工提升但企业多消化库存;聚丙烯供应端部分原料供应预期偏紧,供应缩减,需求端下游开工提升但原料价格高,盈利受压,采购积极性不足 [2] 聚酯 - PX和PTA价格因霍尔木兹海峡油轮通行及终端负反馈等因素回落,中东原油供应有恢复可能,炼厂降负预期弱化,终端消化库存,聚酯涤丝累库,负荷下调影响原料需求,原料波动影响终端订单,下游恢复或放缓 [3] - 华南乙二醇装置降负,港口库存下降,成本及供应双重利多驱动价格上涨,后因霍尔木兹海峡通航增加,降负预期降温及下游负反馈压力,价格回落,需关注局势及下游负荷表现 [3] - 短纤负荷小幅下降,下游纺织企业产成品库存下降,以消化原料为主,受中东局势影响跟随原料波动,关注终端潜在负反馈压力及事态演变 [3] - 瓶片因大厂宣布不可抗力导致长约减量,供应缩量叠加需求回升预期,月差走强,若原油供应恢复,装置提负,中期价格或承压 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格下跌,山东地炼低价出货困难,炼厂减产,国内统苯产量下降,华东纯苯到港量大幅减少,江苏港口库存去化,短期行情受成本和供应端扰动,关注地缘风险及海峡通行情况 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内低开高走,延续高位整理格局,生产装置重启和检修并存,江苏港口库存小增,市场买卖情绪博弈,供需预期双减,需求减量不及供应减量,基本面有一定支撑 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面维持高位震荡,沿海进口到港量减少,江浙MTO开工率持平,华东港口大幅去库,国产装置开工下降,传统下游复工复产,产区烯烃装置外采增加,生产企业去库,地缘因素影响短期行情,市场预期偏强运行 [6] - 尿素期货价格回落,现货市场稳中有跌,供应偏高,农业需求支撑阶段性走弱,复合肥企业负荷提升,尿素生产企业库存大幅去化,国内化肥出口收紧,短期行情预期区间震荡 [6] 氯碱 - PVC延续偏强走势,乙烯法企业降负荷,电石法企业负荷提升,整体供应下降,行业库存下降但仍有压力,下游开工季节性提升,关注下游对原料涨价的接受程度,亚洲供应偏紧,出口市场预期向好,地缘冲突推动成本上抬,预计短期震荡偏强运行 [7] - 烧碱日内震荡偏弱运行,液碱库存下降,出口询单好,50液碱涨幅大,全国开工下降,供应压力缓解,液氯价格回落,关注氯碱一体化利润变动,氧化铝有新增投产预期,非铝需求改善,出口询单好转,短期跟随情绪运行,注意利润扩张后情绪降温的波动风险 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱高位回落,行业库存小幅下降但有压力,个别装置提负,供应小幅增加,重碱刚需平稳,轻碱需求环比增加,下游按需采购,短期跟随宏观情绪波动,长期可关注右侧逢高做空策略 [8] - 玻璃日内震荡偏弱运行,补库情绪下降,中上游库存偏高,需下游实际需求带动去库,产线冷修产能回落,下游复工缓慢,需求改善有限,待宏观情绪消退,市场转基本面交易,若加工订单复苏不佳,期价或回落,整体宽幅区间震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截止1月16日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受中东局势、供需关系等因素影响呈现不同走势，部分品种价格波动较大，投资者需关注中东局势进展及各品种供需变化[6] 各品种情况总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，沥青涨超10%，瓶片涨超7%等，沪银跌超6%，钯跌超4%等；股指期货和国债期货有不同涨跌表现 [6][7] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，中东地缘局势紧张推涨美元压低铜价，虽供给端有资源问题但电解铜产量未受影响，需求端铜材端开工回升但终端表现不佳，本周铜价震荡偏弱，后续走势取决于中东局势 [9][10] 碳酸锂 - 碳酸锂低开低走尾盘翻红，津巴布韦锂矿出口受限，国内排产上升，库存去化幅度收窄，需求增速边际走弱，短期以宽幅震荡为主 [11] 原油 - EIA数据显示美国油品库存有变化，中东局势紧张影响原油供应，虽有缓解措施但仍不及霍尔木兹海峡此前运量，原油冲高风险仍在 [12][13] 沥青 - 供应端开工率回落但3月排产增加，下游开工率多数上涨，出货量增加，厂库率持平，受中东局势影响预计价格跟随原油强势波动 [14][15] PP - 下游开工率回落但拉丝主力下游开工率回升，企业开工率上升，石化库存去化，成本端原油价格反弹，国内供需格局改善，价格易涨难跌 [16] 塑料 - 开工率维持中性，下游开工率上升但未恢复节前水平，石化库存去化，成本端原油价格反弹，供应有新增产能，国内供需格局改善，价格易涨难跌 [17][18] PVC - 上游电石价格上涨，开工率增加，下游开工率回升，出口询单好转，社会库存偏高，受原料供应紧张等因素影响价格易涨难跌 [19][20] 焦煤 - 焦煤低开低走日内收涨，蒙煤通关下降，国内矿山开工提升，库存去化，受通胀和能源短缺预期影响近期偏强整理 [21] 尿素 - 上周市场情绪高涨，国储货源投放，日产创新高，复合肥价格上涨，下游需求消化及出口带动库存无明显累库，短期预计回稳 [22][23]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 聚丙烯 | ★★★ | | 塑料 | ★★★ | | 纯苯 | ★★★ | | 苯乙烯 | ★★★ | | PTA | ★★★ | | 乙二醇 | ★★★ | | 短纤 | ★★★ | | 瓶片 | ★★★ | | 甲醇 | ★★★ | | 尿素 | ★★★ | | PVC | ★☆☆ | | 烧碱 | ★★★ | | 纯碱 | ★★★ | | 玻璃 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 化工市场各品种受原油价格、地缘政治、供需关系等因素影响，走势分化，部分品种有上涨趋势，部分品种需关注负反馈压力和市场波动风险 [2][3][5] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约上行收涨，原油及丙烯期货价格重心上行支撑市场心态，下游产品成本压力缓解，丙烯报盘稳中有升，市场交投气氛好转 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约上行收涨，油价高位波动提振市场心态，聚乙烯供应减少，需求稳定；聚丙烯供应缩减，需求跟进不足 [2] 聚酯 - 中东局势影响下，PX和PTA价格偏强但有冲高回落，终端消化库存，聚酯涤丝累库，中期有负反馈压力 [3] - 伊朗局势紧张，乙二醇装置降负，港口库存下降，价格上涨但下游有负反馈压力 [3] - 短纤负荷小幅下降，下游消化原料，受中东局势影响跟随原料波动，关注终端负反馈压力 [3] - 瓶片供应缩量叠加需求回升预期，考虑月差正套及加工差修复机会，关注局势变化 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货主力合约持续偏强运行，现货成交一般，市场情绪降温，国内纯苯产量和进口量预期减少，短期成本支撑明显 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内上行收涨，成本端与上游供应减量预期发酵，但现货端出货压力加大 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面维持强势，沿海进口到港量减少，华东港口大幅去库，国产装置开工下降，需求复苏，市场预期偏强 [6] - 尿素行情整体偏强，供应偏高，农业需求支撑阶段性走弱，复合肥企业开工提升，生产企业库存大幅去化 [6] 氯碱 - PVC偏强走势，整体供应下降，行业库存有压力，下游开工季节性提升，出口市场预期向好，短期预计震荡偏强 [7] - 烧碱日内高位回落，液碱库存下降，出口询单较好，氯碱负荷下降，短期跟随情绪偏强运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内高位回落，行业库存有压力，供应高位运行，重碱刚需平稳，轻碱需求增加，短期跟随宏观情绪波动 [8] - 玻璃周末产销下降，日内期价回落，中上游库存偏高，下游需求改善有限，待宏观情绪消退或再度回落 [8]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.19%，当月基差 0.02%，现货价格 101040 [3] - 铝主力基差率 0.24%，当月基差 -22，现货价格 25410 [3] - 锌主力基差率 0.64%，当月基差 -60，现货价格 24285 [3] - 铅主力基差率 -0.93%，当月基差 0.12%，现货价格 16655 [3] - 锡主力基差率 0.61%，当月基差 1.38%，现货价格 392650 [3] - 镍主力基差率 0.22%，当月基差 2710，现货价格 140950 [3] - 工业硅主力基差率 5.93%，当月基差 -0.92%，现货价格 9200 [3] - 碳酸锂主力基差率 1.63%，当月基差 1.35%，现货价格 158250 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -5.26，当月基差 -7.94，现货价格 1154.20 [3] - 白银主力基差率 -0.96%，当月基差 0.20%，现货价格 22225 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率 3.53%，当月基差 1.12%，现货价格 3230 [3] - 热卷主力基差率 1.04%，当月基差 -0.15%，现货价格 3284 [3] - 铁矿石主力基差率 3.26%，当月基差 -0.49%，现货价格 821.5 [3] - 焦炭主力基差率 -7.66%，当月基差 -0.49%，现货价格 1896.0 [3] - 焦煤主力基差率 2.99%，当月基差 -0.76%，现货价格 1466.0 [3] - 动力煤主力基差率 -7.31%，当月基差 -0.37%，现货价格 801.4 [3] - 硅铁主力基差率 -7.3%，当月基差 -0.60%，现货价格 6016 [3] - 锰硅主力基差率 -0.72%，当月基差 -3.93%，现货价格 6244 [3] - 不锈钢主力基差率 -0.50%，当月基差 1.16%，现货价格 14495 [3] 玻璃及农副产品 - 玻璃主力基差率 -3.66%，当月基差 -0.09%，现货价格 1286 [3] - 大豆主力基差率 -9.26%，当月基差 -449，现货价格 4862 [3] - 豆粕主力基差率 7.07%，当月基差 2.44%，现货价格 3270 [3] - 菜粕主力基差率 4.74%，当月基差 1.51%，现货价格 2610 [3] - 豆油主力基差率 1.00%，当月基差 4.26%，现货价格 9000 [3] - 菜油主力基差率 6.87%，当月基差 0.41%，现货价格 10440 [3] - 花生主力基差率 13.66%，当月基差 0.40%，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 0.99%，当月基差 0.95%，现货价格 9780 [3] - 玉米主力基差率 0.38%，当月基差 -0.04%，现货价格 2415 [3] - 玉米淀粉主力基差率 0.91%，当月基差 3.93%，现货价格 2830 [3] - 苹果主力基差率 1.87%，当月基差 2.56%，现货价格 9984 [3] - 鸡蛋主力基差率 -0.48%，当月基差 -861，现货价格 3861 [3] - 生猪主力基差率 -9.0%，当月基差 -1.02%，现货价格 13790 [3] 软商品及能源化工 - 棉花主力基差率 8.38%，当月基差 973，现货价格 16848 [3] - 白糖主力基差率 1.18%，当月基差 0.68%，现货价格 5568 [3] - 甲醇主力基差率 4.55%，当月基差 2.59%，现货价格 2850 [3] - 乙醇主力基差率 -2.00%，当月基差 -1.41%，现货价格 4653 [3] - PTA主力基差率 0.74%，当月基差 1.79%，现货价格 7050 [3] - 聚丙烯主力基差率 2.88%，当月基差 7.79%，现货价格 8950 [3] - 苯乙烯主力基差率 3.46%，当月基差 4.27%，现货价格 10350 [3] - 短纤主力基差率 0.52%，当月基差 3.35%，现货价格 8500 [3] - 塑料主力基差率 4.46%，当月基差 5.03%，现货价格 8650 [3] - PVC主力基差率 5.40%，当月基差 0.53%，现货价格 5633 [3] - 橡胶主力基差率 1.61%，当月基差 2.66%，现货价格 17685 [3] - 20号胶主力基差率 0.62%，当月基差 3.40%，现货价格 14155 [3] - 纯碱主力基差率 -1.99%，当月基差 -86，现货价格 1363 [3] - 尿素主力基差率 -0.80%，当月基差 -0.16%，现货价格 1890 [3] - 纸浆主力基差率 0.25%，当月基差 1.15%，现货价格 5498 [3] - 原油主力基差率 -7.26%，当月基差 18.17%，现货价格 722.4 [3] - 燃料油主力基差率 -3.88%，当月基差 37.46%，现货价格 4653 [3] - 沥青主力基差率 2.67%，当月基差 0.50%，现货价格 4000 [3] - 低硫燃料油主力基差率 27.80%，当月基差 1195%，现货价格 7224 [3] - LPG主力基差率 -3.85%，当月基差 8.10%，现货价格 6098 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.25%，当月基差 0.63%，现货价格 4687.6 [3] - 上证50主力基差率 0.17%，当月基差 0.12%，现货价格 2971.6 [3] - 中证500主力基差率 0.70%，当月基差 0.19%，现货价格 8359.5 [3]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026年3月13日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 因抛储释放速度有限且美伊冲突未结束，霍尔木兹海峡局势加剧市场波动，原油先跌后涨，塑化板块高开低走 [6] - 释储传递压低风险溢价态度，但释放储量无法迅速转化为有效流量，IEA大幅下调石油供应增长预期，3月供应量降至2022年Q1以来最低 [6] - 聚烯烃驱动逻辑将从单一成本支撑变为“成本抬升与供应实质性收缩”双重推动，短期内上游原料受阻等现实支撑价格高位，后续行情依赖中东局势，封锁超预期将推涨价格 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605终收8236元/吨，涨330元/吨（4.17%），成交123.8万手，持仓增4953手至327626手；PP2605收于8303元/吨，涨324元，涨幅4.06%，持仓减10939手至41.08万手 [6] 行业要闻 - 2026年3月12日，主要生产商库存80万吨，较前一工作日去库4万吨，降幅4.76%，去年同期82万吨 [7] - PE市场价格涨跌互现，华北地区LLDPE价格7600 - 8600元/吨，华东地区7900 - 8200元/吨，华南地区8150 - 8850元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照8300 - 8350元/吨，较上一工作日下跌475元/吨，下游采购积极性降低，需求下滑，成交欠佳 [7] - PP市场走势回暖，华北地区拉丝主流报价7800 - 8100元/吨，华东地区7800 - 8100元/吨，华南地区7950 - 8500元/吨 [7] 数据概览 - 包含L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月9日国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线等多个品种封涨停，甲醇、棕榈油等涨幅明显，沪锡、钯等下跌；不同期货品种受各自基本面、宏观因素和中东局势等影响，走势各异，部分品种预计偏强震荡，部分品种短期震荡偏弱或维持宽幅震荡[5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止3月9日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线等封涨停，甲醇涨超11%，棕榈油涨超6%，烧碱、焦煤涨超5%；沪锡、钯跌超2%，沪深300等股指期货及国债期货主力合约多数下跌[5][6] - 截至3月9日15:19，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2603流入55.94亿，沪深2603流入24.96亿，中证2603流入21.95亿；资金流出方面，沪金2604流出13.24亿，焦煤2605流出9.45亿，十债2606流出7.55亿[6] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，日内走弱；预计3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，可能创历史新高；再生铜市场货源偏紧，冶炼困难，后续进口废铜或有增量；下游需求边际走强，库存累库幅度放缓；受伊朗冲突等影响，铜价冲高回落，短期震荡偏弱[8] 碳酸锂 - 碳酸锂今日低开高走，震荡偏强；电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌；本周开工率高位下落，2月产量环比大幅减少，后续锂矿端复产风险高；整体库存继续去化，下游库存转为累库；受中东地缘冲突影响，储能需求边际走弱；预计继续维持宽幅震荡[10] 原油 - OPEC+同意4月增产20.6万桶/日，后续可能调整；美国原油库存累库幅度超预期；伊朗原油产量和出口量大，霍尔木兹海峡油轮通过受阻，伊拉克油田减产；特朗普称军事行动可能持续4 - 5周；国内原油价格冲高回落，预计近期偏强震荡[11][12] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升1.9个百分点至23.3%，3月预计排产218.7万吨，环比增加13.0%，同比减少1.9%；下游开工率多数上涨，全国出货量环比增加19.86%；厂库增加，库存率处于近年同期最低位；委内瑞拉原油流向受限，关注国内炼厂原料短缺情况；预计价格跟随原油上涨[13][15] PP - 截至3月6日当周，PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87%，3月9日企业开工率下降至77.5%左右；春节后石化库存持续去化，处于近年同期中性水平；成本端原油价格上涨对PP提振明显；预计PP偏强震荡[16] 塑料 - 3月9日塑料开工率维持在90%左右，截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%；春节后石化库存持续去化，处于近年同期中性水平；成本端原油价格上涨对塑料提振明显；新增产能已投产，一季度无新增计划；预计塑料偏强震荡[17][18] PVC - 上游西北地区电石价格上涨100元/吨，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%；出口询单好转，社会库存偏高；房地产改善仍需时间；预计PVC偏强震荡[19] 焦煤 - 焦煤高开高走，日内涨停后午后打开涨停板；国内矿山逐渐复工，库存增加，独立焦企及钢厂库存去化，钢厂开工负荷下落，对上游需求度不高；预计有二轮提降；受地缘局势和政策预期影响，情绪主导盘面，基本面依然偏弱[21] 尿素 - 今日开盘涨停，午后开板回落；周末上游工厂报价稳中上调，现货成交一般，周一开盘涨停后现货挺价惜售；气头装置复产基本完成，市场可流通货源充足；农业经销商积极拿货，下游工厂逐渐复工；预计刺激现货市场情绪，后续以基本面为主[22]