报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料部分 - 地缘冲突持续，油价给予成本支撑，供给收缩下价格偏强，但需求抵触，衍生品涨幅不及原料，利润压缩，或偏强震荡 [6] - 单边操作上，在地缘升级下偏强看待；跨期操作，因供应收缩预期虽已兑现，但下游成本承接及中上游库存去化需时间，建议观望；跨品种操作，因塑料PP损失量接近但近端PP更强，塑料标品减量暂有限，建议观望 [6] 聚丙烯部分 - 原料短缺，裂解、PDH同步降负，供应端强支撑，Q2在成本抬升及供给收缩双重共振下，价格或偏强势 [97] - 单边操作偏强但风险较大；跨期操作，驱动上月差偏逢低正套，但近期价格向下游传导受阻，基差偏弱，需等待库存消化后参与；跨品种操作，中期供应收缩规模或趋近，油气田受损对丙烷支撑更强，PP开工低位，建议观望 [97] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 价格&价差 - 盘面偏强，各区域现货跟涨乏力，华北供应收缩有限，下游抵触，中游接货交割为主，基差走弱，仓单去化；5 - 9月差开始受现货压制，价差走弱 [13] - 聚烯烃标品美金价周度涨幅放缓，报盘较少，且船期不定，进口商较为谨慎；南亚、东南亚缺口较大，出口及转口发生 [16] - 进口窗口关闭，外商补涨报价，非标同比分位中性，LD进口利润大幅压缩 [23] - 前期标品盘面联动性强，HD\LD供应收缩更大，价差小幅走强，标品排产下滑至偏低 [25] - 原油反弹，石脑油裂差维持偏强，乙烯单体受下游负反馈影响，转震荡，煤价补涨 [28] - 油制利润压缩，煤制、乙烷制大幅修复，外采乙烯利润新低 [35] 供应 - 2024年底至2025年上半年标品集中投产，名义产能增速达19.2%，有效产能增速16.7%；2605合约前产能投放有限，关注华锦、中沙古雷炼厂投产进度；湛江巴斯夫12月底开始投产试车，目前排产HD [40] - 年初开工同比持平，但产能基数抬升，供应历史新高；地缘冲突下，供应已较前期中枢下滑10% [42] - 标品排产下滑，进口及近期减产装置对HD\LD影响更大，标品拖累导致L\PP分化 [47] - 3月下中英、中沙、埃克森陆续检修，损失量增加明显，若地缘持续，增量降负检修或仍有增加，开工向70%靠近 [50] - 2月春节国内库存偏高，市场持货意愿偏弱，接盘减少，进口量下滑，其中中东货源挤出为主；3、4月随着中东物流中断，3月仍有部分海上浮仓到港，4月或减量明显；2月国内假期上游出口签单上，近期东南亚、南亚资源紧缺，出口订单增长 [57] - 1 - 2标品进口持平去年同期，前期非标价差走弱，HD减量明显；中东物流中断，HD\LD影响规模预计大于标品 [60] - 1 - 2月美国、阿联酋货源下滑明显，当地清库后，价格小幅修复；新加坡、沙特进口到港增加，加拿大增量明显 [63] 需求&库存 - 总供应存缩量预期，标品产量随排产下滑，上游库存因现货流转不畅，且自身供应收缩下，签单谨慎，库存累积 [66] - LL\HD厂库累库幅度同比略高，LD厂库同比偏低，中游库存拐头去化，HD、LD社库压力不大 [69] - 农膜开工陆续回升，地膜利润大幅压缩 [72] - 包装开工提升开始放缓，原料备货积极性受地缘提振，行业利润压缩，订单同比略低 [78] - 北方终端施工季节性回升，管材备货节后为主，原料库存同比略低 [85] - 总体下游需求继续回归，需关注下游成本传导 [88] - 开工开始大幅收缩，4、5月开始或下探75%，出口增加，进口缩减，近端强支撑 [94] 聚丙烯部分 价格&价差 - 盘面偏强，现货需求受抑制，基差走弱，仓单高位去化；近端PDH、裂解降负皆有所计价，但需求端暂无法顺畅传导，月差走弱 [108] - 中国到岸价涨幅放缓，周度累积涨幅约30$；PP出口签单改善，国内报盘继续上调，石化厂给出期现无风险报价，但承接有限 [110] - 拉丝区域价差大幅波动，品种上，拉丝和低熔共聚价差同比持平，上游拉丝排产先降后升，本周伴随裂解降负而排产下滑，高低熔价差同比低位 [117] - 原油、石脑油、丙烯皆大涨，丙烷震荡，煤补涨，成本支撑强 [124] - 整体利润压缩，PDH制估值维持低位；煤制利润修复、丙烯制工艺利润亏损 [132] 供应 - 2024年底至2025年年中投产规模较大，有效产能增速12.7%；2605合约前产能投放有限，关注华锦、中沙古雷炼厂投产进度 [140] - 24年底至25年上半年产能基数抬升，总供应增量明显，开工近期下滑，检修量同比偏高 [141] - 油制产量下滑、PDH制检修较多，原料物流中断下，供应收缩持续，开工或下探65% [146] - 金能、金发、中景检修回归，中沙、中英、镇海成本检修增加，检修损失量对冲，但降负量增加，4月仍有检修峰值，原料若一直运输受阻，损失量或维持高位 [150] - 一季度国内PDH陆续减产，海外价格修复，进口窗口压缩，到港量下滑至新低；东南亚、南亚近期出口利润较好，2月春节上游出口放缓，出口关注内外各自受原料短缺导致的供应缩量幅度 [155] - 出口东南亚、南亚增量明显 [157] 需求&库存 - 供应预计大幅下滑，上游供给收缩，产业库存持续去化 [160] - 油制库存拐头去化，标品显性厂库库存下滑至同比偏低 [162] - 塑编开工同比偏低，农需包装袋陆续恢复，运输、电商包装等刚需回升，但成本传导不畅，交付前期订单为主 [167] - 包装开工回升至同比水平，原料备货积极性好于其他制品，行业利润暂可，订单周期同比偏高 [169] - 胶带母卷受PP及丙烯酸丁酯等原料上涨影响，利润承压，成品库存随下游恢复去化，订单下滑，原料库存同比偏低 [175] - CPP开工小幅下滑，成品库存开始下滑，原料库存刚需补货 [177] - PP无纺布开工小幅回落，高价抵触，成品库存伴随终端复工去化，原料库存同比偏低，利润压缩；管材、注塑开工分化 [179] - 目前PDH、裂解及炼厂降负规模，开工下探65%，出口持续签单，预计供应缺口大幅持续 [186]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二聚烯烃大幅低开收阴 线性LL中石化平稳 中石油部分上调200 拉丝PP中石化平稳 中石油平稳 基本面角度 taco再现 油价暴跌 目前宏观对于化工在盘中影响反复 后市关注装置的实际开工情况 聚烯烃自身行情至此 关注需求在下方的支撑力度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格下跌 LL 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为8443、8918、8736 较前2日收盘价分别下跌275、605、576 涨跌幅分别为 -3.15%、 -6.35%、 -6.19% PP 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为8394、9114、8780 较前2日收盘价分别下跌193、679、514 涨跌幅分别为 -2.25%、 -6.93%、 -5.53% [2] - 成交量方面 LL 1月、5月、9月合约成交量分别为10692、1133666、368709 PP 1月、5月、9月合约成交量分别为11775、1328839、372394 [2] - 持仓量方面 LL 1月、5月、9月合约持仓量分别为9768、314927、156955 持仓量增减分别为1460、 -58310、 -10289 PP 1月、5月、9月合约持仓量分别为18589、339558、169925 持仓量增减分别为2245、 -59592、 -21892 [2] - 价差方面 LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -475、182、293 前值分别为 -805、211、594 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -720、334、386 前值分别为 -1206、499、707 [2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为3136元/吨、9030元/吨、1080美元/吨、5600元/吨、9160元/吨、9600元/吨 前值分别为3349元/吨、9075元/吨、1159美元/吨、5600元/吨、9160元/吨、9600元/吨 [2] - 中游市场 LL 华东、华北、华南市场现值分别为8950 - 9800、8800 - 9800、9150 - 9750 前值分别为8100 - 8250、8950 - 9700、8800 - 9700 PP 华东、华北、华南市场现值分别为9000 - 9300、8900 - 9300、9200 - 9600 前值分别为9150 - 9700、9150 - 9350、9350 - 9600 [2] 消息 周二（3月24日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年5月期货结算价每桶92.35美元 比前一交易日上涨4.22美元 涨幅4.79% 交易区间86.34 - 93.36美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶104.49美元 比前一交易日上涨4.55美元 涨幅4.55% 交易区间98.15 - 105.00美元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - LLDPE开工下滑，成本传导不畅；PP的C3原料波动大，现货跟涨慢；需关注地缘持续性及成本传导情况、裂解及PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8918，日涨跌-6.35%，昨日成交1530549，持仓变动-58310；PP2605昨日收盘价9114，日涨跌-6.93%，昨日成交1745058，持仓变动-59592 [1] - L2605的05合约基差-318（前日-573），05 - 09合约价差182（前日211）；PP2605的05合约基差-114（前日-493），05 - 09合约价差334（前日499） [1] - 华北LLDPE昨日价格8600元/吨（前日8950），华东8700元/吨（前日9150），华南8900元/吨（前日9200）；华北PP昨日价格9000元/吨（前日9300），华东9000元/吨（前日9300），华南9300元/吨（前日9600） [1] 现货消息 - PE埃克森LL、塔里木HD检修，开工下滑至76%（较3月初下滑10%），标品排产维持低位；外采石脑油装置3下到4月降负检修，PE开工后续或下滑至70%附近 [1] - 浙石化PP二线检修，PP开工下滑至70%，后续PDH计划检修仍多，且PDH利润继续新低；基差维持偏弱，成本传导不畅，美金报价持稳 [1] 市场状况分析 - 地缘升级，霍尔木兹海峡航运停滞，石脑油等原料预计偏强，PE成本抬升；节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需时间 [2] - 供应端巴斯夫湛江量产，3月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存去化 [2] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，PDH利润深度亏损，需关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 期货趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4]

公司核心动态 - 陶氏公司计划将4月份北美地区聚乙烯树脂的提价幅度从先前宣布的每磅15美分提高一倍至每磅30美分 [1] - 此次大幅提价调整的直接原因是霍尔木兹海峡的封锁切断了部分原材料供应 [1] - 公司在3月份已执行过一次聚乙烯提价，幅度为每磅10美分 [1] - 公司股价在消息公布当日（周二）上涨6%，自地区冲突（战争）爆发以来已累计上涨25% [1] 产品与市场 - 此次提价涉及的产品为聚乙烯树脂 [1] - 聚乙烯是重要的化工产品，其下游应用广泛，可用于生产购物袋、塑料瓶及其他多种商品 [1] - 提价区域明确指向北美市场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，近期聚烯烃价格偏强震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [3] 各目录总结 行情分析 - 塑料开工率降至85%左右，处于中性水平；PP开工率升至76.5%左右，仍处偏低水平 [3][15] - 截至3月20日当周，PE下游开工率环比升3.76个百分点至37.59%，未恢复至节前水平；PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑料开工率回落0.26个百分点至40.28% [3][22] - 春节后石化库存去化，目前处于近年同期中性水平 [3][29] - 成本端因美以伊冲突，原油价格反弹；2026年1月新增产能投产，一季度无新增计划 [3] - 下游刚需释放，BOPP膜、农膜价格上涨 [3] - 中东局势影响聚烯烃国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，国内标品货源偏紧，下游抵触高价，现货成交弱 [3] 塑料和PP开工率 - 塑料新增停车装置，开工率降2.5个百分点至85%左右，处于中性水平 [15] - PP停车装置重启，企业开工率跌后反弹1个百分点至76.5%左右，处于偏低水平 [15] 塑料和PP下游开工率 - 截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，呈季节性变动 [22] - 截至3月20日当周，PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢 [22] 塑料基差 基差大幅波动，现货价格涨幅不及期货价格涨幅，05合约基差下跌至 - 219元/吨，处于偏低水平 [26] 塑料和PP库存 周五石化早库环比减3万吨至81万吨，较去年农历同期高1万吨，处于近年同期中性水平 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE裂解供应收缩，成本传导不畅；PP供应受限，出口向好，期现无风险窗口打开；地缘影响下石脑油预计表现偏强使PE成本抬升，PP成本支撑强；PE节后地膜需求有好转预期，PP元宵后下游预计集中复工需求环比改善 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8916，日涨跌5.75%，昨日成交1319688，持仓变动12786；PP2605昨日收盘价9158，日涨跌6.14%，昨日成交1514932，持仓变动17954 [1] - L2605的05合约基差-516，前日-281；05 - 09合约价差235，前日256；PP2605的05合约基差-388，前日-128；05 - 09合约价差513，前日472 [1] - LLDPE华北昨日现货价8400元/吨，前日8150元/吨；华东昨日8500元/吨，前日8300元/吨；华南昨日8700元/吨，前日8430元/吨；PP华北昨日8750元/吨，前日8500元/吨；华东昨日8770元/吨，前日8500元/吨；华南昨日8850元/吨，前日8600元/吨 [1] 现货消息 - 广东石化40HD、埃克森线性1线停车，PE开工下滑至80%以下，标品排产下滑；PP开工小幅回升0.5%至70.5%附近，后续PDH计划检修仍多，且PDH利润再创新低 [1] - 基差继续走弱，成本传导不畅，下游终端暂未接受订单调价，日内无风险交割利润约200 - 300元/吨，中游大量预约库位 [1] 市场状况分析 - 地缘未缓解，霍尔木兹海峡航运停滞影响油轮物流，石脑油预计表现偏强使PE成本抬升；节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵陆续复苏；供应端巴斯夫湛江量产，3月检修及降负计划增加，标品排产下滑，节中累库幅度大 [2] - PP方面C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；元宵后下游预计集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 期货趋势强度 LLDPE趋势强度1；PP趋势强度1 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势动荡致原油大涨，聚烯烃生产利润差，成本端驱动强；近年新增产能大，2026年仍处投产高峰期，产能充裕，但进口受影响且原料供应短缺，部分企业预防性减产，供应压力下降；节后下游开工上升，需求回升；聚烯烃中期新产能投产压力大，供强需弱格局不变，短期进口受阻、防御性降负使生产企业开工率下降，供应收紧，且原油、LPG、甲醇价格大涨，成本端驱动强，价格或高位偏强运行；建议多单轻仓持有 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本面概述 - 库存方面，中国聚乙烯生产企业样本库存量预计59万吨左右，因地缘冲突、成本端波动，企业部分减产，供应压力缓解，但下游抵触高价，库存难向下转移；中国聚丙烯商业库存预计89万吨左右，较本期下降，部分企业降负荷，库存或下降 [9] - 供应方面，本周新增吉林石化等装置计划检修，前期检修装置未重启，下期总产量预计66.28万吨，较本期减少2.05万吨；当前不可抗力影响下，多套装置降负减产，部分计划内重启装置或难如期开车，聚丙烯产能利用率下行概率大 [9] - 需求方面，本周春耕备耕、粮食包装、物流快递等需求集中释放，PP与PE下游开工提升 [9] - 产业链利润方面，油制PE与PP、乙烯制PE、丙烯制PP、PDH制PP利润亏损或亏损扩大，成本端有支撑 [9] PP单边策略 - 策略为做空PP（暂时观望），截止03月05日价格大幅上涨至7458元/吨；逻辑是PP新增产能大且下游需求偏弱，中长期走势相对偏弱，但中东局势动荡、原油大涨使短期价格偏强；操作建议暂时观望 [13] 产业链结构 - 报告展示了聚乙烯和聚丙烯产业链结构，但未对其进行具体文字分析 [16][19] 期现市场 - 报告展示了L2505合约、PP2505合约期货价格走势，以及PE基差、PP基差情况 [26][31] 产业链利润情况 - 展示了PE生产利润（LLDPE油制、乙烯制生产毛利）、PP生产利润（油制、外采丙烯制、PDH制、煤制生产毛利）、PE\PP进出口利润（LLDPE进口毛利、PP进口毛利、PP出口毛利）相关图表 [34][38][52] 库存 - 展示了PE库存（生产企业库存、贸易商库存、社会库存、煤制库存）、PP库存（生产企业库存、贸易商库存、港口库存、煤制库存）相关图表 [55][61] 供给端 - PE产量方面，展示了PE周度产量、周度开工率、检修减损量相关图表；PP产量方面，展示了PP周度产量、周度开工率、检修减损量相关图表 [71][79] - 展示了PE与PP进口量相关图表 [86] - PE产能方面，塑料近5年产能年均增速12%，2025年新增产能543万吨，产能基数增至4114万吨，同比增长15.2%；2026年计划投产产能924万吨，同比增加22.45%，新增产能压力大，考虑利润因素实际投产量或约一半 [91][99] - PP产能方面，PP近5年产能年均增速11%，2025年中国PP兑现产能约455.5万吨，产能基数增至4916.5万吨，较2024年增加10.2%；2026年计划投产产能990万吨，同比增加20.1%，新增产能压力大，考虑利润因素实际投产量或约一半 [97][101] 需求端 - 展示了PE/PP下游开工率（整体及各细分行业，如农膜、包装膜、中空、PE管材、塑编、BOPP、注塑、PP管材等开工率）相关图表 [107] - 展示了PE/PP出口量相关图表 [126] - 展示了塑料制品产量、橡胶和塑料制品业存货、汽车和家电产量当月同比、家电出口数量、国内汽车产量、中国汽车出口相关图表 [129][130][135]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期后PP国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 若霍尔木兹海峡不能恢复通航 近期PP价格易涨难跌 需关注节后下游复产进度及中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至3月6日当周 PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87% 处于季节性变动 还未恢复至节前水平[1] - 3月12日 PP企业开工率维持在75.5%左右 处于偏低水平 标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右[1][4] - 春节后石化库存持续去化 目前处于近年同期中性水平[1] - 虽IEA宣布释放4亿桶石油储备 但交付慢 加上霍尔木兹海峡多艘船只遭袭 原油价格大幅反弹[1] - 近期停车装置增加 元宵节后下游工厂复工增加 刚需集中释放 下游BOPP膜价格上涨[1] - PP不依赖中东进口货源 但上游依赖中东液化气和原油 中东地区PP产能占全球9% 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给[1] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加 下游有高价抵触情绪 现货成交较弱[1] 期现行情 期货 - PP2605合约高开后减仓震荡运行 最低价8270元/吨 最高价8697元/吨 收盘于8303元/吨 涨幅4.06%[2] - 持仓量减少10939手至410773手[2] 现货 - PP各地区现货价格多数上涨 拉丝报7470 - 8580元/吨[3] 基本面跟踪 供应 - 3月12日 停车装置变动不大 PP企业开工率维持在75.5%左右 标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右[4] 需求 - 截至3月6日当周 PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87% 处于季节性变动 未恢复至节前水平[4] 库存 - 周四石化早库环比减少4万吨至80万吨 较去年农历同期高2万吨 处于近年同期中性水平[4] 原料 - 布伦特原油05合约上涨至98美元/桶 中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1130美元/吨[4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受中东局势缓解影响，原油大幅下跌，PVC期货回归基本面，市场短期承压，国内市场基本面短期未有明显改善 [1] - PVC供应端压力持续累积，企业开工负荷仍处于81%附近，社会库存维持高位运行，虽部分企业计划春季检修，但短期难以扭转高供应局面 [1] - 需求端呈现“弱复苏”态势，进入传统旺季，下游制品企业复工带动部分刚需，但受制于房地产行业整体低迷，占主导的硬制品需求跟进乏力 [1] - 出口方面，短期出口询单好转，但提振力度有限 [1] - PVC趋势强度为 -1，处于看空状态 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格为5466，华东现货价格为5700，基差为234，5 - 9月差为 -111 [1] 现货消息 - 受地缘冲突影响，国际能源价格持续明显上涨，乙烯等上游原料价格周末明显上调，且受供应紧张加剧影响全球乙烯法企业存在降负荷趋势 [1] 市场状况分析 - 受中东局势缓解影响，原油大幅下跌，PVC期货回归基本面，市场短期承压 [1] - 供应端压力持续累积，企业开工负荷仍处于81%附近，社会库存维持高位运行，虽部分企业计划春季检修，但短期难以扭转高供应局面 [1] - 需求端呈现“弱复苏”态势，进入传统旺季，下游制品企业复工带动部分刚需，但受制于房地产行业整体低迷，占主导的硬制品需求跟进乏力 [1] - 出口方面，短期出口询单好转，但提振力度有限 [1] 趋势强度 - PVC趋势强度为 -1，强弱程度分类处于看空状态，取值范围为【 -2,2】区间整数， -2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位、电石价格下跌等因素存在不过生态环境部推动无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，原油价格上涨，乙烯价格涨幅大，PVC现货成交好转，预计PVC偏强震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，转而减少但仍处于近年同期中性偏高水平[4][16] - 春节假期后第二周，PVC下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，下游陆续复产[4] - 因亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转[4] - 社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力大[4] - 2025年1 - 12月，房地产仍在调整，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降；春节假期结束第二周，商品房成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间[4] - 期货仓单仍处高位，电石价格持续下跌[4] - 生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场有春节后政策及检修预期，下游需求陆续恢复，中东局势紧张原油价格大幅上涨，海外裂解装置降低开工负荷，乙烯价格涨幅大，PVC现货成交明显好转，部分商家封盘惜售，预计PVC偏强震荡[4] PVC基差 - 目前05基差在 - 196元/吨，基差处于偏低水平[11] 房地产数据 - 2025年1 - 12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%[22] - 1 - 12月，商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%；商品房销售额83937亿元，下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%[22] - 1 - 12月，房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%；其中，住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8%[22] - 1 - 12月，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%[22] - 1 - 12月，房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；其中，住宅竣工面积42830万平方米，同比下降20.2%[22] - 截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，春节假期结束第二周，成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平，关注节后房地产利好政策能否提振销售[22] PVC库存 - 截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，目前仍偏高（隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家）[24]