报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - PVC市场呈现弱现实、强预期态势，春节假期较长建议空仓过节 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平 [1][4] - 临近春节下游开工率环比降3.33个百分点，主动备货意愿偏低 [1] - 出口价格上涨后签单环比回落，但之前抢出口使企业销售压力不大，中国台湾台塑3月船货离岸价环比2月上调40美元/吨 [1] - 上周社会库存继续增加，仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产在调整阶段，投资等同比降幅大、增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期偏低水平，改善仍需时间 [1][5] - 氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，本周预计无新增检修装置，开工率变化不大，期货仓单仍处高位 [1] - 2月是传统需求淡季，临近春节下游放假，现货成交清淡，社会库存增加，但有政策及检修预期 [1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4927元/吨，最高价5001元/吨，收盘于4938元/吨，跌幅0.78%，持仓量减9805手至1101478手 [2] 基差方面 - 2月12日华东地区电石法PVC主流价跌至4760元/吨，V2605合约期货收盘价4938元/吨，基差 - 178元/吨，走强31元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端受山东恒通、河南宇航等装置影响，开工率环比增0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平 [4] - 新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] - 需求端房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比降17.2%；销售面积、销售额、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比均下降，整体改善仍需时间 [5] - 截至2月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落18.54%，处于近年农历同期偏低水平，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存方面，截至2月5日当周，PVC社会库存环比增1.71%至122.70万吨，比去年同期增63.28%，社会库存继续增加且偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端本周压力增加，下周预计排产少量增加；需求端下游整体开工率环比减少，当前需求或持续低迷；成本端排产或将承压；基差显示现货贴水期货；库存处于中性位置；盘面偏多；主力持仓净空且空增；预计PVC2605在4920 - 5022区间震荡 [8][9][10] - 利多因素包括供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素有总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量环比增加，本周样本企业产能利用率环比持平，电石法和乙烯法企业产量环比增加，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加 [8] - 需求端下游整体开工率及各细分行业开工率环比减少，但均高于历史平均水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润亏损环比减少，乙烯法利润环比增加，双吨价差利润环比减少，均低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面，02月10日华东SG - 5价为4820元/吨，05合约基差为 - 151元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存环比减少，社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少，中性 [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力增加，下周排产增加，总体库存中性，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在4920 - 5022区间震荡 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC期货各合约价格、部分月间价差、企业库存、电石法厂库、乙烯法厂库、社会库存、库存可产天数、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、检修减损量、注册仓单数量、基差等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势情况 [18] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 2月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC期货主力合约1 - 9价差、5 - 9价差等走势情况 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格（神木）、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量等走势情况 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量等走势情况 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、液氯产量、2019 - 2026年原盐价格、原盐月度产量等走势情况 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量等走势情况 [36] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存等走势情况 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、电石法利润、乙烯法利润等走势情况 [41] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量等走势情况 [43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量（华东地区除山东）、周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率等走势情况 [46] - 展示了2019 - 2026年PVC型材开工率、2020 - 2026年PVC管材开工率、PVC薄膜开工率、PVC糊树脂开工率等走势情况 [48] - 展示了2019 - 2021年糊树脂毛利、糊树脂月度产量、糊树脂成本、糊树脂表观消费量等走势情况 [51] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2019 - 2025年房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积等走势情况 [54] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等走势情况 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等走势情况 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、2018 - 2026年PVC出口、2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等走势情况 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势情况 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计塑料区间震荡；由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2月10日广东石化全密度1线等检修装置重启开车，塑料开工率涨至91%左右，处于中性偏高水平 [1][4] - 截至2月6日当周，PE下游开工率环比降4.03个百分点至33.73%，进入春节假期，农膜和包装膜订单减少，下游开工率季节性下滑 [1][4] - 2月份石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [1] - 美伊将举行新一轮谈判，美国警告船只远离伊朗水域，市场担忧军事冲突，原油价格反弹 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产 [1] - 地膜集中需求未开启，农膜价格稳定，农膜和包装膜开工率下降，预计后续下游开工率继续下降，终端停工放假增加，下游备货多已完成 [1] 期现行情 - 期货方面：塑料2605合约高开后减仓震荡运行，最低价6723元/吨，最高价6779元/吨，收盘于6775元/吨，在60日均线上方，涨幅0.24%，持仓量减少5995手至512614手 [2] - 现货方面：PE现货市场部分下跌，涨跌幅在 - 100至 + 0元/吨之间，LLDPE报6600 - 7020元/吨，LDPE报8280 - 8960元/吨，HDPE报6760 - 7990元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端：2月10日广东石化全密度1线等检修装置重启开车，塑料开工率涨至91%左右，处于中性偏高水平 [4] - 需求方面：截至2月6日当周，PE下游开工率环比降4.03个百分点至33.73%，进入春节假期，农膜订单和原料库存减少，包装膜订单减少，下游开工率季节性下滑 [4] - 库存情况：周二石化早库环比下降4万吨至46万吨，较去年农历同期低3.5万吨，石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [4] - 原料端：布伦特原油04合约涨至69美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于695美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于675美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC开工率继续小幅增加，下游开工率下降，出口签单环比回落，社会库存增加且偏高，房地产仍在调整，预计PVC区间震荡，盘面波动大需谨慎操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端PVC开工率环比增0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平；下游开工率环比降3.33个百分点，主动备货意愿低；出口价格上涨后签单环比回落，但之前抢出口使企业销售压力不大；上周社会库存继续增加，压力较大；氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，本周预计无新增检修装置，开工率变化不大，期货仓单仍处高位；2月是需求淡季，临近春节下游放假增加，现货成交清淡，库存继续增加；不过有政策及检修预期，预计PVC区间震荡 [4] PVC基差 - 目前05基差在 -211元/吨，处于偏低水平 [13] PVC开工率 - 受山东恒通、河南宇航等装置影响，PVC开工率环比增加0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平 [18] 房地产数据 - 需求端房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比降17.2%；商品房销售面积88101万平方米，同比降8.7%；销售额83937亿元，降12.6%；房屋新开工面积58770万平方米，同比降20.4%；施工面积659890万平方米，同比降10.0%；竣工面积60348万平方米，同比降18.1%；整体改善仍需时间；截至2月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落18.54%，处于近年农历同期偏低水平 [24] PVC库存 - 截至2月5日当周，PVC社会库存环比增加1.71%至122.70万吨，比去年同期增加63.28%，库存继续增加且仍偏高 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃供需格局改善有限，1月底现货跟进有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计聚烯烃区间震荡；由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L - PP价差回落 [4] 根据相关目录分别进行总结 开工率情况 - 塑料开工率上涨至90.5%左右，处于中性偏高水平；PP开工率上涨至80%左右，处于中性偏低水平 [4][13] - 截至2月6日当周，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%；PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74% [4][18] 库存情况 - 1月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平；周五石化早库环比增加0.5万吨至42.5万吨，较去年农历同期低了8万吨 [4][26] 成本端情况 - 伊朗地缘局势反复，美国降低对印度加征的关税，印度炼厂或将增加中东和美洲地区的原油采购，原油价格反弹 [4] 新增产能情况 - 新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产 [4] 价格及市场预期情况 - 地膜集中需求尚未开启，农膜价格继续稳定，农膜和包装膜开工率下降，下游BOPP膜价格部分地区稳定，下游塑编开工率下降，其新增订单有限，预计后续下游开工率继续下降，临近春节放假，终端停工放假进一步增加，下游备货多已完成 [4] - 现货价格和期货价格均下跌，05合约基差略上涨至 - 62元/吨，处于偏低水平 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加；需求端当前或持续低迷；总体成本走强，库存处于中性位置；PVC2605预计在4922 - 5040区间震荡 [8][10][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] 各部分内容总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增0.53%；本周样本企业产能利用率79.26%，环比持平；电石法企业产量34.833万吨，环比增0.34%，乙烯法企业产量13.696万吨，环比增0.62%；下周预计检修减少、排产增加 [8] - 成本端电石法利润 - 658.58元/吨，亏损环比减11%，乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增91.6%，双吨价差1826.01元/吨，利润环比减3%，均低于历史平均水平，排产或承压 [9] - 需求端下游整体开工率41.42%，环比减3.33个百分点；下游型材开工率29.13%，环比减2.39个百分点；下游管材开工率33%，环比减4个百分点；下游薄膜开工率62.14%，环比减3.56个百分点；下游糊树脂开工率77.24%，环比减3.73个百分点，均高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格无优势，需求或持续低迷 [10] - 基差方面02月06日，华东SG - 5价4840元/吨，05合约基差 - 141元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存方面厂内库存28.77万吨，环比减0.85%，电石法厂库21.039万吨，环比减0.37%，乙烯法厂库7.731万吨，环比减2.15%，社会库存59.286万吨，环比增1.40%，生产企业在库库存天数4.75天，环比减1.04%，总体处于中性 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓净空，空减 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、不同地区价格、下游开工率、利润、成本等多方面数据 [17] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价、MA均线、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容 [20][23] PVC基本面 - **电石法相关** - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量的历史数据 [29] - 展示陕西电石主流价、成本利润、开工率、检修损失量、产量的历史数据 [32] - 展示液氯价格、产量、原盐价格、月度产量的历史数据 [35] - 展示32%烧碱价格、成本利润、开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存、片碱库存的历史数据 [38][41] - **PVC供给走势** - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润的历史数据 [43] - 展示PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量的历史数据 [45] - **需求走势** - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的历史数据 [48][50][53] - 展示房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积等数据，以及社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据 [56][58] - **库存**：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史数据 [60] - **乙烯法**：展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史数据 [62] - **供需平衡表**：展示2024 - 2026年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势 [65]

报告行业投资评级 - 短期PVC暂无明显驱动，预计震荡为主；中长期看，PVC全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多 [3] 报告的核心观点 - 本周国内PVC现货市场窄幅调整，供大于求格局短期难改，供给压力偏大；下游需求进入淡季，下游开工下滑；PVC社会库存环比增加，基差走弱；两种工艺PVC利润上涨，价格处于历史低位，估值偏低；宏观政策暂无明显影响 [3] - 交易策略为单边逢低做多，套利暂无，需关注产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退等风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给偏空，本周国内PVC现货市场窄幅调整，产能利用率环比增加、同比减少，检修损失量环比下降 [3] - 需求偏空，下游需求进入淡季，下游开工下滑，PVC手套行业产能利用率稳定，2025年12月PVC出口量环比和同比均增加 [3] - 库存中性，本周PVC社会库存环比增加，中国PVC生产企业厂库库存可产天数环比减少 [3] - 基差中性，当前基差为 -513 元/吨 [3] - 利润偏多，本周两种工艺PVC利润上涨，电石法和乙烯法全国平均利润环比均增加 [3] - 估值偏多，价格处于历史低位，估值偏低 [3] - 宏观政策中性，暂无 [3] - 投资观点偏多，短期PVC震荡为主，中长期偏多 [3] - 交易策略为单边逢低做多，套利暂无 [3] 期货及现货行情回顾 - 本周周内PVC粉市场震荡偏弱，宏观情绪降温，盘面价格回调；供应端产量小幅增加，供应压力增加；需求端下游陆续放假，出口高价接单转弱，库存延续增加，基本面对市场驱动不足，后续关注港口库存变动情况 [6] PVC供需基本面数据 - 主产区产量方面，检修结束，西北产量高企 [34] - 国内库存方面，厂内库存累库，社会库存去库 [41] - 需求端下游需求进入淡季 [62] - 出口处于季节性淡季，有所放缓；4月份出口补贴取消，近期可能出现抢出口行为；印度相关政策影响下，国内相关产品出口接单态势向好，后续出口表现仍具备较大增长潜力 [75][76][82]

市场行情表现 - 2月5日塑料期货主力合约低位震荡 开盘报6900.00元/吨 盘中最高触及6900.00元 最低下探至6750.00元 跌幅达1.98%附近 [1] - 塑料行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 供应端分析 - 上周上海石化、裕龙石化、中安联合等装置停车检修 但前期停车装置陆续重启 导致PE产量和产能利用率环比上升 [2] - 本周前期停车的中化泉州、茂名石化等装置计划重启 新增扬子石化计划检修 但新跟进检修产能有限 行业开工率预计环比上升 [2][3] - 塑料近日有新增产能投产 其开工率较PP更高 [1] - 上游石化库存偏低 节前总库存季节性下降 库存压力不大 [1][2] 需求端分析 - 下游制品开工率维持下降趋势 其中农膜和包装膜开工率均环比下降 [2] - 包装膜方面 除部分规模企业尚有春节订单未完全交付外 市场整体消费有限 多数PE包装膜企业集中停工放假 开工率或环比下跌 [3] - 农膜需求进入交叉阶段 棚膜生产收尾 地膜旺季生产尚未开启 仅有少数规模企业有订单支撑 农膜整体开工率预计将进一步走低 [3] - 随着春节临近 PE制品企业陆续休假停工 PE需求或延续弱势 企业对原料的需求随之进一步减少 [2][3] - 地膜集中需求尚未开启 [1] 成本与利润分析 - 成本方面 由于美国和伊朗核谈判前景不明 叠加美国EIA原油库存超预期去库 国际油价震荡上涨 [2] - 油制工艺亏损小幅加深 煤制工艺利润走阔 [2] 机构后市观点 - 冠通期货观点：塑料供需格局改善有限 现货跟进有限 但化工反内卷仍有预期 目前基差有所修复 大宗商品情绪好转 预计塑料区间震荡 [1] - 冠通期货观点：由于塑料新增产能投产且开工率较PP高 叠加地膜集中需求未开启 预计L-PP价差回落 [1] - 瑞达期货观点：短期L2605合约预计随油价走强 中长期看一季度供需偏宽松背景下塑料盘面预计易跌难涨 L2605日度区间预计在6800-7000附近 [2] - 华安期货观点：综合来看 供需类数据整体较前期有所减弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP供需格局改善有限，1月底现货跟进有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，大宗商品情绪好转，预计PP区间震荡 [1] - 由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L - PP价差回落 [1] 各部分总结 行情分析 - 截至1月30日当周，PP下游开工率环比回落0.79个百分点至52.08%，处于历年农历同期中性水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于42.04%，但塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [1] - 2月4日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至29.5%左右 [1][4] - 1月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [1][4] - 成本端，伊朗地缘局势反复，美国降低对印度加征的关税，印度炼厂或将增加中东和美洲地区的原油采购，原油价格反弹 [1] - 近期检修装置略有减少，下游BOPP膜价格继续反弹，临近春节放假，下游塑编开工率稳定，但其新增订单有限 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约增仓震荡上行，最低价6727元/吨，最高价6824元/吨，最终收盘于6801元/吨，在20日均线上方，涨幅1.15%，持仓量增加11151手至521043手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6340 - 6880元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，2月4日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至29.5%左右 [4] - 需求方面，截至1月30日当周，PP下游开工率环比回落0.79个百分点至52.08%，处于历年农历同期中性水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于42.04%，但塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期 [4] - 周三石化早库环比减少0.5万吨至50万吨，较去年农历同期低了6万吨，1月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [4] 原料端 - 布伦特原油04合约上涨至67美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，成本端电石法利润亏损环比减少，乙烯法扭亏为盈且环比大增，但均低于历史平均水平，排产或承压；基差显示现货贴水期货，偏空；库存方面厂内库存减少、社会库存增加，总体中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空且空增，偏空；预计总体成本走强，本周供给压力增加，下周检修减少、排产增加，当前需求或持续低迷，PVC2605在5013 - 5129区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量环比增加2.79%，本周样本企业产能利用率环比持平，电石法产量环比增加0.73%，乙烯法产量环比减少0.96%，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率环比减少0.10个百分点，各下游开工率多数环比持平或减少但高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润亏损环比减少6.00%，乙烯法利润扭亏为盈且环比增加57.00%，双吨价差利润环比增加0.10%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面02月03日华东SG - 5价为4860元/吨，05合约基差为 - 211元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面厂内库存环比减少5.81%，社会库存环比增加1.41%，生产企业在库库存天数环比减少5.88%，中性 [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 预期电石法和乙烯法成本均走强，总体成本走强，本周供给压力增加，下周预计排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5013 - 5129区间震荡 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等数据 [16] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等内容，展示了不同时间的相关数据变化 [18][21][24] PVC基本面 电石法相关 - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等在不同年份的变化情况 [28] - 电石：呈现陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量等在不同年份的走势 [31] - 液氯和原盐：给出液氯价格、产量，原盐价格、月度产量在不同年份的情况 [34] - 烧碱：展示32%烧碱价格（山东）、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存等在不同年份的表现 [37][40] PVC供给走势 - 包括电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等在不同年份的变化情况 [42][44] 需求走势 - 涵盖PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品（型材、管材、薄膜、糊树脂）开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量等在不同年份的情况，以及房地产相关指标（投资完成度额度、施工面积、新开工面积、销售面积、竣工面积）和宏观指标（社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比）在不同年份的表现 [47][49][56][58] 库存 - 呈现交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等在不同年份的变化 [60] 乙烯法 - 展示氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等在不同年份的情况 [62] 供需平衡表 - 给出2024 - 2025年各月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势 [65]