报告行业投资评级 - LLDPE看多，PP偏多 [2][3] 报告的核心观点 - 美伊冲突影响下，LLDPE和PP供给端原料或短缺，LLDPE盘面价格高位震荡，PP盘面价格区间震荡 [2][3] 各部分总结 PE基本面变动 供给端 - 我国LLDPE产量27.08万吨，较上周下跌3.04%；中国聚乙烯生产企业产能利用率72.55%，较上周期减少0.51个百分点；线型薄膜排产比例最高，占比29.1%，与年度平均水平相差4.3%；低压薄膜目前占比6.1%，与年度平均水平相差1.3% [2] 需求端 - 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 -0.6%；中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期 -1.4%；2026年累计进口量232.29万吨，同比 -8.41%；2月份我国聚乙烯进口量102.84万吨，同比22.39%，环比 -20.55% [2] 库存 - 中国聚乙烯生产企业样本库存量61.33万吨，较上期上涨2.38万吨，环比涨4.04%；聚乙烯社会样本仓库库存为59.41万吨，较上周期 -0.87万吨，环比 -1.45%，同比 -3.11%；中国聚乙烯进口货仓库库存环比 -2.65%，同比 -11.15% [2] 成本端 - 煤制、乙烷制成本上涨，较上期上涨3、64元/吨；油制、甲醇、乙烯制成本下跌，较上期下跌520、286、17元/吨 [2] 利润端 - 利润低于去年同期 [26] 进出口 - 出口好于去年同期 [31] PP基本面变动 产能产量 - 本期聚丙烯平均产能利用率62.77%，环比下降2.51%；中石化产能利用率54.87%，环比下降6.76%；国内聚丙烯装置周度损失量37.726万吨，环比上周上涨6.58% [3] 库存 - 中国聚丙烯生产企业库存量58.93万吨，较上期上涨2.50万吨，环比上涨4.43%；中国聚丙烯商业库存总量80.61万吨，较上期上涨0.80万吨，环比上涨1%；中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.32万吨，环比降4.83% [3] 下游需求 - 聚丙烯下游行业平均开工上涨0.32个百分点至49.63%；中国塑编样本企业开工率42.94%，较上周下跌0.28% [3] 生产成本 - 美伊冲突，成本大幅上涨 [77] 生产毛利 - 利润和去年相近 [86] 盘面数据 价差 - 当前5 - 9价差处于历史中低位或中高位，后续走势有上行空间或处于中位水平，但美伊冲突存在快速停止风险，单边风险较大，月差性价比不高 [94][97] 价差及持仓量 - 从持仓量看，PP和PE减产上行，PE减仓尤为明显；从价差看，L - P价差走缩 [103]

叶倩宁 Z0016628 全品种价差日报 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292 2026年4月20日 星期一 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 黑色系 | 品种/合约 | | 现货价格 | 期货价格 | 基左 | 基差率 历史分位数 | | 现货参考 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 (SF607) | | 5778 | 5700 | 78 | 1.40% | 66.90% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 | | | 硅锰（SM607） | | 6320 | 6230 | 90 | 1.40% | 44.10% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 | | | 螺纹钢 (RB2610) | | 3230 | 3133 | 97 | 3.10% | 46.60% | HRB40020mm: 上海 | | | 热卷(HC2610) | | 3320 | 3324 | -4 | -0.10% | 18.50% | Q235B：4.75mm：上海 | | | 铁矿石（12609） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，给出中期趋势、短期走势及投资建议，如PX、PTA、MEG中期趋势偏强，橡胶震荡运行等，同时分析各品种基本面、市场状况及受地缘政治等因素的影响[2][9][10] 各品种总结 对二甲苯（PX） - 中期趋势偏强，地缘局势使波动率放大，供应持续收缩，关注月差9 - 1正套操作[2][9] - 本周开工率80.2%（-1.7%），5月国内有500万吨以上检修计划，亚洲开工率本周66.5%（-3.3%）[9] - 需求端PTA装置开工率降至72.2%（-4.4%），芳烃估值相对汽油走强，PXN修复至300美金/吨[9] PTA - 中期趋势偏强，仓单量偏高压制5 - 6月差，关注7 - 9/9 - 1正套头寸[2][10] - 装置开工率降至72.2%（-4.4%），5月上游PX装置检修将使配套PTA装置开工快速下降[10] - 聚酯开工维持86.5%，5月预计85%，终端库存去化，若涤纶丝价格回调或出现集中补库[10] MEG - 中期趋势偏强，霍尔木兹海峡通航情况不明，短期观望[2][10] - 供应端开工率降至极限，未来减产概率偏低，近两周维持在67%左右[10] - 若海峡通航顺利，6月进口量或回升，近端仓单制约近月涨幅，中长期供应收缩将导致4 - 6月去库[10] 橡胶 - 震荡运行，趋势强度为0[2][11] - 泰国胶水价格周均价跌1.57%，杯胶价格涨0.08%，3月中国天然橡胶进口量环比增1.85万吨[12][13] 合成橡胶 - 短期高位震荡，中期缓步下移，趋势强度为0[2][14][16] - 丁二烯基本面转弱，顺丁基本面有韧性，预计周度宽幅震荡，价格中枢下移[16] LLDPE - 近端供给缩量持续，原料继续松动，趋势强度为1[2][17][21] - 地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，4月检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化[19] PP - 开工下探新低，需求传导有限，趋势强度为1[2][18][21] - C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，需求环比改善，关注裂解及PDH装置边际变化[19] 烧碱 - 上涨驱动不足，趋势强度为0[2][23][28] - 前期交易交割压力，主力合约切换后博弈关键在于高产量、高库存格局，未来关注液氯变化和能源套利[25][26] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0[2][29][30] - 供应总量宽松与边际收缩博弈，港口库存虽去化但仍处高位，需求端疲软，缺乏实质性增量驱动[31][32] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为0[2][34][35] - 石油焦燃料成本上移，天然气燃料成本预期增加，成本支撑价格，但供应端压力较大[35] 甲醇 - 高位宽幅震荡，趋势强度为0[2][37][42] - 港口价格宽幅震荡，近端基本面有支撑，4月港口库存下降，预计期货单边价格宽幅震荡[41][42] 尿素 - 短期高位震荡，趋势强度为0[2][43][45] - 4月国内农业需求支撑基本面，但临近5月需求预计转弱，市场反复交易出口预期及预期差[44][45] 苯乙烯 - 高位震荡，趋势强度为0[2][46][48] - 做扩bzn阶段性止盈，BZ - EB压缩利润止盈，纯苯去库格局，苯乙烯去库幅度少于纯苯[47] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为0[2][49][50] - 国内纯碱市场趋稳整理，企业装置窄幅波动，下游需求不温不火，短期价格区间内震荡调整[50] LPG - 地缘仍有反复，近端支撑偏弱，趋势强度为0[2][52][54] - 5月CP纸货丙烷、丁烷价格有变动，国内PDH和液化气工厂有装置检修计划[55][58] 丙烯 - 利润修复，基本面存转弱预期，趋势强度为0[2][52][54] PVC - 偏强震荡，趋势强度为0[2][60][61] - 美伊谈判未达成协议，海峡封锁影响后期走势，国内开工下滑，供应端减产或使库存去库[60] 燃料油 - 夜盘大幅下探，短期调整走势，趋势强度为 - 1[2][62] 低硫燃料油 - 弱势再现，外盘现货高低硫价差收缩至低位，趋势强度为 - 1[2][62] 集运指数（欧线） - 月底现货装载改善，关注宣涨落地幅度，趋势强度为0[2][64][75] 短纤 - 单边震荡，月差正套，趋势强度为0[2][77][80] - 期货震荡盘整，现货工厂报价维稳，下游按需采购，直纺涤短工厂销售走弱[77] 瓶片 - 单边震荡，月差正套，趋势强度为0[2][77][80] - 上游原料期货震荡，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部上调，市场交投气氛一般[78] 胶版印刷纸 - 反弹布空，趋势强度为0[2][81] - 山东、广东市场价格稳定，需求疲软，出版订单未集中供货，市场信心不足[82][84] 纯苯 - 高位震荡，趋势强度为0[2][86][89] - 4月13日江苏和中国纯苯港口样本商业库存去库，4月17日山东纯苯市场价格持平，成交较好[87]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2026 年 4 月 20 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2026/04/17 | -32.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/16 | -33.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/15 | -34.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/14 | -36.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/13 | -38.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1 ...

2026 年 4 月 20 日 LLDPE：近端供给缩量持续，原料继续松动 PP：开工下探新低，需求传导有限 | 期 货 | L2609 | | | | PP2609 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | | 8129 | 0.47% | 791523 | 8710 | 8429 | -0.20% | 795946 | 13127 | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | 05合约基差 | 101 | | 119 | | 681 | | 674 | | | 05-09合约价差 | 155 | | 189 | | 507 | | 498 | | | 现货价格 | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | 华 北 | 8230 | | 8210 | | 9120 | | 915 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突局势反复，对商品期货市场影响显著，各品种价格受地缘政治、供需关系等多因素影响，呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定相应交易策略 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：周五夜盘贵金属价格大幅反弹，周末因美伊紧张情绪升温，早盘海外贵金属价格大跌 [1] - 基本面：美伊谈判前景不明，周五国内黄金ETF小幅流出0.5吨，COMEX黄金库存减少0.564吨，SPDR黄金ETF持仓增加7.7吨等 [1] - 交易策略：预计金价整体震荡，建议谨慎做多，白银基本面偏弱，偏空对待 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡运行 [1] - 基本面：伊朗开放海峡后又重新封锁，市场担心战争升级，供应端铜矿紧张，需求端下游畏高但去库延续 [1] - 交易策略：等待低位买入机会 [1] 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日跌0.45% [1] - 基本面：国内电解铝厂高负荷生产，周度铝材开工率稳定 [1] - 交易策略：预计价格震荡，建议卖出看跌期权 [1] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日跌0.36% [1] - 基本面：供应产能上升，需求端电解铝厂高负荷生产 [1] - 交易策略：预计价格震荡，建议卖出看跌期权 [1] 工业硅 - 市场表现：主力09合约收于8630元/吨，较上个交易日涨0.64% [2] - 基本面：供给端在产炉数环比回落但产量持平，需求端多晶硅产出稳定但价格走弱，有机硅减产挺价 [2] - 交易策略：预计2509合约在8000 - 8900区间震荡 [2] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于177,560元/吨，收盘价涨0.9% [2] - 基本面：供给周产量增加，需求端磷酸铁锂排产增加，三元材料排产减少，库存累库幅度收窄 [2] - 交易策略：预计短期锂价高位震荡 [2] 多晶硅 - 市场表现：主力06合约收于39780元/吨，较上个交易日涨1.02% [2] - 基本面：供给产量环比持稳，需求端光伏产品价格下行，产业链排产偏弱 [2] - 交易策略：主力09合约围绕现货成交重心宽幅震荡，上游企业可套保 [2] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏强运行 [2] - 基本面：美伊局势紧张，供应端锡矿紧张，需求端可交割品牌升水，全球可见库存去化 [2] - 交易策略：等待低位买入机会 [2] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2610合约收于3128元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌5元/吨 [3] - 基本面：钢材供需短期偏弱，建材需求改善但同比偏弱，板材需求企稳，钢厂利润差，产量上升空间有限 [3] - 交易策略：观望为主，多单止盈，RB10参考区间3100 - 3160 [3] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2609合约收于773元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌6元/吨 [3] - 基本面：铁矿供需中性，铁水产量环比持平，同比下降0.3%，钢厂利润差，高炉产量上升斜率有限 [3] - 交易策略：观望为主，多单止盈，I09参考区间760 - 790 [3] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2609合约收于1226.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌10元/吨 [3] - 基本面：钢联口径铁水产量环比上升0.1万吨，同比下降0.6万吨，焦炭提涨，钢厂利润差，高炉产量上升斜率偏缓 [3] - 交易策略：观望为主，多单止盈，JM05参考区间1190 - 1250 [3] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆变动不大 [4] - 基本面：供应近端宽松，阿根廷收割偏慢，远端美豆新作增面积且早播顺利，需求端美豆压榨强出口弱 [4] - 交易策略：美豆震荡偏弱，国内跟随国际成本端，关注产区产量及收割进度 [4] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格窄幅震荡，现货价格上涨 [4] - 基本面：售粮进入尾声，进度偏慢，政策小麦拍卖成交率及溢价环比回升，玉米现货价格预计震荡盘整 [4] - 交易策略：期价预计震荡运行 [4] 白糖 - 市场表现：ICE原糖07合约周跌幅2.95%，郑糖09合约周跌幅0.88% [5] - 基本面：巴西产糖量存在变数，国内近期上涨因许可证发放延迟，后因进口数据利空炒作告一段落，基本面宽松 [5] - 交易策略：逢高空09合约 [5] 棉花 - 市场表现：ICE美棉期价上涨，郑棉期价震荡偏强 [5] - 基本面：国际原油和美棉产区干旱利多棉价，巴基斯坦进口棉花减少，我国棉花进口量增加 [5] - 交易策略：逢低买入做多，CF2609价格区间参考15500 - 16200元/吨 [5] 棕榈油 - 市场表现：短期马盘下行 [5] - 基本面：供应端3月马棕产量环比增7%，需求端4月1 - 15日马来出口环比降34% [5] - 交易策略：短期油脂去部分风险升水，中期供需双增，关注原油及产区产量 [5] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格近强远弱，现货价格上涨 [5] - 基本面：供应高位，补栏积极，老鸡淘汰意愿不强，后期节假日备货需求提振，但蛋价上涨空间受限 [5] - 交易策略：期价预计震荡运行 [5] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格反弹，现货价格涨幅扩大 [5] - 基本面：集团企业出栏缩量，二育进场，政策稳定市场预期，后期供给压力下滑 [5] - 交易策略：期价预计反弹修复，产业端等待反弹高点卖出套保 [5] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华北低价现货报价8240元/吨，基差走弱，成交一般 [7] - 基本面：供给端国产供应减少，进口减少，出口放量，需求端四月农地膜需求旺季尾声，需求环比回落 [7] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动，中期供需压力加大，逢高做空，年度价格重心上移 [7] PVC - 市场表现：V09收5135，涨0.4% [7] - 基本面：价格下跌后减产，库存下降，供应端开工率下降，内需较弱 [7] - 交易策略：供需双弱，估值较低，建议买09卖01正套 [7] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格1233美元/吨，PTA华东现货价格6570元/吨，现货基差 - 20元/吨 [7] - 基本面：PX国产供应下降，海外负荷降至低位，PTA供应下降，聚酯工厂负荷低，库存高位，产品利润改善 [7] - 交易策略：PX多单逢高止盈，正套谨慎持有，TA跟随为主 [7] 玻璃 - 市场表现：fg09收1080，涨1.2% [7] - 基本面：淡季成交重心回落，库存累积，供应端复产，下游订单清淡，需求处于淡季 [7] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议买09卖01正套 [7] PP - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东现货价格9000元/吨，基差小幅走强，成交一般 [8] - 基本面：供给端新装置投产减少，部分装置降负荷或停车，出口放量，需求端下游加工环比下滑 [8] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动，中长期区间震荡，逢高做空，年度价格重心上移 [8] MEG - 市场表现：MEG5012元/吨，现货基差36元/吨 [8] - 基本面：供应端国产供应下降，海外进口供应大幅下降，库存高位，聚酯工厂负荷稳定，下游加弹织机负荷低 [8] - 交易策略：EG近端大幅去库，多单逢高止盈，正套谨慎持有 [8] 原油 - 市场表现：本周油价区间震荡，停火协议将到期，局势可能升级 [8] - 基本面：供应端霍尔木兹海峡封锁造成石油供应减量，海湾国家预防性减产，需求端3月需求环比下滑 [8] - 交易策略：建议买入虚值期权对冲风险 [8] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东现货报价10000元/吨，交投一般 [9] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存去化，供需偏紧，需求端下游企业成品库存去化，开工率和利润下滑 [9] - 交易策略：短期跟随原油波动，中长期供需环比走弱 [9] 纯碱 - 市场表现：sa09收1239，涨0.2% [9] - 基本面：库存高位，供应回升，价格横盘，下游需求较弱 [9] - 交易策略：供增需弱，估值较低，建议逢高做空配 [9]

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发树货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 | | | | 【每日精选观点】 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 不锈钢 | 合约 | | 观点 | | | | SS2605 SH2605 | | 農汤偏强 | | | 烧碱 焦煤 | JM2605 | | 短期偏弱 農荡稍强 | | | 生猪 | LH2607 | | 谨慎偏多 | | | | | 【全品种日评】 | | | 板块 | 品种 | 主力合约 | 点评 | 操作建议 | | | | IF2606 | | 美伊双方停火后,虽然暂未达成全面共识,仍尝试 开展新的谈判进程。此前油价短缺造成衰退叙事大 概率证伪,在此过程中料将仍存在反复扰动。特朗 | | | 股指 | IH2606 IC2606 | TMT火热上行,中小盘指数表现强劲 | 普5月访华,预期在此之前尽量争取和平结束战局 。A股在4月业绩期更偏向 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各目录总结 动力煤 - 展示了2026年4月10日至16日动力煤基差及不同合约间价差数据，基差从-40.4元/吨逐渐收窄至-33.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年4月10日至16日INE原油、原油/沥青、燃料油的基差及比价数据，如INE原油基差在2026/04/16为17.36元/吨 [6] 化工商品 - 提供2026年4月10日至16日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品的基差、跨期和跨品种数据，如天胶2026/04/16基差为 - 105元/吨 [7] 黑色 - 呈现2026年4月10日至16日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差、跨期和跨品种数据，如螺纹钢2026/04/16基差为107.0元/吨 [14] 有色金属 国内市场 - 列出2026年4月10日至16日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据，如铜2026/04/16基差为 - 250元/吨 [21] 伦敦市场 - 给出2026年4月16日LME有色（铜、铝、锌、铅、镍、锡）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水为 - 64.30 [27] 农产品 - 展示2026年4月10日至16日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品的基差、跨期和跨品种数据，如豆一2026/04/16基差为 - 219元/吨 [32] 股指期货 - 提供2026年4月10日至16日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差和跨期数据，如沪深3002026/04/16基差为180.78 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG 中期趋势偏强；橡胶震荡偏弱；合成橡胶高位震荡；LLDPE 近端供给缩量持续、原料继续松动；PP 开工下探新低、需求仍待传导；烧碱暂无上涨驱动；纸浆宽幅震荡；玻璃原片价格平稳；甲醇高位宽幅震荡；尿素短期市场投机性增加；苯乙烯高位震荡；纯碱现货市场变化不大；LPG 地缘因素反复、盘面宽幅震荡；丙烯成本震荡运行、基本面有支撑；PVC 低位震荡；燃料油窄幅震荡、短期调整走势；低硫燃料油偏强震荡、外盘现货高低硫价差收缩至低位；集运指数（欧线）运价逐步走平、或交易宣涨预期；短纤和瓶片基本面有支撑、月差正套；胶版印刷纸反弹布空；纯苯高位震荡 [2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：受美亚物流消息影响大幅上涨、月差走强，中期趋势偏强，5 月供需缺口预计持续放大，关注月差正套操作 [10] - PTA：受 PX 供应偏紧影响跟随上涨、近端上涨力度更大、月差大幅走强，中期趋势偏强，关注 7 - 9/9 - 1 正套头寸 [10] - MEG：因伊朗等停止化工品出口价格冲高，9 - 1 月差冲高，中期单边价格偏强，中长期供应收缩导致去库，关注 9 - 1 正套 [11] 橡胶 - 震荡偏弱，期货市场日盘收盘价微涨、夜盘收盘价下跌，成交量和持仓量增加，仓单数量减少；现货市场外盘报价部分下跌，替代品价格部分下跌，青岛市场进口胶行情部分上涨 [12] 合成橡胶 - 高位震荡，期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌、成交量和持仓量减少，成交额减少；现货市场顺丁价格部分上涨、丁苯价格部分下跌、丁二烯价格下跌；基本面顺丁开工率微升，利润不变 [16] LLDPE、PP - LLDPE：近端供给缩量持续、原料继续松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间，关注地缘持续性及成本传导情况 [19][21] - PP：开工下探新低、需求仍待传导，C3 受通航预期影响成本支撑转弱，PDH 检修暂高，关注裂解及 PDH 装置边际变化 [20][21] 烧碱 - 暂无上涨驱动，前期 05 合约期货价格因交割压力下跌，基差走强，当前市场博弈关键在于自身高产量、高库存格局，未来关注液氯变化和能源套利 [25][26] 纸浆 - 宽幅震荡，期货市场日盘和夜盘收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少，仓单数量不变；现货市场针叶浆价格跟随期货盘面波动、基本面缺乏利好支撑，阔叶浆市场情绪相对稳定、价格低位区间窄幅整理，下游纸厂采购情绪清淡，港口库存下降但总量仍处高位 [31][33] 玻璃 - 原片价格平稳，期货市场 FG605 收盘价下跌，成交量和持仓量减少；现货市场国内浮法玻璃价格主流稳定，石油焦燃料成本上移、天然气燃料成本预期增加，成本支撑价格，但供应端压力大 [36] 甲醇 - 高位宽幅震荡，期货市场甲醇主力收盘价和结算价下跌，成交量减少，持仓量增加，仓单数量减少，成交额减少；现货市场港口甲醇宽幅震荡、周均价下滑，内地价格跌多涨少，预计 4 月港口库存仍下降，期货单边价格宽幅震荡 [40][44] 尿素 - 短期市场投机性增加，期货市场尿素主力收盘价和结算价上涨，成交量增加，持仓量减少，仓单数量增加，成交额增加；现货市场尿素工厂价和贸易商价格大多不变，供应端开工率和日产量微降；企业库存再次下跌，后续关注出口动态 [46][47] 苯乙烯 - 高位震荡，短期多单止盈，裂解装置降低负荷使亚洲纯苯供应减量，苯乙烯国内出口新增，纯苯其他下游积极补库，绝对估值接近高位，短期转为震荡 [49][50] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货市场 SA2605 收盘价上涨，成交量减少，持仓量减少；现货市场国内纯碱价格无明显波动，企业装置运行稳定，新订单接收一般，下游需求不温不火，价格或稳中调整 [54] LPG、丙烯 - LPG：地缘因素反复、盘面宽幅震荡，期货市场 PG 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌，产业链开工率部分下降，LPG 发运量有变动 [56] - 丙烯：成本震荡运行、基本面有支撑，期货市场 PL 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌 [56] PVC - 低位震荡，期货市场 05 合约期货价格和基差有变化；现货市场成交重心弱势小幅震荡，受国内外装置检修及停车预期提振短期盘面小幅推升，外贸商低价询单及成交气氛略有回升，未来关注海外氯碱装置开工变化和出口情况 [63][64] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油：窄幅震荡、短期调整走势，期货市场 FU 各合约收盘价微跌，成交量和持仓量有变化，仓单数量增加 [67] - 低硫燃料油：偏强震荡、外盘现货高低硫价差收缩至低位，期货市场 LU 各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化，仓单数量减少 [67] 集运指数（欧线） - 运价逐步走平、或交易宣涨预期，期货市场各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；供给端 4 - 6 月运力有变动，需求端 4 月底揽货尚可，价格端部分船司报价有调整，2605 合约以区间思路对待，远月合约向上驱动不足 [69][77][78] 短纤、瓶片 - 短纤：基本面有支撑、月差正套，期货市场短纤各合约收盘价上涨，主力持仓量减少、成交量减少，现货市场工厂报价维稳，贸易商及期现商优惠缩小，成交量回落，下游按需采购，直纺涤短工厂销售走弱 [82][83] - 瓶片：基本面有支撑、月差正套，期货市场瓶片各合约收盘价上涨，主力持仓量增加、成交量增加，现货市场聚酯瓶片工厂多上调报价，市场交投气氛一般，成交价格差异大 [82][83] 胶版印刷纸 - 反弹布空，现货市场山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，市场需求清淡，经销商提货积极性不高；期货市场 OP 各合约收盘价上涨，5 - 6 价差缩小，基差有变化 [86][87][89] 纯苯 - 高位震荡，期货市场 BZ 各合约收盘价有涨有跌，纸货价格上涨，山东纯苯价格上涨，华东港口库存减少 [91]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - LLDPE近端供给缩量持续，原料继续松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化 [1][3] - PP开工下探新低，需求仍待传导，C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，下游集中复工需求环比改善，PDH利润维持低位 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8091，日涨跌0.68%，昨日成交758461，持仓变动20159；PP2609昨日收盘价8446，日涨跌 - 5.58%，昨日成交714320，持仓变动168498 [2] - L2609的05合约基差昨日为119，前日为194；05 - 09合约价差昨日为189，前日为229；PP2609的05合约基差昨日为674，前日为205；05 - 09合约价差昨日为498，前日为582 [2] - LLDPE华北昨日价格8210元/吨，前日8230元/吨；华东昨日8400元/吨，前日8400元/吨；华南昨日8550元/吨，前日8600元/吨；PP华北昨日9150元/吨，前日9120元/吨；华东昨日9120元/吨，前日9150元/吨；华南昨日9230元/吨，前日9290元/吨 [2] 现货消息 - 聚烯烃塑料周开工70%（ - 2%），独山子等多家企业LD检修，周损失达历史新高，HD - LL价差拉开至1500以上，宝丰已转产一条线，万华FD存转产预期；PP开工62.8%偏下（ - 2.5%），拉丝排产降至年内新低，石化拉丝报价持稳，煤化工竞拍较好，塑料中油报价小幅走弱，煤化工华北期现接近无风险 [2] 市场状况分析 - 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动，通航对近端供应影响不大，关注地缘持续性及成本传导情况 [3] - PP方面C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，需求环比改善，PDH利润维持低位，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [5]