公司治理与股东纠纷 - 公司创始股东季刚、张婷夫妻与彭赛存在长期股权纠纷，涉及代持安排混乱（季刚岳父代持75%，彭赛亲属代持25%）和资金出借问题，双方多次对簿公堂[2] - 2021-2022年部分股东以异常低价转让股份（如苏州优顺以3.49元/股转让1600.72万股，杭州时代鼎丰以3元/股转让1000万股），引发利益输送质疑[3] - 实控人夫妇持有美国绿卡并通过60.47%持股比例获得三年累计分红中的1.5亿元，同时公司现金流持续为负（2021-2023年经营活动现金流净额分别为-3.45亿、-3.55亿、-3773万）[3][4] 财务表现与分红争议 - 2020-2024年营收波动明显（33.32亿→31.27亿→34.36亿→32.02亿→32.38亿），净利润呈"过山车"式波动（1.38亿→0.85亿→1.1亿→1.55亿→1.55亿），2021年同比下滑超30%[4] - 毛利率长期低于行业水平（2020-2024年主营业务毛利率13.58%→8.17%→10.77%→12.35%→11.58%），净利率仅2.71%-4.80%[5] - 三年累计分红2.5亿元占同期扣非净利润81.17%，远超监管关注标准，但同期募资计划中"补充流动资金"项目被取消，偿还贷款金额从1.85亿缩减至1.35亿[3][4] 业务风险与环保问题 - 核心产品新型复合材料用树脂2023年销量增22.24%但销售均价暴跌30.78%，导致销售收入反降15.38%[5] - 新业务扩张存疑：现有新能源胶粘剂产能利用率2022年仅29.65%，2024年仍不足80%，却计划募资扩产[6] - 部分产品与生态环境部认定的"高污染"粘合剂相似，原募投项目中5.1万吨产能涉及争议产品，后调整取消4.8万吨新能源胶粘剂项目[6][7] IPO进程与监管疑虑 - 沪主板IPO申请于2025年7月25日提交注册，但上市关键期仍存在股东诉讼、环保合规性等重大未决问题[1][7] - 招股书披露存在矛盾：先大额分红后削减补流募资，环保整改呈现"先推进后完善"特征[1][7]

公司上市延迟及纠纷背景 - 首钢朗泽原定于2025年6月30日起招股，但因收到民事起诉状而延迟全球发售及上市 [1] - 纠纷涉及首朗吉元42%股东吉元君熠对公司投资回报不满并要求撤资，但公司法律顾问确认其无权强制要求公司或第三方购买股权 [1] - 吉元君熠于2025年6月27日向平罗县人民法院提起诉讼，将公司列为被告 [1] - 吉元君熠由宁夏吉元循环发展全资拥有，后者同时全资控股首朗吉元尾气供应商吉元冶金 [1] - 首朗吉元正进行为期一个月（2025年7月1日开始）的年度检修 [1] 诉讼具体指控内容 - 指控公司违反投资协议：未通知吉元君熠即增加首朗吉元生产设施投资1.598亿人民币，且未经股东大会批准 [2] - 指控公司擅自设定首朗吉元乙醇产品销售价格，违反投资协议中"销售价格公平性"条款 [2] - 吉元君熠申请行为保全，要求禁止公司单方面重大投资及定价决策，并建立合规决策机制 [2] 公司应对措施及法律评估 - 公司法律顾问及特聘律所认为诉讼缺乏法律依据，吉元君熠胜诉可能性较低 [3] - 公司已采取抗辩行动，首朗吉元于2025年6月29日获得两项新尾气供应商不可撤回供应承诺 [3] - 新供应商承诺供应量与质量与吉元冶金相当，预计2025年10月可启用新气源 [3] - 特聘中国律师认为指控毫无根据应予驳回 [4] 潜在财务影响及风险缓释 - 若切换新供应商可能导致2025年收入下降6.2%，毛利率降0.9个百分点，净亏损增加7.2% [4] - 毛利率下降主因第三季度可能无收入但仍需承担固定成本（维护及培育成本） [4] - 公司已通过新增两家供应商实现气源多样化，认为纠纷不会对业务产生重大不利影响 [4] - 独家保荐人独立尽调未发现对公司立场的重大质疑事项 [4]

娃哈哈纯净水代工事件 - 娃哈哈因2024年销量大幅上涨且产能不足，委托今麦郎代加工纯净水[1] - 2025年再次选择今麦郎代工，主因关闭10余家分厂生产线，包括陕西乳品、衢州启力饮料等子公司[1] - 关闭生产线原因包括业务调整及股东纠纷，陕西乳品公司因股东争议停产，衢州启力饮料已清算[1][4] 股东结构与管理层关联 - 关停生产线涉及的分公司普遍存在杜建英持股或董事任职，如陕西乳品（董事）、深圳荣泰实业（通过广元金信持股40%）[2] - 杜建英为娃哈哈1991年创始团队成员，曾任集团党委书记，关停生产线与其关联度高[4] 代工影响与公司回应 - 宗庆后时代未采用代工模式，老员工认为代工影响品牌认知与品控[4] - 娃哈哈官方声明2025年4月终止与今麦郎合作，因个别批次产品未通过出厂检测[4] 事件后续进展 - 媒体致电相关子公司未获回应，陕西乳品、深圳荣泰电话被挂断，衢州启力电话停机[4] - 股东纠纷导致员工收入缩减，陕西乳品公司被迫停工[1][4]