文章核心观点 - 江苏省作为经济大省，其产业集群和供应链的复杂化正推动供应链金融从依赖核心企业信用的传统“核控”模式，向基于数据信用的“脱核”模式深度重构 [1][5] - “脱核”模式通过大数据、物联网等技术分析交易数据构建风控体系，旨在解决中小微企业融资难题，并提升整条产业链的韧性和效率 [5][6][8] - 政策层面积极引导供应链金融“脱核”创新，技术赋能与理念革新是推动该模式发展的关键动力 [11][12] 传统供应链金融模式的困境 - 传统“核控”模式高度依赖核心企业的确权、担保或抵押，将信用风险集中于核心企业，难以惠及二级、三级等末端中小微企业，形成融资“断头路” [2][3] - 擎天科技的项目制采购模式导致供应商高度分散，年均采购量缺乏规模效应，使传统供应链金融模式“水土不服” [2] - 徐工集团初期推出的供应链金融平台在实际操作中难以穿透复杂多层供应链，对下游销售端赋能不足，且金融机构要求全额回购担保，导致客户对核心企业形成过度“依附” [4] “脱核”模式的创新实践与成效 - 交通银行的“快易付”产品核心逻辑是从聚焦核心企业信用评估转向供应链全链路的“数据信用”体系，基于真实有效的合同和发票为上下游企业提供快速融资 [6] - 截至9月25日，交通银行徐州分行已累计为徐工集团全国213家链属企业投放产业链融资37.87亿元 [7] - 徐工集团与金融机构创新风险分摊机制（如“三七开”合作模式），由核心企业提供部分差额担保，金融机构承担剩余风险，释放了核心企业的担保额度并提高了销售端客户资质审核标准 [8] - 交通银行江苏省分行上半年产业链金融业务量达99.76亿元，同比增长22.55% [12] 政策支持与未来方向 - 2024年4月及8月，国家多部门发布文件，明确提出探索不依赖核心企业信用的供应链“脱核”模式，支持利用“数据信用”和“物的信用”为中小企业融资 [11] - 江苏省2024年安排5.3亿元省制造强省建设专项资金，支持101个协同攻关项目，带动企业新增研发投入41.6亿元 [10] - 未来供应链金融将致力于构建主体信用、数据信用、物的信用相结合的综合评估体系，形成“数据增信—融资支持—销售增长”的良性生态循环 [11][12]

监管政策核心 - 中国人民银行等六部门联合发布《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》，针对40万亿供应链金融市场进行监管升级 [1] - 新规核心在于推动行业从“核心企业信用依赖”向“数据信用驱动”转型，以解决中小企业融资难、账期长等问题 [1] - 新规要求商业银行“积极探索供应链脱核模式”，并再次强调了企业60日账期的承诺 [1][2] 市场规模与增长 - 2024年国内供应链金融市场规模已突破40万亿元，银行直接融资占比达76.38% [2] - 供应链金融市场规模从2020年的25.2万亿元增长至2024年的41.8万亿元，年复合增长率高达13.5% [2] 行业影响与现状 - 汽车制造和建筑工程两大行业受新规影响最为强烈，因其供应链层级多、链条长、资金周转量大 [2] - 汽车行业近20家主流车企承诺将账期缩短至60天，但行业存在“挂2开6”潜规则，使得供应商实际回款周期被延长至8个月甚至更久 [5] - 一位汽车零部件供应商证实总账期仍维持在10个月左右，若想提前回款需承担4%的贴现成本 [5] - 部分制造业等其他行业普遍能将账期控制在60天以内，通过应收账款电子凭证付款的期限多控制在6个月以内 [3] 核心企业行为分析 - 核心企业在供应链金融生态中扮演双重角色，既是资金输送者，也掌握融资话语权 [4] - 部分具备较强社会责任感的企业主动采用买方付息模式，承担供应链融资成本 [4] - 多数链主企业通过延长账期等方式挤压中小供应商，例如刻意规避确权义务、转嫁融资成本 [5] 脱核化转型与创新实践 - 《通知》明确鼓励商业银行探索“脱核”模式，通过技术创新弱化对核心企业主体信用的单一依赖 [7] - 脱核模式本质是将科技嵌入产业场景，构建基于数据信用、交易信用和物权信用的数字化产业金融新模式 [7] - 日照银行2022年推出“橙筑通”产品，累计为134家供应商提供超15亿元融资；2025年上线“橙链通”在通信、汽车等领域实现突破 [7] - 微众银行与中企云链合作落地首笔“云数”业务，通过整合订单、应收账款等数据为湖南某基建供应商融资，放款效率显著提升 [8] - 当前脱核业务中，股份制银行和城商行参与更积极，预计未来国有大行也将加快相关产品布局 [8] 风险与挑战 - 应收账款电子凭证标准化登记有助于降低债权多重转让风险，但尚未实现全流程闭环管理 [5] - 极端情况下，仍存在应收账款被重复转让/质押的风险 [6] - 传统银行模式过度依赖核心企业信用评估，一旦核心企业出现风险，会沿供应链快速扩散 [6]