Um we this caught a lot of us by surprise. The MSEI's own pronouncement as as as noted the stock uh the the Jakarta comps had reacted in similar fashion right now. Uh have there been discussions with MSEI since their pronouncement and what have those discussions been like between the idx and MSEI with regards of the issues they raised.I think we have some discussion with with MSEI together and in also I think discussion also with the uh our financial service authority FSA and also other other self organizat ...

高盛和瑞银均已下调了对雅加达综合指数的评级。高盛还表示，在极端情况下，可能会引发超过130亿美元的资金流出印尼股市。瑞银分析师蒂鲁 马拉伊（Sunil Tirumalai）在报告中写道："我们认为，在监管政策明朗化以及MSCI重新评估之前，印尼股市整体的不利局面可能会持续存在。" 在指数编制公司明晟（MSCI）发出警告后，印度尼西亚股市今日（29日）继续下跌，录得30年来最糟两日走势。印尼盾也录得去年10月来最大跌 幅。高盛和瑞银都调降了对印尼股市的评级，高盛预计在极端情况下，将有130亿美元流出印尼股市。 30年来最严重两日跌幅 1月29日，印尼股市进一步陷入动荡。MSCI对其市场投资可行性的警告引发了印度尼西亚股市近30年来最严重的两日暴跌。 印尼基准雅加达综合指数今日上午交易时段一度暴跌10%，触发30分钟停牌。根据交易所规则，下一次熔断机制将在跌幅达到15%时触发，届时交 易将再次暂停30分钟。周三，雅加达综合指数盘中也一度跌超8%，并触发熔断机制，市场交易暂停30分钟，最终收跌7.35%。印尼国有银行以及与 大型企业集团有关联公司的权重股都遭遇巨大的抛售压力。如果周四的跌势持续，印尼股指可能进入技术 ...

市场表现与直接诱因 - 印尼股市录得近30年来最严重的两日暴跌 雅加达综合指数在1月29日盘中一度暴跌10%触发30分钟停牌 前一交易日（1月28日）盘中亦一度跌超8%并触发熔断 最终收跌7.35% [3][6] - 印尼盾对美元汇率一度下跌0.5% 创下去年10月以来的最大跌幅 [3][7] - 市场暴跌的直接诱因是MSCI对印尼股市可投资性发出警告 MSCI表示将立即暂停部分指数调整并冻结新增成分股 直到印尼监管机构解决上市公司股权过度集中等问题 [6] MSCI的警告与市场结构问题 - MSCI警告的焦点在于印尼股市自由流通股比例过低 许多投资者对此表示“严重担忧” 认为市场结构扭曲了指数并存在操纵风险 [7] - 媒体汇编数据显示 印尼综合指数中有超过200只成分股的自由流通股比例低于15% [7] - MSCI曾提议收紧对印尼股票自由流通股的定义 并考虑采用印尼中央证券存管机构（KSEI）的数据作为替代数据源以评估实际可交易股票 [6] - MSCI警告称 若印尼在5月前未能在信息透明度方面取得足够进展 将重新评估其市场准入状况 可能导致所有印尼在MSCI新兴市场指数中的权重被下调甚至面临降级风险 [7] 机构观点与资金流向 - 高盛和瑞银均已下调对雅加达综合指数的评级 [3][7] - 高盛预计在极端情况下 可能引发超过130亿美元的资金流出印尼股市 [3][7] - 瑞银分析师认为 在监管政策明朗化以及MSCI重新评估之前 印尼股市整体的不利局面可能会持续存在 [7] - 海外投资者在暴跌前已变得谨慎 截至1月23日当周净卖出价值1.92亿美元的印尼股票 为过去16周以来首次资金流出 [8] - 抛售潮在1月28日加剧 海外投资者当日净卖出价值6.2万亿印尼盾（约合3.71亿美元）的股票 创下自4月16日以来的最大单日净卖出纪录 [9] - 富兰克林邓普顿的投资组合经理指出 如果印尼信用评级被下调 被动资金流入将受到显著影响 外国投资者参与印尼市场的程度已因对宏观经济和政策的担忧而大幅下降 [9] 监管机构的应对措施 - 印尼证券交易所发布声明 表示重视MSCI的反馈意见 认为这是提升印尼资本市场可信度的关键举措 [9] - 交易所已自2026年1月2日起通过官网全面公开自由流通股数据 并将每月定期更新 [9] - 交易所运营商表示将致力于响应提高透明度的呼吁 计划在5月MSCI重新评估前完成相关工作 并将就理想的自由流通股比例咨询市场参与者 [9] - 印尼监管机构计划将股票最低流通比例从当前的7.5%上调至10%~15% 长期目标定为25% 但尚未设定具体时间表 作为对比 印度的要求为25% 泰国为15% [10] - 印尼金融监管机构还在筹备针对小型企业上市的更严格规则 [10] - 印尼证券交易所提醒 即便企业扩大流通股份额 市场仍需更多流动性来承接新增股票供给 [10]

市场表现与直接诱因 - 印尼股市录得近30年来最严重的两日暴跌 雅加达综合指数在1月29日上午交易时段一度暴跌10% 触发30分钟停牌 前一交易日（1月28日）盘中一度跌超8% 最终收跌7.35% [3] - 印尼盾对美元汇率一度下跌0.5% 创下去年10月以来的最大跌幅 [5] - 市场暴跌的主要直接诱因是MSCI对印尼股市可投资性发出警告 MSCI将立即暂停部分指数调整并冻结新增成分股 直到印尼监管机构解决上市公司股权过度集中等问题 [3] MSCI的警告与核心关切 - MSCI警告的焦点在于印尼股市自由流通股比例过低 媒体汇编数据显示 印尼综合指数中有超过200只成分股的自由流通股比例低于15% [4] - 投资者对依赖现有数据集表示“严重担忧” 认为市场结构扭曲了指数并存在操纵风险 市场上的大型公司交易量稀少且由少数富豪控制 [4] - MSCI表示 若印尼在5月前未能在信息透明度方面取得足够进展 将重新评估其市场准入状况 可能导致所有印尼在MSCI新兴市场指数中的权重被下调甚至面临降级风险 [4] 机构反应与资金流动 - 高盛和瑞银均已下调对雅加达综合指数的评级 [5] - 高盛预计在极端情况下 可能引发超过130亿美元的资金流出印尼股市 [1][5] - 海外投资者已变得谨慎 截至1月23日当周 海外投资者净卖出价值1.92亿美元的印尼股票 为过去16周以来首次资金流出 1月28日海外投资者净卖出价值6.2万亿印尼盾（约合3.71亿美元）的印尼股票 创下4月16日以来的最大单日净卖出纪录 [5] 印尼监管机构的应对措施 - 印尼证券交易所发布声明 表示重视MSCI的反馈意见 并自2026年1月2日起通过官网全面公开自由流通股数据 将每月定期更新 [6] - 印尼监管机构计划将股票最低流通比例从当前的7.5%上调至10%~15% 长期目标定为25% 但尚未设定具体时间表 [6] - 印尼证券交易所将与金融服务管理局及中央证券存管机构继续与MSCI磋商 并计划就理想的自由流通股比例咨询市场参与者 致力于在5月MSCI重新评估前完成相关工作 [6]

印尼股市单日跌幅超过8%的情况并不多见。最近一次发生在2025年，当时股市在开斋节长假后首个交 易日开盘即暴跌逾9%。 市场普遍认为，此次剧烈波动与摩根士丹利资本国际公司(MSCI)最新表态密切相关。MSCI于27日就印 尼股票自由流通股评估及市场可投资性问题发出警告，引发外资对印尼股市投资价值的重新审视，投资 者情绪明显承压，跨行业股票出现普遍抛售。 自由流通股问题长期被视为印尼资本市场的结构性短板。彭博社数据显示，印尼综合指数中有200余只 成分股的自由流通股比例低于15%，被认为可能削弱指数代表性，并增加市场风险。 印尼股市大幅下挫 综合股指盘中跌逾8%触发停牌 中新社雅加达1月28日电 (记者 李志全)印度尼西亚股市28日全线重挫，印尼综合股指(IHSG，亦称JCI) 盘中跌幅一度超过8%，创九个多月来单日最大跌幅，并触发交易所暂停交易30分钟。 当天开盘后，印尼综合股指即大幅下挫，下跌6.8%，报8369.48点。进入第二交易时段后，跌势加剧， 指数一度下探至8261.79点，累计下跌约718点，跌幅突破8%，印尼证券交易所随即启动临时停牌机 制。 当地券商分析认为，MSCI相关表态对市场的冲击可能 ...

MSCI警告称，如果印尼在5月之前未能在信息透明度方面取得足够进展，MSCI将重新评估该国市场的可进入性地位。这可能导致所有印尼公司在MSCI新 兴市场指数中的权重被下调，甚至面临降级为前沿市场的风险。 印尼交易所运营方回应称，将继续与MSCI及本地监管机构就数据透明度问题展开讨论，以期达成共识。该交易所补充称，已采取措施提升透明度，包括 在官网公布股票自由流通股比例数据。 截至1月23日当周，全球投资者净卖出1.92亿美元的印尼本地股票，结束了此前连续16周的净流入。本周至今，外资仍维持净卖出状态。 当地时间周三（1月28日），印尼基准股指雅加达综合指数（JCI）尾盘已暴跌逾8%，并触发盘中临时停牌30分钟，原因是明晟（MSCI）对印尼股市的可 投资性提出担忧。 （来源：英为财情） JCI周三创下了九个多月以来最大跌幅，跌幅最大的股票包括多只原本被市场普遍预期将在下个月评审中纳入MSCI指数的个股，如PT Bumi Resources、PT Petrosea以及PT Pantai Indah Kapuk Dua，三只股票跌幅均接近15%。 此次抛售源于MSCI宣布，将立即暂停部分指数调整（包括新增成分股）， ...

消息面上，据媒体报道，彭博社报道，MSCI在最新公告中表示，在印尼监管机构解决上市公司股权过于集中的问题之前，将暂停印尼相关指数调整。 MSCI表示，将立即停止新增指数成份股，并冻结增加可供投资者购买的股票数量，理由是持续存在"基本投资可行性问题"，以及投资者对潜在蓄意操纵 价格感到担忧。 报道称，如果印尼在今年5月份之前未能取得足够的透明度改进，MSCI将重新评估该国的市场可投资状况，此举可能导致所有印尼公司在MSCI新兴市场 指数中的权重降低，甚至有可能被降级为前沿市场（frontier-market）。 每经编辑|毕陆名 1月28日，印尼股指大幅跳水，印尼综合指数暴跌8%，一度触发暂停交易30分钟。其中，印尼国有银行、与大型企业集团有关联的公司的权重股都遭遇巨 大的抛售压力。 | < w | | 印尼综指(JKSE) | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 01-28 13:43:13 | | | | 8261.79 | 昨收 | 8980.23 | 成交额 | 0 | | -718.44 -8.00% | 今开 | 8368.82 | 成交量 | 0 ...

事件概述 - 2025年1月28日，印尼股市遭遇重挫，印尼综合指数（JKSE）暴跌8%，创逾9个月来单日最大跌幅，并触发暂停交易30分钟 [2][3] - 此次抛售潮源于明晟公司（MSCI）发出的一条措辞严厉的警告，该警告引发了外资对印尼股票投资价值的新一轮质疑 [2] MSCI警告与措施 - MSCI表示，鉴于市场对印尼股票自由流通股数量和整体市场准入的持续担忧，将暂时冻结印尼股票的指数编制 [2] - MSCI将立即停止新增指数成份股，并冻结增加可供投资者购买的股票数量，理由是持续存在“基本投资可行性问题”以及投资者对潜在蓄意操纵价格的担忧 [6] - 如果印尼在2025年5月份之前未能取得足够的透明度改进，MSCI将重新评估该国的市场可投资状况，此举可能导致所有印尼公司在MSCI新兴市场指数中的权重降低，甚至有可能被降级为前沿市场 [6] 市场结构问题：自由流通股比例过低 - 彭博社数据显示，印尼综合指数中有超过200只成份股的自由流通股比例低于15% [2][9] - 在亚太地区主要股指中，印尼基准股指的平均自由流通股比例垫底 [9] - 印尼基准股指雅加达综合指数的多数成份股，均为被少数富豪控制、交易清淡的股票，这类波动剧烈的股票严重扭曲了指数表现，既掩盖了市场真实行情，又加剧了市场操纵风险 [8] - 理论上，自由流通股的计算方式简单，但印尼企业间盘根错节、透明度低的商业关系，导致战略股东的界定难度极大 [9] 潜在影响与历史表现 - 当地券商预测，如果MSCI收紧对印尼股票自由流通股的定义，印尼股市或将面临约20亿美元的被动型外资流出 [2][9] - 印尼股市的低自由流通股比例的影响在2025年显露无遗，当时雅加达综合指数跑赢明晟印尼指数的幅度创下历史最高纪录 [9] - 2025年，雅加达综合指数大涨超22%，创下历史新高，而明晟印尼指数却下跌了3%，两者的表现差距最终造成显著损益分化 [9] - 有分析人士指出，若MSCI下调印尼企业的自由流通股比例及指数权重，非但不会缩小两大指数的差距，反而可能加速分化 [9] 市场反应与前期走势 - 在1月28日暴跌前，印尼股指上周持续走弱，周跌幅达1.37% [7] - 由于MSCI即将调整其指数编制方法，市场风险偏好降温，导致印尼股市上周录得自去年10月以来的首次资金外流 [7] - 1月28日暴跌中，印尼国有银行、与大型企业集团有关联的公司的权重股都遭遇巨大的抛售压力 [3] 监管回应与改革计划 - 印尼证券交易所表示，印尼金融服务管理局、印尼证交所与印尼中央证券存管机构将继续与MSCI展开磋商 [6] - 为缓解市场担忧，印尼监管机构已计划将股票最低流通比例从当前的7.5% 上调至10%—15%，长期目标定为25%，不过尚未设定具体时间表 [10] - 相较之下，中国香港和印度的最低流通比例要求为25%，泰国为15% [10] - 印尼金融监管机构还在筹备针对小型企业上市的更严格规则 [10] - 印尼证券交易所提醒，即便企业扩大流通股份额，市场仍需更多流动性来承接新增股票供给 [10] - MSCI表示，印尼中央证券存管机构这一新增数据来源，能够识别电子化交易股票的股东类型，包括持股比例不足5%的股东，从而更精准地计算真实自由流通股比例 [10]

当地时间周三（1月28日）， 印尼基准股指雅加达综合指数（JCI）尾盘已暴跌逾8%，并触发盘中临时停牌30分钟，原因是明晟（MSCI） 对印尼股市的可投资性提出担忧。 （来源：英为财情） JCI周三创下了九个多月以来最大跌幅，跌幅最大的股票包括多只原本被市场普遍预期将在下个月评审中纳入MSCI指数的个股，如PT Bumi Resources、PT Petrosea以及PT Pantai Indah Kapuk Dua，三只股票跌幅均接近15%。 此次抛售源于MSCI宣布，将立即暂停部分指数调整（包括新增成分股），直到监管机构解决上市公司股权过度集中所引发的担忧。 MSCI在声明中表示，此举是由于"根本性的可投资性问题"，以及投资者对协调操纵股价行为的忧虑。 对于一直受到外国投资者持续外流困扰的印尼市场而言，这无疑是一次挫折。 MSCI警告称，如果印尼在5月之前未能在信息透明度方面取得足够进展，MSCI将重新评估该国市场的可进入性地位。这可能导致所有印尼 公司在MSCI新兴市场指数中的权重被下调，甚至面临降级为前沿市场的风险。 印尼交易所运营方回应称，将继续与MSCI及本地监管机构就数据透明度问题展开讨论，以期 ...

印尼股市暴跌，此前MSCI Inc．表示，在监管机构解决上市公司股权过于集中的问题之前，将暂停某些 指数调整。 基准雅加达综合指数一度下跌8.82%，创9个多月来最大跌幅；盘中一度触发暂停交易30分钟。 该指数编制机构在声明中表示，将立即停止新增指数成分股，并冻结增加可供投资者购买的股票数量， 理由是持续存在"基本投资可行性问题"，以及投资者对潜在蓄意操纵价格感到担忧。 如果印尼在5月份之前未能取得足够的透明度改进，MSCI将重新评估该国的市场可投资状况，此举可能 导致所有印尼公司在MSCI新兴市场指数中的权重降低，甚至有可能被降级为前沿市场（frontier- market）。 印尼证券交易所高管Iman Rachman在记者会上表示，交易所对MSCI的做法表达了反对意见，并将致力 于符合MSCI对公司持股透明度的要求。该交易所之前表示，已采取措施提升透明度，包括在交易所官 网上公布自由流通股数据。印尼金融服务管理局、交易所和印尼中央证券存管处将继续与MSCI讨论相 关事项。 MSCI此前曾提议收紧印尼证券自由流通股的定义，是指可供交易的股票数量，并且是股票在基准指数 中权重的一个关键决定因素。该公司表示， ...