航线开通信息 - 深圳航空将于12月22日开通深圳直飞澳大利亚墨尔本航线，去程航班号为ZH811，班期为每周一、四、六，回程航班号为ZH812，班期为每周二、五、日 [1] - 去程航班北京时间23：55于深圳起飞，当地时间次日13：00抵达墨尔本，回程航班当地时间22：15于墨尔本起飞，北京时间次日05：00抵达深圳 [1] - 航线由空客A330宽体客机执飞，配备公务舱、舒适经济舱及经济舱三舱布局，全舱搭载高清Panasonic娱乐系统 [1] 航线意义 - 深圳直飞墨尔本航线将缩短两地时空距离，为粤港澳大湾区与澳大利亚之间的经贸合作、学术交流、文化旅游及探亲访友提供高效便捷的空中通道 [1] - 该航线是深航开通的首条澳大利亚航线，也是深圳机场第3条直飞大洋洲的国际客运航线，深圳成为中国第9个直飞墨尔本的城市 [2] 公司及行业动态 - 深航在深圳开通的国际及地区航线已覆盖19个国际城市，占深圳国际运力份额约40% [2] - 深圳机场2025年上半年国际及地区旅客量超305万人次，同比增幅达31% [2] - 深圳机场今年以来已新开万象、马累等国际客运航线，加密墨西哥城、迪拜、利雅得等航线，国际及地区客运航线数量累计达到50条 [2] - 深航2025年加速拓展国际网络，后续拟开通海防等国际航线 [2] 旅客服务 - 经深圳中转的旅客可享"深圳中转打卡游"服务，持6-36小时内联程客票有机会享受免费中转酒店+红胖子观光巴士票 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度总客运量达1580万美元，较2024年同期增长4.1% [7] - 排除IFRIC12后，收入增长30.6%，达到82亿阿根廷比索；航空收入增长26.4%，非航空收入增长41.8%；排除收购货运设施影响，收入仍有14%的增长 [11] - EBITDA增长31.1%，达到55亿阿根廷比索，EBITDA利润率为67.1%（排除IFRIC12） [13] - 运营收入增长30.4%，净收入增长17.9% [14] - 截至6月30日，公司持有现金及现金等价物97亿阿根廷比索；本季度支付了25亿阿根廷比索的CAPS 20 1债券和首笔股息；还获得了34亿哥伦比亚比索的信贷额度 [14][15] - 公司净债务与EBITDA比率为1.8倍 [15] - 2025年上半年，公司资本投资约128亿墨西哥比索，符合全年133亿墨西哥比索的计划 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司直接运营业务收入增长113%，主要得益于货运和保税仓库业务的整合 [12] - 第三方运营业务增长10.7%，食品和饮料、零售、免税店、地面交通和分时度假业务贡献显著 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司新增8条航线，其中7条国内航线，1条国际航线，今年累计新增21条航线；还宣布了11月起开通至加拿大的新航线和增加航班频次 [7] - 美国移民和执法政策趋严，可能影响公司国际客运量，特别是美墨航线，该细分市场约占公司国际客运量的38% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将密切关注市场变化，根据客流量趋势进行调整，以应对宏观经济和外汇波动等挑战 [9] - 公司继续寻求战略扩张机会，参与特克斯和凯科斯群岛的招标，评估收购CCR机场资产的可能性 [19] - 公司计划在2025年支付每股16.84墨西哥比索的股息，首笔已在5月发放，剩余部分将在下半年发放 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临比索波动和美国宏观经济条件等挑战，但公司多元化的机场组合和有韧性的国内市场使其有信心在年底取得良好业绩 [17] - 公司认为其多元化的收入基础和稳健的财务状况将支持长期股东价值的增长 [18] 其他重要信息 - 公司在股东大会上批准了2025年每股16.84墨西哥比索的股息分配计划 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：除了特克斯和凯科斯群岛和CCR的资产，市场上是否还有其他收购机会？ - 公司认为有合适回报的资产相对较少，目前正在分析的资产是有潜力的 [22] 问题2：瓜达拉哈拉机场酒店的运营情况如何？ - 酒店4月开始运营，平均房价约2500，入住率约80%，开局良好 [24] 问题3：已实施的授权关税增加比例是多少，未来还会有哪些调整？ - 3月已实施首次调整，预计2026年1月进行第二次调整，2025年是否调整尚不确定，需考虑市场趋势、移民政策和比索汇率等因素 [29][30] 问题4：航空公司在关税增加方面是否有更多反对声音？ - 航空公司对机场关税变化一直较为关注，但目前情况与过去无异 [32] 问题5：公司是否看到跨境地区需求疲软的稳定趋势，下半年是否会改善？特克斯和凯科斯群岛和CCR收购的时间线，以及对CCR资产的兴趣范围？ - 公司预计部分受移民政策影响的乘客在了解政策后会恢复出行，但仍需关注Volaris和VivaAerobus飞机停飞情况；特克斯和凯科斯群岛的结果预计今年公布，CCR资产正在逐个分析 [37][38][39] 问题6：收购CCR全部资产是否需要新的股权注入，是否会影响股息？Volaris拆分机场费用对公司有无影响？ - 公司认为现有资产负债表有足够空间，无需股权注入；拆分机场费用已存在多年，对客流量无重大影响 [44][46] 问题7：根据计算，公司可将关税提高15% - 20%，是否合理？第四季度座位容量增长近10%，如何看待？ - 不同机场的最大关税不同，部分机场有望实现两位数的乘客费用增长；第四季度航空公司运力增加，但需关注客座率，同时受墨西哥经济和移民政策影响；公司对第四季度和明年仍持乐观态度 [51][53] 问题8：折旧增加是否会影响资本支出计划的资金来源？是否能确认伊比利亚航空开通瓜达拉哈拉至马德里航线的消息？ - 资本支出仍将主要依靠债务融资；伊比利亚航空宣布了墨西哥蒙特雷至马德里的航线，同时提及可能开通瓜达拉哈拉至马德里的航线，但尚未最终确定 [60][61][62] 问题9：不断增长的资本支出、更高的特许权使用费和更大的债务余额，是否会影响中期股息分配政策？蒙特哥贝机场客流量持续疲软，重新谈判特许权后有哪些举措来恢复增长和加强连接性？ - 公司认为特许权使用费对EBITDA的影响被新货运设施的收购抵消，股息分配将保持不变；蒙特哥贝机场方面，当地酒店房间增加和旅游部门的努力将带来积极影响，长期前景乐观 [67][70] 问题10：每位乘客的非航空商业收入未来增长空间和正常化时间如何？美国交通部称墨西哥存在反竞争行为，公司如何看待其中的机会和风险？ - 商业收入增长取决于新基础设施的开放，如瓜达拉哈拉新航站楼预计2028年底启用，将带来收入增长；美国与墨西哥的航空政策影响难以判断，短期内因墨西哥航空公司发动机问题影响不大，长期取决于授权情况 [74][75][77] 问题11：公司机场对美国墨西哥航线航空公司的暴露程度是否为38%，是否维持原有业绩指引？ - 公司预计该政策对美墨航线的影响约为38%，但公司多元化的机场组合可减轻潜在影响，维持原有年度指引 [82][84]

客运业务表现 - 公司6月与香港快运合计载客量达290万人次，同比增长23.3% [1] - 国泰航空6月载客量同比增长25.2%，可用座位公里数同比增加26.2% [1] - 2025年前6个月载客量同比增长27.8% [1] - 6月28日单日载客量突破9万人次，创疫后新高，运载率达93.4% [1] - 香港快运6月载客量58万人次，同比增长16.5%，可用座位公里数增加32.1% [2] - 香港快运2025年前6个月载客量同比增长33.5% [2] 货运业务表现 - 国泰货运6月载货量超13万公吨，同比增长6.3% [1] - 可用货物吨公里数同比增长5%，运载率同比下降1.1个百分点 [2] - 2025年前6个月载货量同比增长11.3% [2] - 货运增长受关税生效时间表及东南亚、台湾地区至美洲的电子产品需求推动 [2] - "国泰—医药品运送"方案在长途航线表现良好 [2] 航线网络扩展 - 公司6月新增5个航点，2025年累计新增19个客运航点 [1] - 客运航线网络覆盖全球超100个航点 [1] - 6月新开通罗马和慕尼黑航线，区内东南亚及内地目的地需求显著提升 [2] - 香港快运6月开通清州、大邱及宫古航线，计划7-11月新增贵阳、吉隆坡(梳邦)及亚庇航线 [3] 需求趋势分析 - 英美返港留学生带动需求回升，长途航线暑期需求预计保持旺盛 [2] - 日本航线需求放缓，但东南亚及内地目的地旅客量增长显著 [2] - 香港快运日本航线疲弱导致6月运载率显著下降 [3]

航线开通 - 阿斯塔纳航空开通广州至阿拉木图直飞航线，每周三班，航班号为KC187/8，去程每周二、四、日从阿拉木图起飞，次日凌晨抵达广州，返程每周三、五、一从广州出发[1] - 该航线是哈萨克斯坦与中国之间的第五条直航航线，也是公司首条连接哈萨克斯坦南部与中国华南的航线[1] 中国市场战略 - 中国是公司具有战略意义的重要市场，广州新航线的开通标志着公司在拓展中国航线网络方面迈出重要一步，符合长期增长目标[1] - 公司自20多年前开通阿拉木图至北京航线以来，不断拓展中国航线网络，目前运营5条往返哈萨克斯坦与中国的航线，每周共计23个航班[3] 航线网络布局 - 公司在中国运营的5条航线分别为阿拉木图至北京、乌鲁木齐、三亚、广州，以及阿斯塔纳至北京，主力机型为空客A321LR[3] - 广州至阿拉木图航线使旅客可便捷中转至中亚、高加索、中东、南亚和欧洲等地[1]

公司服务与产品 - 公司组织中国媒体体验SkyBoss领先者之翼服务，包括优先登机、30公斤托运行李、10公斤手提行李、豪华休息室、免费上网、丰富餐饮、专属摆渡服务等 [1][3] - 公司为所有中国航线旅客提供免费20公斤托运行李和免费机上餐食服务 [6] - 公司以低成本航空模式运营，专注成本效率、创新运营和产品多元化，并应用最新技术 [5] 航线网络扩张 - 2025年新增北京—河内、北京—胡志明市、广州—河内、广州—胡志明市、上海—河内五条航线 [3] - 计划2025年7月开通西安—河内、成都—河内两条航线，使中越直飞航线总数达七条 [3] - 当前运营网络覆盖北京、上海、广州至河内与胡志明市双向直飞，以及成都、西安直飞胡志明市航线 [3] 财务表现 - 2025年第一季度航空运输收入17.92万亿越南盾（约49.8亿元人民币） [4] - 2025年第一季度航空运输税前利润8200亿越南盾（约2.28亿元人民币），同比增长25% [4] - 2025年第一季度合并收入17.952万亿越南盾（约50亿元人民币），合并税前利润8360亿越南盾（约2.32亿元人民币），同比增长24% [4] 市场定位与竞争优势 - 公司被Skytrax、CAPA等机构评为"性价比最佳航空公司" [5] - 公司是越南最大私营航空公司，开创越南民航业低成本模式先河 [5] - 中国出境游复苏背景下，公司加快布局中国市场，利用越南距离近、成本低优势吸引中国游客 [6] 目的地资源 - 越南以安全、热情好客著称，河内为政治经济文化中心，胡志明市为南部经济枢纽 [4] - 公司航线连接河内、胡志明市与中国主要城市，提供便捷出行选择 [10]

国际航线拓展 - 公司近期宣布将开通成都直飞金边、曼谷两条国际航线，并计划在7月开通上海至越南河内航线 [1] - 公司表示未来将根据市场需求加密航班频次，并考虑开通更多东南亚航线，完善区域航线网络布局 [2] 业绩增速下滑 - 2024年公司实现营收200亿元，同比增长11.5%，归母净利润22.73亿元，同比增长0.69%，相比2023年营收和净利润增速114.34%、174.36%显著放缓 [3] - 2024年一季度营收仅同比增长2.88%，归母净利润同比下滑16.39% [4] - 2024年主营业务收入195.33亿元，同比增长11.1%，显著低于2023年同期114.52%的增速 [5] 主营业务承压 - 公司97%以上收入来自航空运输业务 [5] - 2024年运输总周转量45.679亿吨公里，同比增长18.65%，旅客运输量2867.99万人次，同比增长18.84%，但收入增速不及运输量增速 [5] - 主营业务毛利率同比下滑0.63%至12.04%，主要受起降费用等成本上涨拖累 [6] 国内业务表现 - 国内业务收入153.2亿元，同比增长2.89%，显著低于2023年89.56%的增速 [7] - 国内航线旅客周转量504亿人公里，同比增长18.79%，旅客运输量2388.05万人次，同比增长10.23% [7] - 国内业务收入占比从2023年的76.62%下滑6.39个百分点 [7] 国际业务表现 - 国际业务收入40.17亿元，同比增长66.89%，收入占比从13.42%提升至20.08% [8] - 国际业务毛利率从23.3%锐减至16.33%，主要因境外保障成本显著高于国内 [9] - 国际业务平均客公里收益0.437元，同比下滑14.77% [9] 股东减持情况 - 控股股东一致行动人计划减持不超过781.47万股，占总股本0.8%，预计套现约4.5739亿元 [10][11] - 这些股东自2018年以来已多次减持，最近一次在2023年减持1023.27万股，套现约6.1亿元 [11] - 机构投资者广发睿毅领先混合A持股从946.587万股降至428.797万股，缩水54.7% [12]