项目合作协议 - 公司与厦门市人民政府及海沧区人民政府签署12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目战略合作协议 [1] - 项目签约日期为2025年10月18日 [1] - 项目实施主体为子公司士兰集华 [1] 项目投资与产能规划 - 项目规划总投资额为200亿元 [2] - 项目规划月产能为4.5万片 [2] - 项目分两期实施 两期完成后将形成年产54万片的生产能力 [2] 公司增资安排 - 公司及全资子公司厦门士兰微拟与其他投资方共同向士兰集华增资51亿元 [1] 公司市场表现 - 截至2025年10月17日收盘 公司最新股价为29.94元/股 [3] - 公司总市值为498亿元 [3]

核心观点 - 两家传统食品公司养元饮品与金字火腿正通过跨界投资芯片企业寻求第二增长曲线 其投资逻辑基于对高速光通信芯片和存储芯片未来市场潜力的看好 [1][2][3][4] 养元饮品投资分析 - 养元饮品通过实控的泉泓投资以16亿元货币出资获得长江存储科技控股有限责任公司0 99%股权 该投资被强调为财务投资 与主业无协同效应 [2] - 标的公司长江存储主营存储芯片设计与制造 2023年实现净利润5 31亿元 但2024年1-9月亏损8421万元 投资后长控集团估值高达1616亿元 [2][3] - 长控集团有意进入DRAM市场 包括HBM高带宽存储器 后者是提升AI芯片算力效率的关键产品 市场前景广阔 [3][4] 金字火腿投资分析 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元取得中晟微电子杭州不超过20%股权 该子公司于2025年7月28日成立 注册资本1亿元人民币 [1] - 标的公司中晟微电子上半年营收仅51万元 1-7月净亏损达2037万元 但其核心团队专注于高速射频芯片研发 正推进50G至800G光通信芯片的研发与量产 [1][4] - 投资逻辑基于光器件市场的增长预期 预计2029年全球市场规模达520亿美元 年复合增长率11% 数据中心互联需求是主要驱动力 [2][4] 公司主业经营状况 - 养元饮品2025年上半年营收24 65亿元 同比下滑16 19% 归母净利润7 44亿元 同比下滑27 76% 这是公司近三年来首次出现营收与净利润双双下滑 [5] - 公司2025年上半年研发费用1836 26万元 同比下滑11 20% 销售费用达3 3亿元 同比提升3 73% 2021-2024年销售费用合计超32亿元 研发费用总计1 55亿元 [5] - 金字火腿2025年上半年营收1 70亿元 同比下降14 73% 归母净利润2292 04万元 同比下降25 11% 火腿业务营收1 55亿元 较2021年巅峰时期减少1 47亿元 [6] 公司主业竞争优势与发展潜力 - 金字火腿作为中华老字号 拥有国家级非物质文化遗产传承人背书 在产品品质和制作工艺上有48道精细工序 品牌在消费者心智中占据重要地位 [6] - 养元饮品除核心产品六个核桃外 于2021年底推出植物蛋白饮品养元植物奶 丰富了产品矩阵 2024年中国植物蛋白饮料市场规模达680亿元 预计2030年将突破1200亿元 [7]

凤凰网科技讯 北京时间9月23日，据CNBC报道，在英伟达宣布计划向OpenAI投资1000亿美元后，全球 主要科技股在周二实现上涨。 在中国台湾地区，为英伟达制造芯片的台积电周二收盘上涨3.5%。 在韩国，为英伟达系统供应高带宽内存芯片的SK海力士股价收盘上涨逾2.5%。竞争对手三星也收高 1.4%。三星目前尚未向英伟达供应高带宽内存芯片，但市场寄希望于该公司很快就能获得英伟达的获 准为其供货。 在日本，半导体设备供应商东京电子股价周二收盘上涨3.87%。 亚洲芯片股的上涨势头也传导至了欧洲，不过欧洲芯片股的整体表现则稍显分化。在欧洲早盘交易中， 意法半导体、英飞凌以及封装设备供应商贝思半导体(BE Semiconductor)股价均走高。不过，半导体设 备公司ASM International 表示，其第四季度营收预计将低于此前预期，这让其股价大幅承压，下跌近 1%。该消息也拖累了其他芯片设备企业的股价，包括生产光刻机的阿斯麦。截至发稿，阿斯麦股价上 涨不到1%。 ...

中国银河证券财富星首席投资顾问高乐认为，三季报趋近，个股不宜追高。 五矿证券投资顾问梁承伟认为，国内大厂持续发力，芯片行业发展潜力大。 银河证券周健认为，芯片中长线依旧是上升浪，短期波动有一定风险。 ...

蚂蚁集团投资昕原半导体 - 蚂蚁集团通过全资子公司上海云玡企业管理咨询有限公司入股昕原半导体，获得1.87%股份 [1][2][3] - 交易完成后，昕原半导体注册资本由约4653.67万元增至约5029.73万元 [2] - 此次投资是蚂蚁集团自2023年明确“AI First”核心战略后，持续加码芯片领域的举措之一 [1][9] 昕原半导体公司概况 - 公司成立于2019年，专注于ReRAM新型存储技术及相关芯片产品研发 [3] - 业务范围涵盖AI存算一体IP及大模型加速方案、高性能高可靠系统级存储芯片、先进制程嵌入式存储三大领域 [3] - 昕原半导体是中国大陆唯一实现先进制程ReRAM量产的公司，也是国际上新型存储器产品商业化最快的企业之一 [8] 昕原半导体股东背景 - 联和投资为第一大股东，持股比例16.59% [4] - 股东包括字节跳动旗下两家公司，合计持股约13.17% [6] - 沙特阿美通过P7 China Holdings PCC Limited持股2.98% [5] - 公司此前已获得沂景资本、昆桥资本、成都中电科基金、长飞产业基金等机构投资 [4] 蚂蚁集团的芯片投资布局 - 近期通过上海云玡入股烨知芯14.2857%，该公司专注于端侧AI芯片 [9] - 2023年及2024年领投AI芯片企业墨芯科技B轮融资和安全芯片企业无锡沐创数亿元A3轮融资 [9] - 2025年年初入股清微智能3.92%和云合智网3.68%，分别专注于可重构计算芯片和高性能网络芯片 [9] 互联网科技大厂的芯片战略 - 阿里巴巴通过平头哥推出含光800、倚天710、镇岳510等多款自研芯片 [15] - 腾讯推出紫霄、沧海、玄灵等自研芯片，并与AMD合作推出GPU卡 [15] - 小米自2014年开始造芯，已发布澎湃S1、G1、P2、T1及玄戒O1等多款芯片 [15] - 各大厂通过投资和自研两种方式提升“含芯量”，以保障业务稳定性和智能化需求 [15][17] 行业趋势与驱动因素 - AI产业趋势持续明朗，推动大厂加大对芯片领域的投入 [16] - ReRAM领域国内外技术差距较小，壁垒尚未完全形成，存在发展潜力 [8] - 互联网科技大厂在夯实主业并寻求“第二曲线”的过程中，需要为各细分业务注入更多智能化基因 [15]

股东结构变动 - 昕原半导体新增蚂蚁集团旗下上海云玡企业管理咨询有限公司为股东 持股比例1.87% [1] - 原股东上海联知创业投资管理中心退出股东行列 [1] - 同步引入Accelerator XIII Ltd和沙特阿美风投旗下P7 China Holdings PCC Limited等新投资者 [1] 公司技术与产能 - 昕原半导体专注于ReRAM新型存储技术研发 为大陆唯一实现28/22nm先进制程ReRAM量产的企业 [1] - 2022年上半年完成大陆首条12寸ReRAM中试生产线装机验收 并在工控领域达成量产商用 [1] - 公司具备从技术研发到量产的一体化闭环技术能力 [1] 战略投资者布局 - 字节跳动通过北京未来印记科技和PICOHEART(SG)PTE.LTD合计持股13.17% 旨在推动VR头显设备开发 [2][3] - 上海联和投资持股16.59%为第一大股东 实控人为上海国资委 [2] - 其他重要股东包括MEMRIS Asia Pacific Limited（16.55%）、PerfectLeaf Limited（8.53%）和上海昕存管理咨询（8.25%） [2] 蚂蚁集团芯片领域投资延伸 - 8月29日投资AI芯片企业上海烨知芯科技 持股14.29% 该公司专注于端侧NPU芯片研发 [3] - 9月2日增持云合智网股份至3.68% 该公司主攻智能网络芯片及软件服务 [3] - 投资组合覆盖存储芯片、AI芯片和网络芯片三大细分领域 [3]

股价表现 - 截至10时股价报24.93元 较前一交易日上涨7.23% 成交额达56.16亿元 换手率高达21.04% [1] - 最高触及25.25元 振幅达9.68% 自7月24日启动本轮行情以来区间最大涨幅达156.87% [1] - 流通股本10.96亿股 流通市值273亿元 总市值273亿元 [2] 市场关注逻辑 - AI算力概念：作为华为昇腾芯片核心合作伙伴 深度参与天津河北区人工智能计算中心等国家级项目建设 [2] - 华为生态概念：随着华为鸿蒙系统和昇腾芯片生态不断完善 市场对产业链公司给予极高期待 [2] - 芯片投资概念：持有泰凌微9.92%股权 泰凌微为物联网无线连接芯片设计公司 [2] 重大事件影响 - 泰凌微拟收购磐启微股权事项自今日起停牌 引发市场对公司投资价值的重新评估 [3] - 公司持续参与国家级算力基建项目 在国产AI芯片替代加速背景下 市场对其智算中心产线建设预期持续升温 [3] 财务表现 - 2025年半年度扣除非经常性损益的净利润预告为亏损6500万元至9500万元 显示主营业务盈利质量仍待改善 [3] - 非经常性损益主要来自泰凌微投资收益大幅增长 [3] 技术指标 - 5日涨幅9.58% 20日涨幅130.19% 120日涨幅175.13% 250日涨幅570.82% [2] - 当前市盈率TTM为80.3倍 市净率6.02倍 [2] - 外盘110.24万股 内盘120.45万股 量比4.23 [2]

韩国半导体企业投资策略调整 - 三星电子和SK海力士等韩国主要半导体企业放缓先进NAND投资步伐 由于需求不确定性较高且投资重点集中在DRAM和封装领域 企业对投资负担较重[1] - 韩国本土设备厂商对国内市场持保守预期[1] 三星电子NAND投资具体变化 - 三星电子在平泽P1工厂和西安NAND工厂推进从第6、7代NAND向第8、9代转换的投资 转换投资比新建生产线费用更少且效率更高[1] - 平泽P1工厂第8代NAND转换按计划进行 但第9代NAND转换投资已延期 原定最快在今年二季度启动[1] - 西安工厂X1生产线第8代转换接近收尾 X2生产线第9代转换今年三季度仅计划执行每月5000片晶圆规模的投资 月产5000片是内存产品量产所需的最小规模[1] 投资放缓原因与技术规划 - 先进NAND需求低迷导致三星电子西安X2生产线第9代转换至少推迟到明年年中 目前该生产线将继续量产V6等旧一代NAND直至明年一季度[2] - 三星电子搁置在西安X2生产线应用混合键合技术于V9 NAND的计划 该技术无需凸点直接贴合芯片以提升性能和散热特性[2] - 三星电子计划从400层以上的第10代V10 NAND开始量产应用混合键合技术 V10量产投资时间最快也要到明年年中[2] SK海力士投资重点与策略 - SK海力士目前大部分投资集中在最先进DRAM及HBM高带宽存储器上[2] - SK海力士在V10 NAND的研发进度慢于三星电子 短期内难以期待新的NAND投资[2] - SK海力士表示NAND方面将根据下游需求情况维持谨慎投资基调 并以盈利能力为核心进行运营[2]

万通发展收购数渡科技交易概况 - 公司拟通过增资及股权转让方式投资8.54亿元，取得数渡科技62.9801%股权，交易完成后标的公司将成为控股子公司并纳入合并报表 [2] - 标的公司主营业务为高速互连芯片设计与ASIC芯片定制服务，核心产品为PCIe5.0高速交换芯片，已通过性能测试并进入客户导入阶段，预计2025年四季度批量供货 [4] - 交易公告前公司股价提前涨停，公告后连续三日涨停，市值达191.9亿元 [9] 标的公司财务与估值分析 - 财务表现：2023-2025H1营业收入分别为1581.04万元、3237.55万元、1628.33万元，同期净利润亏损6256.75万元、1.38亿元、3598.27万元 [4] - 资产状况：截至2025年6月末净资产6460万元，收益法评估股东权益价值12.72亿元，评估增值12.07亿元，增值率1869.01% [6] - 亏损原因：主要因PCIe5.0芯片未规模化收入及高强度研发投入 [6] 监管问询与公司回应 - 上交所要求说明交易合理性、估值依据及内幕交易情况，特别关注18倍评估溢价率及历史融资估值差异 [7] - 公司回复称不存在内幕信息泄露，并解释标的公司估值基于未来收益预期 [11] 万通发展经营背景 - 主营业务为房地产销售与租赁，2022-2024年扣非净利润连续亏损，分别为-2.63亿元、-3.3亿元、-4.98亿元，2025H1预亏2200-3300万元 [12] - 近年频繁跨界转型，涉及文旅、新能源、金融服务、通信等领域，2025年1月曾终止AI产业链收购 [2]

投资交易 - 公司通过增资及股权转让方式投资8.54亿元获取数渡科技62.9801%股权 [1] - 交易完成后数渡科技成为上市公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1]