之前财政部就提到过上调养老金，而现在消息面来了，财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费。除此之外，还提到提高养老金、发放育儿补贴等 增强消费能力。 A股"财报效应"明显？3月25日，昨晚的三大重要消息冲击来袭！ 一、养老金又将迎来上调？ 养老金入市，这事儿之前"村里"也提过，本就是长线资金的好去处。不过，看看现在的市场，港股已经反弹超19%了，但咱中国大陆的A股市场涨幅就没那 么夸张。这说明啥？ 海外那些大型养老金和做多基金，对咱们中国股票市场还在观望呢。大家可能也发现了，最近说到A股的时候，我总得先提港股。为啥呢？因为现在港股和 A股的关联度太高了，准确地说，是港股在带动A股波动。就说上周四和周五，A股下跌，就是被港股给带下来的。 二、渣打：环球股市由现实到4月初陷入动荡期，建议从两方面加仓中资股。 为啥呢？因为关税风险提高了，美元跌幅又有限，资金也不太可能再大幅流向非美市场。市场现在更看重均衡配置。港股经过一段时间的大涨之后，已经进 入整固期了。 所以，从现在到4月初，整个环球股市可能都不太平静。对中国股票的看法还是"中性"。不过，渣打也给出了建议，可以从两个方向加仓：一是恒生科技指 数的成分股，二 ...

A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，布局各行业超大市值龙头股和绩优大白马，通过行业 中性化超配"新质生产力"行业。指数编制方案纳入ESG和互联互通筛选，便利"东升西落"逻辑下的外资 回流配置，业绩披露期具有盈利确定性的龙头股有望获得市场青睐。前期AI题材涨幅较高背景下，权 重蓝筹也有望补涨。 华金证券认为，从盈利角度来看，预计2025年第二季度、第三季度、第四季度全A净利润同比增速 分别为6.83%、10.85%、8.47%，全年净利润同比增速为6.95%，显示出A股企业盈利有望继续修复，特 别是在政策发力的背景下，经济盈利的修复将进一步增强企业的盈利能力。从政策环境来看，二季度稳 增长政策的落地实施将继续对市场情绪形成支撑，包括财政政策的发力和货币政策的宽松，以及行业政 策如提振消费和鼓励科技创新等，都将为市场带来积极的影响。 关注A股市场3-4月份日历效应！A50ETF基金 (159592)现逆势上涨，实时成交额突破1亿元大关 2025年3月24日，微盘股指数、中证2000指数大跌，而沪深300、上证50指数均上涨。从日历效应来 看，A股存在明显的"财报效应"，即财报披露期（4月、7月、1 ...

市场风格变化 - 近期市场科技不再一枝独秀 消费领域如食品饮料 商贸零售 纺织服装 农林牧渔和轻工制造轮番表现亮眼 [1] - 市场出现行情扩散或高低切讨论 [1] 日历效应解释 - 3-4月是从风格明确向均衡过渡期 2月至3月上旬小市值高弹性板块胜率较高 大市值低估值较难跑赢 [2] - 3月中旬至4月上旬市场进入均衡阶段 各类风格胜率基本相当 没有特别明确主线 [2] - 4月下半月随着财报披露 市场进入最基本面最价值阶段 行情向绩优股和业绩确定性强的方向聚焦缩圈 [2] - A股存在明显财报效应 财报披露期（4月/7月/10月）业绩增速对股价影响明显高于其他月份 [2] - 3月下旬是重要过渡期 历史经验看中小市值风格胜率与超额收益均有所回落 [2] 增量资金变化 - 高切低对应的顺周期领域增量资金部分来源于消费风格基金和红利风格资金小幅加仓消费 [3] - 红利风格资金存在调仓行为 [3] - 理财和固收+产品在股债重新配置过程中 低风险偏好资金基于性价比布局低位顺周期中大盘成长 [3] - 未观察到科技成长资金明显向外切换迹象 [3] 市场定价变化 - 信贷2月同比偏弱 CPI出口偏弱 消费节后季节性走弱 [3] - 局部看点来自二手房销售和挖掘机等行业数据 [3] - 股市对乐观数据定价较多 对悲观数据定价较少 [3] - 悲观数据之前已定价充分 稳增长政策和AI等新产业将带来新一轮景气周期 股市可提前定价 [3] 全球视野变化 - 通过科技投资形成正循环的共识正被挑战 全球投资者关注点从美国和信息技术向其他领域转移 [4] - 中国顺周期资产上涨不仅是内部高低切换 沪深300与欧洲股市相关性正在上升 [4] - 全球投资者开始往美国与科技议题之外寻找新亮点 [4] 市场人气回暖 - 市场分歧中存在人气回暖 [5] - 不再是一枝独秀的市场将涌现更多机会 为擅长挖掘阿尔法的投资者提供更友好环境 [5]