核心观点 - 国际黄金价格上周强势反弹，基本收复前周跌幅，技术面与基本面因素共同支撑看涨前景，后市有望维持震荡上升趋势并测试新高[1][3] 上周市场表现与驱动因素 - **价格走势**：金价自周初开盘4346.46美元/盎司，先录得低点4344.06美元，随后强势拉升并持稳于4400美元关口上方，最终收于4509.95美元，当周高点为4516.88美元，周振幅172.82美元，较前周收盘价4328.35美元上涨181.6美元，涨幅4.18%[3] - **主要利多因素**： - 地缘政治紧张局势持续，包括周末委内瑞拉局势风险[3] - 美联储官员呼吁今年降息超过100个基点，弱于预期的“小非农”数据提振了降息预期[3] - 亚洲大国央行在12月份连续第14个月增持黄金[3] - 美国12月非农就业人口数据低于预期及前值[3] - **部分限制因素**：芝商所第三次上调贵金属期货保证金、市场对非农数据预期利空、彭博商品指数年度调整可能带来的抛售压力，曾令金价反弹受限[3] 当前市场环境与短期展望 - **短期动力**：受上周五低于预期的非农数据以及持续的地缘政治不确定性推动，金价在周一（1月12日）高开高走，短期维持强势状态[3] - **宏观背景**：美元指数反弹对黄金的利空压力有限，因在当下环境中两者同具避险属性，叠加美联储降息前景，黄金仍具上涨动力[3] - **数据预期**：尽管本周将公布的美国12月未季调核心CPI年率预期走高，零售数据预期向好，但可能为黄金多头制造入场机会[5] - **利率预期**：上周失业率下降巩固了市场对美联储本月维持利率不变的预期，但并未打消降息前景；市场仍预计今年晚些时候将有约两次降息[5] 中长期基本面观点 - **支撑因素**：地缘政治风险持续、全球央行买盘继续、市场预计美联储今年将降息两次或更多、财政债务上升[5] - **价格目标**：基于上述因素，上半年维持看涨观点不变，金价仍有望上探5000美元关口或更高[5] 技术分析 - **月线级别**：金价本月开盘强势走强，继续运行在趋势线压力上方并收复去年12月回撤空间，减弱了见顶看空形态预期；若本月持稳收阳，年内有望进一步打开新的牛市空间，走出超30%以上的涨幅，看涨至5500-6000美元区域；反之，若收于趋势线内，则需警惕后市向4000-3900美元区域调整的风险[7] - **周线级别**：金价上周走强收复前周跌幅，减弱了阴包阳的见顶形态，且持稳于5-10周均线上方，布林带向上延伸，暗示看涨前景加大，仍有刷新历史高点的潜力；遇阻回落也料以横盘调整为主，是再度入场良机[8] - **日线级别**：金价稳定运行在短期均线及布林带中轨之上，布林带向上延伸，附图指标维持多头信号，看涨前景加大，预期维持震荡上升趋势并不断测试新高[10] - **关键位置**： - 黄金：下方支撑关注4540美元或4517美元附近；上方阻力关注4600美元或4675美元附近[10] - 白银：下方支撑关注81.05美元或80.50美元；上方阻力关注84.00美元[10]

核心观点 - 汇丰证券首席贵金属分析师James Steel预测，受地缘政治风险和财政债务上升影响，金价今年上半年可能触及每盎司5000美元 [1][3] - 金价短线将大幅上涨，但随着今年深入，涨幅将趋于温和 [1][3] - 这波上涨行情受到寻求避风港和风险规避买盘的共同推动，部分源于美元疲软和政策不确定性 [1][3] - 如果价格继续上涨，对“交易拥挤”的担忧可能导致2026年晚些时候出现回调 [1][3] - 财政担忧以及美元走软将支撑金价并限制回调幅度 [1][4] 价格预测 - 汇丰预计2026年金价将在每盎司5050-3950美元的宽幅区间波动，年底可能在4450美元 [1][4] - 将2026年金价年均价预测从之前的每盎司4600美元下调至4587美元 [2][5]