今日周六，白银市场休市。周五现货白银突破75美元/盎司，续创历史新高。白银涨势受到结构性短 缺、工业需求旺盛及被列入美国关键矿产清单等因素支撑，本周屡创新高。从上周的"60+"一跃来 到"70+"，白银牛市格局已然明了。 【要闻速递】 2025年即将画上句号，而美国美元指数(DXY)却以一种戏剧性的方式收尾。截至2025年12月26日，美元 指数徘徊在98点附近，全年累计下跌约9.3%至9.7%，这不仅是自2017年以来最严重的年度跌幅，甚至 可能接近2003年以来的最大年度损失。 这种大幅下滑并非突发事件，而是多重因素交织的结果，包括美联储的宽松预期、政策不确定性、地缘 政治紧张以及其他央行政策的分化。它不仅重塑了全球货币格局，还为2026年的投资景观带来了深刻变 革。 美元指数从年初的高位一路下滑，到年底已跌至多年低点附近。9月份，美元指数一度跌至96.21，为 2022年2月以来新低，尽管年末略有小幅反弹至98点上方，但整体趋势不可逆转地向下。全年跌幅接近 10%，这在过去几年强势美元主导全球市场的背景下显得格外刺眼。 这种疲软的根源在于利率叙事的转变。市场原本预期美联储会维持较高利率以对抗通胀，但随着 ...

最近财经圈最火的话题，莫过于人民币的强势逆袭，12月23日，离岸人民币对美元汇率突破7.02，创下14个月来的新高。 距离7这个关键整数关口只有一步之遥，与此同时，在岸人民币也突破7.03，一天之内上涨了近百点。 这波持续14个月的上涨行情，就像一场影响广泛的蝴蝶效应，让不同群体感受到了截然不同的冲击。 出口企业忙着一到账就结汇，生怕利润缩水；而普通老百姓却在不知不觉中享受到了汇率升值带来的福利，这场看似专业的汇率变动，其实和每个人的生活 都息息相关。 要弄明白人民币为啥突然这么值钱，其实核心就两个关键因素，一个是外部环境变化，一个是国内季节性需求，这两个因素凑到一起，就推动人民币开启了 持续上涨的行情。 从外部来看，主要是美元近期有点疲软，12月以来，美联储宣布降息，这让美元的吸引力下降，美元指数一路走弱，甚至一度跌破97。 简单说，美元变得没那么抢手了，其他货币自然就相对升值了，人民币也不例外。 市场普遍预期美联储接下来还会继续降息，这会进一步影响美元的长期走势，给人民币升值留下了更大空间，这种全球金融市场的变化，虽然听起来遥远， 但其实直接影响着人民币的购买力。 从国内来看，年底的结汇潮成了重要推手，临 ...

摘要今日周四(12月25日)因圣诞节休市，国际黄金市场休市，昨日在亚盘将历史新高刷新至4520美元上 方，随后持续回落，盘中一度大跌超70美元，但美盘收复部分失地，最终收跌0.12%。近期美国与委内 瑞拉的地缘关系调整、伊朗与以色列的潜在冲突、俄乌... 早在11月7日，美国"乔治.华盛顿"号核动力航母战斗群进入韩国。美国此举严重加剧朝鲜半岛和地区的 军事紧张和形势不稳定。谈话称，朝鲜将大力提升防卫力量来保障国家利益，并将考虑针对美国核武力 示威采取应对措施，而且将以对称和非对称原则选择其实行方式和时间点。 【最新伦敦金行情解析】 今日周四(12月25日)因圣诞节休市，国际黄金市场休市，昨日在亚盘将历史新高刷新至4520美元上方， 随后持续回落，盘中一度大跌超70美元，但美盘收复部分失地，最终收跌0.12%。近期美国与委内瑞拉 的地缘关系调整、伊朗与以色列的潜在冲突、俄乌冲突的不确定性，以及美元疲软和美联储降息预期升 温等多重因素，合力为金价提供上涨动能。 日图上看，昨日日图收线，收取一根具有长下等长的影线，虽然多头依然保持着良好的上升趋势，但上 升的力度已经有一定的减弱，可能会重新进入短暂的震荡蓄力，随后直 ...

贵金属价格表现 - 近期贵金属板块集体大涨 国际黄金价格突破4500美元/盎司 国内沪金价格创新高 沪银、铂金、钯金价格均出现暴涨 [1] 美元指数疲软的核心驱动因素 - 美联储降息及鸽派政策预期是驱动美元指数近期持续下跌的核心因素 2025年下半年美联储步入降息周期 并于12月10日完成年内第三次降息 将联邦基金利率区间降至3.50%-3.75% 当日美元指数大跌0.43% 创下近三个月最大单日跌幅 [2] - 美联储主席鲍威尔的表态及点阵图释放2026年可能继续降息的信号 强化了市场宽松预期 市场对2026年美联储领导层可能出现鸽派更迭、货币政策独立性受政治干预的担忧 加剧了对美元长期信用的疑虑 [2] - 美国经济基本面持续恶化构成美元下跌的重要支撑 11月失业率升至4.6% 创2021年10月以来新高 非农新增就业人数大幅减少且前期数据下修 薪资增速放缓 12月制造业PMI初值跌至五个月新低 服务业与综合PMI同步下滑 [2] 主要经济体货币政策分化影响 - 美国与欧洲、日本等主要经济体的货币政策分化导致美元利差优势消退 在美联储降息的同时 欧央行在2025年密集实施四次降息后于6月起维持利率水平不变 市场预期2026年欧央行将维持目标利率稳定 日本央行则在2025年初加息后 于12月再度宣布加息并释放后续可能继续适度加息的信号 [3] - 这种“美松欧紧日转鹰”的政策背离格局 使得市场预期2026年美国与欧日之间的利差将进一步收窄 由于欧元在美元指数构成中权重高达57.6% 欧元、日元的走强直接拖累美元指数 [3] 期货公司市场观点 - 广发期货认为 当前美国经济总体衰退风险不大 但市场对货币政策宽松预期可能升温 叠加贸易和地缘风险扰动 金价中长期上涨空间可观 短期市场或消化美国就业市场新平衡 金价上涨动能受到抑制 突破前高动能仍需酝酿 建议单边以回调后再买入思路为主 [6]

澳元汇率表现 - 澳元兑美元汇率上涨0.1%，至0.6708美元，创下自2024年10月以来的最高水平 [1] - 本季度澳元累计上涨1.4%，主要受强劲的支出和工资数据推动 [1] 市场驱动因素 - 美元疲软是推动澳元走强的因素之一 [1] - 市场对澳大利亚储备银行加息的预期是主要推动力，隔夜指数互换显示该行明年加息两次的可能性超过70% [1] - 澳大利亚储备银行对通胀压力的担忧加剧，首次加息最早可能在6月份进行 [1]

黄金价格表现 - 2025年12月23日，黄金价格突破4500美元大关，最高触及4497美元，单日暴涨超过100美元 [1] - 现货黄金于12月22日收盘暴涨104.41美元，涨幅2.41%，报4443.53美元/盎司，12月23日亚市早盘最高触及4497.69美元，不断刷新历史纪录 [12] - 黄金上涨行情已持续36个月，2025年累计涨幅超过69%，创下自1979年以来最大年度涨幅 [5] - 技术分析显示，金价突破每盎司4458美元的关键阻力位后上行空间打开，相对强弱指数进入超买区域，若突破4500美元，下一阻力位在4550美元和4600美元 [7] - 高盛集团将2026年黄金目标价设定在4900美元，摩根大通等投行甚至将目标价看到明年的5055美元 [7] 驱动因素：地缘政治风险 - 美国对委内瑞拉发出最后通牒，宣布将实施全面封锁并授权扣押驶往委内瑞拉的油轮，导致400万桶原油运输中断 [1] - 俄罗斯紧急撤离驻委内瑞拉外交官的家属，这一动作被视为军事冲突可能爆发的前兆 [1] - 中东局势紧张，以色列向美国通报伊朗可能准备发动袭击，以色列总理警告将进行猛烈回应 [3] - 俄乌冲突持续升级，俄罗斯宣布已控制哈尔科夫地区的维利恰定居点，并对乌克兰设施实施打击，导致敖德萨州大范围停电 [3] 驱动因素：宏观经济与货币政策 - 美元指数跌至98.02的两个半月新低，年内累计下跌约9.45%，有望创下2017年以来最大年度跌幅，美元疲软刺激了以美元计价的黄金的购买需求 [3] - 市场预期美联储将在2026年降息两次，且特朗普可能提名新美联储主席，市场预期新任主席可能更倾向于宽松政策，这将降低持有黄金的机会成本 [5] - 美国债务规模已突破37万亿美元，财政赤字率高企，削弱了美元的长期信誉 [9] 市场需求结构 - 全球央行正以前所未有的速度囤积黄金，世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36%，创下今年以来单月净买入最高纪录 [5] - 中国央行已连续13个月增持黄金，11月末储备增至7412万盎司，波兰国家银行当月购买16吨黄金，巴西中央银行增持16吨 [5] - 投资需求爆炸式增长，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓增加12.02吨至1064.56吨，为2022年6月以来新高，全球黄金ETF总持仓量升至3932吨，连续第6个月增长 [7] - 2025年全球黄金ETF新增买入超过700吨，有望创下黄金ETF历史上最大的年度持仓增幅 [7] - 2025年二季度全球金饰需求同比下降14%至341吨，创2020年第三季度以来新低，与此形成对比的是投资需求显著提升，上半年全球黄金ETF净流入达397吨，规模为2020年以来同期最高 [9] - 新进入者如稳定币发行机构和某些企业财务部门开始配置黄金，增加了需求的弹性 [9] 市场地位与资产配置逻辑 - 黄金的稳定性和避险属性使其成为大资金的首选，其价值不依赖于任何单一经济体或行业的运行状况，成为当前乱局中的理想避险资产 [5][11] - 欧洲央行报告显示，黄金占全球官方储备比例达到20%，超过了欧元的16%，仅次于美元的46% [9] - 资管机构新月资本的数据显示，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债 [9] - 各国央行正积极将黄金储备作为“地缘政治保险”，通过持续增持降低对美元等单一货币的过度依赖 [11] - 地缘政治危机点燃的黄金暴涨行情正在重塑全球资产的配置逻辑 [12]

贵金属市场整体表现 - 在美元走弱及美联储降息预期升温的双重利好下，黄金、白银、铂金与钯金价格均出现上涨 [1] - 黄金价格攀升1%，逼近七周高位，得益于美元疲软、降息预期升温及地缘政治紧张局势下的避险需求 [2] - 白银价格在周一反弹，收复了上周五的大部分跌幅，伦敦现货价格一度突破64美元/盎司 [2] 铂金市场表现与驱动因素 - 铂金属年内表现尤为抢眼，价格呈现阶梯式攀升，截至目前较年初已实现近翻倍增长，累计涨幅高达98.67% [1] - 铂金年内已经历三轮上涨，近期更是启动了第三波攻势 [2] - 本轮铂金涨价主要受三大因素驱动：一是中国铂钯期货期权的成功上市支撑了需求端；二是欧洲对燃油车2035年禁令的放宽，汽车行业对铂金的需求依然强劲；三是“十五五”规划将氢能定位为关键能源，铂金作为氢燃料催化的核心材料战略价值凸显 [2] 白银市场供需结构 - 白银年需求中工业用途占比已高达60% [2] - 尽管当前价格较上周高点略有回落，但仍维持在较高水平震荡，显示出工业需求的稳步增长与金融属性的短期波动共同塑造了白银市场的复杂态势 [2] 黄金技术分析 - 黄金价格再度向4350美元上方发起冲击，却未能站稳脚跟，随后掉头回落 [3] - 一旦金价跌破4300美元关口，下一步或将剑指4250美元水平 [3] 白银技术分析 - 白银在上周五经历抛售后迅速反弹，交易者纷纷选择逢低买入 [3] - 尽管其相对强弱指标依旧处于超买区间，但短期内仍有足够潜力积蓄动能 [3] - 白银价格需成功收于64.80美元之上，方能进一步获取上涨动力 [3] 铂金技术分析 - 铂金价格成功突破1740-1750美元的阻力区间，并蓄势挑战1800美元大关 [3] - 一旦能够稳固收于1800美元这一关键心理价位之上，铂金后续有望向1850美元的目标水平发起冲击 [3]

核心观点 - 铜价在多重利好因素支撑下创下历史新高 市场预期价格可能继续攀升至每吨12,000美元 [1] 铜价表现与驱动因素 - LME三个月期铜上涨1.98%至每吨11,366.00美元 盘中触及纪录高位11,434.50美元 [1] - 算法模型持续发出买入信号 价格走势强劲 [1] - LME现货铜相对三个月期铜合约溢价升至每吨69美元 创10月中旬以来最高 表明短期供应紧张 [1] 供应与库存状况 - LME亚洲仓库单日净注销仓单50,725吨 使铜注册仓单降至105,275吨 为7月以来最低水平 [1] - 纽约商品交易所铜价相对伦敦基准价格存在溢价 吸引铜流入美国 导致纽约铜库存处于历史高位 [1] 宏观与货币环境 - 美元走软使得以美元计价的金属对其他货币买家更具吸引力 [1][2] - 市场对美联储下周降息的预期升温 支撑基本金属上行动能 [1] - 较低的利率改善了依赖经济增长的金属前景 [2] - 欧元区11月商业活动以两年半来最快速度扩张 进一步强化了支撑铜价的利好因素 [1] 其他基本金属价格表现 - LME三个月期锌上涨0.13%至每吨3,066.50美元 [2] - LME三个月期铅上涨0.5%至每吨2,005.00美元 [2] - LME三个月期铝上涨0.82%至每吨2,889.00美元 [2] - LME三个月期镍上涨0.84%至每吨14,925.00美元 [2] - LME三个月期锡上涨1.86%至每吨39,765.00美元 [2]

核心观点 - 黄金市场整体趋势看涨，短期技术性回调被视为买入机会，长期牛市行情正在酝酿，明年目标价位可达5000美元/盎司 [5][6][16] - 市场核心驱动力来自美联储降息预期、美元疲软、经济不确定性及地缘风险，基本面稳固 [5][6][16] 市场表现与短期驱动 - 12月1日（周一）国际黄金收于4232.27美元/盎司，日内上涨10.9美元，涨幅0.26%，日内高点为4264.57美元，低点为4205.40美元，振幅59.17美元 [1][11] - 当日金价走强主要受美国降息预期和美元走软支撑，美国11月ISM制造业PMI数据为48.2，不及预期的49，连续第九个月处于收缩区间，进一步推高金价 [3][13] - 金价在触及上升趋势线压力位后，收取倒垂看空形态，暗示短期可能出现类似11月13日的回落 [1][11] - 12月2日（周二）开盘金价因隔夜回撤及美元反弹而走弱，但预计跌幅有限，因市场仍受降息预期支撑 [3][13] 基本面与宏观前景 - 美联储12月降息概率已超过80%，市场预期未来货币政策将更为宽松 [5][15] - 美国财政部长透露特朗普可能在圣诞节前宣布下一任美联储主席人选，热门候选人凯文·哈塞特被视为比现任更具“鸽派”倾向，可能推动市场加大降息押注，利好金价 [5][15] - 即便12月不降息，若后续数据显示通胀顽固、经济有韧性，市场预期美联储在2026年仍将持续降息，直接利好黄金 [5][16] - 本周将公布美国11月ADP就业人数及9月核心PCE物价指数年率，市场预期ADP减少、PCE通胀减弱，可能进一步增强降息预期并支撑金价 [4][5][15] 技术分析 - 月线级别：11月强势反弹收阳，收复10月大部分回撤，打消见顶看空形态，增强了后市看涨前景，但需突破4400美元关口才能进一步打开上行空间 [6][16] - 周线级别：金价低点不断上移，持续受到10周均线支撑，上周强势反弹后多头占优，布林带向上延伸，看涨前景良好，可关注5-10周均线支撑作为入场点 [8][18] - 日线级别：金价反弹再度触及趋势线压力后回撤，短期有回调风险，但下方众多均线已转为支撑，关注10日及60日均线支撑作为买入机会，若突破昨日高点阻力并持稳，则上看4380美元附近 [8][18] 交易策略参考 - 黄金短期支撑关注4200美元或4185美元附近，阻力关注4265美元或4320美元附近 [10][19] - 白银短期支撑关注56.70美元或56.00美元，阻力关注57.80美元或58.50美元 [10][19] - 整体交易模式为看涨为主，震荡为辅，短期回调被视为低吸机会 [5][6][16]

贵金属市场行情与驱动因素 - 现货黄金价格触及六周高点，每盎司一度攀升至4264美元 [1] - 现货白银创下历史新高至每盎司58.82美元 [1] - 价格上涨的主要驱动因素包括：美联储降息预期持续发酵、美元疲软走势以及美国制造业数据低迷 [1] - 黄金和白银作为传统避险资产，在不确定性加剧的环境中吸引力增强 [1] - 周二亚市早盘，现货黄金交投于4220美元附近 [1] 市场技术分析观点 - 日线级别技术指标显示多头占优势：均线向上，TRIX趋势指标金叉，MACD指标快慢线在0轴上方金叉且红色多头动能增量 [3] - 小时图级别技术指标显示短线走势偏空：5日10日均线向下，TRIX趋势指标死叉，MACD指标快慢线在0轴上方死叉且绿色动能柱增量 [3] - 黄金日内操作策略倾向回落做多，下方关注支撑位4200美元及4187美元，上方关注压力位4265美元附近 [3] 近期潜在市场催化剂 - 市场将迎来关键数据，包括11月ADP就业报告和9月个人消费支出（PCE）物价指数 [1] - PCE物价指数是美联储最青睐的通胀指标，若数据继续显示疲软，将进一步巩固降息预期并可能推动金价走高 [1] 具体交易策略建议 - 建议黄金稳健回落至4186-4189美元附近做多，止损4181美元，止盈看4210-4220美元 [5] - 建议黄金上涨至4238-4241美元附近做空，止损4246美元，止盈看4220美元 [5]