文章核心观点 - 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，总结2025年工作成效，并部署2026年工作重点，核心在于加强政策协同、优化金融服务体系以支持实体经济重点领域[1][2] 2025年工作成效总结 - 2025年金融“五篇大文章”各项工作机制更加顺畅[1] - 2025年融资平台债务风险大幅缓释[1] - 2025年金融支持实体经济高质量发展质效持续提升[1] 2026年工作总体要求与方向 - 准确把握“十五五”时期经济金融形势变化，统筹发展和安全[2] - 不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务[2] - 强化宏观思维和问题导向，不断改进工作作风[2] - 健全政策“实施-评估-优化”动态闭环，提升政策助民惠企实效[2] 2026年具体政策与支持领域 - 进一步完善金融“五篇大文章”各项机制[2] - 落实好结构性货币政策工具增量政策[2] - 加强与财政政策协同[1][2] - 大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融[2] - 强化消费领域金融支持[1][2] - 建设多层次金融服务体系[1][2] - 着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域[2] - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作[2] - 支持地方政府持续推进融资平台市场化转型[2] - 引导金融机构按照市场化、法治化原则做好服务[2]

货币政策工具调整 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [1] - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 增加支农支小再贷款额度5000亿元 并单设额度1万亿元的民营企业再贷款 [1] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元 并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持领域 [1] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 合计提供再贷款额度2000亿元 [2] - 拓展碳减排支持工具的支持领域 纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等项目 [2] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域 将适时纳入健康产业 [2] 房地产与金融支持措施 - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% 以支持推动商办房地产市场去库存 [2] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 丰富汇率避险产品 为企业提供风险管理工具 [4] - 相关措施将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合 以放大政策效能 [4] 流动性管理与利率展望 - 将继续加大流动性投放力度 灵活搭配公开市场操作各项工具 保持流动性充裕 引导隔夜利率在政策利率水平附近运行 [4] - 关于降准降息 从今年看还有一定的空间 目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3% 降准仍有空间 [5] - 从政策利率看 外部约束方面 人民币汇率比较稳定且美元处于降息通道 汇率不构成很强约束 内部约束方面 银行净息差已连续两个季度保持在1.42%企稳 且长期存款到期重定价及再贷款利率下调有助于降低银行付息成本 为降息创造空间 [5]

30年国债ETF博时市场表现 - 截至2025年10月29日10:56，30年国债ETF博时上涨0.01%，冲击3连涨，最新价报107.56元 [1] - 截至2025年10月28日，该ETF近1周累计上涨0.56% [1] - 盘中换手率达8.49%，成交15.18亿元，近1周日均成交35.52亿元 [1] - ETF最新规模达178.00亿元 [3] - 最新单日资金净流出1.65亿元，但近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入4.49亿元，日均净流入达8982.72万元 [3] 央行政策动向与信号 - 2025年10月27日，央行行长在金融街论坛年会上表示债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作 [1] - 政策重启核心原因在于债市环境改善与政策协同需求的双重驱动 [1] - 此举释放多重政策信号：货币政策坚持支持性立场，可灵活提供中长期流动性；强化财政货币政策协同，为财政发力提供货币环境支撑；完善市场调控机制，助力提升国债定价基准功能 [1] 债市对政策的反应与前景 - 在央行恢复买卖国债操作的重大利好催化下，27日尾盘债市收益率大幅下行 [2] - 情绪快速释放后，28日上午债市收益率震荡上行，10年国债活跃券收益率调整1BP，回到1.80% [2] - 业内分析认为当前债市仍处多空因素交织阶段，基金赎回新规等利空尚未落地，需理性看待利率下行空间 [2] - 后续央行恢复买债的方式值得关注，或拉长买入的期限 [2] 产品结构与跟踪标的 - 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数 [3] - 上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现 [3]